中伟股份(300919)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-17 中伟股份：三元前驱体单吨盈利保持高位，镍项目放量可期 (中信建投 许琳)

●2024年前三季度营收301.63亿元，同比+15%，归母净利润13.24亿元，同比-4.5%，其中2024Q3营收100.77亿元，同比+13%，环比-6.6%，归母净利润4.60亿元，同比-26%，环比-5%。预计2024、25年公司归母净利润18.3、23.5亿元，对应PE22.9、17.8倍。

●2024-10-30 中伟股份：2024年三季报点评：Q3前驱体盈利稳定，镍价下跌影响镍产品利润 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●预期镍价维持底部区间，我们下调公司2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润18.1/23.1/28.1亿元（原预期20.1/24.5/30.2亿元），同比-7%/+28%/+22%，对应20x/16x/13xPE，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，维持“买入”评级。

●2024-09-27 中伟股份：2024年半年报点评：镍产品放量，收入和利润逆势增长 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为391.1亿元、472.6亿元和555.9亿元；归母净利润分别为20.7亿元、24.8亿元和29.5亿元，对应EPS分别为2.21元、2.64元和3.15元，对应PE分别为13.2倍、11.1倍和9.3倍。虽然锂电产业链整体利润增速承压，但鉴于公司海外镍产品产能的释放带动公司利润增长，我们给予“增持”评级。

●2024-09-14 中伟股份：业绩稳步增长，一体化布局逐步落地 (兴业证券 王帅,孙曌续)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润20.38/24.92/29.72亿元，以2024年9月12日收盘价计算，市盈率为13.4/11.0/9.2倍，维持公司“增持”评级。

●2024-09-13 中伟股份：前驱体龙头地位稳固，全球化和一体化加速推进 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为19.28、27.44、29.80亿元，同比-0.9%、+42.3%、+8.6%。公司作为前驱体龙头，参考可比公司给予公司2024年18-20倍PE估值，对应合理价值区间37.08-41.20元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-17 中国西电：三季度业绩超预期，中标柔直换流阀 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●根据公司新增订单情况，我们维持公司2024-2026年公司营业收入分别为246.9/287.7/326.8亿元，对应归母净利润分别为11.8/14.8/17.4亿元。基于电网投资的高景气度带动盈利超预期，维持8.56元/股的目标价及“优大于市”评级。

●2024-11-17 平高电气：业绩复合市场预期，设备招标保持高景气度 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●基于公司2023年订单以及2024年电网投资情况，我们维持盈利预测；预计公司2024-2026年公司营业收入分别为131.5/154.6/179.9亿元，对应归母净利润为11.74/14.09/16.66亿元。将β从1.6下调至0.95，根据DCF模型，将目标价从20.10元/股提高至25.76元/股，维持“优大于市”评级。

●2024-11-17 容百科技：三元正极稳定出货，盈利能力改善显著 (中信建投 许琳)

●公司2024年前三季度营收113.23亿元，同比-39%，归母净利润1.16亿元，同比-81%，其中2024Q3营收44.36亿元，同比-22%，环比+39%，归母净利润1.06亿元，同比-55%，环比+123%。预计公司2024-25年归母净利润2.7、6.7亿元，对应PE70.4、28.5倍。

●2024-11-17 钧达股份：海外销售渠道逐步打开，关注公司阿曼产能投产进展 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●随着公司海外销售占比持续提升，叠加明年产业链价格有望逐步回归合理水平，公司盈利能力有望修复。预计公司2024-2026年分别实现归母净利润-5.0、10.0、13.1亿元，2025/2026年对应11月14日PE为15.2、11.6倍，维持“增持”评级。

●2024-11-16 阿特斯：Q3盈利环比持续增长，储能单季度量利创新高 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●公司在国内外光储市场齐头并进，但考虑都全球产业链竞争加剧，我们下调公司的盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.76/1.10/1.37，对应公司11月13日收盘价，2024-2026年PE分别为18.9/13.0/10.4，维持“买入-A”评级。

●2024-11-16 阳光电源：24三季报点评：Q3发货节奏提速，海外产能布局提升全球竞争力 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●光伏逆变器业务稳定增长；储能业务有望实现高增速，贡献增量弹性；新能源投资开发业务在产业链价格下滑背景下，有望实现较好盈利。预计公司24-26年实现归母净利润分别为111.9/134.7/156.2亿元，同比+19%/+20%/+16%，当前股价对应PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-16 上能电气：24三季报点评：Q3盈利能力提升明显，出海景气向上 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●考虑公司海外订单逐步放量，我们上修公司业绩，预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为5.6/9.5/12.6亿元(前预测值5.6/8.4/11.5亿元)，同比+97%/+69%/+31%，当前股价对应PE分别为30/18/13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-16 德业股份：24三季报点评：Q3业绩持续提升，市场、产品多元布局打开空间 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●考虑公司储能业务加速开拓，盈利表现持续优异，我们上修公司业绩，预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为29.3/38.9/47.0亿元(前预测值28.9/36.0/41.3亿元)，同比+64%/+33%/+21%，当前股价对应PE分别为21/16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-15 科华数据：Q3储能业务承压，减值计提影响利润 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.45/6.00/7.33亿元，对应EPS分别为0.96/1.30/1.59元。可比公司2024年PE为28倍，我们给予2024年35-40倍PE估值区间，对应合理价值区间为33.72-38.53元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-15 隆基绿能：Q3资产减值显著下降业绩环比减亏，关注HPBC2.0量产进展 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润-75.3/38.6/53.5亿元，2025-2026年对应2024年11月14日PE估值为37.7/27.2倍。光伏行业周期底部已经出现，2024年底公司HPBC2.0产能将开始投产，明年将逐步放量，预计能进一步增强公司竞争力并带来一定超额利润，维持“增持”评级。