震裕科技(300953)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-19 震裕科技：精密级进冲压模具龙头厂商，布局人形机器人&低空经济赛道 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2024-2026年收入分别为72.7/87.8/102.8亿元，EPS分别为2.6/3.6/4.3元，当前股价对应PE分别为27.4/19.7/16.3倍。公司模具业务利润丰厚，胶粘铁芯产品力极强，锂电结构件业务盈利能力回升，积极布局人形机器人和低空飞行器，有望走入成长快通道，给予“买入”投资评级。

●2024-11-04 震裕科技：季报点评：前三季度业绩同比大幅增长，期待公司业务多点开花盈利改善 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.94亿元、4.87亿元、7.72亿元。参考可比公司估值，给予公司2024年30-35倍PE估值，对应合理价值区间为85.82-100.12元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-19 震裕科技：Q2业绩符合预期，盈利能力持续修复 (招商证券 游家训,胡小禹,陈宇超)

●2024年上半年公司实现营收、归母、扣非净利润分别31.33、1.32亿元、1.2亿元，分别同比增长30.64%、增长276.35%、增长425.67%。而收入体量最大的锂电结构件业务在今年行业价格竞争开始加剧，盈利能力的恢复会有所放缓，但在多方面的改进下也将维持增长态势，因此下调公司盈利预测，维持“增持”评级。

●2024-09-10 震裕科技：业绩符合预期，结构件毛利率同比改善 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.82亿元、5.52亿元、7.72亿元。公司长期深耕精密级冲压模具及下游精密结构件，随着自动化程度不断提升，客户结构及产品结构持续优化，我们认为公司具有较大的增长潜力。参考可比公司估值，给予公司2024年18-21倍PE估值，对应合理价值区间为66.91-78.06元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-08-30 震裕科技：2024年半年报点评：Q2业绩高增，锂电结构件改善持续 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●电机铁芯原材料降价，锂电结构件年降幅度高于预期，下调公司24-26年归母净利润预测至3.77/5.39/7.71亿元(分别下调12%/11%/9%)，当前股价对应PE分别为13/9/6倍。公司锂电结构件盈利持续改善，电机铁芯产品差异化和竞争力存在预期差，看好公司精密加工能力的拓展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-01-03 鼎泰高科：PCB产业升级驱动高端钻针需求释放，数控刀具和功能性膜有望放量 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为15.88/18.50/21.02亿元，归母净利润分别为2.50/3.07/3.72亿元，对应PE分别为33.34x/27.19x/22.42x。

●2025-01-02 广大特材：连续回购公司股份，彰显业绩发展信心 (中泰证券 曾彪,吴鹏,刘耀齐)

●我们预计公司24-26年分别实现归母净利润1.2/3.0/3.9亿元，同比分别增长7%/154%/30%，对应PE分别为29/11/9倍。继续重点推荐，维持“买入”评级。

●2025-01-01 华达新材：镀锌板产能扩张，精益领航铸辉煌 (招商证券 贾宏坤,刘伟洁)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.90亿元、4.59亿元、8.29亿元，给予公司25年目标价为15.30元/股。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-12-31 恒而达：金属切削工具细分龙头，布局滚动功能部件产品再出发 (华福证券 俞能飞,师浩云)

●采取泰嘉股份、秦川机床、浙海德曼、贝斯特、五洲新春为可比公司，可比公司2024-2026年去掉最高值与最低值后的平均PE为67.8、39.9、30.9。我们预计恒而达2024-2026年，对应EPS分别为0.82元、0.90元、1.01元，对应PE为34.3、31.0、27.8,2024与2025年低于可比公司平均PE，估值具备性价比，给予“买入”评级。

●2024-12-31 宏盛华源：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●公司是国内电力铁塔的龙头，网内有望随特高压的放量加速成长，出海+网外新市场成为第二增长驱动力，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31/2.79/3.85亿元，同比+86%/21%/38%，估值对应现价分别为52x、43x、31x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-31 广大特材：随风而起，砥砺前行 (华泰证券 李斌)

●我们预计公司24-26年归母净利为1.26亿元、1.94亿元和2.83亿元，对应EPS为0.59、0.90、1.32元。可比公司25年平均PE估值14.5X，考虑到公司积极扩张，持续强化零部件领域布局，给出公司25年20.3XPE估值，对应目标价18.25元，维持“买入”评级。

●2024-12-29 广大特材：海上风电审批进程加快，公司多业务推进有望受益 (东吴证券 孟祥文,徐毅达)

●报告期内，由于风电铸件价格不及预期，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为1.15/3.08亿元(前值为4.0/7.0亿元)，新增2026年归母净利润预测值为3.43亿元，当前市值对应PE为31/11/10x，随着公司风电齿轮箱部件产能投放，以及大尺寸风电铸件的产量提升，维持公司“买入”评级。

●2024-12-26 巨星科技：24年营收利润预计增幅超35%，全球化产能加速释放 (长城证券 何文雯,张靖苗)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为148.97/179.60/209.47亿元，同比+36.30%/+20.56%/+16.63%；归母净利润23.73/28.65/34.50亿元，同比+40.26%/+20.77%/+20.42%，EPS分别为1.99/2.40/2.89元，对应PE为15/13/11倍，首次评级，给予“增持”评级。

●2024-12-24 巨星科技：格局更优化，巨星更闪亮-巨星科技2024年预增公告点评 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●工具行业过去一年受美国高利率环境和渠道去库行为拖累经营有所承压，未来随美国进入降息周期带动需求复苏，叠加渠道库存扰动消除，行业景气度有望延续良好趋势拾级而上。巨星科技作为我国工具行业出口龙头，不断锤炼自身出海能力，全球产能布局应对外部风险，经营质量有望进一步提高。预计2024-2026年公司营收147.99/188.40/238.99亿元，同比增加35.40%/27.31%/26.85%，归母净利润24.61/30.88/39.16亿元，同比增加45.48%/25.47%/26.82%，当前市值对应PE为15.13/12.06/9.51X，维持“买入”评级。

●2024-12-23 博迁新材：AI终端驱动高端MLCC镍粉需求增长，新一轮需求增长周期开启 (长城证券 唐泓翼)

●公司作为国内MLCC用镍粉龙头，AI浪潮下AI服务器、AI手机、AIPC等领域对高端MLCC需求将快速增加，推动高阶MLCC小粒径镍粉需求增长，未来成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.26/1.89/2.47亿元，对应24/25/26年PE为62/42/32倍，首次覆盖，给予“增持”评级。