大地海洋(301068)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-09 大地海洋：收购虎哥“如虎添翼”，回收-拆解-利用全产业链覆盖 (天风证券 吴立,郭丽丽,戴飞,赵哲)

●我们预计2025-2027年，公司实现营收13.98/16.09/18.64亿元，归母净利润0.05/1.72/2.28亿元，对应EPS0.04/1.22/1.61元/股。我们看好大地海洋通过合并打造“回收-拆解-利用”一体化全产业链闭环，叠加业绩高速增长，给予公司2026年35倍PE，对应市值60.2亿元，对应目标股价42.7元，上调为“买入”评级。

●2023-04-27 大地海洋：季报点评：继续推进虎哥环境收购，标的公司近三年业绩亮眼 (天风证券 吴立,郭丽丽,戴飞)

●预计2023-2025年，公司实现营收9.42/12.23/16.26亿元，归母净利润0.99/1.31/1.72亿元，对应EPS1.18/1.56/2.05元/股，维持“买入”评级。

●2023-04-20 大地海洋：数字碳中和时代先行者，拟收购虎哥环境助力“无废城市”建设！ (天风证券 吴立,郭丽丽,戴飞)

●我们预计2023-2025年，公司实现营收9.42/12.23/16.26亿元，归母净利润0.99/1.31/1.72亿元，对应EPS1.18/1.56/2.05元/股。我们看好大地海洋作为废弃资源综合利用行业里率先引入数字技术专注建设“无废城市”、助力国家实现双碳目标的企业，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-12-23 大地海洋：拟收购虎哥环境，独特商业模式打造资源循环壁垒 (国海证券 王宁,张婉姝)

●我们认为，公司废矿物油业务盈利性好，电子废物拆解业务在浙江省内具有竞争优势，出于审慎性原则，暂不考虑虎哥环境收购对公司的影响，预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为0.61/0.80/0.90亿元，对应PE分别为33/26/23倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-11-15 大地海洋：另辟蹊径，互联网垃圾回收的差异化竞争之路 (安信证券 周喆)

●我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入5.96亿元、6.91亿元、8.16亿元，增速分别为12.9%、16.0%、18.2%，2022-2024年分别实现净利润0.63亿元、0.79亿元、0.96亿元，增速分别为21.2%、25.7%、22.0%。根据虎哥环境业绩承诺，虎哥环境2022-2024年实现扣非归母净利润应分别不低于6250万元、7800万元和9670万元，若虎哥环境并购成功，假设公司明年并表，公司2022-2024年归母净利润有望达到0.63亿元、1.57亿元、1.93亿元，增速分别为21.2%、149.2%、22.9%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为35元。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-04-26 瀚蓝环境：年报点评：启动收购粤丰剩余股权 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润23.00/24.38/25.69亿元(较前值+1%/+2%/-)，对应EPS为2.82/2.99/3.15元。可比公司2026年预期PE均值为12.7倍(前值12.5倍)，考虑公司资产优质，收购粤丰的业绩增量和协同效应持续释放，2026年承诺DPS同比增长不低于10%，给予公司2026年15.2倍PE，目标价42.98元(前值41.70元，基于2026年15.0倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-25 军信股份：2026年一季报点评：经营提效归母净利润同增27%，河西项目中标打开成长空间 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●受益于湖南长沙区位优势、国内存量项目提效及新项目爬坡，叠加海外多点开花，优质现金流支撑高分红。考虑比什凯克项目开启增量空间以及未来海外项目逐步落地，我们将2026-2028年公司归母净利润从8.26/8.71/9.20亿元上调至8.46/8.87/9.37亿元，对应PE为16/15/14倍，维持“买入”评级。(估值日期：2026/4/24)

●2026-04-25 高能环境：金属资源化主业行业领先，进军矿业打造新盈利增长点 (国投证券 贾宏坤,汪磊,周古玥)

●我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为213.0、239.6、260.44亿元，净利润分别为17.07、18.89、21.54亿元，对应EPS分别为1.12、1.24、1.41元/股，目前股价对应PE为14.0、12.7、11.1倍。首次覆盖，予以“买入-A”投资评级，6个月目标价为22.4元，相当于2026年20倍动态市盈率。

●2026-04-24 伟明环保：全年业绩或受设备业务交付确认拖累，拟每股派息0.60元并转增0.2股 (兴业证券 蔡屹,李怡然,史一粟,胡冰清)

●维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为27.75亿元、31.23亿元、34.99亿元，分别同比+25.4%、+12.5%、+12.1%，分别对应2026年4月23日收盘价的PE估值为13.1x、11.6x、10.4x。

●2026-04-23 伟明环保：订单确认影响经营业绩，印尼项目助力业绩增长 (中信建投 高兴,侯启明)

●公司积极拓展海外垃圾焚烧市场，2025年入围印度尼西亚废物转化能源项目选定供应商名单，2026年已成功中标取得印尼巴厘岛和茂物垃圾焚烧发电项目，合计产能达3000吨/日。综合来看，伴随印尼垃圾焚烧项目建设的持续推进，公司经营业绩有望增厚。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润27.27亿元、30.28亿元、31.02亿元，对应EPS分别为1.6元/股、1.8元/股、1.8元/股，给予“买入”评级。

●2026-04-22 长青集团：归母净利同比增长29%创近5年最佳，高分红回报股东 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司2025年出售鱼台生物质及中山垃圾发电等项目，我们小幅下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.93/3.15/3.23亿元(26-27年原值为3.55/3.88亿元)，同比增速4.3%/7.2%/2.3%，当前股价对应PE=17/16/15x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-22 格林美：年报点评：量增带动公司25年业绩实现增长 (华泰证券 李斌)

●考虑近期中东地区地缘扰动导致硫磺价格上涨幅度较多，带动公司镍冶炼成本或有所上升，我们下调公司盈利预测，预期26-28年归母净利润为19.42/27.32/37.13亿元(较前值分别调整-21.65%/-27.64%/-，三年复合增速为32.94%)，对应EPS为0.38/0.54/0.73元。考虑公司新建产能投放后26年业绩逐步释放，我们更改为PE估值法，可比公司2026年iFind一致预期PE为25.5倍，给予公司26年25.5倍PE估值，上调目标价为9.69元(前值8.72元，对应2.16倍25年PB)。

●2026-04-21 旺能环境：固废主业稳健运营，“算电协同”模式探索有望打开成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●旺能环境作为浙江省固废龙头公司，项目运营经验丰富，国内及海外产能存扩张空间。前瞻性布局“算电协同”新赛道，有望受益于AI发展带来的绿电需求。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为32.8/33.31/34.27亿元，归母净利润7.68/8.04/8.21亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-04-20 伟明环保：2025年报点评：受设备确认节奏影响业绩见底，出海+新材料成长逻辑不变 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑设备订单执行进度及新材料业务盈利释放节奏，我们将2026-2027年归母净利润预测从35.74、40.29亿元下调至27.02、31.83亿元，预计2028年归母净利润为34.42亿元，26-28年PE为13.5/11.4/10.6倍，固废运营稳健增长，25年受设备确认节奏影响业绩见底，固废出海+新材料成长逻辑不变，维持“买入”评级。

●2026-04-20 旺能环境：年报点评：供热、出海有望贡献业绩增量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润7.52/8.48/9.13亿元(较前值+19%/+25%/-)，对应2026年EPS为1.73元。上调主因2025年资产减值损失低于预期，下调资产减值预测；根据在建、筹建项目状态上调生活垃圾焚烧项目产能与餐厨垃圾项目产能预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为14.4倍，给予公司2026年14.4倍PE，目标价24.91元(前值21.39元，基于2025年15.5倍PE)。