美利信(301307)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-19 美利信：业绩承压静待拐点，收购欧洲资产全球化提速 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●考虑通信业务和汽车业务下游需求和格局均存在一定不确定性，以及公司新产能投放下盈利能力爬坡亦存在不确定性，不考虑拟收购资产并表影响，调整公司24-25年归母净利润为1.6、1.8亿元(前值为3.9、5.4亿元)，新增2026年盈利预测2.2亿元，同比增速依次为15%、17%、22%，对应当前PE30X、26X、21X，维持“买入”评级。

●2023-10-24 美利信：季报点评：Q3业绩承压，静待产能爬坡盈利回升 (华泰证券 宋亭亭)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为1.42、1.86、2.22元。可比公司23年Wind一致预期PE均值为30倍，给予公司23年30倍PE，目标价42.6元(前值42.6元)，维持“增持”评级。

●2023-08-22 美利信：2023年半年度业绩点评：23Q2盈利能力改善明显，研发投入持续加码 (民生证券 邵将)

●我们预计公司23-25年实现归母净利润2.71/3.95/5.40亿元，当前市值对应2023-2025年PE为26/18/13倍。公司客户资源丰富，一体化压铸和新能源汽车领域业务为公司业务发展带来新的增长空间，维持“推荐”评级。

●2023-08-22 美利信：中报点评：汽零业务放量带动业绩增长 (华泰证券 宋亭亭)

●1H23收入同比+13%至16.1亿元，归母净利同比+52%至1.21亿元，扣非净利同比+40%至0.99亿元(非经常损益0.22亿元，其中资产处置收益0.15亿元/政府补助0.11亿元)；2Q23收入同比+2%至7.87亿元，归母净利同比+52%至0.65亿元。预计23-25年归母净利为3.0/3.9/4.7亿元，Wind一致预期下可比公司23年PE均值30x，给予公司23年30x PE估值，对应目标价42.60元(前值42.60元)，维持增持评级。

●2023-08-21 美利信：二季度业绩符合预期，汽车强劲，通信短期偏弱 (招商证券 汪刘胜,杨岱东)

●公司上半年业绩强劲，源于新能源车业务较同比大幅增长，同时储能业务拓展也取得突破。公司通信业务绑定全球龙头，海外需求及客户拓展预计帮助公司保持稳健成长；汽车业务在头部客户的份额提升，叠加一体化压铸放量，量利双升；镁合金、储能拓展成长空间。盈利预测维持不变，预计2023-2025E净利润分别为2.8亿/3.8亿/5.1亿元，同比+26.7%/+35.5%/+32.3%，对应24.9x/18.4x/13.9x2023-25E PE。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-04-29 大业股份：骨架材料业务进入实质性优化成长新阶段，公司第二增长曲线有望推升业绩弹性 (东兴证券 张天丰)

●考虑到公司产品特性、产能成长性及所处行业的扩张性，结合对公司各业务条线的产能、产能利用率、产销率及毛利率的预测，我们预测公司2024-2026年营收分别为68.5279.07183.72亿元，同比增长23.3%/15.4%/5.9%，综合毛利率分别为7.61%/11.16%/11.79%。实现归母净利润1.743.5/4.55亿元，同比增长+63.74/+101.06%/+29.8%，当前股价对应2024-2026年PE值分别为17.7XW8.81XW6.78X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 苏泊尔：Q1外销延续快增，经营表现稳健 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●2024年公司持续推进新品类与新渠道布局，内销增长韧性较强，外销增长中枢稳健。我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为2.97/3.23/3.53元，4月26日收盘价对应动态PE为19.6/18.0/16.5，维持“买入”评级。

●2024-04-28 科达利：年报点评报告：盈利能力超预期，竞争优势持续强化 (天风证券 孙潇雅)

●相比上一次盈利预测(2023年4月)，考虑到23年发生的产业链去库和降价影响，我们下调公司24、25年归母净利润至15、19亿元(此前预测20、28亿元)，预计26年实现归母净利润24亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 东睦股份：折叠机放量公司单季收入连创新高，机器人关节电机实现创收有望助公司快速增长 (中信建投 王介超,郭衍哲,范彬泰)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.93亿元/6.74亿元/8.93亿元，同比增长149%/37%/33%。对应当前股价2024/2025年PE估值为17.7/13.0/9.8倍，考虑到公司在行业地位和成长性，给予公司“买入”评级。

●2024-04-28 苏泊尔：2024Q1外销持续恢复，内销稳健且优于行业表现 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2024Q1外销持续恢复，内销稳健且持续优于行业表现，维持“买入”评级。2024Q1公司实现营收53.78亿元(同比+8.38%，下同)，归母净利润4.70亿元(+7.23%)，扣非归母净利润4.61亿元(+8.06%)。单季度业绩仍表现稳健，外销持续恢复/内销优于行业表现增长。长期继续看好经营稳健/利润率稳定，高质量稳健经营或维持较高分红比率，我们维持2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为24.22/26.88/29.35亿元，对应EPS为3.00/3.33/3.64元，当前股价对应PE为19.4/17.5/16.0倍。

●2024-04-28 苏泊尔：Q1业绩稳健增长，协同支撑外销需求 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为226亿元、242亿元及261亿元，同比增长6%、7%及8%，预计归母净利润分别为23.8亿元、25.1亿元及27.2亿元，分别同比增长9%、6%及8%，对应PE分别为19.8倍、18.7倍及17.3倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-28 大业股份：年报点评报告：2023年扭亏为盈，静待成本优化释放利润 (国盛证券 张一鸣)

●公司下游企稳回暖，主业成本优化对利润提振作用明显，叠加特种钢丝新产品有望突破机器人等新赛道，维持“买入”评级。

●2024-04-27 科达利：2024年一季报点评：Q1业绩超市场预期，经营稳健盈利亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,刘晓恬)

●考虑公司盈利稳健，我们维持2024-2026年归母净利润测为14.5/18.3/22.4亿，同比+20%/26%/23%，对应PE17x/13x/11x，公司为结构件龙头，给予2024年25xPE，对应目标价134元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：经营性吨净利同比提升，高价库存钢影响减弱 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为13.0/14.8/16.8亿元，同增10%/14%/13%(2023-2026年CAGR为13%)，当前股价对应PE为9.8/8.6/7.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：毛利率同比改善，研发拖累吨净利 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司24Q1实现营收/归母净利/扣非归母净利44.3/2.0/0.9亿元，同比-11.8%/+1.1%/-38.8%，我们认为主要系Q1产量及产销率受实物量落地缓慢、华东雨雪天气等因素影响，同时智能化持续推进，研发支出同比增加较多拖累利润增长。我们维持公司24-26年归母净利润预测为13.3/14.7/16.0亿元，可比公司24年wind一致预期平均12xPE，认可给予公司24年12xPE，目标价23.18元(前值19.32元)，维持“买入”评级。