中伟股份(300919)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-02 中伟股份：2025年三季报点评：Q3业绩符合预期，三元景气度提升可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸)

●考虑镍价底部区间震荡，我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润15.4/20/26.1亿元(原预期17.2/20.2/27亿元)，同比+5%/+30%/+30%，对应PE为27x/21x/16x，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，且镍自供率持续提升，给予26年30xPE，目标价64元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中伟股份：三元前驱体出货显著回暖，钴系磷系材料稳健发展 (国信证券 王蔚祺,李全)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到镍价以及汇率波动对公司盈利产生的消极影响、以及新业务发展前期对于盈利造成的短期压力，我们下调盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润15.82/19.70/23.41亿元(原预测为17.23/21.33/25.86亿元)，同比+8%/+25%/+19%，EPS为1.69/2.10/2.50元，动态PE为26.7/21.4/18.0倍。

●2025-09-10 中伟股份：钴系磷系材料出货快速提升，三元前驱体领先地位稳固 (国信证券 王蔚祺,李全)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到镍价波动对公司盈利产生的消极影响、以及新业务发展前期对于盈利造成的短期压力，我们下调盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润17.23/21.33/25.86亿元(原预测为19.37/25.03/31.13亿元)，同比+17%/+24%/+21%，EPS为1.84/2.27/2.76元，动态PE为24.5/19.8/16.3倍。

●2025-08-18 中伟股份：2025半年报点评：Q2四钴贡献利润弹性，三元前驱体维持稳定 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑镍价底部区间震荡，我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润17.2/20.2/27亿元(原预期18.6/24.9/31.9亿元)，同比+17%/+18%/+33%，对应PE为19x/16x/12x，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，且镍自供率持续提升，给予25年25x PE，目标价46元，维持“买入”评级。

●2025-05-28 中伟股份：三元前驱体市占率稳居首位，镍产出和磷酸铁快速起量 (中信建投 许琳)

●2024年公司营收402.22亿元，同比+17%，归母净利润14.67亿元，同比-25%。2025Q1营收107.87亿元，环比+7%，归母净利润3.08亿元，同比-19%，环比+115%。锂电前驱体方面，2024年公司销量30.21万吨，同比+11%，其中磷酸铁销量快速起量，三元前驱体受海外新能源汽车需求放缓影响增速承压，但市占率20.3%连续5年保持行业第一。新能源金属方面，2024年销量14.8万吨，同比+454%，公司镍冶炼项目产能逐步爬坡放量。预计2025-26年公司归母净利润17.3、24.4亿元，对应PE17、12倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-11-19 拓邦股份：短期业绩承压，新业务快速增长 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为116.8亿元、138.3亿元、161.5亿元，归母净利润分别为5.2亿元、7.6亿元、10.0亿元，对应PE分别为32x、22x、17x，维持“买入”评级。

●2025-11-18 东方电缆：25Q3高毛利海缆出货增长，带动季度业绩提升 (华安证券 张志邦,王璐)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现收入120.1/137.1/143.1亿元，同比+32.0%/+14.2%/+4.4%，预计实现归母净利润15.5/20.0/22.5亿元，同比+54.2%/+28.7%/+12.6%，对应当下27/21/18倍市盈率，维持“增持”评级。

●2025-11-18 凯迪股份：深耕线性驱动行业，机器人领域有望实现突破 (招商证券 游家训,梁旭)

●公司线性控制系统行业积淀深厚，并围现有业务延伸机器人领域，后续有望在市场端有所突破。公司报表比较健康扎实、有后劲，而培育的机器人业务面临较好市场机遇，我们比较看好公司长期发展前景，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2025-11-18 容百科技：盈利短期波动，新业务加速突破 (华安证券 张志邦)

●公司深耕锂电正极材料，三元主业稳固，产品升级与海外布局有望带动其重回增长通道。同时，公司在磷酸锰铁锂、钠电、磷酸铁锂、固态电池材料等新兴赛道布局全面且进展迅速，平台化优势凸显，新增长极正加速形成。我们预计公司25/26/27年归母净利润分别为-1.11/6.79/13.14亿元(前值为7.68/10.22/12.87亿元)，对应26-27年PE分别为18/9，维持“买入”评级。

●2025-11-18 东方电缆：2025年三季报点评：Q3业绩同环比高增，高盈利海缆进入集中交付期 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●考虑公司高电压等级海缆在手订单占比逐步提升且后续陆续兑现，我们上修26-27年业绩预期，预计公司25-27年实现归母净利润分别为14.5/21.8/25.0亿元(前次26-27年预期值为20.1/22.4亿元)，同比分别提升44%/50%/15%，当前股价对应PE分别为28/19/16倍，维持“买入”评级。

●2025-11-18 盛弘股份：2025年三季报点评：AIDC业务持续增长，储能/充电桩逐步修复 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●未来看，传统业务储能及充电桩业务有望恢复高增速，且储能业务基于产品及市场结构优化盈利能力预期提升；同时AIDC业务APF等产品将持续实现高增，以及HVDC/SST等AIDC电源产品落地节奏有望加快，有望打开成长新曲线。考虑上半年公司储能及充电桩业务受不同因素影响有所放缓，我们下修公司25年业绩，预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为4.5/6.5/8.1亿元(前预测值分别为5.0/6.5/8.1亿元)，同比+6%/+43%/+25%，当前股价对应PE分别为30/21/17倍，维持“买入”评级。

●2025-11-18 麦格米特：毛利率逐步企稳，完善AIDC整体供电解决方案布局 (兴业证券 王帅,孙曌续)

●预计2025-2027年公司归母净利润3.74/7.74/11.63亿元，以2025年11月14日收盘价计算市盈率为106.5/51.5/34.3倍，维持公司“增持”评级。

●2025-11-17 华通线缆：持续加强海外布局，电解铝贡献利润弹性 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为74.25、92.82、112.84亿元，EPS分别为0.68、1.23、2.04元，当前股价对应PE分别为54.1、30.0、18.1倍，给予“买入”投资评级。

●2025-11-16 海博思创：与宁德签订3年200GWh电芯供应强强联合，继续看好国内独储+海外突破逻辑！ (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为9.1/19.0/30.9亿元，同比+41%/+109%/+63%，对应PE75/36/22倍，维持“买入”评级。

●2025-11-16 九洲集团：前三季度扣非业绩高增，现金流大幅改善 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●公司深耕智能配电行业，稳步推进“风光新能源+智能装备制造”的双引擎业务格局，分散式风电供暖与海外业务有望贡献业绩增量。我们预计2025-2027年归母净利润分别为0.81/1.33/1.61亿元，对应EPS为0.13、0.21和0.25元/股，对应PE为56/35/28倍，首次覆盖，给予“买入”评级。