显盈科技(301067)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-03 显盈科技：半年报点评：终端需求景气低迷，成长逆风静待复苏 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润0.36/1.08/1.67亿元，当下市值对应PE为64.6/21.9/14.1倍，考虑到持续低迷的行业需求，给予公司“增持”评级。

●2022-11-06 显盈科技：乘Type-C普适之东风，集信转拓展之大成 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●我们看好显盈科技接下来的持续成长，预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.85亿、1.26亿、1.67亿元，考虑到显盈科技未来两年归母净利润成长高于行业平均增速，给予公司一定的估值溢价，给予2023年25倍PE，对应目标价58.33元/股，首次覆盖，给予买入评级。

●2022-08-31 显盈科技：成长弹性显现，期待多维度进阶 (太平洋证券 王凌涛)

●长期来看，无论从行业维度，还是从需求端(传统需求基数总量和新兴应用场景双增)的成长趋势，易见显盈科技都有长足的成长空间。而且从产业链本土化替代的结构更替角度、以及公司自身的外延需求来看，公司未来成长的空间是立体多维度的。随着公司加速产能扩张、优化产品结构、拓延行业边际，进而不断突破过去的成长天花板，未来成长空间可期，增长动力十足。同时，预计美元升值、芯片供应缓解、及原材料和海运运费价格回调将持续对公司财务及业务起到正向积极作用，我们看好显盈科技接下来的持续成长，预计2022-2024年公司利润分别为0.85亿、1.26亿、1.67亿，当前市值对应估值分别为27.95、18.84、14.22，维持公司买入评级。

●2022-08-09 显盈科技：乘Type-C普适之东风，集信转拓展之大成 (太平洋证券 王凌涛)

●无论从行业维度，还是从需求端(传统需求基数总量和新兴应用场景双增)的成长趋势，易见显盈科技都有长足的成长空间，而且从产业链本土化替代的结构更替角度、以及公司自身的外延需求来看，公司未来成长的空间是立体多维度的。而且从国内其他行业公司的发展轨迹来看，这种行业拓延与进阶也是自然且必须的，这是我们看好公司的基础与原动力。另外，从中短期变化来看，今年无论是汇率上美元的不断升值，还是全球芯片荒问题的缓解，对于公司今年的财务表现与业务施展都会锦上添花。我们看好显盈科技接下来的持续成长，预计20222024年公司利润分别为0.85亿、1.26亿、1.67亿，当前市值对应估值分别为26.78、18.05、13.62，给予公司买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-06 华工科技：光模块收入大幅增长，感知业务海外增长可期 (山西证券 高宇洋,张天)

●公司是国内数据中心建设光模块主力供应商，也是新能源汽车PTC和传感器龙头。我们预计公司2024-2026年净利润13.8/17.0/21.2亿元，同比增长37.3%/23.1%/24.3%，对应EPS为1.37/1.69/2.10元，维持“买入-A”评级。

●2024-11-06 天孚通信：无源器件景气度高，光引擎等待1.6t上量贡献更大弹性 (山西证券 高宇洋,张天)

●根据三季报公司表现以及1.6T光引擎出货节奏变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测为13.7/25.7/33.0亿元(前次为15.2/26.4/31.4亿元)，维持“买入-A”评级。

●2024-11-06 新易盛：三季度业绩优异，800G、LPO等共同驱动2025高增 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司将重点受益于北美云厂商800G、LPO出货提升，同时1.6T技术储备充分，作为头部玩家有望在2025切入供应链。由于三季报表现超出预期以及2026年1.6T需求的显著增长，我们将盈利预测上调，预计2024-2026归母净利润分别为22.4/44.5/54.6亿元(前次为22.0/43.6/48.4亿元)，维持“买入-A”评级。

●2024-11-06 道通科技：季报点评：公司前三季度归母净利润超预期 (海通证券 杨林,杨蒙,胡惠民)

●公司前三季度的业绩超出了之前的市场预期，我们调整了公司业绩预测，公司2024-2026年营业收入分别为41.26/51.46/62.68亿元，同比增长26.92%/24.71%/21.80%；归母净利润5.93/7.31/8.90亿元，同比增长230.97%/23.30%/21.69%；EPS分别为1.31/1.62/1.97元。参考可比公司，公司作为全球化企业，充分享受高毛利优势，我们给予公司2024年动态30-35倍PE，合理价值区间为39.38-45.95元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 沃尔核材：季报点评：业绩平稳增长，高速产品产能持续扩张 (海通证券 余伟民,夏凡)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为68.61亿元、81.95亿元、97.58亿元，归母净利润分别为9.26亿元、11.13亿元、13.17亿元，EPS为0.74元、0。88元、1.05元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区28-30X，对应合理价值区间20.72-22.20元，“优于大市”评级。

●2024-11-06 兆易创新：收购+募集资金调整，助力多元化布局持续开疆拓土 (中银证券 苏凌瑶)

●由于短期或存在下游需求疲弱等因素，我们调整公司盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现收入75.80/92.04/108.29亿元，实现归母净利润分别为11.26/16.89/20.82亿元，对应2024-2026年PE分别为54.4/36.3/29.5倍。维持“增持”评级。

●2024-11-06 天岳先进：3Q24毛利率环比提升8.66pct，8英寸衬底占据先发优势 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖)

●中长期我们看好公司在碳化硅衬底的领先身位，考虑公司3Q24收入低于预期，下调24年净利润，8英寸产品放量节奏快于预期上调公司25-26年毛利率，预计公司24-26年归母净利润1.94/4.63/6.58亿元(前值：2.28/3.81/5.52亿元)，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 移为通信：季报点评：受市场短期影响境内业务承压，毛利率同比提升盈利能力增强 (天风证券 唐海清,陈汇丰,王奕红)

●随着全球数字化时代的到来，数字经济也成为推动经济发展的重要引擎，公司会积极探索人工智能、物联网、大数据等相关领域，让产品在更多场景下得到应用，为全球客户提供整体解决方案及配套产品。公司持续降本增效，未来盈利能力有望持续提升。公司积极开拓营销渠道，扩大品牌知名度，中长期来看随着物联网设备数量持续快速增长，公司有望持续受益。考虑短期境内业务有所承压，预计公司24-26年归母净利润为2.28/3.00/3.78亿元(原值为2.61/3.46/4.52亿元)，对应PE为28/21/17X，维持“增持”评级。

●2024-11-05 中科曙光：2024年三季报点评：业绩符合预期，国产算力仍维持高景气 (东兴证券 刘蒙,张永嘉)

●公司业绩整体符合预期，国内仍处于算力投入期，且国产算力需求仍然景气，看好公司长期发展，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.01、28.33和33.95亿元，对应EPS分别为1.57、1.94和2.32元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为38.44、31.23和26.06倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-05 浪潮信息：季报点评：业绩高速增长，算力基础设施布局进一步完善 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2024年三季报，我们调整对公司2024-2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为24.74亿元(原预测值为23.05亿元)、31.66亿元(原预测值为28.96亿元)、39.07亿元(原预测值为35.59亿元)，EPS分别为1.68元、2.15元、2.65元，对应11月4日收盘价的PE分别约为27.4、21.4、17.4倍。当前，在大模型的浪潮下，大模型需要大算力，大模型产业未来发展前景广阔。我们认为，公司作为全球服务器行业龙头，布局全栈AI能力，将深度受益大模型产业发展机遇。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。