南山智尚(300918)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 南山智尚：双轮驱动筑底，新材料平台开启成长新周期 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为19.28/21.66/24.54亿元，归母净利润分别为1.92/2.30/2.89亿元，同比增速分别为50.05%/19.60%/25.82%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-20 南山智尚：年报点评报告：新材料业务加快发展 (天风证券 孙海洋)

●考虑公司新材料放量与传统业务修复，同时新项目产能爬坡、折旧及费用增加致毛利率承压，我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为21亿、24亿、28亿人民币(26-27年前值为19亿、22亿人民币)，归母净利润为1.6亿、2.0亿、2.5亿人民币(26-27年前值为2.3亿、2.8亿人民币)，EPS分别为0.32元、0.40元、0.50元，对应PE为48/38/30x。

●2026-04-17 南山智尚：拟投产印尼新基地，期待新材料盈利修复 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，短期来看，公司业务面临一定压力，即羊毛、锦纶切片价格上涨但下游需求疲软情况下，可能传导不畅；但中期来看，(1)随着需求恢复，超高分子聚乙烯价格及吨净利有望迎来改善；超高分子聚乙烯有望作为机器人腱绳材料之一，带来估值提升。(2)锦纶项目有望逐步爬坡、盈利改善；(3)印尼和运动面料构成长期增长点。下调26-27年营收预测20.09/25.59亿元至19.47/24.24亿元，新增28年收入预测24.92亿元；下调26-27年归母净利预测2.32/2.90亿元至1.78/2.22亿元，新增28年归母净利预测2.53亿元。对应下调26-27年的预测EPS0.46/0.57元至0.35/0.44元，新增28年EPS预测0.50元，2026年4月17日收盘价15.16元/股，对应26-28年PE分别为43/35/30X，维持公司“买入”评级。

●2025-11-08 南山智尚：季报点评：机器人业务与知名企业达成战略合作 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级：维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利2.0、2.3、2.8亿，对应PE分别为50x、43x、35x。25Q3，公司实现营收5亿，同比增长28%；归母净利润0.42亿，同比减少0.26%；扣非后归母净利润0.41亿，同比减少4%。

●2025-11-06 南山智尚：业绩符合预期，机器人新品+合作落地 (东方财富证券 周旭辉,唐硕)

●我们维持公司盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为18.50/25.39/28.46亿元，归母净利润分别为1.92/2.62/3.07亿元，EPS分别为0.38/0.52/0.61元，对应2025年11月3日收盘价PE分别为52/38/34倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-05-07 新澳股份：定增践行宽带战略，全球化与高端化加速推进 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●不考虑定增影响，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.68亿元、6.36亿元和6.86亿元，对应PE分别为10.97倍、9.80倍和9.09倍。维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、下游需求不及预期、越南项目进度延迟、汇率波动及定增审批不确定性等。

●2026-05-06 浙江自然：年报点评：贸易摩擦下25年未达之前激励目标，26年销售有望恢复较快增长 (东方证券 施红梅)

●根据25年年报和26年一季报，我们下调公司26-27年的盈利预测，同时新引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为1.48、1.84和2.12元(原预测26-27年分别为2.68和3.47元)，参考可比公司，给予2026年19倍PE估值，对应目标价28.12元，维持公司“增持”评级。

●2026-05-05 台华新材：Q1毛利率同环比显著改善，产业链涨价后盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.62、8.53、9.65亿元，对应PE为10.59X、9.47X、8.37X。维持“买入”评级。

●2026-05-05 罗莱生活：毛销差提升明显，产品、营销多维度发力 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●2025年公司聚焦大单品培育，睡化挖掘客户需求，快速落实创意，产品开发层面的进步显著，被芯、枕芯类成为增长主力，爆品拉动品类，大单品及常规品覆盖需求。营销端实现零声量-流量-销量“三位一体的一体化突破，看好公司延续当前的产品战略，带动收入及利润率提升。预计2026-2028年EPS分别为0.73/0.81/0.92元，对应2026年4月30日收盘价市盈率分别为15.5/14.0/12.3倍，上调至“买入”评级。

●2026-05-05 百隆东方：成本红利凸显，毛利率持续回升 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●2025年及2026Q1公司积极推行降本增效政策，2月以来，美国棉花出现上行趋势，公司备货充足，预计将充分享受库存收益，同时公司产品结构逐步优化，色纺纱等高利润产品预计进一步提升盈利。预计2026-2028年EPS分别为0.60/0.67/0.75元，对应2026年4月30日收盘价市盈率分别为15.5/13.8/12.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 开润股份：2B业务表现稳健，期待客户拓展带动业务成长及盈利释放 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●我们预计公司26-28年实现收入53.0/57.8/63.2亿元，同比+8%/9%/9%，实现归母净利润3.94/4.50/5.20亿元，同比+19%/+14%/+16%，PE对应13/11/10倍，按照分红比例30%估算，股息率2.3%，维持“买入”评级。

●2026-05-03 百隆东方：棉价迎来拐点向上，26年利润弹性可期 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计2026-2028年公司营收为89.4、98.1、105.7亿元，同比增长13.7%、9.8%、7.8%；归母净利润为10.0、10.9、11.7亿元，同比增长52.1%、9.6%、6.9%，对应PE为13.2x、12.0x、11.3x，公司当前PB(LF)为1.41x，维持“增持”评级。

●2026-05-01 开润股份：一季度利润端改善明显，代工业务盈利提升可期 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司实现收入48.92亿元(同比+15.36%)，归母净利润3.31亿元(同比-13.10%)，扣非归母净利润2.97亿元(同比+1.95%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.74、4.25、4.80亿元，对应PE为13.61X、11.97X、10.60X。

●2026-05-01 恒辉安防：年报点评报告：积极开辟新兴成长领域 (天风证券 孙海洋)

●由于一季度汇率波动及原材料价格上涨等因素，公司盈利能力短暂承压，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为15/19/24亿元(26-27年前值为18/24亿元)，归母净利润分别为1.2/1.4/1.7亿元(26-27年前值为1.7/2.3亿元)，EPS分别为0.71/0.83/0.99元；对应PE分别为47/40/34x。

●2026-05-01 稳健医疗：年报点评报告：2026Q1经营表现稳健，期待消费品业务后续提速 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司医疗与消费板块协同发展，我们判断2026年以来两大业务运营表现稳健，考虑业务结构及基数变化，我们综合估计2026年公司收入及归母净利润均有望同比实现稳健增长，预计2026-2028年归母净利润分别9.7/11.0/12.6，对应2026年PE为18.5倍，维持“买入”评级。