一品红(300723)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-20 一品红：深耕儿童与慢病用药领域，痛风创新药未来可期 (海通证券 余文心,郑琴)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.21亿元、4.03亿元、5.10亿元，增速分别为10.3%、25.6%、26.7%，对应EPS为0.71元、0.89元、1.12元。公司在儿童药与慢病药领域具备独特优势，集采品种陆续中标有望带来业绩增量，痛风创新药AR882临床持续推进，有望成为领域内BIC品种。参考可比公司，我们给予公司2024年32-37X PE，对应合理价值区间28.48-32.93元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-03-16 一品红：风华正茂，更上层楼 (华泰证券 代雯,袁中平)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润2.98/3.44/4.50亿元(+2/16/31%yoy)，对应EPS0.66/0.76/0.99元，给予公司合理估值163.06亿元(含传统业务估值112.61亿元，基于2024年25.36x PE，与Wind可比公司一致预期均值一致；及AR882DCF估值50.45亿元，基于WACC9.8%、永续增长率-3.0%)，对应股价35.90元，给予“买入”评级。

●2023-10-30 一品红：季报点评：业绩短期承压，看好创新药突破 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●我们将公司23-25年归母净利润预测调整至3.41亿、4.90亿、6.38亿元(原预测为3.92亿、5.28亿、7.01亿元)，当前股价对应2024年PE为26倍。虽然公司业绩短期受到行业因素影响有所承压，但我们认为随着临床终端学术推广的逐步恢复，公司业绩有望逐步改善。同时公司在创新药方面的进展值得期待，当前股价对应2024年PE仅26倍，仍有提升空间，维持“推荐”评级。

●2023-10-28 一品红：儿童药持续带动增长，创新药AR882有望不断催化 (中泰证券 祝嘉琦,李建)

●当前股价对应2023-2025年PE为32/24/18倍。考虑公司在多个潜力大品种持续快速增长以及集采增量带动下，业绩有望保持快速增长，同时丰富的在研管线带来长期成长动力，BIC潜力的痛风创新药AR882有望打开成长空间，维持“买入”评级。

●2023-10-27 一品红：业绩短期承压，未来有望重回增长轨道，痛风创新药未来可期 (德邦证券 陈铁林,刘闯,张俊)

●公司坚持深耕慢性病及儿童药广阔市场，同时创新药AR882研发进展顺利。我们认为，在国家政策支持儿童药发展的背景下，公司各优势产品有望持续带来不断增长的业绩贡献，助力公司在未来释放亮眼业绩。考虑短期院内销售环境影响，下调盈利预期，预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.6/4.9/6.3亿元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-03-21 长春高新：业绩表现亮眼、推进研发布局 (信达证券 唐爱金,吴欣)

●狂犬单抗正在进行I期临床研究；冻干狂犬疫苗(人二倍体细胞)以及破伤风单抗的临床试验申请已获得批准，即将开展Ⅰ期临床研究。171.59/196.38/220.50亿元，归母净利润分别为52.35/57.59/62.33亿元，对应PE分别为10/9/8X，维持“买入”评级。

●2024-03-21 百克生物：年报点评：业绩符合预期，国产带疱疫苗快速放量 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.78/30.73/34.91亿元，同比增速分别为41.30%/19.17%/13.63%，归母净利润分别为7.81/9.54/11.03亿元，同比增速分别为55.88%/22.21%/15.56%，EPS分别为1.89/2.31/2.67元/股，3年CAGR为30.08%。鉴于公司首家国产带疱疫苗厂家，参照可比公司估值，我们给予公司2024年35倍PE，目标价66.21元，维持“买入”评级。

●2024-03-21 诺诚健华：始于创新、强于执行力，血液瘤及自免领域管线双开花 (平安证券 韩盟盟,裴晓鹏,叶寅)

●2024年公司将有多款产品国内申报NDA，其中奥布替尼1L CLL/SLL、Tafasitamab2L DLBCL、ICP-723(第二代TRK)预计2024年国内递交NDA，此外2024年多个管线进入关键性Ⅲ期，其中奥布替尼治疗ITP预计2024年完成国内Ⅲ期入组，ICP-332治疗AD国内启动Ⅲ期。预计2023-2025年公司收入主要还是来自奥布替尼的放量，整体年度实现营收分别为7.2/8.78/12.61亿元。针对公司中后期管线DCF估值，对应公司市值205.8亿元。公司创新力强、执行力强、商业团队高效高质，未来陆续多个产品逐步进入销售或研发收获期，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-03-21 生物股份：传统动保龙头风采依旧，全面革新再起航 (国投证券 冯永坤)

●我们预计生猪周期将于2024年H2迎来景气上行，或带动公司产品放量。我们预计公司2023-2025年实现营收17.5/20.1/23.3亿元，同比增速14.6%/14.9%/15.7%，实现净利润2.7/3.7/4.5亿元，同比增速30.2%/35.5%/22.0%。参考公司在历史周期中的表现，给予公司2024年35倍PE，对应6个月目标价为11.62元，首次覆盖给予“买入-A”的投资评级。

●2024-03-21 康辰药业：在研管线逐步收获，金草片有望填补治疗空白 (华金证券 赵宁达)

●苏灵放量+股权激励保障公司业绩快速增长，在研管线逐步收获，KC1036前景可期。我们上调原有盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.61/1.96/2.35亿元(前值1.28/1.42/1.67亿元)，增速分别为59%/22%/20%。对应PE分别为31/26/21倍，维持“买入-B”建议。

●2024-03-21 派林生物：静丙出口持续推进，公司长期稳健增长再蓄动能 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.0/7.7/9.4亿元，对应EPS分别为0.82/1.05/1.28元，当前股价对应PE分别为33.67/26.24/21.58倍，持续推荐，给予“买入”评级。

●2024-03-20 长春高新：年报点评：全年稳健增长，新品铸造第二增长引擎 (华泰证券 代雯,沈卢庆,孙茗馨)

●我们看好公司24年净利润同比增速达16%，并预计公司2024-2026年EPS为12.97/14.88/16.85元。我们给予公司24年16倍PE(因生长激素潜在集采风险，较可比公司24年Wind一致预期23倍PE予以折价)，得目标价207.52元，维持“买入”评级。

●2024-03-20 长春高新：年报点评报告：长效生长激素放量驱动业绩增长，疫苗子公司打造第二增长极 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●根据年报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为51.56亿元、59.08亿元、67.06亿元，同比增速分别为13.8%、14.6%、13.5%。对应PE分别为10x、9x、8x，估值性价比高，维持“买入”评级。

●2024-03-20 百克生物：带疱疫苗助力业绩增长，在研管线取得积极进展 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为44.6%、22.5%、14.7%，净利润的增速分别为58.3%、33.2%、20.4%，成长性突出；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为71.89元，相当于2024年37倍的动态市盈率。

●2024-03-20 长春高新：长效生长激素份额持续提升，创新药布局即将进入兑现阶段 (国投证券 马帅,连国强)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为11.9%、9.4%、6.4%，净利润增速分别为13.6%、10.4%、10.5%，对应EPS分别为12.73元、14.05元、15.53元，对应PE分别为10.1倍、9.2倍、8.3倍；我们给予公司2024年15倍PE，对应6个月目标价190.77元，维持买入-A的投资评级。