百诚医药(301096)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-12 百诚医药：创新药进入收获期，仿制药CRO/CDMO困境反转 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●我们预计公司2025–2027年实现营业收入7.07/8.21/9.73亿元，对应归母净利润-0.79/1.21/2.03亿元，2026-2027年对应当前市值的PE为47/28X。公司主业CXO业务在集采出清后逐步回稳，商业化生产与CDMO放量支撑中期增长；核心创新药项目BIOS-0618进入临床Ⅱ期，有望成为公司由CXO向Biotech转型的关键驱动力，考虑主业稳健、创新药潜力充分，且AI及类器官等平台赋能创新研发，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-03 百诚医药：短期业绩承压，自研驱动创新转型 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●受竞争加剧及政策影响，下调公司收入及利润水平，预测2025-2026年每股收益分别为-0.63、0.37元(前值为2.49、2.80元)，并预测2027年每股收益为0.61元。公司短期业绩虽然承压，但考虑到公司长期发展潜力较大，因此采取DCF估值法，目标价为53.84元，维持“买入”评级。

●2025-11-06 百诚医药：业绩承压，持续推进创新转型 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,凌珑)

●维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年营收7.3/7.9/8.5亿元，同比增速-9%/8%/8%，归母净利润0.5/0.9/1.2亿元，同比增速201%/62%/34%，当前股价对应PE=115/71/53x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 百诚医药：2025年三季报点评报告：主业或见底，看好创新转型 (浙商证券 王班,胡隽扬)

●基于对2025-2027年的财务预测，分析师预计公司营业收入和归母净利润将实现稳步增长，对应EPS分别为0.46元、0.64元和0.90元。当前股价对应的PE分别为128x、91x和65x。综合考虑公司战略调整进展及创新转型前景，维持“买入”评级。

●2025-10-28 百诚医药：Q3收入同比下降，短期利润持续承压 (太平洋证券 周豫,张崴)

●分析师预计2025年至2027年公司营收分别为6.64亿元、7.01亿元和7.97亿元，同比增长率依次为-17.24%、5.56%和13.76%。归母净利预计分别为0.23亿元、0.35亿元和0.57亿元，对应市盈率(PE)为280倍、183倍和112倍。基于对公司长期发展的看好，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-09 康龙化成：2025年报点评：业绩稳健增长，指引彰显信心 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据2025年年报，我们调整26-27年公司归母净利润分别为20.2、25.1亿元(原预测值21.4、26.2亿元)，预计2028年为30.5亿元。根据可比公司估值水平，我们给予公司26年34倍市盈率，对应目标价为37.4元，维持“增持”评级。

●2026-04-08 华测检测：年报点评报告：Q4营收业绩增长提速，全球业务版图持续完善 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司2025年归母净利率稳步提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.65/13.09/14.61亿元，同增15%/12%/12%，对应EPS分别为0.69/0.78/0.87元/股，当前股价对应PE分别为20.7/18.4/16.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 泰格医药：营收恢复增长趋势，净新签订单维持较好增长 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预测2026-2028年公司营收分别为75.3亿元、85.7亿元和101.4亿元，分别同比增长10.2%、13。9%和18.3%；扣非净利润分别为6.4亿元、9.0亿元和12.0亿元，分别同比增长81.6%、39.2%和33.3%，对应2026-28年A股PE分别为74X、53X和40X。公司作为国内临床C RO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-04-08 诺思格：25年营收稳健增长，利润率有望逐步回暖 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,贺菊颖)

●公司作为国内临床CRO领先企业，在行业价格内卷触底、出清加剧的阶段展现出了卓越的经营韧性与抗风险能力。短期来看，随着订单价格触底及按季度行业情绪回暖，公司主营业务有望保持稳健增长；中长期来看，公司深度绑定创新药出海浪潮，海外咨询与大临床业务需求强劲，且A I技术的全方位赋能将为公司开辟降本增效的新路径。我们预计2026-2028年公司的营业收入分别为8.98亿元、9.67亿元、10.41亿元，同比增长5.6%、7.6%、7.7%，归母净利润分别为1.38亿元、1.58亿元、1.79亿元，同比增长1.1%、13.9%、13.6%，对应PE分别为48倍、42倍、37倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 泰格医药：泰格医药（300347.SZ）2025年年度业绩公告点评：国内外需求共振，临床业务强势复苏，订单显著增长 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,袁维超)

●公司2025年年报业绩强劲复苏，核心财务指标全面改善，特别是国内业务的强势反弹和投资收益的回暖，验证了公司作为临床CRO龙头的韧性。考虑到公司充足的在手订单、全球化的网络布局以及数智化带来的效率提升，我们看好其中长期发展。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.83/15.97/20.32亿元，对应EPS分别为1.49/1.85/2.36元，PE对应3月30日股价分别为35/28/22倍。维持“推荐”评级。

●2026-04-08 康龙化成：康龙化成（300759.SZ）2025年年报点评：业绩稳健增长，CMC商业化迎里程碑突破 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,袁维超)

●公司业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新，提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为161.94/185.60/211.93亿元，同比增长14.9%/14.6%/14.2%，归母净利润分别为20.62/25.35/30.06亿元，对应PE分别为27/22/19倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-08 昭衍新药：新签订单快速增长，营收业绩有望逐步改善 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,贺菊颖)

●公司作为国内临床前CRO行业龙头，后续随着行业需求恢复有望持续受益。我们预测2026-2028年公司营收分别为18.6亿元、21.3亿元和25.6亿元，分别同比增长12.0%、14.9%和19.8%；归母净利润分别为3.86亿元、5.45亿元和6.57亿元，分别同比增长29.6%、44.4%和39.7%，对应2026-28年PE分别为64X、45X和38X，维持“买入”评级。

●2026-04-08 康龙化成：2025年年报点评：业绩稳健增长，CMC商业化迎里程碑突破 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,袁维超)

●公司业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新，提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为161.94/185.60/211.93亿元，同比增长14.9%/14.6%/14.2%，归母净利润分别为20.62/25.35/30.06亿元，对应PE分别为27/22/19倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-07 广电计量：年报点评报告：收入增速及净利率逐年提升，持续夯实高端制造研发检测龙头地位 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司2025年收入增速及净利率持续提升，盈利能力优异，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.88/5.70/6.48亿元，同增15%/17%/14%，对应EPS分别为0.77/0.90/1.02元/股，当前股价对应PE分别为26/22/20倍，维持“买入”评级。

●2026-04-07 广电计量：定增加持高端布局，可靠性业务实现突破 (国海证券 张钰莹)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为40.45、45.37、50.67亿元；归母净利润分别为4.92、5.86、6.96亿元；对应P/E分别为25.94、21.79、18.34X。定增顺利完成溢价发行，可靠性与环境试验快速增长，业绩预计保持较快增长，首次覆盖，给予“买入”评级。