铂科新材(300811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-30 铂科新材：一体化软磁龙头，持续拓展塑造成长 (浙商证券 宋伟,沈皓俊)

●公司软磁粉芯中长期高景气延续，第二增长曲线芯片电感构建日趋成熟，后续持续认证后或将进入高速放量阶段。预计2024-2026公司归母净利润分别为3.90/5.24/6.68亿元，对应PE分别为41/30/24倍。给予公司2025年业绩预测35XPE估值，目标价65.1元/股。目标价相较12月30日收盘价空间约为15%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-29 铂科新材：AI持续景气驱动芯片电感放量，业绩同比实现高速增长 (长城证券 邹兰兰)

●我们认为，公司芯片电感业务有望充分受益于消费类电子、汽车电子、移动通信等产品的升级换代，以及AI服务器需求火热而展现弹性，我们期待公司下半年消费电子业务旺季表现，故上调2024年盈利预测。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.90亿元、5.00亿元、6.16亿元，EPS分别为1.39、1.78、2.19元/股，PE分别为34X、27X、22X。

●2024-10-27 铂科新材：三季报业绩符合预期，芯片电感持续增长 (招商证券 刘伟洁)

●10月23日公司公告三季报，Q3业绩亮眼，营收净利双增。毛利率同比提升，费用控制效果显著。一体成型电感技术突破，扩产芯片电感满足市场需求，深化业务运营布局未来。金属粉末产品迎规模化生产。维持“强烈推荐”投资评级。预计2024-2026年公司实现归母净利润3.48、4.58、5.68亿元，对应市盈率39.7、30.1、24.3倍。

●2024-10-27 铂科新材：24Q3业绩符合预期，芯片电感高景气持续 (华安证券 陈耀波)

●我们维持盈利预测，公司2024-2026年营业收入16.0/20.6/24.6亿元，归母净利润为3.76/4.96/5.83亿，对应PE为37/28/24倍。维持“买入”评级。

●2024-10-27 铂科新材：业绩符合预期，芯片电感延续AI景气度兑现 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.81/4.81/6.13亿元，同比增速分别为48.8%/26.3%/27.5%，当前股价对应的PE分别为36/29/23倍，公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感有望打开第二成长极，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-02-24 维峰电子：推出员工持股计划，夯实发展基础 (天风证券 潘暕,许俊峰)

●因工业连接器景气度不及预期，调整2024-2025年归母利润，由2.71/3.80亿元调整至1.05/1.26亿元，预计2026年实现归母利润1.62亿元，下调至“持有”评级。

●2025-02-24 翱捷科技：AI催生新一轮硬件繁荣，芯片业务踏浪前行（简体版） (第一上海 黄晨)

●null

●2025-02-24 翱捷科技：AI催生新一轮硬体繁荣，晶片业务踏浪前行（繁体版） (第一上海 黄晨)

●null

●2025-02-24 旭光电子：发布DeepSeek边缘一体机，工业智能化再添引擎 (长城证券 邹兰兰)

●公司依托三大核心业务构建技术护城河，叠加AI边缘计算新品打开成长空间。在电力设备领域，公司已为国内头部国产光刻机及半导体设备制造企业实现批量供货，同时可控核聚变兆瓦级电子管已获市场订单，我们看好未来电力设备业务有望稳健增长。公司军工业务在“弹、机、舰”领域的软硬件产品体系布局完善，且有产品契合低空经济需求。在电子材料领域，公司氮化铝技术领先，2025年产能释放可期。DeepSeek边缘一体机的推出开拓了新的增长路径，契合国家国产化自主可控战略方向。随着各业务的持续推进和新品市场份额的扩大，公司未来业绩有望实现高速增长，故我们上调至买入评级。预估公司2024-2026年归母净利润为1.15亿元、1.67亿元、2.07亿元，EPS分别为0.14元、0.20元、0.25元，对应PE分别为61X、41X、34X。

●2025-02-24 华海诚科：环氧封装材料龙头，并购增强竞争力 (群益证券 费倩然)

●2024年前三季度公司实现营业收入2.40亿元，yoy+17.33%；实现归母净利润0.35亿元，yoy+48.08%。国产替代背景下，我们看好公司在EMC和电子胶黏剂领域持续突破外资垄断。公司当前对衡所华威的收购尚未完成，因此未计入盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润0.46/0.63/0.77亿元，yoy+44%/+39%/+21%，折合EPS为0.57/0.79/0.95元，目前A股股价对应的PE为160/115/95倍，2025年估值偏高，但考虑收购衡所华威完成后，预计公司主营业务的营收和利润将翻倍，因此给予一定溢价，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2025-02-24 华测导航：全年业绩稳步增长，多板块业务协同发力，推动全球化布局加速 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为5.74/7.48/9.60亿元，2024-2026年EPS分别为1.05/1.36/1.75元，当前股价对应PE分别为42/32/25倍，鉴于公司为国内领先的高精度卫星导航企业，且行业应用板块不断突破，未来业绩有望实现较快增长，维持“买入”评级。

●2025-02-24 路维光电：优化产能布局提升行业竞争力，助力我国半导体产业链自主可控能力 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.92/2.45/3.03亿元，当前股价对应PE分别为33/26/21倍，基于公司不断完善产品布局，掩膜版产品技术进一步升级，持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-02-24 萤石网络：开拓市场短期影响净利端表现，AI生态建立助力长期增长 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为5.0亿元、6.0亿元、7.2亿元，YOY-10.5%、+18.9%、20.1%，EPS分别为0.9元、1.1元、1.3元，对应PE分别为50倍、41倍、34倍，我们给于“区间操作”的投资建议。

●2025-02-24 水晶光电：夯筑消费电子基本盘，开拓AR&汽车新增量 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入667992亿元，同比增长30%20%/16%，实现归母净利润11.0/12.6/15.2亿元，同比增长83%/15%/21%，当前股价对应2024/2025/2026年PE分别为32/28/23X。今明两年的估值具有优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-23 德明利：营收利润同比高增，加快企业级SSD产品进程 (华鑫证券 毛正,高永豪)

●预测公司2024-2026年收入分别为45.57、56.06、72.22亿元，EPS分别为2.31、3.15、4.57元，当前股价对应PE分别为58、43、29倍。公司基本实现四大系列存储模组全品类覆盖，正在加快企业级SSD产品研发与客户验证工作，并与国内多家云服务企业初步接洽，首次覆盖，给予“买入”投资评级。