松原股份(300893)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-18 松原股份：2023年年报点评：新产品放量，品类拓展加速自主崛起 (国信证券 唐旭霞)

●预测公司2024-2026年归母净利润2.70/3.58/4.55亿元(原2024-2025年为2.52/3.43亿元)，同比增长36.3%/32.7%/27.1%，每股收益分别为1.20/1.59/2.02元，对应PE分别为24/18/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 松原股份：2023年年报点评：2023Q4业绩符合预期，自主被动安全龙头持续成长 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们基本维持公司2024-2025年归母净利润分别为2.70亿元、3.58亿元的预测，预计公司2026年归母净利润为4.49亿元，对应EPS分别为1.20元、1.59元、1.99元，市盈率分别为23.53倍、17.76倍、14.18倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 松原股份：2023年业绩亮眼，新产品+全球化驱动未来高成长 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.0、4.5和6.3亿元，对应当前市值，PE分别为21.2、14.4和10.2倍，维持“买入-A”评级，我们给予公司2024年25倍目标价33.5元/股。

●2024-04-10 松原股份：外资客户获得突破，国际化战略走出第一步 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为1.98亿、2.70亿、3.58亿的预测，对应的EPS分别为0.88元、1.20元、1.59元，2023-2025年市盈率分别为34.05倍、24.97倍、18.81倍，维持“买入”评级。

●2024-03-28 松原股份：深耕汽车安全，新品类带动新成长 (浙商证券 邱世梁)

●松原股份作为国产被动安全领域的成长型企业，我们预计23-25年公司将实现营收12.80、16.85、23.65亿元，归母净利润1.98、2.67、3.90亿元。对应当前PE33.16、24.53、16.81倍。考虑到公司新产品新业务拓展迅速，未来可期，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-18 长安汽车：系列点评六：自主经营稳健向上，合资减值轻装上阵 (民生证券 崔琰)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，调整盈利预测，预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元，归母净利润分别为94.7/114.9/144.4亿元，EPS分别为0.95/1.16/1.46元，对应2024年4月17日17.13元/股的收盘价，PE分别为18/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-18 长安汽车：年报点评：自主基盘稳健，智能电动加速转型 (华泰证券 宋亭亭)

●24年1月《长安汽车：自主双位数增长，看好智能化+出口》中，我们预计公司23年归母净利115亿元，基本符合预期。预计公司24-26年收入分别为1983/2171/2365亿元，归母净利分别为81/109/117亿元，EPS分别为0.82/1.10/1.18元。采用分部估值，给予传统业务24年20倍PE，估值1620亿元，给予“深蓝+阿维塔”业务24年1.8倍PS，估值690亿元，总体目标市值2310亿，调整目标价为23.29元(前值23.89元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 常熟汽饰：2023年年报点评：2023Q4业绩符合预期，公司长期成长空间广阔 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司新项目的量产进度以及下游配套客户的销量情况，我们将公司2024-2025年归母净利润的预测调整为6.77亿元、8.03亿元(前值为7.91亿元、9.99亿元)，新增公司2026年归母净利润预测值9.35亿元。对应EPS分别为1.78元、2.11元、2.46元，市盈率分别为8.41倍、7.09倍、6.09倍，公司作为自主优质汽车饰件供应商，维持“买入”评级。

●2024-04-18 银轮股份：2023年年报点评：盈利能力持续改善，海外加速拓展 (国信证券 唐旭霞)

●公司新能源业务放量，降本增效有效实施，上调公司盈利预测，预测公司2024-2026年归母净利润为8.41/10.80/12.88亿元(原2024-2025年预测为8.13/10.70亿元)，同比增长37.5%/28.3%/19.3%，每股收益分别为1.02/1.31/1.57元，对应PE分别为18/14/12倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 银轮股份：年报点评：海外订单加速，“第四曲线”有望开启 (华泰证券 宋亭亭)

●考虑到公司在手订单充沛，新业务拓展顺利，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为8.9/11.5/14.3亿元(前值2024-2025年8.3/11.3亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为17.7倍，给予公司24年17.7倍PE，目标价19.12元(前值19.39元)，维持“买入”评级。

●2024-04-17 银轮股份：2023年报点评：2023年归母净利润同比+60%，出海布局持续深化 (国海证券 戴畅)

●考虑到公司出海步伐不断加速，海外业务有望贡献显著增量，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业总收入136.84、168.98、197.80亿元，同比增速为24%、23%、17%；实现归母净利润8.77、11.44、14.25亿元，同比增速为43%、30%、25%；EPS为1.07、1.39、1.73元，对应当前股价的PE估值分别为16、12、10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 嵘泰股份：2023年年报点评：4Q23营收再创新高，新能源+海外业务发展提速 (光大证券 倪昱婧)

●鉴于海外墨西哥工厂爬坡不确定性较大，我们下调2024E/2025E归母净利润11%/13%至人民币2.55亿元/3.21亿元，我们预测2026E归母净利润为人民币4.22亿元。我们看好公司新能源业务转型及海外获取新订单能力，上调目标价至人民币27.55元(对应20x2024EPE)，维持“买入”评级。

●2024-04-17 银轮股份：2023年年报点评：2023Q4业绩符合预期，全球化发展加速 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们基本维持公司2024-2025年归母净利润分别为8.49亿元、11.13亿元的预测，预计公司2026年归母净利润为13.71亿元，对应EPS分别为1.03元、1.35元、1.67元，市盈率分别为16.78倍、12.81倍、10.39倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 长安汽车：2023年报点评：Q4业绩符合预期，自主盈利稳健，智电加速转型 (东吴证券 黄细里,杨惠冰)

●我们基本维持公司2024-2025年归母净利润预期，分别93/116亿元，预计2026年归母净利润为136亿元，同比分别-18%/+25%/+18%，对应EPS分别为0.94/1.17/1.37元，对应PE分别为18/15/12倍，维持公司“买入”评级。

●2024-04-17 继峰股份：系列点评五：投建欧洲产能，座椅量产加速 (民生证券 崔琰)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，预计公司2023-2025年收入为215.71/242.50/287.50亿元，归母净利润为2.04/4.76/8.62亿元，对应EPS为0.17/0.41/0.74元，对应2024年4月17日12.12元/股的收盘价，PE分别为69/30/16倍，维持“推荐”评级。