大地海洋(301068)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-27 大地海洋：季报点评：继续推进虎哥环境收购，标的公司近三年业绩亮眼 (天风证券 吴立,郭丽丽,戴飞)

●预计2023-2025年，公司实现营收9.42/12.23/16.26亿元，归母净利润0.99/1.31/1.72亿元，对应EPS1.18/1.56/2.05元/股，维持“买入”评级。

●2023-04-20 大地海洋：数字碳中和时代先行者，拟收购虎哥环境助力“无废城市”建设！ (天风证券 吴立,郭丽丽,戴飞)

●我们预计2023-2025年，公司实现营收9.42/12.23/16.26亿元，归母净利润0.99/1.31/1.72亿元，对应EPS1.18/1.56/2.05元/股。我们看好大地海洋作为废弃资源综合利用行业里率先引入数字技术专注建设“无废城市”、助力国家实现双碳目标的企业，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-12-23 大地海洋：拟收购虎哥环境，独特商业模式打造资源循环壁垒 (国海证券 王宁,张婉姝)

●我们认为，公司废矿物油业务盈利性好，电子废物拆解业务在浙江省内具有竞争优势，出于审慎性原则，暂不考虑虎哥环境收购对公司的影响，预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为0.61/0.80/0.90亿元，对应PE分别为33/26/23倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-11-15 大地海洋：另辟蹊径，互联网垃圾回收的差异化竞争之路 (安信证券 周喆)

●我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入5.96亿元、6.91亿元、8.16亿元，增速分别为12.9%、16.0%、18.2%，2022-2024年分别实现净利润0.63亿元、0.79亿元、0.96亿元，增速分别为21.2%、25.7%、22.0%。根据虎哥环境业绩承诺，虎哥环境2022-2024年实现扣非归母净利润应分别不低于6250万元、7800万元和9670万元，若虎哥环境并购成功，假设公司明年并表，公司2022-2024年归母净利润有望达到0.63亿元、1.57亿元、1.93亿元，增速分别为21.2%、149.2%、22.9%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为35元。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-23 赛恩斯：2023年报&2024一季报点评：紫金药剂并表出海&紫金合作快速推进 (东吴证券 袁理)

●2024年2月紫金药剂并表，带来6163万元投资收益。我们调整2024年、维持2025年并新增2026年归母净利润预期，预计2024-2026年公司归母净利润2.02/2.15/2.67亿元(2024-2025年前值1.56/2.15亿元)，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE16/15/12倍(估值日期2024/4/22)。维持“买入”评级。

●2024-04-23 伟明环保：2023年报点评：环保运营稳健增长，新材料装备订单亮眼，高冰镍投产在即 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废运营稳增，装备向新材料领域延伸，高冰镍项目投产在即。根据项目及订单进展，我们维持2024年归母净利润预测27.74亿元，2025年从33.94调增至36.12亿元，预计2026年归母净利润为45.14亿元，对应12/9/8倍PE，维持“买入”评级。

●2024-04-23 维尔利：年报点评：营收小幅增长，亏损同比收窄 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.08、0.15、0.24元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为29.2倍，考虑公司技术领先、运营能力突出，工程订单获取和执行有望加快，业绩弹性较高，给予公司24年43.8倍PE，目标价3.50元(前值6.63元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 赛恩斯：【东吴双碳环保公用】赛恩斯：紫金药剂并表，出海&紫金合作快速推进 (东吴证券 袁理,任逸轩,唐亚辉,陈孜文,谷玥)

●2024年2月紫金药剂并表，带来6163万元投资收益。我们调整2024年、维持2025年并新增2026年归母净利润预期，预计2024-2026年公司归母净利润2.02/2.15/2.67亿元(2024-2025年前值1.56/2.15亿元)，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE16/15/12倍(估值日期2024/4/22)。维持“买入”评级。

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：科创板公司研究2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 伟明环保：2023年年报点评：固废运营&设备销售驱动业绩高增，新材料业务打开新的成长空间 (浙商证券 谢超波)

●公司4万吨高冰镍项目和正极材料项目建设符合预期，预计2024年开始贡献收入和利润。预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.3/35.5/42.4亿元，对应每股收益为1.66/2.08/2.48元，当前股价对应PE为12.10/9.65/8.08倍，给予“买入”评级。

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 三峰环境：优质固废运营商，重视高股息潜力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年归母净利12.50/13.40/14.09亿元，Wind一致预期下，可比公司2024年PE均值为13.5x，考虑三峰环境运营指标行业居前，盈利能力强、设备出海成长空间大、潜在股息率较高，给予公司2024年PE14.9x，对应目标总市值186亿元，目标价11.03元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-21 伟明环保：全年归母净利润同比+23.09%，设备业务高歌猛进 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润28.10亿/36.45亿/47.64亿元，分别同比+37.2%/+29.7%/+30.7%；分别对应2024年4月19日收盘价的PE估值为12.5x/9.6x/7.4x。

●2024-04-21 卓越新能：年报点评：2023年盈利承压，1Q24环比改善 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计2024-2026年归母净利润EPS分别为1.39、1.93、3.18元，2024年BPS为23.36元。参考可比公司估值水平，给予其2024年25-30倍PE，对应合理价值区间34.75-41.70元(对应2024年PB为1.5-1.8倍)，维持“优于大市”投资评级。