志特新材(300986)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-26 志特新材：铝模板渗透加速驱动市场扩容，龙头大有可为 (德邦证券 闫广,王逸枫)

●公司作为铝模板行业龙头，短期有望受益于地产和基建开工端需求企稳，业绩具备向上弹性，中长期有望受益于铝模板渗透率提升带来的需求扩容、供给端出清下有望迎来市占率提升，我们预计公司23-25年归母净利润分别为0.25、1.71、2.80亿元，对应EPS分别为0.10、0.69、1.13元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-10-26 志特新材：折旧与计提影响，铝模龙头Q3业绩承压 (招商证券 郑晓刚,袁定云)

●考虑到铝模板终端价格下行、爬架高折旧、应收计提信用减值损失，我们下修对公司的盈利预测，预计公司2023-2024年EPS分别为0.20元、0.60元，对应PE分别为74.9x、24.9x，维持“增持”投资评级。

●2023-10-25 志特新材：23Q3利润触底，行业下行阵痛期 (华西证券 戚舒扬)

●铝模板及配套产品长期渗透率提升逻辑，但考虑到公司爬架业务影响暂未完全消退，且地产行业仍有不确定，我们下调公司2023-2025年营业收入预测至24.05/30.19/38.43亿元(原：25.68/32.38/39.65亿元)，下调归母净利润为0.47/1.28/1.94亿元(原：1.52/2.14/2.94亿元)，EPS相应调整为0.19/0.52/0.79元(原0.62/0.87/1.19月25日14.98元收盘价78.46/28.93/19.06xPE。评级由“买入”调整为“增持”。

●2023-10-25 志特新材：爬架业务拖累业绩表现，铝模行业竞争持续 (中银证券 陈浩武)

●公司业绩降幅较大，我们对应调整盈利预测。预计2023-2025年公司收入为21.4、26.2、30.4亿元；归母净利分别为0.6、1.5、2.2亿元；EPS分别为0.25、0.62、0.90元。维持公司增持评级。

●2023-08-25 志特新材：营收保持高增，战略布局阶段业绩短期承压 (招商证券 郑晓刚,袁定云)

●行业层面，受下游需求波动和成本压力的双重挤压，铝模系统行业发展进入调整阶段，行业两极分化加速。公司层面，公司自成立至今，深耕建筑模架行业，积累了丰富的行业经验，先发优势明显，发行可转债扩大产能布局，并持续在营销、研发上加大投入；公司铝模系统产品在国外也获得了较高认可度，未来有望通过防护平台产品和铝模系统、铝模板与装配式建筑的协同作用维持较高收入增速。考虑到公司业务结构变化影响，短期业绩承压，我们调整盈利预测，预计公司2023-2024年EPS分别为0.60元、0.80元，对应PE分别为27.0x、20.2x，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-04-28 苏泊尔：Q1外销延续快增，经营表现稳健 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●2024年公司持续推进新品类与新渠道布局，内销增长韧性较强，外销增长中枢稳健。我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为2.97/3.23/3.53元，4月26日收盘价对应动态PE为19.6/18.0/16.5，维持“买入”评级。

●2024-04-27 科达利：2024年一季报点评：Q1业绩超市场预期，经营稳健盈利亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,刘晓恬)

●考虑公司盈利稳健，我们维持2024-2026年归母净利润测为14.5/18.3/22.4亿，同比+20%/26%/23%，对应PE17x/13x/11x，公司为结构件龙头，给予2024年25xPE，对应目标价134元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：经营性吨净利同比提升，高价库存钢影响减弱 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为13.0/14.8/16.8亿元，同增10%/14%/13%(2023-2026年CAGR为13%)，当前股价对应PE为9.8/8.6/7.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：毛利率同比改善，研发拖累吨净利 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司24Q1实现营收/归母净利/扣非归母净利44.3/2.0/0.9亿元，同比-11.8%/+1.1%/-38.8%，我们认为主要系Q1产量及产销率受实物量落地缓慢、华东雨雪天气等因素影响，同时智能化持续推进，研发支出同比增加较多拖累利润增长。我们维持公司24-26年归母净利润预测为13.3/14.7/16.0亿元，可比公司24年wind一致预期平均12xPE，认可给予公司24年12xPE，目标价23.18元(前值19.32元)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：研发费用压制业绩增长，看好公司吨净利回升 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们看好基本面触达相对底部回升，略微上调盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为13.1、15.1、17.4亿元(前值24-26年为13、15、17.3亿元)，对应PE为9.7、8.4、7.3倍，若给予24年13倍PE，对应目标价为24.70元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：毛利率改善，研发费用率提升压制净利润 (兴业证券 孟杰,郁晾)

●维持盈利预测。预计2024-2026年，公司EPS为1.93/2.16/2.42元，对应4月26日收盘价9.6/8.5/7.6x PE。维持“增持”评级。

●2024-04-27 大金重工：季报点评：短期业绩承压，看好出口欧洲加速 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●1Q24公司实现收入4.63亿元(-46%YoY/-53%QoQ)，归母净利润0.53亿元(-29%YoY/+212%QoQ)。公司短期业绩受行业需求及非经营性影响承压，长期看公司作为国内优秀塔桩厂商，未来两年有望充分受益于全球海上风电高速增长，我们预计2024-2026年公司EPS为1.30/1.92/2.69元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为10.91，考虑到公司目前在手海外管桩订单量领先同行，给予公司24年16倍PE，目标价20.8元，维持“增持”评级。

●2024-04-26 嘉益股份：Q1业绩再获高增，延续订单饱满态势 (国投证券 陆偲聪)

●嘉益股份是保温杯壶制造领先企业，海外大客户产品销售持续火热利好嘉益订单表现。维持买入-A投资评级，给予公司9333659992024年15x PE，6个月目标价87.00元。

●2024-04-26 苏泊尔：Q1外销持续复苏，单季收入稳健增长 (国投证券 李奕臻,余昆)

●苏泊尔是我国厨房小家电的领军企业，品牌影响力保持领先。长期来看，公司产品结构和销售渠道不断优化，且持续受益于母公司SEB集团的全球订单转移，收入和业绩有望保持快速增长。预计公司2024年-2026年的EPS分别为3.05/3.45/3.85元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年25倍动态市盈率，相当于6个月目标价76.30元。

●2024-04-26 文灿股份：系列点评二：2024Q1业绩超预期，一体化压铸再获突破 (民生证券 崔琰)

●公司是一体化压铸先行者，有望于电动智能变革中崛起成为轻量化龙头，2024年起核心客户项目逐步量产将驱动业绩高成长。预计公司2023-2026年营收76.5/95.2/115.1亿元，归母净利润4.17/5.97/7.57亿元，EPS为1.58/2.26/2.87元。对应2024年4月25日25.63元/股收盘价，PE分别16/11/9倍，维持“推荐”评级。