恒辉安防(300952)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-07 恒辉安防：全球安防手套领军企业，布局人形机器人纺织品 (华鑫证券 林子健,娄倩)

●预测公司2025-2027年收入分别为15.1/18.8/22.7亿元，归母净利润分别为1.34/1.71/2.18亿元。公司深耕手部安防领域二十余年，以超高分子量聚乙烯为未来增长业务，同时积极布局机器人及生物可降解聚酯橡胶业务，业绩有望持续稳健增长，给予“买入”投资评级。

●2025-11-02 恒辉安防：季报点评：充分借助自身优势发展机器人业务 (天风证券 孙海洋)

●公司规划的年产11万吨生物可降解聚酯橡胶项目，采用“一次规划、三期建设”模式稳步推进。其中，一期10,000吨项目已于2024年8月正式开工，目前正按照既定计划稳步推进，力争早日实现符合设计性能要求的合格胶料稳定生产，为后续项目建设及市场拓展积累宝贵经验，助力公司在生物可降解材料领域抢占发展先机，进一步完善产业链布局，增强核心竞争力。我们维持25-27年盈利预测，预计归母净利为1.3亿元、1.7亿元、2.3亿元；对应EPS为0.8、1.0、1.3元/股。

●2025-10-16 恒辉安防：安防手套领军企业，人形机器人业务未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.31、1.62和2.05亿元，对应PE值分别为45.87、37.08和29.35倍，首次覆盖给予“增持”评级。公司以境外销售为主，产品覆盖全球50多个国家和地区，与英国Bunzl集团、美国MCR Safety、美国PIP、英国Arco、日本绿安全等全球知名安全防护品牌商在内的一批优质客户建立了长期稳定的合作关系。

●2025-10-02 恒辉安防：半年报点评：新材料接力突破，期待业务落地 (天风证券 孙海洋)

●考虑新材料业务订单节奏不确定性，我们调整25-27年盈利预测，预计归母净利为1.3亿元、1.7亿元、2.3亿元(前值为1.56亿、1.99亿以及2.70亿)；对应PE为40/31/23x。

●2025-08-26 恒辉安防：越南业务投产，毛利率受产能爬坡影响 (华西证券 唐爽爽)

●考虑产能爬坡，越南投产有折旧影响、可转债利息影响等，下调公司2025-2027年营业收入预测17.37/23.45/30.85亿元至14.79/17.53/22.60亿元；下调2025-2027年归母净利1.39/1.96/2.66亿元至1.24/1.52/1.99亿元；对应2025-2027EPS下调0.88/1.24/1.68元至0.72/0.88/1.15元。2025年8月26日收盘价29.78元对应25-27年PE为42/34/26X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-03-24 台华新材：锦纶产业链布局继续延伸，强化差异化竞争壁垒 (东方财富证券 韩欣)

●我们认为公司的未来增长动能一方面来自原料端价格的向上修复，另一方面新产能逐渐落地，高附加值产品占比有望继续提升，推动产品量价双升。同时，公司再生锦纶纤维具备技术先发优势，增量空间广阔，也符合下游品牌对供应链的转型需求。高端化、差异化路线，也有望帮助公司更好应对行业扩产周期，或可切入更多头部品牌实现市占率提升。我们预计公司2025-2027年营收分别69.1/79.9/90.9亿元，同比分别-3.0%/+15.7%/+13.8%；预计2025-2027年归母净利润分别5.6/6.9/8.4亿元，同比分别-23.0%/+23.9%/+21.3%，EPS分别为0.63/0.78/0.94元/股，对应3/23日收盘价的PE分别为14.4/11.6/9.6X，维持“增持”评级。

●2026-03-20 水星家纺：睡眠经济驱动行业扩容，公司或进新征程 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为46.12/50.81/56.42亿元(同比+10.0%/+10.2%/+11.0%)，归母净利润分别为3.96/4.47/5.04亿元(同比+7.9%/+13.0%/+12.7%)。当前市值对应2026年PE约12倍，叠加公司2022-2024年股利支付率均维持60%以上，股息回报可观，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-19 百隆东方：棉价上行预期渐浓，百隆有望受益 (天风证券 孙海洋)

●维持盈利预测，维持“持有”评级：预计25-27年归母净利润分别为6.7/7.7/9.2亿元，EPS分别为0.45/0.51/0.61元；对应PE分别为17/14/12x。据中储棉信息中心微信公众号，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布3月全球产需预测称，2026/27年全球棉花消费量预计稳定在2500万吨，全球产量预计减少4%，为2480万吨，减产主要来自巴西和美国。产量下降主要原因是棉花价格低和需求疲软，巴西提高棉花产量还面临生产投入减慢。

●2026-03-19 台华新材：产业链涨价关注盈利恢复，PA66放量可期 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.09、8.45和9.14亿元，目前股价对应的PE分别为17.45、10.51和9.73倍。维持买入评级。

●2026-03-18 罗莱生活：稳健成长，股息价值显现 (天风证券 孙海洋)

●基于对公司业绩预期，看好公司未来产品创新价值，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为5.2、5.9、6.7亿元(前值为5.1、5.7、6.3亿元)，预计25-27年EPS分别为0.6/0.7/0.8元(前值为0.6/0.7/0.8元)；对应PE分别为16/14/12x。

●2026-03-17 罗莱生活：大单品驱动新增长，高股息家纺龙头攻守兼备 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●预计2025-2027年净利润分别为5.20亿元、5.92亿元、6.37亿元，同比增长20.1%、13.9%、7.5%。首次覆盖给予“优于大市”评级，根据相对估值和绝对估值方法给予合理估值区间11.9-13.1元，合理估值对应2026年16.7-18.4xPE，1.0-1.1xPEG；若公司维持80%以上分红率，2026年股息率将达到5.6%。

●2026-03-17 健盛集团：2025年报点评：利润超预期表现，无缝业务持续改善 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司经营逐季改善，看好后续订单持续修复及盈利能力提升。预计公司2026-2028年实现营业收入同比增长10.7%/7.4%/5.7%至28.7/30.8/32.5亿元。归母净利润同比-5%/+9.3%/+8.3%至3.9/4.2/4.6亿元，对应当前股价PE为12/11/10倍。维持其“买入”评级。

●2026-03-17 健盛集团：棉袜稳中有进，无缝利润释放 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司为全球针织运动服饰制造领先企业，产业链完整、全球化布局持续优化。我们预计2026-2028年归母净利润3.88/4.35/4.8亿元，对应PE11.59X/10.36X/9.38X。

●2026-03-16 健盛集团：2025年报点评：业绩超预期，无缝业务释放盈利 (东吴证券 赵艺原)

●2025年9月公司公告计划回购股份，截至2026/3/3累计回购1.5亿元，成交价区间10.27-12.76元，回购均价11.50元。公司回购股份+延续高分红，并启动埃及全产业链基地建设，打开长期成长空间，彰显发展信心。考虑棉袜业务大客户订单稳固、新客户持续导入，无缝业务进入盈利释放期，我们将2026-27年归母净利润分别从3.54/4.03亿元上调至3.86/4.27亿元，增加2028年预测值4.72亿元，对应26-28年PE分别为12/10/9X，维持“增持”评级。

●2026-03-16 健盛集团：年报点评报告：无缝服饰盈利提升，拐点或已至 (天风证券 孙海洋)

●基于公司2025业绩，考虑公司盈利显著修复，我们调整公司26-27年并新增28年盈利预测，预计26-28年营收为28/31/34亿元(26-27年前值为29/31亿元)，归母净利为3.9亿元、4.3亿元、5.1亿元(26-27年前值为3.7亿元、4.2亿元)，对应PE为12/10/9x。