力诺药包(301188)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-24 力诺药包：药用玻璃龙头企业，中硼硅模制瓶放量驱动业绩增长 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年归母净利润1.02亿元、1.61亿元、1.90亿元，分别同比+54.1%、+58.6%和+17.9%，对应2025年11月21日收盘价PE分别为38.9X、24.6X、20.8X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-08-29 力诺药包：耐热玻璃盈利扩张，关注中硼硅模制瓶放量 (开源证券 张绪成,吕明)

●2025年中报显示，上半年营业收入为4.99亿元，同比减少11.1%，归母净利润为4096.7万元，同比下降20.1%。尽管业绩有所下滑，但分析师仍维持“买入”评级，基于其中硼硅模制瓶产能逐步释放的预期和未来盈利能力的改善。

●2025-05-12 力诺药包：产能陆续投产，期待模制瓶放量加速 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●由于中硼硅产品放量阶段性受阻，我们略下调公司产品发货假设，调整后预计公司2025-2027年实现营收13.6、15.5、17.3亿(原2025-2026年值14.3、17.0亿)，预计实现归母净利1.2、1.6、2.0亿(原2025-2026年值1.9、2.4亿)，对应当前股价PE为35、26、21倍，作为管制瓶龙头，公司切入中硼硅模制瓶赛道后有望继续保持较强竞争力，实现横向突破，维持“买入”评级。

●2025-04-30 力诺药包：Q1业绩高增，中硼硅产品放量可期 (开源证券 张绪成,吕明)

●考虑公司中硼硅模制瓶放量可期，我们适当上调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.43/2.10/2.69亿元(2025-2026前值为1.28/1.61亿元)，同比+115.9%/+47.3%/+27.9%；对应EPS分别为0.61/0.90/1.16元；对应当前股价PE为29.0/19.7/15.4倍。随着公司中硼硅模制瓶项目逐步建设及产能逐步释放，公司药用玻璃有望加速放量，业绩增量可期。维持“买入”评级。

●2025-04-09 力诺药包：股权激励指引方向，持续回购增强信心 (东方证券 冯孟乾)

●调整公司2024-2026年EPS为0.44、0.62、0.78元(原预测2024-2025年EPS0.70、0.92元)。主要由于中硼硅模制瓶放量不及预期，下调药用玻璃收入毛利率预测，同时拓展新业务，期间费用率有所上升。可比公司2025年平均30X PE，我们认可给予公司合理PE为30X，对应目标价18.60元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-03-27 中材科技：年报点评报告：特种布加速推进，盈利能力提升 (天风证券 鲍荣富)

●公司在特种布领域产品布局全面，考虑随着特种布产能的落地投产，2026年业绩有望加速释放弹性，上调公司2026年盈利预测，并适当下调2027年利润预测，预计公司2026-2028年归母净利润31/36/43亿元(26-27年前值29/39亿元)，对应PE为22/19/16倍。维持“买入”评级。

●2026-03-27 菲利华：半导体传统业务稳增长，电子布放量在即启新程 (华源证券 刘晓宁,田源,葛星甫,戴铭余,白宇)

●我们预计公司2025-2027年分别实现归母净利润4.54/13.23/25.90亿元，EPS为0.87/2.53/4.96元/股，按2026年3月25日收盘价计算的PE为112/38/20倍。考虑到公司作为我国石英玻璃细分领域领军企业，电子布业务有望伴随AI服务器、高频通信等旺盛需求迎来高速发展期，航空航天领域需求有望回暖，订单有望持续恢复，定增募投项目达产后有望助力公司业绩加速释放，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-27 金力永磁：2025年年报点评：业绩高增符合预期，全面发展稳坐龙头 (银河证券 华立,阎予露)

●公司是稀土永磁行业龙头，积极布局具身机器人及低空飞行器等新兴领域，建设橡胶软磁产线推进“全品类磁材解决方案”，稀土循环回收业务开始贡献业绩，产能扩张如期推进，订单饱满产能利用充足。行业方面，地缘政治背景下稀土战略价值抬升拉动稀土行业估值提升，战略金属供给格局重塑有望支撑稀土价格稳步上行。公司作为行业龙头有望迎来业绩估值双提升。预计公司2026-2028年归母净利润为8.16/11.34/12.30亿元，对应EPS为0.59/0.83/0.89元，对应PE为51/37/34x，维持“推荐”评级。

●2026-03-26 北新建材：年报点评：“两翼”及海外表现亮眼 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到25年产品提价落地效果不佳，产品复价仍需一定时间，我们调整公司26-27年并引入28年归母净利预测为34.77/42.34/51.18亿元(26-27年较前值分别调整-10.17%/-5.88%，三年复合增速为20.86%)，对应EPS为2.04/2.49/3.01元。可比公司26年一致预期PE均值为16x，我们给予公司26年15xPE(前值26年13xPE)，小幅折价以反映公司短期销量及成本压力，但“一体两翼”布局持续深化及家装零售需求回暖有望助力公司经营改善，上调目标价为30.6元(前值29.64元)。

●2026-03-26 海螺水泥：行业需求仍有压力，成本优化业绩小幅改善 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为856亿、900亿元，同比+3.69%、+5.19%，预计26-27年归母净利润分别为85.9亿、99.6亿，同比+5.9%、+15.9%，对应25-26年PE分别为14.3X、12.4X。

●2026-03-26 北新建材：积极推进“一体两翼”战略，期待石膏板整合后的效果 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●公司将积极推进“一体两翼”战略，我们调整2026-2027年归母净利润为35.6和40.6亿，对应EPS分别为2.1和2.4元，同时引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为44.8亿，对应EPS为2.6元，对应3月25日收盘价2628年PE估值分别为12.2、10.7和9.7倍，维持“增持”评级。

●2026-03-26 北新建材：2025年报点评：石膏板主业承压，两翼及海外业务亮眼 (西部证券 张欣劼)

●公司加快推进“一体两翼，全球布局”战略，作为石膏板龙头市场份额稳步提升，长期价值显著。我们预计公司26-28年归母净利润34.89/41.21/47.26亿元，对应EPS2.05/2.42/2.78元/股，维持“买入”评级。

●2026-03-26 北新建材：需求疲软影响收入，计提减值拖累业绩 (财通证券 王涛,朱健)

●4Q2025公司营收53.75亿元同降1.51%；归母净利润3.20亿元同降36.22%，扣非后归母净利润2.49亿元同降49.07%。我们预测公司2026-2028年归母净利润为29.83/32.76/36.40亿元，同增2.6%/9.8%/11.1%，最新收盘价对应2026-2028年PE为15x/13x/12x。维持“增持”评级。

●2026-03-26 海螺水泥：年报点评：全年业绩平稳，分红比例提升 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●考虑水泥行业盈利修复不及预期，下调公司盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别为90亿元、99亿元，原预测为103亿元、111亿元，新增2028年预测为109亿元，当前股价对应PE分别为13.8倍、12.5倍、11.3倍。我们认为，随着中央强调行业反内卷、叠加传统施工旺季来临，后续水泥价格有望止跌回升，中长期看行业落后产能有望加速出清；而公司作为水泥行业头部企业、有望持续保持竞争力，且愈发重视股东回报，估值、股息率具备吸引力，维持“推荐”评级。

●2026-03-26 金力永磁：年报点评：毛利率显著提升，行业领先地位稳固 (华泰证券 李斌,马俊)

●考虑到稀土价格剧烈波动可能增加公司库存策略制定的难度，我们小幅下调毛利率，对应下调公司26-27年归母净利润至10.38/12.99亿元(较前值分别下调13.4%/3.2%)，对应26-28年EPS为0.75/0.94/1.2元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为52.4倍，我们给予公司26年52.4倍PE，对应目标价39.3元(前值35.69元，25年58.5倍PE)，公司按照近30天平均A/H溢价率为82.3%，3月26日港元兑人民币汇率为0.88，对应H股目标价为24.40港元(前值：26.47港元)。维持“增持”评级。