宏达电子(300726)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-08 宏达电子：二季度环比高增，需求景气有望持续 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为20.10亿元、24.74亿元、29.46亿元，归母净利润分别为4.45亿元、5.69亿元、7.14亿元。对应EPS分别为1.08元、1.38元、1.73元，对应PE分别为32.6X、25.5X、20.3X。公司作为国内高可靠钽电容龙头，受益于下游景气复苏，积极拓展产品品类，业绩有望持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-09 宏达电子：2024年报&2025Q1点评：下游需求影响业绩，模块类业务实现增长 (中航证券 梁晨,王绮文,张超)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为18.40亿元、21.92亿元和26.33亿元，归母净利润分别为2.96亿元、3.49亿元和4.19亿元、EPS分别为0.72元、0.85元和1.02元，我们维持“买入”评级，目标价40元，对应2025-2027年预测EPS的56倍、47倍及39倍PE。

●2024-03-09 宏达电子：公司发布质量回报双提升方案，促进市场平稳运行 (中信建投 黎韬扬)

●军品市场充分享受国防信息化建设红利，公司作为军用钽电容器龙头企业将充分受益；横向拓展陶瓷电容器、功率电感、微波组件、环形器与隔离器和电源管理芯片等多个领域，打造军工电子元器件集团，子公司协同效应显著；民用电子元器需求急剧上升，公司扩大民品投入大幅提升产能，市场份额不断提高。预计公司2023年的归母净利润为4.98亿元，同比下降41.58%，预计2024与2025年的归母净利润为5.44、6.29亿元，同比增长分别为9.24%、15.69%，相应2023年至2025年EPS分别为1.21、1.32、1.53元，对应当前股价PE分别为21.15、19.39、16.74倍，维持“买入”评级。

●2024-03-01 宏达电子：“质量回报双提升”启动，聚焦主业、成长可期 (信达证券 张润毅)

●1)市场可能担心公司所处行业中下游需求尚待修复，但我们认为，我国国防现代化建设目标明确，随着进入“十四五”后半程，2024年军工行业有望呈现“前低后高、困境反转”，作为军工元器件龙头，有望率先迎来业绩与估值双重修复。2)我们预计2023-2025年公司归母净利润为5.27/6.17/7.74亿元，对应PE为20/17/13倍。

●2023-07-08 宏达电子：纵向深耕钽电容军民市场，横向多元化布局前景广阔 (中信建投 黎韬扬)

●预计公司2023至2025年营业收入分别为26.37/33.73/42.99亿元，同比增长22.18%/27.91%/27.47%，实现归母净利润10.29/12.90/16.63亿元，同比增长20.77%/25.34%/28.90%，EPS分别为2.50/3.13/4.04，对应2023/06/29收盘价，PE为17.14/13.69/10.60倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-24 南大光电：季报点评：特气业务持稳为主，前驱体收益持续增厚 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●预计，2026-2028年公司归母净利润分别为4.52亿元、5.37亿元和6.02亿元，对应2026年4月23日收盘价的PE分别为80.1倍、67.4倍和60.1倍。随着AI驱动半导体行业需求高增，公司有望受益于下游行业的上行周期，特气和前驱体业务将持续增长。基于此，维持对公司的“推荐”评级。

●2026-04-24 光迅科技：Q1业绩高质量增长，物料自供能力加强 (东方财富证券 马成龙)

●公司作为光电子行业先行者，拥有领先的垂直集成技术实力，产品体系完备，覆盖全系列光通信模块、无源器件、光波导集成产品、光纤放大器等。全球AI算力投资浪潮下数通光模块需求激增，叠加国内云服务厂商大幅加大数据中心建设投入，公司凭借领先的技术实力与综合服务能力，在国内头部客户群体中持续稳固主要供应商地位，中标份额始终保持领先。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为160.10/198.76/231.82亿元，归母净利润分别为15.83/21.75/27.13亿元，EPS分别为1.96/2.70/3.36元，基于2026年4月23日收盘价，对应2026-2028年PE分别为67.10/48.84/39.15倍，维持“增持”评级。

●2026-04-24 兆驰股份：年报点评：第三成长曲线启航驱动价值重估 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●兆驰股份的估值正在从“电视ODM+LED制造”向“显示+算力光连接平台”切换，基于对公司光通信业务的成长预期以及LED业务的盈利韧性，上调目标价至15.48元(基于2026年36倍PE)。分析师维持“买入”评级，预计2026-2028年EPS分别为0.43元、0.52元和0.58元。不过，投资者需关注美国关税政策变化、电视ODM需求波动、光通信业务推进不及预期等潜在风险。

●2026-04-24 江海股份：26Q1稳健增长，看好AI领域新机遇 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到外围环境波动，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为8.93/10.98/13.7亿元(此前预计2026/2027年归母净利润为10.21/12.25亿元)，按照2026/4/23收盘价，PE为32.9/26.8/21.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-24 航天南湖：【华创交运|低空业绩点评】航天南湖：25年军贸收入规模创新高，低空领域取得突破 (华创证券 吴一凡,刘邢雨)

●我们持续看好我国军贸市场东风起，公司军贸业务始于2022年，22年占收入比重仅3%左右，至25年已大幅提升至42%，预计其军贸占比可持续提升，此外，公司在低空探测领域的拓展符合未来产业趋势，强调“推荐”评级。

●2026-04-24 电连技术：汽车连接器保持高增，拓展AI算力等新兴领域 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们下调2026/2027年盈利预测(归母净利润原值为11.20/13.38亿元)，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为5.32/7.05/9.03亿元，当前股价对应PE为33.8/25.5/20.0倍。我们认为，依托汽车高频高速连接器的国产替代突破，以及在AI算力与5G毫米波等新兴赛道的前瞻布局，公司核心成长动能依然充沛，长期发展逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2026-04-24 瑞芯微：26Q1利润创同期新高，高端化布局打开长期成长空间 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●考虑到当前市场情况及供应链成本上涨压力，我们小幅下调此前预期，预计2026-2028年公司净利润14.50/18.38/22.78亿（26-27年前值16.25/20.70亿元），对应PE估值分别为51/40/33倍，维持“买入”评级。

●2026-04-24 东山精密：年报点评报告：光芯片与AI PCB协同发力，迈入增长快车道 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司把握全球高速互联和数据传输的增长机遇，构建起“光模块(含光芯片)+AI PCB”的AI算力核心硬件产品布局，业绩增长潜力有望充分释放，将打开更广阔的成长空间。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入692/976/1281亿元，同比增长73%/41%/31%，实现归母净利润75/151/242亿元，同比增长443%/101%/60%。公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为45/23/14X，维持买入”评级。

●2026-04-23 龙旗科技：AI端侧创新驱动高质量增长，外延并购协同成长 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为491.05、596.82、660.38亿元，EPS分别为1.58、2.23、2.88元，当前股价对应PE分别为24.3、17.2、13.3倍，我们认为公司将受益于AI落地端侧的趋势，并且通过外延并购构筑核心散热壁垒的竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-04-23 湖南裕能：2025年报点评：Q4业绩略超预期，涨价落地业绩拐点明确 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司满产满销，且未来盈利弹性可观，我们预计26-27年归母净利润为46.5/55.6亿元（原预测35/47.3亿元），新增28年归母净利润预测66.5亿元，同比+264%/+20%/+20%，对应15/13/11倍PE，给予27年20XPE，目标价131.8元，维持“买入”评级。