江波龙(301308)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 江波龙：季报点评：3Q业绩承压，企业级存储及海外高增 (华泰证券 谢春生,张皓怡,权鹤阳)

●考虑到消费类存储产品价格承压，因此我们下调2024-2026年收入6.1%/13.2%/19.6%，同时下调毛利率2.9pp/1.4pp/1.0pp，下调归母净利润至4.9/5.0/4.5亿元(前值：11.3/9.8/8.5亿元)。考虑到公司模组行业龙头地位，并向存储芯片设计、主控芯片设计、封测发展布局，给予2.2x25年PS(可比一致预期均值1.9x)，给予目标价98.59元(前值：90.03元)。

●2024-10-29 江波龙：24年前3季度归母净利润同比+1.6倍，看好企业级存储加速放量 (长城证券 唐泓翼)

●全球AIGC浪潮推动以及“数字中国”顶层规划出炉，存储市场获得成长新动能，公司作为国内存储模组龙头，积极推进存储产业链国内、国际双轮布局，成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.47/12.88/19.29亿元，对应24/25/26年PE为52/30/20倍，维持“增持”评级。

●2024-10-14 江波龙：TCM模式升级突破模组天花板，打造国内“航母级”半导体存储龙头 (长城证券 唐泓翼)

●全球AIGC浪潮推动及“数字中国”顶层规划出炉，存储市场获得成长新动能，公司作为国内存储模组龙头，积极推进存储产业链国内、国际双轮布局，成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.21/16.45/23.79亿元，对应24/25/26年PE为34/21/15倍，维持“增持”评级。

●2024-09-09 江波龙：2Q24营收同环比增长，企业级存储与自研芯片加速起量 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋)

●由于消费电子需求增速放缓，基于1H24公司经营情况，调整24-25年营收节奏预测，预计24-26年归母净利润为11.6/10.7/11.4亿元(前值15.2/11.8/10.41亿元)，对应PE分别为24/26/24倍，我们看好公司中长期全球业务布局与企业级产品带来的产品结构升级，维持“优于大市”评级。

●2024-08-31 江波龙：半年报点评：24H1业绩高增，自研芯片热卖&AI催化企业级产品，第二增长曲线已现 (天风证券 潘暕,缪欣君,李泓依)

●考虑手机、个人电脑等主要存储应用市场逐步回暖，全球半导体存储行业进入上升周期，2024/2025年实现归母净利润由8/10.5亿元上调至10.5/11.5亿元，新增26年归母净利润预测13.51亿，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-03 飞荣达：2024年三季报点评：Q3业绩稳步增长，将受益于华为手机、服务器需求放量 (国海证券 刘熹)

●公司是智能终端、网络和计算行业的上游散热和电磁屏蔽材料产品制造商，有望受益于核心客户的业务增长及芯片散热行业的需求提升。我们预计2024-2026年公司营收分别为52.74/68.16/87.42亿元，归母净利润分别为2.62/4.67/7.62亿元，当前股价对应PE分别为42/24/14X，维持“买入”评级。

●2024-11-03 德赛西威：2024年Q3季报点评：2024年Q3归母净利润同环比高增，智驾域控有望支撑智驾业务快速增长 (国海证券 戴畅,吴铭杰)

●考虑到公司覆盖各大头部新能源客户，在手订单充沛，未来智能座舱、智能驾驶、网联服务业务齐发力，有望为公司业绩贡献显著增量，我们预计公司2024-2026年实现营业总收入281、349、417亿元，同比增速为28%、24%、20%；实现归母净利润21.40、28.81、36.90亿元，同比增速为38%、35%、28%；EPS为3.86、5.19、6.65元，对应当前股价的PE估值分别为31、23、18倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 安克创新：季报点评：海外需求保持高景气，核心品类稳步发展 (国盛证券 杜玥莹)

●考虑2024Q3公司业绩超预期、公司持续推进品类与渠道拓展等因素，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为236.9/294.8/340.2亿元，归母净利润分别为20.88/25.77/31.12亿元，EPS分别为3.93/4.85/5.86元/股，当前股价分别对应20.0/16.2/13.4倍PE，维持“买入”评级。

●2024-11-03 工业富联：2024年三季报点评：AI算力需求强劲，云计算业务持续增长 (西部证券 郑宏达)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利润为253.18亿元、312.05亿元、357.80亿元，同比增长20.3%、23.2%、14.7%，维持“买入”评级。

●2024-11-02 紫光股份：2024年三季报点评：Q3业绩稳健增长，深化AI-in-ALL技术战略 (国海证券 刘熹)

●公司是全球新一代云计算基础设施建设和行业智能慧应用服务的领先者，有望受益于AIGC技术革命。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为851.51/943.57/1048.65亿，归母净利润分别为24.20/28.67/34.60亿元，EPS分别为0.85/1.00/1.21元/股，当前股价对应PE分别为29/25/20X，维持“买入”评级。

●2024-11-02 敏芯股份：2024年三季报点评：营业收入再创历史新高，盈亏情况逐渐好转 (国海证券 姚丹丹,郑奇,高力洋)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为4.88/6.13/7.70亿元，2024-2026年归母净利润分别-0.24/0.25/0.63亿元。2024-2026年PS分别为5.47/4.36/3.46倍。公司技术及产能端有望保持持续增长，维持“买入”评级。

●2024-11-02 振华风光：多因素影响公司业绩，多款新产品已通过用户试用 (华安证券 邓承佯)

●根据公司2024年三季度报告，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.78亿元/4.62亿元/5.66亿元(2024年/2025年/2026年前值为6.23亿元/7.93亿元/9.55亿元)，对应增速为-38.0%/22.0%/22.5%。对应PE分别为29.18倍、23.91倍、19.51倍。维持“买入”评级。

●2024-11-02 工业富联：三季报点评：AI产业链核心卡位，静待GB200花开 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2024E/2025E/2026E归母净利润分别为237.05/300.92/341.19亿元，yoy+13%/+27%/+13%。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2024-11-02 浪潮信息：2024年三季报点评：收入利润高速增长，积极增加经营备货 (西部证券 郑宏达)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利润为23.46亿元、27.48亿元、31.08亿元，同比增长31.6%、17.1%、13.1%，维持“增持”评级。

●2024-11-01 京东方A：季报点评：Q3业绩亮眼，10月下旬电视面板价格触底 (平安证券 陈福栋,付强,徐勇)

●结合公司2024年三季报以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为53.64亿元(前值为58.51亿元)、84.53亿元(前值为88.06亿元)、110.34亿元(前值为115.20亿元)，对应2024年10月31日收盘价的PE分别为31.7X、20.1X、15.4X，公司技术雄厚，市场竞争力强大，随着LCD折旧陆续完成以及OLED逐渐减亏，公司利润有望逐渐释放，维持对公司“推荐”评级。