百诚医药(301096)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 百诚医药：短期业绩承压，持续加大研发投入 (国信证券 张佳博)

●考虑传统仿制药CRO竞争加剧及公司持续加大研发投入，下调盈利预测，预计2024-2026年营收9.1/10.8/12.8亿元(原为11.8/14.6/17.5亿元)，同比增速-11%/19%/19%，归母净利润1.8/2.2/2.7亿元(原为3.0/4.0/5.0亿元)，同比增速-35%/22%/23%，当前股价对应PE25/20/16x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 百诚医药：24年三季报点评：业绩短期承压，看好自研转化业务长期成长性 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●由于行业景气度波动及竞争加剧，我们下调公司受托服务、权益分成等项目的利润水平，预测2024-2025年每股收益分别为1.85、2.49元(前值为3.72、5.27元)，并预测2026年每股收益为2.80元。根据可比公司，我们认为合理估值水平为2025年20倍市盈率，对应目标价为49.80元，维持买入评级。

●2024-10-30 百诚医药：Q3业绩阶段性承压，自研技术转化助推业务转型 (开源证券 余汝意)

●考虑行业竞争持续加剧，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.69/2.13/2.82亿元(原预计3.21/4.20/5.46亿元)，EPS为1.55/1.95/2.58元，当前股价对应PE为25.4/20.1/15.2倍，鉴于公司自研转化业务整体稳健发展，维持“买入”评级。

●2024-10-28 百诚医药：Q3收入低于预期，利润大幅下滑 (太平洋证券 周豫,张崴)

●我们预计2024年-2026年公司营收为9.84/10.51/11.79亿元，同比增长-3.31%/6.85%/12.19%；归母净利为1.92/2.28/2.69亿元，同比增长-29.55%/19.08%/18.02%，对应当前PE为26/22/18倍，给予“增持”评级。

●2024-09-15 百诚医药：价格波动影响短期业绩，新签订单增长稳健 (财通证券 张文录)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入12.03/15.14/18.72亿元，归母净利润3.15/4.06/5.19亿元。对应PE分别为24.91/19.32/15.10倍，维持对公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-11-07 药康生物：2024年三季度报告点评：扩张期成本增加及政府补助减少使得利润短期承压 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●随“斑点鼠”、“药筛鼠”等项目的快速推进，叠加公司布点的推进和开拓力度的加大，同时不断推进海外市场发展。预计公司2024-2026年归母净利润对应增速分别为-4.51%/23.68%/15.47%；对应EPS分别为0.37/0.46/0.53元/股，对应PE为37.23/30.10/26.07X。维持“买入”评级。

●2024-11-07 普蕊斯：2024年三季度报告点评：医药投融资暂时困难，公司业绩短期承压 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●2024上半年公司存量不含税合同金额为18.3亿元(+4.1%)，二季度新签不含税合同金额环比一季度增加112.1%；2024年第三季度，生物医药行业受到结构性、周期性和投融资环境变化导致供给端和需求端产生阶段性影响，临床研究外包行业短期面对多重考验和压力。预计公司2024-2026年营收增速分别为9.20%/12.00%/12.50%；归母净利润增速分别为-29.16%/21.39%/20.20%；对应EPS为1.20/1.46/1.75元/股，对应PE为25.12/20.70/17.22X。维持“买入”评级。

●2024-11-06 深城交：低空经济与车路云先行标杆 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●预测24-26年公司收入为17.2/22.4/28.6亿元(CAGR+26%)，归母净利1.6/2.1/2.6亿元(CAGR+17%)，采取分部估值法，可比智慧交通/规划设计公司25年Wind一致预期均值为10xPS/22xPE，我们认为公司具备软硬件核心技术及标杆项目经验，给予公司大数据软件及智慧交通/规划设计业务25年15xPS/25xPE，目标价58.15元，首次覆盖给予“增持”。

●2024-11-05 成都先导：前三季度业绩稳步回升，“DEL+AI+自动化”打造新药研发新动能 (国信证券 张佳博)

●公司围绕小分子和核酸药物，成功搭建DEL、FBDD/SBDD、STO、TPD四大核心平台，同时兼备药物化学、AI/ML等新药研发的关键技术平台，在CRO领域具有较强竞争力。随着核心平台技术不断升级迭代，海内外业务持续发力，平台商业项目稳中有进，公司业绩有望逐步恢复。预计2024-2026年公司营收分别为4.47/5.56/7.10亿元，同比增长20.3%/24.5%/27.6%，归母净利润0.50/0.63/0.83亿元，同比增长21.6%/27.3%/31.5%。综合相对估值法和绝对估值法，得出公司合理价格区间为13.48-14.85元，较目前股价有3%-14%上涨空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-05 百普赛斯：收入端增长良好，研发投入加大 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●公司积极拓展海内外市场，短期内投入较大，利润端承压，我们适当下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收6.24/7.56/9.06亿元，实现归母净利润1.13/1.41/1.75亿元，对应EPS分别为0.95/1.18/1.46元，对应PE分别为43.68/35.11/28.33倍。公司主营业务增长良好，随着规模效应的提升，业绩有望逐渐恢复良好增长态势，维持“买入”评级。

●2024-11-05 华阳国际：季报点评：Q3收入降幅收窄，减值损失拖累净利润，经营现金流好转 (海通证券 张欣劼)

●我们预测公司2024-2026年公司归母净利润分别为1.6、1.8、2.0亿元，EPS分别为0.81、0.92、0.99元，给予2025年17-19倍PE，对应合理价值区间15.56-17.39元/股。DCF估值方面，我们假定永续增长率1.35%-1.65%，WACC值6.73%-7.03%，则公司DCF对应合理价值区间为15.75-17.33元/股。综合看我们认为公司每股合理价值区间为15.56-17.39元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 阿拉丁：2024年三季报点评：营收增长稳健，源叶并表贡献增量 (西部证券 陆伏崴)

●预计公司2024/2025/2026年EPS为0.39/0.47/0.58元。考虑到公司高校端需求较为稳定，源叶并表贡献业绩增量，维持“买入”评级。

●2024-11-04 诺禾致源：季报点评：Q3经营稳健，海外本地化布局持续加码 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为21.41、24.14、27.47亿元，分别同比增长6.9%、12.8%、13.8%；归母净利润分别为2.01、2.49、3.13亿元，分别同比增长13.1%、23.5%、25.6%；对应PE分别为26X、21X、17X，维持“买入”评级。

●2024-11-04 华图山鼎：营销投放致三季度利润率走低，关注行业竞争格局改善 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●上市公司期内已逐渐承接非学历培训业务，战略转型已经显著增厚公司经营业绩。公考招录赛道虽仍保持高景气度，但业内低价竞争压力仍存，基于上述原因我们谨慎预计公司2024-2026年收入为25.2/28.9/33.0亿元，归母净利润为1.68/2.03/2.41亿元(收入利润大幅提升系原来预测仅考虑传统建筑设计业务贡献)，对应PE为62/52/43x，考虑竞争格局及估值水平，给予公司“中性”评级，建议跟踪竞争格局变化及盈利改善进展。

●2024-11-04 华设集团：2024年三季报点评：Q3营收有所改善，未来发展可期 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●公司作为交通发展与城市建设领域设计的优秀企业，在低空经济大力发展的背景下，有望打开新的增长空间。我们预计公司2024-2026年营收分别为46.03/47.62/49.76亿元，归母净利5.01/5.20/5.54亿元，对应EPS分别为0.73/0.76/0.81元/股，对应PE分别13/12/12倍，给予“增持”评级。