新余国科(300722)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-29 新余国科：中报点评：实施创新驱动，稳步并购和转型升级并举 (中航证券 张玉玲)

●在国防预算支出持续增长以及企业对外推动投资并购对内调整产品结构谋求转型升级的多重因素驱动下，把握公司军品业务不断突破，民品业务扩产备能，以及持续加大研发投入，积极推进标准化工作等实施创新驱动战略的实质性推进趋势，我们预计公司2019-2021年EPS为0.468元、0.513元、0.565元，对应PE为56.95倍、51.97倍、47.20倍，建议持有。

●2019-05-08 新余国科：深度报告：军民并重，两翼齐飞，军民融合战略促发展 (中航证券 张玉玲)

●在军民并重、两翼齐飞，军民融合促进业务转型的企业战略格局下，结合军民融合国家战略向深度演进和军费支出持续增长以及军品定价机制改革等外部环境和因素，公司业绩呈稳定增长趋势，在坚持创新驱动，持续加大项目研发投入和降低期间费用的经营管控模式下，公司盈利能力稳健。把握军、民品业务稳步增长和军民融合自主研发能力持续增强的发展趋势，我们预计公司2019-2021年EPS为0.656元、0.719元、0.791元，对应PE为47.33倍、43.19倍、39.23倍，维持“买入”评级。

●2018-11-02 新余国科：经营稳健，军民融合战略向纵深发展 (中航证券 张玉玲)

●在军民融合国家战略向深度演进和军费支出持续增长以及研究开发费用税前加计扣除比例提高等利好环境和因素影响下，公司业绩呈稳定增长趋势，在持续加大项目研发投入和降低期间费用的经营管控模式下，公司盈利能力稳健。把握军、民品业务稳步增长和军民融合自主研发能力持续增强的发展趋势，我们维持公司2018-2020年EPS预计为0.710元、0.809元、0.919元，对应PE为43.43倍、38.13倍、33.55倍，维持“买入”评级。

●2018-10-31 新余国科：深耕火工品领域，三季报业绩符合预期 (中信建投 黎韬扬,郭洁)

●在国家持续大力推进军民深度融合和国防支出有望保持快速增长的宏观背景下，公司积极开展产学研合作，推动产品科技创新。公司不断加大军品研发力度，军品订单持续增加，军品高附加值产品比重不断提高。在民品人影装备方面公司产品种类齐全，先入优势明显，将持续受益于军民融合政策。我们坚定看来公司未来的发展，预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为0.51亿元、0.61亿元、0.74亿元，同比增长分别为13.3%、19.6%、21.3%，对应18年至20年EPS分别为0.63、0.76、0.92元，对应当前股价PE分别为44.3、37.1、30.6倍，给予增持评级。

●2018-07-05 新余国科：军民并重，两翼齐飞的战略布局 (中航证券 张玉玲)

●在国家大力推进军民深度融合和军费支出持续快速增长的宏观环境下，公司不断加大军民融合项目开发力度，军品订单有望持续增长，军品高附加值产品比重不断提高，国家气象保障军民融合工程等项目也将成为公司新的收入增长点。把握军品和军民融合产品赢利能力不断增强，军品采购随军费支出的增长而稳步增长的发展趋势，我们将公司2018-2020年每股收益预计为0.771元、0.870元、0.981元，对应的PE为54.97倍、48.68倍、43.17倍，结合全军竞争性装备采购的推进效应，我们给予公司60倍PE，对应目标价46.26元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2024-10-25 华秦科技：2024年三季报点评：1-3Q24利润增长14%，多点布局未来可期 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司围绕航发及先进新材料产业持续布局，开拓航发零部件加工、航发用陶瓷基复材及声学超材料等业务，技术壁垒高，成长空间大。我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为5.02亿元、6.79亿元、8.94亿元，对应PE分别为40x/30x/23x。我们考虑到公司较强的产品壁垒和较大的发展弹性，维持“推荐”评级。

●2024-10-18 老凤祥：穿越牛熊最长的河，黄金时代下的黄金珠宝品牌龙头 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●长期来看黄金珠宝品牌公司业绩与金价呈现出正相关，虽然短期会受到金价波动的影响，但目前老凤祥处于历史估值较低的水平，我们维持老凤祥2024-2026年归母净利润23.4/26.2/28.6亿元，最新收盘价对应2024-2026年PE为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2024-09-24 华秦科技：中高温隐身龙头企业，布局航发全产业链 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为12.4、16.7、22.2亿元，同比增速分别为35%、35%、32%。归母净利润分别为5.2、6.5、8.0亿元，同比增速分别为56%、25%、23%，对应EPS为2.7、3.3、4.1，PE为26、21、17，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-19 潮宏基：行业分化显韧性，审美觉醒露锋芒 (浙商证券 汤秀洁)

●公司在产品力、品牌调性上拥有差异化优势，渠道拓展的确定性较强，未来将保持较快成长速度。考虑到女包业务承压，下调盈利预测，预计24/25/26年营收69/82/96亿元，同比增长16.99%/19.51%/16.90%；归母净利润3.69/4.39/5.09亿元，同比增长10.82%/18.73%/16.09%，对应PE10.51/8.85/7.63X，考虑到公司未来的成长方式不再需要大额资金投入，我们预期公司将持续保持较高的分红比例，叠加成长的确定性，继续给予公司“买入”评级。

●2024-09-19 老凤祥：盈利能力持续增强，双百改革效能持续释放 (德邦证券 易丁依)

●我们预计公司2024-2026年间实现营业收入759/822/875亿元，归母净利润24.5/26.8/29.1亿元，同增10.7%/9.2%/8.8%，当前对应PE为11.3X/10.4X/9.5X。

●2024-09-16 老凤祥：半年报点评：终端动销承压致2Q收入降9%，金价上行带动净利增8% (海通证券 李宏科,汪立亭,张冰清)

●分上市公司和子公司看：①上市公司整体：1H24利涧润总额24.59亿元同比增7.71%，净利润18亿元同比增6.70%；②上海老凤祥有限子公司：1H24利润总额22亿元同比增5%，净利润16.35亿元同比增2.73%，净利率4.11%(同比+0.14pct)。更新盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利涧各23.08/24.24/25.61亿元。参照可比公司以及考虑老凤祥作为龙头溢价，我们给予2024年公司估值14-16倍PE，对应市值区间323-369亿元，对应合理价值区间61.78-70.61元，对应0.45-0.51倍PS，维持“优于大市”评级。

●2024-09-09 周大生：受金价大涨影响Q2业绩承压，中期分红加强股东回报 (中信建投 叶乐,刘乐文,黄杨璐,张舒怡)

●预计周大生2024-2026年营收为164.62、187.96、209.25亿元，同比+1.1%、+14.2%、+11。3%，归母净利润为12.01、13.76、15.41亿元，同比-8.8%、+14.6%、+12.0%，对应24-26年PE为9.7x、8.4x、7。5x，维持“买入”评级。

●2024-09-05 潮宏基：半年报点评 (海通证券(香港) 李宏科,汪立亭,Rebecca Hu)

●预计公司2024-26年收入各68.23亿、78.02亿、87.69亿元(原2024-25预测为66.32亿、78.16亿元)，归母净利润各3.91、4.54、5.14亿元(原来2024-25预测为4.70、5.63亿元)。考虑到公司仍有较高拓店空间且加盟拓展提升公司ROE，给以2024年15xPE(原为2023年20x)，对应合理市值58.72亿元，目标价6.61元(-25%)。

●2024-09-05 潮宏基：加盟稳步扩张，传统黄金产品收入高增 (财通证券 于健)

●公司通过加盟模式加速扩充市场，扩张势头良好，在黄金市场普遍承压的背景下增速优于行业。我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.85/4.68/5.38亿元，对应PE10.6/8.7/7.6X，维持“增持”评级。

●2024-09-05 周大生：金价扰动下业绩承压，中期分红比例达54% (财通证券 于健)

●金价宽幅震荡影响珠宝消费需求，公司业绩短期承压，作为我国中高端珠宝领先品牌，公司竞争优势不改，我们预计公司2024-2026年归母净利润为13.53/15.52/17.79亿元，对应PE8.8/7.7/6.7X，维持“增持”评级。