东风股份(600006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-01 东风股份：业绩符合预期，“163倍增计划”推动增长 (中银国际 朱朋)

●公司发布2018年报，全年共实现营业收入144.2亿元，同比下降21.2%；归属于上市公司股东的净利润5.5亿元，同比增长176.0%；每股收益0.28元。其中Q4实现营业收入51.8亿元，同比下降2.4%；归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长64.1%。公司2017年剥离持续亏损的郑州日产，因此销量及收入大幅下降，但净利润高速增长，业绩符合预期。公司制定“163倍增计划”，规划到2023年完成30万辆挑战目标，市占率有望逐步提升，推动业绩持续增长。公司新能源汽车品类齐全，客户较为优质，发展前景看好。国企改革持续推进，公司作为汽车行业央企有望获益。考虑到新能源汽车补贴大幅下降，我们下调了业绩预测，预计公司2019-2021年每股收益分别为0.22元、0.26元和0.32元，维持买入评级。

●2018-10-30 东风股份：业绩符合预期，新能源发展长期看好 (中银国际 朱朋)

●新能源汽车长期前景看好。公司新能源汽车产品优质，品类涵盖轻卡、客车、乘用车等，获得众多优质客户青睐。公司新能源乘用车前三季度销售8,108辆，同比增长37.2%。受过渡期补贴政策以及产业链上下游资金紧张等因素影响，新能源物流车短期销售有所放缓，但新能源是未来发展方向，长期前景看好。我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.25元、0.32元和0.38元，剥离郑日迎来业绩拐点，维持买入评级。

●2018-08-28 东风股份：业绩翻倍增长，下半年新能源销量有望回暖 (中银国际 朱朋)

●公司发布2018年中报，上半年共实现营业收入57.9亿元，同比下降28.9%；归属于上市公司股东的净利润2.9亿元，同比增长116.1%；扣非后归母净利润2.5亿元，同比增长102.8%；每股收益0.15元，业绩略高于预期。我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.25元、0.32元和0.38元，剥离郑日如期迎来业绩拐点，维持买入评级。

●2018-05-02 东风股份：业绩高速增长，剥离郑日如期迎来拐点 (中银国际 朱朋)

●2018年商用车行业预计将平稳发展，公司轻卡及发动机业务有望受益。公司新能源汽车品类齐全，客户较为优质，发展前景看好。国企改革持续推进，公司作为汽车行业央企有望获益。我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.25元、0.32元和0.38元，维持买入评级，持续推荐。

●2018-04-02 东风股份：郑日亏损拖累业绩，剥离完成有望迎来拐点 (中银国际 朱朋)

●受新能源汽车补贴大幅下滑等因素影响，我们下调了公司盈利预测，预计2018-2020年每股收益分别为0.25元、0.32元和0.38元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-12 赛力斯：2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为1,978、2,404、2,872亿元，同比增速为20%、22%、19%；实现归母净利润为104、143、174亿元，同比增速为74%、38%、22%；EPS为5.95、8.18、10.01元，对应当前股价的PE估值分别为15、11、9倍。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：25年扣非利润增长，出海盈利和新能源减亏成效显著 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●长安汽车25年在行业价格竞争激烈背景下实现了收入增长，成本端由于新品发布宣传和海外营销导致费用率较高。26年初销量受政策切换和春节假期需求后移扰动，全年高盈利的出海增长和新能源子品牌扭亏，但原材料成本涨价仍对利润端施压，我们调整盈利预测并新增2028年业绩预测，预计26-28年营业收入分别为1794.52/1931.21/2135.60亿元(26-27年前值为1850.87/2060.65亿元)，同比增速分别为9%/8%/11%，我们预计归母净利润分别为54.97/71.09/81.68亿元(26-27年前值为84.75/106.88亿元)，同比增速分别为35%/29%/15%，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：2025年报业绩点评：Q4盈利环比改善，具身智能布局赋能长期成长 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●预计2026年公司销量为330万辆，其中新能源渗透率有望超40%，海外销量占比提升至23%。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入1879.31亿元、2028.44亿元、2128.29亿元，实现归母净利润47.30亿元、51.27亿元、56.84亿元，摊薄EPS分别为0.48元、0.52元、0.57元，对应PE分别为21.21倍、19.57倍、17.65倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中国重汽：重卡销量高增，出口份额稳步扩大 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.34/24.01/28.58亿元，同比分别+16.12%、+24.14%、+19.03%。2026年4月9日收盘价对应PE分别为14.98X、12.07X、10.14X。维持“买入”评级。

●2026-04-10 新泉股份：25Q4业绩短期承压，人形机器人业务勾勒全新成长曲线 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为194.4、234.4、280.6亿元，归母净利润分别10.6、12.8、15.5亿元，公司以内外饰系统为核心，汽车座椅与机器人业务为新增长极，持续拓展海外市场，维持“买入”投资评级。

●2026-04-10 赛力斯：系列点评四：2025Q4盈利承压，问界M6正式亮相 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●M8/M9形成共振，超级工厂产能支撑交付放量，机器人业务布局具身智能，港股IPO成功上市加速全球化战略深入布局。预计2026-2028年营业收入为2，057.9/2，465.3/2，831.9亿元，归母净利润为71.7/92.8/119.3亿元，对应2026年4月9日收盘价88.58元/股，PE为22/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 保隆科技：空簧出海提速，具身智能拓新 (爱建证券 吴迪)

●预计公司2025-2027年归母净利润约为3.39/4.13/5.38亿元，对应PE分别为20.3/16.7/12.8x。考虑到空悬业务有望进一步放量，且车规能力可向具身智能复用，维持买入评级。

●2026-04-10 新泉股份：营收稳健增长，利润短期承压，全球化与多元化布局 (中信建投 程似骐,陶亦然,蔡星荷,陈怀山)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别约182/214/253亿元，归母净利润分别为8.99/10.05/12.65亿元，对应PE分别约37/33/26倍，考虑到公司全球化与多元化布局可能带来的业绩弹性，维持“买入”评级。