盛弘股份(300693)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 盛弘股份：2025年三季报点评：AIDC业务持续增长，储能/充电桩逐步修复 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●未来看，传统业务储能及充电桩业务有望恢复高增速，且储能业务基于产品及市场结构优化盈利能力预期提升；同时AIDC业务APF等产品将持续实现高增，以及HVDC/SST等AIDC电源产品落地节奏有望加快，有望打开成长新曲线。考虑上半年公司储能及充电桩业务受不同因素影响有所放缓，我们下修公司25年业绩，预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为4.5/6.5/8.1亿元(前预测值分别为5.0/6.5/8.1亿元)，同比+6%/+43%/+25%，当前股价对应PE分别为30/21/17倍，维持“买入”评级。

●2025-11-02 盛弘股份：Q3经营业绩稳健，数据中心提振新增长 (国海证券 李航,邱迪,李昂)

●公司作为电能质量领域的领军企业，下游应用广泛，在AIDC向高功率密度发展的背景下，智算中心供电架构提出更高要求。公司深耕电能质量产品多年，有望持续拓宽产品矩阵受益行业发展。我们预计公司2025-2027年实现营业收入为33.19/38.81/45.75亿元，实现归母净利润为4.59/5.98/7.53亿元，对应PE分别为28.51/21.87/17.38倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 盛弘股份：2025年三季报点评：电能质量、充电桩增长提速，出海+AIDC布局空间广阔 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●我们维持预计公司25-27年归母净利润分别为5.0/6.8/8.2亿元，同比+16%/36%/20%，现价对应PE分别为24x/17x/15x。考虑到充电桩行业正处于高速发展阶段、储能海外出货占比持续提升，公司将受益增长，同时公司产品、研发、渠道上具有多方优势，盈利弹性较大，同时AIDC带来业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-10-28 盛弘股份：业绩略不及预期，看好AlDC业务持续开拓 (中邮证券 杨帅波)

●公司受益AIDC和出海的增量，但储能业务短期承压，我们小幅下调公司2025-2027年业绩预测，营收分别为32.1/38.7/47.8亿元(前值35.2/42.3/50.6亿元)，归母净利润分别为4.5/5.5/6.9亿元(前值5.2/6.3/7.5亿元)，对应PE分别为26/21/17倍，下调评级，给与“增持”评级。

●2025-10-25 盛弘股份：季报点评：继续看好AIDC业务放量 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到公司行业竞争加剧与产品结构变化，我们下修储能及充电桩出货量假设，我们预计公司25-27年归母净利润4.53/6.04/7.49亿元(前值5.38/6.51/8.02亿，下修16%/7%/7%)。参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE26倍(前值25年29倍)，考虑到公司有技术积累与渠道优势，持续受益于充电桩和数据中心发展，我们给予公司26年目标PE27倍(前值25年30倍)，目标价52.11元(前值51.60元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-11-28 新雷能：新雷能（300593）：有望在AIDC电源等领域获得新一轮成长 (招商证券)

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●2025-11-28 新雷能：有望在AIDC电源等领域获得新一轮成长 (招商证券 游家训,梁旭)

●公司在电源行业积淀深厚，有望在AI电源领域抓住机遇期，预计公司26-27年归母净利润分别1.32、3.53亿元，对应PE98X、37X。考虑公司未来的发展潜力，给予“增持”评级。

●2025-11-28 海博思创：国内储能稳居龙头，海外市场正在突破 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3亿元、25.1亿元、39.4亿元，相当于2026年21倍的动态市盈率，首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。

●2025-11-27 中矿资源：厚积薄发，焕新多金属版图 (联储证券 李纵横)

●我们预计，2025年-2027年公司营业收入规模分别为58.1亿元、73.42元、109.8亿元，同比增速分别为8.3%、26.4%、49.6%；归母净利润分别为4.29亿元、16.67亿元、27.66亿元，同比增速分别为-43.4%、288.8%、65.9%。以2025年11月24日的收盘价为基准进行计算，当前公司市值对应2026年、2027年PE分别为25.95倍、15.64倍。参考可比公司估值，结合公司未来发展前景，我们对其进行首次覆盖，同时给予公司增持评级。

●2025-11-27 亿纬锂能：动力储能双轮驱动，盈利能力持续改善 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●随着全球新能源汽车渗透率提升与储能市场需求持续释放，叠加公司在动力电池、储能系统及固态电池领域的多元化技术布局与产能落地，公司主营业务成长空间广阔。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为621.90/792.00/1032.90亿元，同比增长27.92%/27.35%/30.42%；归母净利润47.61/68.14/86.30亿元，同比增速为16.81%/43.14%/26.65%，EPS分别为2.33/3.33/4.22元，对应PE为33X/23X/18X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-11-27 良信股份：Q3业绩短期承压，AIDC及海外业务打开长期空间 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●预计公司25-27年分别实现归母净利润4.09/5.26/6.63亿元，同比+30.9%/28.7%/26.0%，EPS分别为0.36/0.47/0.59元，维持“买入”评级。

●2025-11-27 宏发股份：三季报业绩稳健，新增长点逻辑强化 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●预计公司25-27年分别实现归母净利润19.39/22.45/25.79亿元，同比+18.9%/15.8%/14.9%，EPS分别为1.30/1.50/1.73元，维持“增持”评级。2025年前三季度实现营收129.14亿元(+18.82%)，归母净利润14.70亿元(+15.78%)。单Q3营收45.67亿元(同比+25.54%)，归母净利润5.06亿元(同比+18.95%)。公司产能利用情况较好，25Q3单季度产能利用率同比有进一步提升，通过规模增长，销售产品结构优化，毛利率也保持了相对稳定的水平。

●2025-11-27 艾罗能源：光储出货稳中有进，费用扰动业绩表现 (长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻)

●预计公司2025-2027年实现营业收入41.38、51.35、59.31亿元，实现归母净利润2.42、4.13、6.32亿元，同比增长18.8%、70.6%、53.2%，对应EPS分别为1.51、2.58、3.95元，对应PE分别为45.9X、26.9X、17.6X。维持“买入”评级。

●2025-11-27 豪鹏科技：AI硬件催动电池技术革新，增长引擎强劲启动 (华金证券 熊军,宋鹏)

●我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为60.41/70.77/81.25亿元，增速分别为18.2%/17.2%/14.8%；归母净利润分别为2.41/3.62/4.57亿元，增速分别164.3%/49.9%/26.4%；对应PE分别27.4/18.3/14.4。考虑到公司在小电池整体出货量及其客户群体在行业里具有口碑，且笔电领域，换机周期/AIPC带动PC出货量，公司老客户份额提升/新大客户突破；叠加“电芯+Pack”模式的成本改善及效率提升。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-27 隆基绿能：业绩持续减亏，切入储能赛道 (长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻)

●预计公司2025-2027年分别实现营收676.35亿元、819.19亿元和954.36亿元，实现归母净利润分别为-41.9亿元、27.63亿元和48.36亿元，同比增长51.4%、165.9%、75%，对应EPS分别为-0.55、0.36、0.64元，当前股价对应的2026-2027年PE倍数分别为51.4X、29.4X，维持“买入”评级。