宏达电子(300726)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 宏达电子：主业回暖、民品提速，2025年民品收入同比高增 (财信证券 袁鑫)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现归母净利润4.48/5.67/7.39/亿元，对应PE分别为46.26/36.57/28.02倍。公司相关产品成为多家头部光模块厂商合格供应商，民品收入有望实现快速增长，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-09-08 宏达电子：二季度环比高增，需求景气有望持续 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为20.10亿元、24.74亿元、29.46亿元，归母净利润分别为4.45亿元、5.69亿元、7.14亿元。对应EPS分别为1.08元、1.38元、1.73元，对应PE分别为32.6X、25.5X、20.3X。公司作为国内高可靠钽电容龙头，受益于下游景气复苏，积极拓展产品品类，业绩有望持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-09 宏达电子：2024年报&2025Q1点评：下游需求影响业绩，模块类业务实现增长 (中航证券 梁晨,王绮文,张超)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为18.40亿元、21.92亿元和26.33亿元，归母净利润分别为2.96亿元、3.49亿元和4.19亿元、EPS分别为0.72元、0.85元和1.02元，我们维持“买入”评级，目标价40元，对应2025-2027年预测EPS的56倍、47倍及39倍PE。

●2024-03-09 宏达电子：公司发布质量回报双提升方案，促进市场平稳运行 (中信建投 黎韬扬)

●军品市场充分享受国防信息化建设红利，公司作为军用钽电容器龙头企业将充分受益；横向拓展陶瓷电容器、功率电感、微波组件、环形器与隔离器和电源管理芯片等多个领域，打造军工电子元器件集团，子公司协同效应显著；民用电子元器需求急剧上升，公司扩大民品投入大幅提升产能，市场份额不断提高。预计公司2023年的归母净利润为4.98亿元，同比下降41.58%，预计2024与2025年的归母净利润为5.44、6.29亿元，同比增长分别为9.24%、15.69%，相应2023年至2025年EPS分别为1.21、1.32、1.53元，对应当前股价PE分别为21.15、19.39、16.74倍，维持“买入”评级。

●2024-03-01 宏达电子：“质量回报双提升”启动，聚焦主业、成长可期 (信达证券 张润毅)

●1)市场可能担心公司所处行业中下游需求尚待修复，但我们认为，我国国防现代化建设目标明确，随着进入“十四五”后半程，2024年军工行业有望呈现“前低后高、困境反转”，作为军工元器件龙头，有望率先迎来业绩与估值双重修复。2)我们预计2023-2025年公司归母净利润为5.27/6.17/7.74亿元，对应PE为20/17/13倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-09 海信视像：2026Q1收入业绩稳健增长，盈利水平持续改善 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，外资出清进一步释放国内家电存量市场空间，海外新兴市场存在结构性机遇。公司端，持续推进全球化布局与高端化战略，全面推进数字化、智能化转型，公司品牌价值与产品竞争力持续攀升，发展韧性显著增强。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为28.30/32.34/35.61亿元，对应EPS分别为2.17/2.48/2.73元，当前股价对应PE分别为11.49/10.06/9.13倍。维持“买入”评级。

●2026-05-08 弘景光电：以光为媒，智见未来 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●新兴市场强劲增长。2025年，公司实现营收16.92亿元，同比+54.95%；归母净利润1.93亿元，同比+16.69%，我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入22/28/34亿元，归母净利润分别为2.5/3.1/3.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-08 中润光学：新兴市场多点开花，收购戴斯构筑垂直一体化优势 (山西证券 傅盛盛,李明阳)

●公司在大倍率变焦镜头领域优势显著，为数字安防、工业无人机等高端领域国产头部供应商，并积极布局车载、智能家居、运动摄影等新兴赛道。受益于智能建造产能释放、国防安全需求及新兴消费电子景气度提升，下游应用空间广阔。同时，收购戴斯光电构建一体化协同优势，进一步增强市场竞争力。我们预计公司2026-2028年归母净利润1.51/2.08/2.41亿元，同比增长139.7%/37.3%/16.2%，对应EPS为1.7/2.34/2.72元，PE为44.1/32.1/27.6倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2026-05-08 颀中科技：增资奕成布局面板级封装，主营封测业务受益景气度上行 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司是集成电路高端先进封装测试服务商，可为客户提供全方位的集成电路封测综合服务，覆盖显示驱动芯片、电源管理芯片、射频前端芯片等多类产品。2025年，公司显示驱动芯片封测业务销售量20.8亿颗，营业收入200,768.29万元，是境内收入规模最高的显示驱动芯片封测企业；随着显示产业转移效应持续显现，公司业绩有望进一步增长，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.99亿元、4.52亿元、5.17亿元，EPS分别为0.25、0.38、0.43元/股，PE分别为52X、35X、30X。

●2026-05-08 路维光电：26Q1业绩持续高增，产能有序提升助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.60/5.09/7.19亿元，当前股价对应PE分别为38/27/19倍，基于公司不断完善产品布局，掩膜版产品技术进一步升级，持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-05-08 美格智能：全年业绩再创历史新高，持续创领高算力智能模组技术发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.01/2.86/4.04亿元，当前股价对应的PE分别为61/43/30倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-05-08 民德电子：稀缺晶圆代工铸就护城河，AI+特高压双轮驱动成长 (东方财富证券 王舫朝)

●功率半导体行业逐步回暖，AI数据中心供电需求增加与电力基础设施建设推进，有望为高压功率器件和6英寸特色工艺提供持续的增量空间。公司核心资产广芯微以6英寸高压功率纯代工为主营方向，在国内同类产能相对有限的背景下，其下游覆盖AI电源、特高压电力等需求增速较快的领域，打开成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为5.48亿元、8.65亿元、12.97亿元，同比分别增长80.81%、57.78%、49.98%；归母净利润分别为0.20亿元、0.63亿元、1.23亿元，同比分别增长119.84%、213.85%、94.48%；EPS分别为0.12、0.37、0.72元/股，2026年5月7日收盘价对应PE为250.43、79.79、41.03倍。维持“增持”评级。

●2026-05-08 华勤技术：2026年一季报点评：Q1稳劲开局，数据中心放量驱动全年高增 (东吴证券 张良卫,陈海进)

●稳劲开局，决胜全年。华勤技术作为全球领先的智能硬件ODM平台，数据中心业务为核心增长引擎，2026年我们预计高增30%-50%，AI业务净利率持续提升；2025年营收利润高增，公司2026年目标收入突破2000亿，智能手机2025年上半年全球份额40%稳居头部、笔电覆盖主流品牌，消费电子基本盘稳固，汽车电子、机器人等新兴业务高速成长。我们维持此前预期，预计2026-2028年营收分别为2014.50/2426.08/2864.37亿元，归母净利润分别为52.55/67.43/87.61亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-08 长信科技：业绩短期承压，算力新引擎蓄势待发 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为145/175/210亿元，同比分别+25%/+21%/+20%，归母净利润分别为3.53/6.53/8.96亿元，同比分别+74%/+85/+37%，对应当前股价的PE分别为51/28/20倍，考虑到公司消费电子主业触底、汽车业务在客户端的导入，以及算力业务布局带来的未来收入弹性以及估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 帝奥微：电源、信号链双轮驱动，光模块等新兴应用领域加速发力 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为6.60/8.80/11.30亿元，同比分别+17%/+33%/+28%，归母净利润分别为-0.17/0.41/1.11亿元，同比分别减亏/扭亏/+168%，对应2027/2028年的PE分别为205/76倍，考虑到公司在光模块领域的大力布局、高研发车规投入后目前已进入放量期以及公司在开关类产品的特色优势，首次覆盖，给予“买入”评级。