股票简称：志特新材 股票代码：300986
江西志特新材料股份有限公司
Jiangxi GETO New Materials Corporation Limited
（江西省抚州市广昌县广昌工业园区）
创业板向不特定对象发行
可转换公司债券募集说明书
（修订稿）
保荐机构/主承销商/受托管理人
（住所：深圳市罗湖区红岭中路国信证券大厦 16-26 层）
江西志特新材料股份有限公司 募集说明书
声 明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资
料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整
性承担相应的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务
会计资料真实、完整。
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请
文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的
盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
投资者认购或持有本次可转换公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持
有人会议规则及募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等
主体权利义务的相关约定。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。
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重大事项提示
公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本募集说明
书中有关风险因素的章节。
一、关于本次可转债发行符合发行条件的说明
根据《证券法》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等相关
法律法规规定，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券符合法定的发行条件。
二、关于本次发行的可转债的信用评级
公司本次发行的可转换公司债券已经中证鹏元评级，并出具了《江西志特新
材料股份有限公司2022年向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告》（中
鹏信评〔2022〕第Z〔1004〕号）。根据该评级报告，志特新材主体信用等级为
A+，评级展望为稳定，本期可转换公司债券信用等级为A+。
本次发行的可转换公司债券存续期间内，中证鹏元将至少每年进行一次跟踪
评级。如果由于外部经营环境、本公司自身情况或评级标准变化等因素，导致本
期可转换公司债券的信用评级降低，将会增大投资者的投资风险，对投资者的利
益产生一定影响。
三、本次发行的可转债未提供担保
公司本次发行可转债未提供担保措施，如果可转债存续期间出现对公司经营
管理和偿债能力有重大负面影响的事件，可转债可能因未提供担保而增加偿债风
险。
四、关于本公司的股利分配情况及分配政策
（一）本公司的利润分配政策
1、利润分配原则
公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，以可持续发展和维护股东
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权益为宗旨，应保持利润分配政策的连续性和稳定性，并符合法律、行政法规的
相关规定。
2、利润分配形式
公司利润分配可采用现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的
其他方式分配利润。现金方式优先于股票方式，公司具备现金分红条件的，应当
采用现金分红进行利润分配。公司分配现金股利，以人民币计价和支付。公司股
东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完
成股利（或股份）的派发事项。
如公司同时采取现金及股票股利分配利润的，在满足公司正常生产经营的资
金需求情况下，公司实施差异化现金分红政策：
（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；
（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；
（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；
股东大会授权董事会每年在综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经
营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，根据上述原则提出当年
利润分配方案。
3、利润分配的条件
（1）公司该年度或半年度实现的可供分配的净利润为正数；
（2）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；
（3）公司无重大投资计划或重大现金支付发生时。
前款所称重大投资计划或重大现金支出是指：
①公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超
过公司最近一期经审计净资产的50%，或超过3,000万元；
②公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超
过公司最近一期经审计总资产的30%；
③公司未来12个月内拟进行研发项目投入累计支出预计达到或超过最近一
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期经审计净资产的5%；
④公司当年经营活动产生的现金流量净额为负。
4、现金分红的比例及时间间隔
在符合上述利润分配条件的情况下，公司每年以现金形式分配的利润不少于
当年实现的可供分配利润的10%。
5、股票股利分配的条件
在满足现金股利分配的条件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董事
会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，可以在提出现金股利分配预案之
外，提出并实施股票股利分配预案。
6、利润分配的决策程序
进行利润分配时，公司董事会应当先制定分配预案；公司董事会审议通过的
公司利润分配方案，应当提交公司股东大会进行审议。独立董事应在召开利润分
配的董事会前，就利润分配的提案发表明确意见。
独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。
董事会、监事会就利润分配方案的合理性进行充分讨论，形成专项决议后提
交股东大会审议。董事会在审议利润分配预案时，须经全体董事过半数表决同意，
且经公司二分之一以上独立董事表决同意。监事会在审议利润分配预案时，须经
全体监事过半数表决同意。
公司当年盈利但未提出现金利润分配预案，董事会应当在定期报告中披露未
进行现金利润分配的原因以及未用于现金利润分配的资金留存公司的用途，并由
公司独立董事对此发表相关的独立意见。
股东大会在审议利润分配方案时，须经出席股东大会的股东（包括股东代理
人）所持表决权的二分之一以上通过。如股东大会审议发放股票股利或以公积金
转增股本的方案的，须经出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的
三分之二以上通过。
7、利润分配政策的调整程序
公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，或者外部经营环境发
生变化，确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会
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和证券交易所的有关规定；有关利润分配政策调整的议案由董事会制定并经独立
董事认可后方能提交董事会审议，独立董事及监事会应当对利润分配政策调整发
表独立意见。董事会在审议调整利润分配政策时，须经全体董事过半数表决同意，
且经公司二分之一以上独立董事表决同意；监事会在审议利润分配政策调整时，
须经全体监事过半数表决同意。
调整利润分配政策的议案经董事会审议后提交股东大会审议，调整利润分配
政策的议案须经出席股东大会会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，公司
应安排网络投票等方式为社会公众股东参加股东大会提供便利，充分反映股东的
要求和意愿。
（二）公司最近三年利润分配情况
公司于2021年4月登陆深交所创业板，现行的《公司章程》规定的分红政策
于2021年4月起执行。
2022年5月25日，公司2021年年度股东大会审议通过了《关于2021年度利润
分配及资本公积金转增股本的预案》，分配方案的具体内容为：以公司现有总股
本117,066,667股为基数，每10股派发现金股利人民币1.5元（含税），预计共派
发现金17,560,000.05元，同时以资本公积向全体股东每10股转增4股，不送红股。
剩余未分配利润结转以后年度分配。本次利润分配于2022年6月14日分派完成。
五、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“风险因素”全文，
并特别注意以下风险
（一）应收账款坏账率进一步上升导致的回款风险
2021年以来，受房地产行业政策调控的影响，同时叠加新冠肺炎疫情对经济
的冲击，房地产行业企业的资金周转整体趋于紧张，全国各地陆续发生停工、烂
尾等楼盘暴雷情形，部分房地产企业已出现债务违约，信用状况发生严重恶化，
从而间接导致公司部分下游建筑总包方客户的应收账款可回收风险增加，公司的
应收账款回款情况出现了一定的不利变化趋势。发行人销售商品、提供劳务收到
的现金占营业收入的比例分别为100.32%、99.71%、95.42%和85.05%，报告期末
应收账款期后一年（或9个月）内回款比例分别为61.51%、55.50%和34.36%，报
告期内各期末逾期金额占应收账款余额比重分别为14.19%、18.30%、16.29%和
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20.12%，回款状况呈现一定下滑趋势，应收账款逾期比例增加，已有部分项目因
客户或开发商资金问题出现停工或应收账款逾期情形，公司目前已采取相关措施
进行回款催收。
报告期内，公司应收账款账面余额分别为17,555.54万元、30,871.03万元、
52,843.27万元和83,960.13万元，占营业收入的比例分别为19.03%、25.44%、
33.14%和59.78%（未年化），账龄在一年以内应收账款余额比重分别为88.97%、
81.70%、84.19%和79.88%，应收账款规模增长速度较快，一年以内应收账款占
比呈下滑趋势，受房地产行业下行影响，回款速度放缓，坏账准备分别为1,155.36
万元、2,387.15万元、3,753.24万元和6,145.81万元，坏账计提比例分别为6.58%、
7.73%、7.10%和7.32%。尽管公司目前以中国建筑等大型国企、央企、上市公司
客户为主，但若房地产行业整体进一步下行，出现更多信用违约的开发商，将对
公司的下游建筑总包方客户产生较大冲击，从而进一步间接影响公司的回款情况，
造成公司应收账款坏账率上升。若下游总包方客户沟通后仍无明确的回款计划及
解决方案，公司将不得不基于谨慎性原则对预计较难收回的款项进行单项计提坏
账准备，从而影响公司盈利水平。
（二）宏观经济波动或下游行业需求波动的风险
发行人所处行业对建筑行业依赖性较强，与国民经济的增长速度关联度较高，
尤其与固定资产投资增速紧密相关。根据国家统计局公布的数据，2019年、2020
年、2021年和2022年1-9月，国内建筑业总产值分别为248,446.00亿元、263,947.04
亿元、293,079.00亿元和206,246.00亿元，增速分别为5.68%、6.24%、11.00%和
7.80%，国内房地产开发投资额分别为132,194.00亿元、141,443.00亿元、147,602.00
亿元和103,559.00亿元，增速分别为9.92%、7.00%、4.40%和-8.00%。2021年下
半年开始建筑行业受宏观经济下行、下游房地产企业风险事件及疫情管控影响，
整体发展运行出现一定的压力。如果国内固定资产投资、房地产开发投资增速、
房地产新开工面积持续下降，将导致国内竞争加剧、公司产品单价下降，进而对
公司的市场开拓、业务增长和盈利能力造成不利影响。
（三）创新不足带来的持续经营风险
铝模板产品的推广应用推动了传统铝行业的创新升级。随着中国成为全球最
大的铝挤压材生产国、出口国和消费国，建筑模板行业正处于“以铝代木”、“绿
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色建筑施工”的结构调整期，但目前行业内也出现了其他新型建筑模板材料，如
玻璃纤维模板等，若其他新型模板在未来取得重大技术突破，并在成本或性能上
较铝合金模板具有更多竞争优势，铝合金模板有可能面临被部分替代或使用率下
降的风险。
同时，我国目前的建筑施工工艺尚停留在现场混凝土浇筑的湿作业阶段，而
更符合工厂化理念的以预制PC构件为代表的装配式建筑等新型施工工艺正处于
探索和推进阶段，在可预见的较长时间内，装配式建筑与铝模板将处于长期共存
的行业局面，但装配式建筑的大力推广与运用将对发行人技术与市场开发产生一
定影响。若发行人技术研发在未来无法适应新材料、新技术或新工艺的变化，将
因创新不足带来一定持续经营风险。
（四）经营活动现金流量净额波动及持续恶化的风险
最近三年一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4,287.14万元、
10,027.13万元、17,266.61万元和-17,165.54万元，归属于发行人股东净利润
分别为13,086.86万元、16,845.34万元、16,442.86万元和12,750.78万元，报
告期内经营活动产生的现金流量净额波动幅度较大且2019年度和2022年1-9月
为负,2019年经营活动产生的现金流量净额为负主要系租赁模式下前期采购新
模板投入较大，后续随着租赁模板周转使用次数不断增加，2020年和2021年经
营现金流净额呈现逐步上升趋势，2022年1-9月公司经营现金流净额转为负数，
主要系受疫情影响部分项目工地出现短暂性停工，同时部分客户的项目受房地
产行业影响出现回款延迟进而间接影响公司回款进展，此外随着公司客户结构
逐步调整为央企、国企等客户为主，其预付款比例较低、付款审批流程更为严
格，一定程度也影响了公司经营现金流入，同时公司为加快产业布局，新增多
个生产基地陆续投产，使得2022年1-9月采购较多原材料铝型材，导致购买商品、
接受劳务支付的现金较2021年度大幅增加，造成公司短期的资金压力，后期若
主要客户的信用状况恶化未能及时付款或公司未能进行持续有效的外部融资，
将对公司经营活动产生不利影响，公司经营活动现金流量净额存在波动及持续
恶化的风险。
（五）行业竞争加剧的风险
铝合金模板行业市场的企业数量众多，不仅有上游铝加工企业凭借原材料供
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应优势向下延伸投资设立铝合金模板生产基地，也有下游建筑企业通过渠道优势
向上延伸进入铝合金模板行业，新进入者大多具备材料供应或销售渠道等方面的
优势，行业竞争有所加剧。同时，行业中已经涌现出较大规模、较强科研能力和
良好管理水平的大型铝合金模板公司，年产值在亿元以上的铝合金模板企业逐年
增加，正朝着国际化、市场化、专业化方向发展。部分行业龙头企业，凭借设计、
生产、管理、销售、服务及品牌等优势，在激烈的市场竞争中快速成长，已具备
成为世界级铝模企业的潜力。铝合金模板行业是完全竞争行业，市场化程度较高，
市场竞争较为激烈。
奥地利DOKA、德国PERI和韩国三木等国外模板企业均已进入中国市场，但
其业务重点和发展战略在公共建筑领域，尚未大规模切入民用住宅领域。在未来，
上述国外模板企业可能利用其品牌、资本、技术和管理能力等优势，大规模进入
民用住宅领域，从而加剧铝合金模板行业的竞争。
在未来，如建筑总包方、开发商自建铝模板产能，或其已投入的铝模板产能
大幅增长，将加剧行业竞争、减少公司的业务规模、增加公司的市场开拓难度，
会导致公司租赁模板业务萎缩的风险。
（六）经营业绩波动的风险
报告期内，在国家产业政策支持、建筑业平稳增长、“以铝代木”趋势的持
续推进及公司得当的经营策略等多重有利因素驱动下，公司营业收入保持了较快
增长，2019年至2021年，公司营业收入分别为86,197.06万元、111,957.95万元和
148,117.00万元，年均复合增长率为31.09%。
但2021年以来，下游行业在“三道红线”、集中供地、房贷集中度等政策和
市场形势影响下，部分高负债、高杠杆、过度多元化的脆弱性房企出现债务危机。
并且，受制于疫情反复，中国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三
重压力”，基建和房地产市场投资明显放缓。另外，上游原材料价格也在2021
年出现较大幅度上涨，同时，防护平台业务和装配式预制件业务毛利率较低，且
处于开拓初期。受前述因素影响，公司2021年归属于上市公司股东的净利润未能
维持往年增长，较上年同比下降2.39%。
公司未来经营受到宏观经济形势、行业政策、市场竞争环境、人才技术储备
情况、公司经营策略等多重因素的影响，如果前述因素发生不利变化，则公司的
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业务发展和经营业绩将受到不利影响，营业收入增长将放缓甚至出现负增长，公
司经营业绩存在下滑甚至亏损的风险。
（七）产品毛利率下滑的风险
铝模板行业、防护平台行业是一个传统行业里的新兴细分行业，在报告期前
期及以前，行业内产品价格、产品毛利率保持在较高水平，行业内盈利情况相对
可观。随着市场对铝模产品接受度的增加、“以铝代木”的推进以及“双碳”目
标下绿色建筑的推广，行业内外企业纷纷进入铝模及绿色建筑行业，行业竞争相
应加剧，叠加下游需求变化和上游原材料上涨压力，行业及公司总体毛利率将下
降。
报告期内，公司综合毛利率分别为45.58%、36.52%、32.45%和32.17%，营
业成本剔除运费影响后的综合毛利率分别为45.58%、40.98%、36.45%和37.88%，
呈一定下降趋势，主要是受行业竞争因素、产品销售价格和公司成本价格波动等
因素的综合影响。公司除实行优质优价的差异化竞争、调整业务结构外，也实行
降本增效、提高旧板的利用率、强化精益生产、优化生产布局和生产流程，有效
应对了产品销售价格下降的不利影响。
在未来，公司如果不能有效应对行业竞争加剧所导致的产品价格下降、或原
材料成本大幅上升、或内部管理效率下降等因素的影响，公司综合毛利率将出现
下降从而导致公司盈利能力下降。
（八）固定资产减值风险
报 告期各期末，公司出租 用铝模板系统的净值分别为 72,453.37 万元、
78,136.00万元、86,452.51万元和92,793.26万元，占各期末非流动资产的比例分
别为66.47%、60.94%、48.40%和42.47%，总体规模较大。若未来公司出租率、
出租单价、单位生产成本因外部经营环境、行业竞争态势或技术变化出现不利变
化，公司不能及时应对、消除不利影响，公司出租用铝模板系统资产会出现减值
可能，将对公司资产质量、经营业绩产生不利影响。
（九）可转债转股后每股收益和净资产收益率摊薄的风险
本次发行可转换公司债券募集资金投资项目需要一定的建设期，在此期间相
关的募集资金投入项目尚未产生收益。如可转债持有人在转股期开始后的较短期
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间内将大部分或全部可转债转换为公司股票，公司股本将增厚，继而导致公司面
临当期每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。
（十）募集资金投资项目未达预期效益的风险
公司本次发行可转债募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、
行业发展趋势等因素做出的，投资项目虽然经过了慎重、充分的可行性研究论证，
但由于募集资金投资项目的实施需要一定的时间，期间宏观政策环境的变动、行
业竞争情况、技术水平发生重大更替、市场容量发生不利变化等因素会对募集资
金投资项目的实施产生较大影响。另外，在项目实施过程中，若发生募集资金未
能按时到位、实施过程中发生延迟实施等不确定性事项，也会对募资资金投资项
目的预期效益带来较大影响。
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目 录
声 明 ........................................................................................................................... 1
重大事项提示 ............................................................................................................... 2
一、关于本次可转债发行符合发行条件的说明................................................. 2
二、关于本次发行的可转债的信用评级............................................................. 2
三、本次发行的可转债未提供担保..................................................................... 2
四、关于本公司的股利分配情况及分配政策..................................................... 2
五、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“风险因素”全文，并特别注意
以下风险................................................................................................................. 5
目 录 ......................................................................................................................... 11
第一节 释义 ............................................................................................................... 14
一、定义............................................................................................................... 14
二、专有名词释义............................................................................................... 17
第二节 本次发行概况 ............................................................................................... 19
一、发行人基本情况........................................................................................... 19
二、本次发行的基本情况................................................................................... 19
三、本次发行的有关机构................................................................................... 33
四、发行人与本次发行有关人员之间的关系................................................... 35
第三节 风险因素 ....................................................................................................... 36
一、技术风险....................................................................................................... 36
二、市场风险....................................................................................................... 37
三、经营风险....................................................................................................... 38
四、财务风险....................................................................................................... 41
五、项目风险....................................................................................................... 43
六、可转债的相关风险....................................................................................... 45
第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 49
一、发行人股本结构及前十名股东持股概况................................................... 49
二、公司组织结构及重要权益投资情况........................................................... 50
三、控股股东和实际控制人............................................................................... 53
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四、重要承诺及履行情况................................................................................... 54
五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员........................................... 57
六、发行人所处行业的基本情况....................................................................... 65
七、发行人主营业务、主要产品....................................................................... 78
八、公司销售和采购情况................................................................................... 88
九、安全生产、环境保护................................................................................... 95
十、公司的技术和研发情况............................................................................... 97
十一、公司的主要资产情况............................................................................. 101
十二、公司拥有的特许经营权......................................................................... 124
十三、公司上市以来重大资产重组情况......................................................... 124
十四、公司境外经营情况................................................................................. 124
十五、公司的股利分配情况............................................................................. 126
十六、公司发行债券情况和资信评级情况..................................................... 126
第五节 合规经营与独立性 ..................................................................................... 127
一、合规经营情况............................................................................................. 127
二、同业竞争..................................................................................................... 130
三、关联方与关联关系..................................................................................... 131
四、关联交易..................................................................................................... 136
第六节 财务会计信息与管理层分析 ................................................................... 145
一、最近三年及一期财务报表审计情况......................................................... 145
二、最近三年一期财务报表............................................................................. 146
三、发行人财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况............. 153
四、最近三年一期的主要财务指标及非经常性损益明细表......................... 156
五、会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正..................................... 158
六、财务状况分析............................................................................................. 161
七、经营成果分析............................................................................................. 188
八、现金流量分析............................................................................................. 206
九、资本支出分析............................................................................................. 209
十、技术创新分析............................................................................................. 210
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十一、重大事项说明......................................................................................... 213
十二、本次发行对上市公司的影响................................................................. 215
第七节 本次募集资金运用 ..................................................................................... 216
一、本次募集资金运用计划............................................................................. 216
二、本次募投项目的必要性............................................................................. 216
三、本次募投项目的可行性............................................................................. 219
四、本次募投资金投资项目具体情况............................................................. 224
五、募投资金投资项目对公司的影响............................................................. 231
第八节 历次募集资金运用 ..................................................................................... 233
一、前次募资基本情况..................................................................................... 233
二、前次募集资金实际使用情况..................................................................... 233
三、前次募集资金运用专项报告结论............................................................. 235
第九节 声明 ............................................................................................................. 236
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明......................................... 236
二、发行人控股股东、实际控制人声明......................................................... 243
三、保荐机构（主承销商）声明..................................................................... 244
四、发行人律师声明......................................................................................... 246
五、审计机构声明............................................................................................. 247
六、债券信用评级机构声明............................................................................. 248
七、发行人董事会声明..................................................................................... 249
第十节 备查文件 ..................................................................................................... 252
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第一节 释义
一、定义
发行人、本公司、公司、
江西志特新材料股份有限公司（有限公司阶段为江西志特
股份公司、志特股份、 指
现代建筑科技有限公司）
志特新材、江西志特
有限公司、志特有限 指 江西志特现代建筑科技有限公司（系志特股份前身）
珠海凯越 指 珠海凯越高科技产业投资有限公司，公司控股股东
珠海志同 指 珠海志同股权投资企业（有限合伙），公司股东
珠海志成 指 珠海志成股权投资企业（有限合伙），公司股东
珠海志壹 指 珠海志壹股权投资企业（有限合伙），公司股东
泰安星之源企业管理咨询合伙企业（有限合伙），原名：
泰安星之源 指 珠海志特新材咨询企业（有限合伙）或珠海志特新材股权
投资基金（有限合伙），公司股东
广东粤科创业投资管理有限公司－广东粤科振粤一号股权
粤科振粤 指
投资合伙企业（有限合伙），公司股东
抚州市数字经济投资集团有限公司，原名：抚州市工业与
抚州投资 指
科技创新投资发展有限责任公司，公司股东
上海志特 指 上海志特建筑科技有限公司，公司全资子公司
广东志特新材料集团有限公司（曾用名：中山志特铝模科
技有限公司），公司全资子公司，于 2021 年 6 月 24 日完
广东志特 指 成工商名称变更为“广东志特新材料有限公司”，后于 2021
年 7 月 5 日完成工商名称变更为“广东志特新材料集团有
限公司”
山东志特 指 山东志特新材料科技有限公司，公司全资子公司
山东新材 指 山东志特新材料有限公司，公司全资二级子公司
湖南万百源 指 湖南万百源建筑工程有限公司，公司控股三级子公司
湖北万百源 指 湖北万百源建筑工程有限公司，公司控股二级子公司
广东凯瑞 指 广东凯瑞模架科技有限公司，公司控股二级子公司
龙川凯瑞 指 凯瑞模架科技（龙川）有限公司，公司控股三级子公司
湖南志特 指 湖南志特新材料科