富满微(300671)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-27 富满微：跟踪报告之二：盈利短期承压，研发持续投入奠定长期成长基础 (光大证券 刘凯)

●考虑到LED显示以及电源管理芯片行业仍处于景气度下行周期，公司产品价格承压，我们下修23-24年盈利预测，将23-24年净利润预测下调至0.53、1.09亿元，调整幅度为-81%/-62%，新增25年净利润预测为1.53亿元，目前市值对应PE173X/83X/59X，维持公司“中性”评级。

●2022-06-27 富满微：跟踪报告之一：LED控制驱动芯片景气下行，长期平台化运营稳健发展 (光大证券 刘凯)

●考虑到LED行业的景气下行与LED控制驱动类芯片的价格下降趋势，我们下修22-23年营收预期，将22-23年营收预测下调至10.4、11.6亿元，调整幅度-58%/-62%，新增24年营收预测为12.8亿元；22-23年净利润下调至2.5、2.8亿元，调整幅度-61%/-63%，新增24年盈利预测为2.9亿元，目前市值对应PE58X/50X/49X，我们将公司评级由“买入”下调至“中性”评级。

●2021-08-05 富满微：上游产能保障，下游需求强劲 (首创证券 何立中)

●预计公司2021-2023收入分别为23.56/32.32/41.56亿元，同比增长182%/37%/29%，净利润分别为9.37/11.77/13.80亿元，同比增长832%/26%/17%。20210803收盘价对应PE为28.8倍，处于公司历史估值区间的较低位置，给予“增持”评级。

●2021-08-04 富满微：上游产能保障，下游需求强劲 (首创证券 何立中)

●预计公司2021-2023收入分别为23.56/32.32/41.56亿元，同比增长182%/37%/29%，净利润分别为9.37/11.77/13.80亿元，同比增长832%/26%/17%。20210803收盘价对应PE为28.8倍，处于公司历史估值区间的较低位置，给予“增持”评级。

●2021-08-03 富满微：2021年半年报点评：平台化布局持续推进，业绩高速增长 (东吴证券 王平阳)

●我们维持公司2021-2023年归母净利润预测10.11/14.09/18.22亿元，当前市值对应2021-2023年PE为30/22/17倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-10-29 税友股份：Q3归母净利大幅增长，大模型算法通过备案 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为2.0、3.0和3.9亿元，EPS为0.48、0.73和0.95元(考虑公司AI研发投入，下修0.3%-9.4%)，对应PE分别为59X、39X和30X。公司“犀友”大模型算法成功通过备案，AI财税业务场景进一步拓宽，维持买入评级。

●2024-10-29 天融信：三季度收入实现正增长，归母净利润实现扭亏 (山西证券 方闻千)

●公司持续推进提质增效战略，同时积极布局云安全、云计算、信创安全等新业务新方向，未来随着宏观经济恢复及行业政策落地，公司有望充分受益，上调原有盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.19\0.26\0.34，对应公司10月28日收盘价6.59元，2024-2026年PE分别为35.05\25.36\19.45，维持“增持-A”评级。

●2024-10-29 久远银海：2024年三季报点评：中标重要项目，合同负债持续增长 (东方财富证券 方科,向心韵)

●公司是国内领先的智慧民生服务商，深耕医疗医保、数字政务、智慧城市三大领域，且在手订单充足。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为15.37/18.54/22.33亿元，归母净利润分别为1.85/2.22/2.74亿元，EPS分别为0.45/0.54/0.67元，对应PE分别为50/42/34倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 天融信：季报点评：三季度扭亏为盈，提质增效与开拓新业务成效显著 (国盛证券 刘高畅)

●由于网络安全行业下游需求尚在恢复阶段，我们预计公司2024-2026年营业收入34.40/39.61/45.63亿元，归母净利润2.45/3.38/4.67亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中望软件：季报点评：3D产品支撑公司成长，海外业务短期扰动不改优异前景 (国盛证券 刘高畅,陈泽青)

●伴随着全球商务跑动的正常化，我们预计公司业务在延续2023年的基础上，2024年有望逐渐恢复元气，预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润0.77/0.96/1.27亿元。考虑到公司在工业软件领域的龙头地位，维持“买入”评级。

●2024-10-29 天融信：2024年三季报点评：Q3业绩扭亏为盈，“AI+安全”持续赋能 (国海证券 刘熹)

●公司中国领先的网络安全、大数据与云服务提供商，持续发展新产品与新业务，有望受益网络安全需求增长与人工智能技术发展。根据公司三季报，调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收36.04/42.21/49.26亿元，归母净利润2.51/3.19/4.09亿元，对应2024-2026年EPS为0.21/0.27/0.35元，PE为31/24/19x，维持“买入”评级。

●2024-10-29 万兴科技：2024年三季报点评：Q3业绩承压，多产品年度版本更新静待放量 (国海证券 刘熹)

●公司是国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，受益于AI多模态技术演进以及天幕大模型的发布。我们预计2024-2026年公司营收分别为15.22/17.62/20.99亿元，归母净利润分别为0.62/0.83/1.10亿元，当前股价对应年PE分别193/146/109X，维持“增持”评级。

●2024-10-29 锐明技术：季报点评：海外业务结硕果，利润进入加速释放期 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司持续投入研发，在商用车辅助驾驶领域的竞争优势持续提升，产品毛利率持续提升；加大对海外市场的拓展，海外市场的快速发展将有力带动公司业绩的持续高增长。费用管控严格，利润将加速释放。我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为25.67/32.11/39.18亿元，归母净利润分别为2.95/4.08/5.25亿元，EPS分别为1.68/2.32/2.99元，给予2024年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为58.65-75.41元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-29 中科星图：2024年三季报点评：前三季度收入同比增长43%，低空业务加速发展 (民生证券 尹会伟,吕伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司坚持集团化、生态化、国际化发展战略，聚焦特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块。受益于国家特种领域、商业航天、低空经济等产业发展，未来几年业绩或有望继续攀升。我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为4.85亿元、6.81亿元、9.28亿元，当前股价对应2024-2026年PE为45x/32x/24x。维持“推荐”评级。

●2024-10-29 晶晨股份：2024年三季报点评：盈利持续改善，新产品新市场顺利突破 (民生证券 方竞,李少青)

●我们预计24/25/26年公司归母净利润分别为8.43/11.54/15.34亿元，同比增长69.3%/36.8%/32.9%，对应现价PE为36/26/20倍。公司业绩恢复增长，海外市场拓展顺利，新产品持续放量，维持“推荐”评级。