斯菱股份(301550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-01 斯菱股份：Q2业绩稳健增长，稳步推进机器人核心零部件业务 (中泰证券 冯胜,蔡星荷)

●公司是汽车轮毂轴承单元后市场领先企业，盈利能力优异，同时积极布局机器人核心零部件。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.25/2.51/2.88亿元，对应PE分别为20/18/16倍，维持“买入”评级。

●2024-06-12 斯菱股份：汽车后市场稳健增长，机器人贡献估值弹性 (天风证券 孙潇雅)

●我们预计公司24-26年实现收入8.7、10.3、12.4亿元，YOY+18%、18%、20%，归母净利润分别为2.1、2.5、3.0亿元，YOY+38%、21%、21%。看好公司在汽车后市场轴承赛道稳健增长，新业务谐波减速器、丝杠等贡献后续增长弹性，给予“买入”评级。

●2024-04-24 斯菱股份：Q1业绩大超预期，上修公司业绩预测 (中泰证券 冯胜)

●公司是汽车轮毂轴承单元后市场领先企业，盈利能力优异，同时积极布局机器人核心零部件。基于公司已经披露的一季报，我们上调了公司的盈利预期，预计公司2024-2026年净利润分别为2.2/2.5/2.9亿元(2024-2026年前值分别为1.9/2.3/2.9亿元)，对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 斯菱股份：Q4业绩创新高，进军人形机器人核心供应链环节 (中泰证券 冯胜)

●假设不及预期的公司是汽车轮毂轴承单元后市场领先企业，盈利能力突出，同时积极布局机器人核心零部件。我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.9/2.3/2.9亿元(2024-2025年前值分别为1.8/2.3亿元)，对应PE分别为17/14/11倍。当前公司估值水平已明显低于机器人行业估值，其业务布局可对标人形机器人领域的三花智控、拓普集团；产业链稀缺性突出，给予“买入”评级。

●2024-02-20 斯菱股份：2023年业绩略超预期，盈利能力显著提升 (中泰证券 冯胜)

●基于公司已经披露的2023年业绩快报，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为1.49/1.82/2.34亿元(前值分别为1.46/1.81/2.33亿元)，同比分别增长21.7%/22.3%/28.4%(前值分别为19.2%/24.3%/28.5%)，根据最新收盘价，对应的PE分别为22/18/14倍。当前公司估值水平已明显调整至可比公司历史均值水平附近(雷迪克/兆丰股份/冠盛股份过去1年PE均值分别为22/22/13)，考虑到公司主业经营的稳健性及未来新业务拓展的潜力，我们认为当前公司具有一定的配置性价比，故调整为“买入”评级(前值为“增持”评级)。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-10-24 贝斯特：季报点评：2024Q3盈利能力环比显著提升，直线运动部件业务稳步推进 (海通证券 刘一鸣,房乔华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.14/4.18/5.35亿元，EPS分别为0.63/0.84/1.07元，参考同行业公司估值水平，考虑到工业母机相关产品有望开辟全新成长曲线，给予其2025年20-24倍PE，对应合理估值区间为16.8-20.16元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 贝斯特：Q3净利率同环比提升，重点业务突破可期 (山西证券 刘斌,徐风)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.07亿元、3.71亿元、4.76亿元，同比分别增长16.7%、20.5%、28.4%，EPS分别为0.62元、0.74元、0.95元，按照10月23日收盘价，PE分别为27.5、22.8、17.8倍，首次覆盖给予“增持-A”的投资评级。

●2024-10-24 华达科技：战略布局机器人+“低空”，“客户+赛道”双重转型 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●我们预计公司2024-2026年实现营收72.96/93.37/111.52亿元，实现归母净利润5.77/7.80/9.55亿元，当前市值对应2024-2026年PE为25/19/15倍。给予25年25-30X PE，对应目标价44.5-53.4元，维持“买入”评级。

●2024-10-24 贝斯特：2024年三季报点评报告：Q3扣非净利润稳步增长，C0级丝杠副获取首批订单 (华龙证券 杨阳)

●国内乘用车市场竞争激烈，仍占公司营收较大比例的燃油车零部件业务或受销量滑坡影响。基于以上我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.27/4.16/5.15亿元，当前股价对应PE为25.9/20.3/16.4倍，可比公司PE平均值为59.4/42.6/31.7倍，公司估值低于可比公司平均估值，维持“买入”评级。

●2024-10-24 双林股份：三季报表现亮眼，毛利率同环比提升 (信达证券 陆嘉敏,丁泓婧)

●公司主业修复持续超预期，滚珠丝杠业务打开成长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.9亿元、4.2亿元和5.0亿元，对应EPS分别为1.22、1.05、1.25元，对应PE分别17倍、20倍、17倍。

●2024-10-24 江铃汽车：Q3净利润同比增长30%，出口持续增长Robovan落地可期 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。江铃携手文远打造的中国首款L4级轻客Robovan，目前在手订单超过1万台，商业化运营可期。预计公司2024-2025年归母净利润18亿元、23亿元，对应当前股价PE为14X、10X。

●2024-10-24 北特科技：系列点评二：盈利能力持续提升，丝杠产能加速布局 (民生证券 崔琰)

●底盘细分赛道龙头，轻量化+机器人打造二、三成长曲线，预计2024-2026年收入分别21.41/25.07/29.85亿元，归母净利润分别0.84/1.20/1.78亿元，EPS分别0.23/0.34/0.50元，对应2024年10月24日28.28元/股收盘价，PE分别为121/84/57倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-24 卡倍亿：Q3营收环比微增，看好铜缆新品+海外布局 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●受终端客户销量表现影响，前三季度公司整体业绩不及此前预期，故下调此前盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为1.9/2.6/3.2亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-24 北特科技：归母净利润快速增长，滚柱丝杠打开第二增长曲线 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩,姬新悦)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.6、1.3、2.2亿元，同比增速分别为19%、117%、71%，CAGR约93%，对应PE分别为167、77、45倍。考虑到公司在人形机器人领域的布局及发展潜力，维持“买入”评级。

●2024-10-23 万丰奥威：【华创交运&汽车联合】万丰奥威：低空经济浪潮下预期钻石飞机品牌核心受益，轻量化趋势下汽车部件业务共建双轮驱动 (华创证券 吴一凡,张程航)

●我们预计公司24-26年收入增速分别为1.9%、10.6%及10.8%，其中飞机制造业务收入增速分别为9.6%、20%及21%。我们预计公司2024-26年实现归母净利9.4、11.1及13.5亿，对应EPS分别为0.44、0.52及0.63元，对应PE为38、33、27倍。