火星人(300894)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 火星人：2023年年报点评：行业景气承压，坏账拖累短期业绩 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●尽管行业短期承压，但随着产品逐步向一二线渗透，长期成长空间仍存；公司在手资金、现金流充沛，积极回馈股东；给予公司24年26X，目标价18.20元，给予公司“增持”评级。

●2024-04-22 火星人：季报点评：营收短期承压，坏账计提拖累业绩 (天风证券 孙谦,宗艳)

●地产数据疲软背景下，23年以来集成灶赛道表现较平淡，伴随行业从过去高增长阶段进入新的高质量发展阶段，头部品牌仍有望依托长期技术积累与渠道布局，以及较好的品牌知名度、市场影响力增强其经营稳定性，赛道或将步入头部品牌集成度提升、中长尾品牌出清阶段。火星人作为行业龙头，已构筑起线上、线下双轮驱动的领先模式，同时持续扩张KA、家装等新兴流量入口，并成功打造水洗类第二增长曲线，后续有望伴随行业需求改善重回增长通道。预计公司24-26年归母净利润分别为3.0/3.2/3.5亿元(24-25年前值3.7/4.3亿元，因23年收入端表现平淡下调收入预期，故带动业绩下调)，对应24x/23x/21x。

●2024-04-21 火星人：年报点评：营收持续承压，计提减值拖累业绩 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●火星人发布年报，2023年实现营收21.39亿元(yoy-6.03%)，归母净利2.47亿元(yoy-21.39%)，扣非净利2.68亿元(yoy-3.04%)。其中Q4实现营收5.69亿元(yoy-10.45%)，归母净利0.25亿元(yoy-74.24%)。综合考虑新房销售趋势，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.85、0.92、1.02元(前值2024-2025年0.88、1.01元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑公司行业规模第一，渠道管理能力领先于同行，给予公司24年22倍PE，目标价18.70元(前值20.52元)，维持“增持”评级。

●2024-04-21 火星人：年报点评报告：经营承压，保持高分红比例 (国盛证券 徐程颖)

●考虑到公司2023年业绩表现及集成灶行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润2.84/3.19/3.45亿元，同比增长14.9%/12.2%/8.1%，维持“买入”投资评级。

●2023-11-21 火星人：三季度营收承压，盈利能力改善 (首创证券 陈梦)

●集成灶行业承压背景下，公司积极修炼内功，但考虑到我国消费复苏放缓与地产销售端的压力，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为3.27/3.80/4.22亿元(原预测值3.65/4.51/5.32亿元)，对应当前市值PE为23/20/18倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-22 思源电气：2023年报点评：国内+海外电网需求共振，看好公司长期稳健成长 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到公司海外业务加速拓展，我们上修公司24/25年盈利预测分别为20.7(+0.4)/25.9(+0.6)亿元，新增26年盈利预测为30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，现价对应PE分别为25x、20x、17x，维持“买入”评级。

●2024-04-22 长虹美菱：Q1收入增长环比提速，扣非净利实现高增 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们看好长虹美菱积极改革、提升效率的举措，营收、利润有望持续兑现。我们预计公司24-26年营业收入分别为利润8.91/10.25/11.77亿元，分别同比+20.2%/+15.0%/+14.9%，对应PE11.61/10.09/8.78x。

●2024-04-22 亿纬锂能：股权激励拖累当期业绩，动力储能业务高速增长 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●展望2024年，2024Q1公司国内动力电池装机实现3.8GWh，市场份额为4.49%，同比提高0.81pcts；储能电池方面，公司2024年来与海得智慧能源、林洋储能、晶科储能达成共计约19GWh的出货协议，叠加中游材料合资企业盈利逐渐修复，预计2024-2026年公司归母净利润分别为50.27、61.82和76.90亿元，PE对应2024年4月19日收盘价分别为14.2/11.6/9.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 奥马电器：更名“TCL智家”，开启新征程 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入174、196、216亿元，同比分别增长14.88%、12.23%、10.31%；归母净利润8.83、10.14、11.29亿元，同比分别增长12.20%、14.84%、11.39%，对应PE分别为13.28X、11.56X、10.38X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 平高电气：业绩高增长，经营态势向好 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司有竞争力，行业仍在增长，未来发展可持续；估算公司2024、2025年归母净利润为11.57、14.94亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-22 厦钨新能：23年业绩承压，一季度销量同比高增 (招商证券 刘文平,赖如川)

●考虑行业竞争加剧等因素，我们调整盈利预测，预计2024-26年归母净利润6.6/8.0/9.8亿元，对应市盈率21/17/14倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-22 捷佳伟创：2023年年报点评：TOPCon设备出货量实现高增，光伏&半导体设备研发持续突破 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●面向高效电池技术，公司是行业领先的具备多技术路线整线解决方案的设备供应商。考虑到TOPCon产线调试速度略低于预期，我们小幅下调盈利预测，预计公司2024-26年净利润预测为26.29/34.40/39.67亿元(下调5%/维持/新增)，当前股价对应2024年PE为8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 浙江美大：Q1收入承压，分红比例进一步提升 (国投证券)

●长期来看，作为国内集成灶行业的开创者和引领者，美大将受益集成灶普及率提升趋势，自身品牌和渠道建设也将助力公司巩固既有优势。我们预计美大2024-2025年EPS分别为0.74/0.75元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为11.84元，对应2024年16倍的动态市盈率。

●2024-04-22 捷佳伟创：2023年年度报告点评：23年业绩全年高增，多种技术路线齐布局 (西部证券 杨敬梅)

●我们预计24-26年归母净利润为22.89/31.21/37.41亿元，对应24-26年PE为8.6/6.3/5.3x。维持“买入”评级。

●2024-04-21 浙江美大：2023年报&2024年一季报点评：行业下滑经营承压，高分红高股息 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到地产及集成灶行业需求，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.7/4.8/4.9亿(前值为5.0/5.5/-亿)，同比增长1%/2%/2%，对应PE为14/14/13倍，维持“买入”评级。