中赋科技(300692)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-03-02 中赋科技：全年业绩符合预期，未来持续成长可期 (华西证券 晏溶)

●我们下调2022和2023年盈利预测，新增2024年预测，2022-2023年营业收入分别从19.83亿元、26.59亿元下调至14.57亿元、18.16亿元，分别同比增长25.0%、24.6%，2024年营业收入22.11亿元，同比增长21.8%；2022-2023年归母净利润分别从3.30亿元、4.32亿元下调至2.60亿元、3.30亿元，分别增长28.7%、27.1%，2024年归母净利润4.05亿元，同比增长22.7%；对应EPS为0.61元、0.78元、0.96元；PE为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2021-12-30 中赋科技：战略布局光伏发电，积极探索绿色清洁新能源业务 (招商证券 朱纯阳)

●公司污水+固废双主业运营稳定，同时积极扩展光伏发电等新能源业务，预计业绩有望保持高增速。因此，我们预测公司2021-2023年实现归母净利润2.5/3.3/4.2亿元，对应的市盈率为13.9/10.5/8.3倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。

●2021-08-20 中赋科技：财报持续稳健向好，垃圾焚烧发电成为业绩增长极 (太平洋证券 陶贻功)

●公司发布2021年中报，实现营收4.81亿元，同比增长41.63%，实现净利0.0.83亿元，同比增长57.46%。ROE(加权)同比下降约1个百分点至4.46%。经现净额-0.12亿元，净流出同比大幅减少82.95%。预计公司2021-23年净利2.30/3.05/3.76亿元，对应PE14/11/8.8倍。公司高增长可持续性强，维持“买入”评级。

●2021-08-19 中赋科技：半年归母净利润维持高增，公司持续成长可期 (华西证券 晏溶)

●我们上调之前盈利预测，2021-2023年营业收入分别从14.40亿元、19.78亿元、26.45亿元，上调至14.61亿元、19.83亿元、26.59亿元，分别同比增长53.7%、35.8%、34.1%；2021-2023年归母净利润分别从2.39亿元、3.27亿元、4.31亿元，上调至2.53亿元、3.30亿元、4.32亿元，分别增长60.2%/30.4%/30.7%；对应EPS为0.60元、0.78元、1.02元；PE为13/10/8倍，维持“买入”评级。

●2021-04-27 中赋科技：业绩延续高增长，垃圾焚烧迎爆发期、污水处理稳健增长 (太平洋证券 陶贻功)

●公司发布2021一季报，实现营收1.80亿元，同比增长76.27%%，预计公司2021-23年净利2.30/3.03/3.76亿元，对应PE16/13/10倍。公司高增长可持续性强，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-04-02 三峰环境：2025年报点评：业绩稳健增长，现金流增厚分红稳步提升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司固废“运营+设备工程”一体化布局，国内存量项目运营稳健增长，期待海外订单加速，自由现金流持续增厚，分红提升潜力大。考虑海外增量订单落地进度，我们将2026-2027年归母净利润预测从13.50/14.23亿元下调至13.04/13.73亿元，预计2028年归母净利润为14.39亿元，对应10/10/9倍PE，维持“买入”评级。

●2026-04-01 永兴股份：2025年报点评：产能利用率提升7pct至87%，积极拓展掺烧&供热，高分红66% (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司掌握广州优质垃圾焚烧项目，积极推进掺烧+供热业务，产能利用率持续提升支撑业绩增长，具备长期分红能力。考虑洁晋公司并表后运营不及预期，我们下调2026-2027年归母净利润从10.17/10.87亿元至9.60/10.55亿元，预计2028年归母净利润11.54亿元，对应PE15/14/13倍。维持“买入”评级。(估值日期：2026/3/31)

●2026-04-01 军信股份：2025年报点评：仁和环境全年并表驱动业绩大增34%，比什凯克一期投运开启海外征程 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●受益于湖南长沙区位优势和优质固废资产，仁和环境全年并表驱动业绩高增，经营现金流大幅扩张支撑高分红。考虑比什凯克项目正式投运开启增量空间以及未来海外项目逐步落地，我们维持2026-2027年公司归母净利润8.26/8.71亿元，预计2028年9.20亿元，对应PE为16/15/14倍，维持“买入”评级。(估值日期：2026/4/1)

●2026-03-30 永兴股份：年报点评：延续高分红承诺彰显发展信心 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润9.7/11.0/12.1亿元(较前值-6/-5/-%)，对应2026年EPS为1.08元，调整主因2025年垃圾焚烧发电项目吨发电量低于预期，下调吨发电量预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为12.3倍，考虑公司单体项目规模较大盈利能力较强，承诺2026-28年分红比例不低于60%，给予公司2026年18.5倍PE，目标价19.98元(前值18.67元，对应2025年18.3倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-03-30 绿色动力：2025年报点评：固废增收降本成效显著，回款改善分红持续提升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废板块提分红+提ROE典范！随着国补加速&资本开支下降，自由现金流增厚，分红仍有提升潜力。公司积极拓展供热&降本控费，业绩&ROE双升。考虑后续危废减值风险收窄，我们将2026-2027年归母净利润预测从7.18/7.60亿元上调至7.62/8.05亿元，预计2028年归母净利润为8.54亿元，对应港股9/8/8倍PE，对应A股18/17/16倍PE，维持“买入”评级。(估值日期：2026/3/27)

●2026-03-29 绿色动力：年报点评：资产减值致业绩略低于预期 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润8.0/8.5/8.9亿元(较前值+9/+10/-%)，对应2026年EPS/BPS为0.56/6.01元，调整主因新密公司已于2026年2月完成工商变更登记，正式成为公司控股子公司，上调垃圾处理产能预测。A股可比公司2026年预期PE均值14.9倍，考虑公司自由现金流高增，新收购的新密项目有望贡献利润增量，2026-28年业绩考核目标持续增长，给予绿色动力A股20.8倍2026年预测PE，对应目标价为人民币11.66元(前值人民币8.18元，对应2025E PE16.7x)。H股可比公司2026年预期PE均值11.6倍，给予绿色动力H股11.6倍2026年预测PE，对应目标价为7.33港元(前值6.25港元，对应2025E PE11.6x)。A/H股均维持“买入”评级。

●2026-03-27 节能国祯：年报点评：回购增持公告彰显发展信心 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●预计节能国祯2026-2028年的归母净利润分别为3.64亿元、3.86亿元和4.13亿元，基于2025年实际业绩对盈利预测进行了微调。目标价从10.02元下调至9.67元，对应2026年17.7倍PE，维持“增持”评级。分析师认为，公司市场拓展成效逐步显现，长期投资价值值得关注。

●2026-03-20 艾可蓝：船舶业务快速扩大，携手艾昆纬布局AI医疗 (爱建证券 朱攀,吴迪)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.89/1.68/2.82亿元，对应PE为61/33/20倍。考虑公司主营尾气后处理产品，在轻型柴油机后处理领域市占率较高，逐步开拓汽油机尾气后处理市场，船舶板块业务增长明显，携手艾昆纬布局AI医疗业务。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-03-16 高能环境：2025年报点评：资源化驱动业绩大增74%，进军矿业&全面出海 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●资源化爬坡技改顺利释放盈利，我们上调26-27年归母净利润预测从9.1/10.5至13.6/15.3亿元，预计27年归母净利润17.0亿元，26-28年PE18/16/14倍(2026/3/16)，维持“买入”评级。

●2026-03-14 高能环境：金属资源化板块产能释放驱动归母净利润同比增长74%，“矿业+海外”布局打开长期成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●与基于当前资源化子公司产能释放及金属价格上行趋势，预计2028年公司营业收入将达216.44亿元，归母净利润14.47亿元。然而，需关注原材料及产品价格波动、市场竞争加剧、上游收料不及预期、产能释放进度等潜在风险。