广立微(301095)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 广立微：高研发投入保持产品竞争力，国产替代浪潮赋能长线增长 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：我们看好集成电路制造行业的发展空间、国产替代的趋势，公司有望抓住国产替代浪潮机遇，凭借软硬件结合的业务布局模式，打开业绩成长空间。考虑到公司持续布局新产品开发，研发投入持续提升，给盈利端带来一定影响，故下调盈利预测。预估公司2024-2026年归母净利润分别为1.30亿元、1.85亿元、2.54亿元，EPS分别为0.65元、0.93元、1.27元，PE分别为79X、55X、40X。

●2024-10-25 广立微：加大研发投入，夯实中长期技术壁垒 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为1.4、2.1和2.8亿元，EPS为0.71、1.03和1.42元(考虑公司加大研发投入，下修58.7%-63.1%)，对应PE分别为71X、49X和35X。公司加大研发投入，夯实中长期技术壁垒，维持买入评级。

●2024-10-24 广立微：季报点评：国产化有望带动25年营收加速增长 (华泰证券 谢春生,林海亮)

●考虑到下游客户订单确认或延后，下调软件收入预测及WAT测试机出货量预测，预计公司24-26E EPS分别为0.64、0.94、1.33元(前值0.73、1.09、1.66元)。采用分部估值法，软件业务可比公司平均25E19.3x PS，考虑到24-25年软件业务营收CAGR为90%，高于可比公司均值25%，给予软件业务25E27.1x PS；测试机业务可比公司平均25E35.0x PE，给予25E35.0x PE。综上，给予公司25年目标市值129.3亿元，对应目标价64.66元(前值54.30元)，“买入”。

●2024-09-27 广立微：聚焦芯片良率提升，业务规模持续扩张 (国元证券 耿军军)

●公司是领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，伴随着全球集成电路产业的发展，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为6.52、9.10、12.19亿元，归母净利润为1.50、2.08、2.88亿元，EPS为0.75、1.04、1.44元/股，对应的PE为51.38、37.03、26.70倍，对应的PS为11.79、8.46、6.31倍。考虑到行业未来的成长空间和公司业务的持续成长性，首次评级，给予“增持”。

●2024-09-03 广立微：二季度业绩稳健增长，EDA软件业务逐步起速 (中信建投 于芳博)

●公司在WAT测试设备和国产EDA软件领域积淀深厚，有望受益于国内晶圆厂扩产。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为6.02亿、8.43亿、12.3亿，归母净利润分别为1.49亿、1.96亿、2.72亿，对应PE分别是52x、39x和28x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-11-01 恒生电子：公司利润降幅收窄，信创+AI竞争力持续提升 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2024年三季报，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为15.13亿元(前值为15.30亿元)、17.67亿元(前值为18.01亿元)、21.33亿元(前值为21.76亿元)，对应EPS分别为0.80元、0.93元、1.13元，对应10月31日收盘价的PE分别为33.6倍、28.7倍、23.8倍。公司始终保持市场和技术领先地位，积极推进金融信创适配，大模型等技术变革也将为公司带来业务重构的机会。此外，股权激励计划彰显管理层对于公司长期发展的信心。我们持续看好公司在金融IT领域领先地位的保持，以及在新一代核心交易系统、新一代投资交易系统等业务的发展突围，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-31 久远银海：2024年三季报点评：医保数据要素领军公司或迎来订单拐点 (民生证券 吕伟,赵奕豪)

●我们认为在下一阶段，医保数据运营有望成为产业最前端的突破口，推动“数据要素x”进入加速发展期，具有先发优势以及细分领域卡位优势的公司有望成为核心受益者。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为15.09亿元、17.49亿元、20.59亿元；归母净利润分别为2.02亿元、2.42亿元、3.09亿元，对应PE分别为44、36、29倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 电科数字：业绩双升的数字化“国家队”，业务发展整体向好 (民生证券 吕伟,赵奕豪)

●公司作为国内领先的行业数字化解决方案提供商，持续构建“1+2+N”行业数字化架构体系。我们预计公司2024-2026年营业收入为112.37、127.52、146.53亿元，归母净利润为5.83、6.41、7.10亿元，EPS为0.85、0.94、1.04元，对应PE为28、25、23倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 华大九天：2024年三季报点评：业绩逐步回暖，创新产品巩固市场领导地位 (民生证券 方竞,宋晓东)

●考虑下游需求节奏影响，我们调整公司盈利预测，预计24/25/26年公司归母净利润分别为1.17/2.23/3.34亿元，同比增长-41.7%/90.9%/49.4%，对应现价PE为457/239/160倍。公司收入稳步增长，工具类别逐步补全，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 金山办公：个人订阅稳健增长，机构订阅短期承压 (山西证券 方闻千)

●公司作为国内办公软件龙头，在个人订阅业务持续增长的同时，WPSAI商业化落地进程有望加快，但考虑到SaaS化转型导致机构订阅业务收入短期承压，调整盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为3.22\3.96\4.88，对应公司10月30日收盘价258.58元，2024-2026年PE分别为80.30\65.35\52.96，维持“买入-A”评级。

●2024-10-31 创业慧康：“化债”开启，报表有望迎来改善 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为2.2、3.1和4.0亿元，EPS为0.14、0.20和0.26元(考虑公司Q3业绩短期承压，下修39%-52%)，对应PE分别为36X、26X和20X，新一轮“化债”开启，公司报表有望迎来改善，维持买入评级。

●2024-10-31 中科星图：业绩保持高增，紧抓产业发展重大机遇 (国联证券 黄楷)

●考虑到部分下游支出承压，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为36.14/50.05/66.95亿元，同比增速分别为43.68%/38.47%/33.76%，归母净利润分别为4.80/6.38/8.59亿元，同比增速分别为37.72%/35.19%/34.74%，EPS分别为0.87/1.17/1.58元/股，3年CAGR为35.88%。鉴于公司是国内数字地球产品研发与产业化的先行者和领军企业，积极布局商业星座，紧抓低空经济发展机遇，维持“买入”评级。

●2024-10-31 润泽科技：业绩持续增长，AIDC业务加速拓展 (开源证券 蒋颖)

●随着多个智算中心陆续交付上架，行业对高性能服务器需求有望持续释放，公司IDC以及AIDC业务有望充分受益于AIGC发展，我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为22.06/30.72/39.36亿元，当前股价对应PE为25.4/18.3/14.3倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 中控技术：收入增长短期承压，海外市场持续突破 (山西证券 方闻千)

●公司作为国内流程工业制造领军者，快速开拓海外市场，有望带来业绩的持续增长。考虑到战略转型对公司中短期业绩的影响，调整盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.48\1.76\2.07，对应公司10月30日收盘价47.75元，2024-2026年PE分别为32.22\27.14\23.05，维持“买入-A”评级。

●2024-10-31 纳芯微：2024年三季报点评：汽车电子持续增长，麦歌恩收购有序推进 (西部证券 郑宏达,王勇)

●单季度来看，24Q3实现收入5.17亿元，同比+86.59%，环比+6.32%，归母净利润为-1.42亿元，扣非净利润为-1.55亿元，Q3单季度毛利率为32.06%，同比-4.39pct，环比-3.27pct。预测公司24-26年营收分别为18.83、25.40、32.49亿元，归母净利润为-3.11、0.20、2.42亿元，维持“买入”评级。