国科微(300672)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-29 国科微：行业复苏与产品迭代共振，视频解编码+存储主控龙头再起航 (国海证券 葛星甫)

●公司作为国内广播电视系列芯片和智能监控系列芯片的主流供应商之一，在视频解码领域导入迅速、在监控领域前后端能力完整，叠加未来在固态硬盘和控制器芯片等新业务领域持续放量，公司有望保持高速增长。我们预计公司2023年-2025年营业收入分别为52.98、68.56、88.09亿元，对应归母净利润为4.05、5.63、7.39亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-10-22 国科微：三季报大超预期，业绩长期增长拐点确立 (东北证券 王凤华)

●基于公司视频安防芯片三季度开始放量，我们调整公司全年业绩预测，预测公司2021-2023年营业收入分别为31.68/52.57/58.07亿元，归母净利润分别为4.53/8.24/12.35亿元，对应EPS为2.52/4.57/6.86元，对应PE44.75/24.63/16.43X，维持“买入”评级。

●2021-07-13 国科微：技术积累雄厚，固态存储控制器芯片发展迅速 (东北证券 王凤华)

●我们预测公司2021-2023年营业收入分别为16.68/26.09/38.07亿元，归母净利润分别为2.28/3.66/5.92亿元，对应EPS为1.26/2.03/3.29元，对应PE87.41/54.32/33.60X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-05-19 国科微：公司与长江存储正式签署长期供货协议 (上海证券 袁威津)

●预期公司2020-2022年实现营业收入12.10亿元、18.56亿元、22.67亿元，同比增长分别为122.88%、53.39%和22.14%；归属于母公司股东净利润为1.54亿元、2.41亿元和3.42亿元；EPS分别为0.86元、1.33元和1.90元，对应PE为60X、39X和27X。未来六个月内，首次覆盖给与“增持”评级。

●2017-08-28 国科微：研发投入加大，下半年高端产品推出有望迎来业绩反弹 (东北证券 王建伟)

●2017年8月25日，国科微披露2017年半年报：2017H1公司实现营收约1.22亿元，较上年同期减少36.21%；实现归属上市公司股东净利润约-0.26亿元，较上年同期增长28.75%；实现归母扣非净利润-0.31亿元，较上年同期增长16.25%。销售毛利率49.4%，同比增加2.09个百分点。预计公司2017-2019年EPS分别为0.74/1.28/1.63元，首次“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-08 唯捷创芯：国内射频PA模组龙头，接收端模组与Wi-Fi接力打造射频前端平台 (中信建投 刘双锋,乔磊)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为29.81/37.04/51.77亿元，同比增速分别为30.29%/24.25%/39.77%，对应P/S为8.02/6.45/5.00X，给予“买入”评级。

●2024-03-07 萤石网络：AI终端与机器人最佳2C平台 (民生证券 吕伟)

●预测公司23-25年归母净利润为5.62、7.49、9.91亿元，2024年3月6日股价对应PE为47X、35X、27X，维持“推荐”评级。

●2024-03-07 海信视像：2023业绩预告+提质增效方案点评：业绩稳健分红改善，关注长逻辑兑现 (华安证券 邓欣,陈姝)

●结合短期业绩释放进展，我们调整盈利预测，预计23-25年收入533/588/649亿，同比17%/10%/10%；归母21/24/29亿，同比25%/14%/23%，(前值收入543/608/670亿，归母22/26/31亿)，当前PE16/14/11X。参考22年分红率50%，若23年分红率>=50%，24年公司股息率将超3%，为成长与分红俱佳的优质标的，维持“买入”评级。

●2024-03-07 新易盛：开启新年成长之势，加强股东回报彰显信心 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚)

●公司专注于高端光模块业务，持续提升研发水平和公司治理能力，助力实现公司的可持续高质量发展。同时，公司将秉持以投资者为核心的原则，加强回报股东的理念，全面贯彻执行“质量回报双提升”行动方案。从2023年Q4业绩可以看出，公司收入、盈利能力的明显改善，预计24H1将继续保持增长态势。我们预测公司2023-2025年归母净利润为6.9、15.0、20.6亿元，对应EPS为0.97、2.11、2.90元，对应PE为67、31、23倍，维持“买入”评级。

●2024-03-07 天承科技：海外拓展+高端化双战略有序推进，聚焦RDL和Bumping两大工艺 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于PCB需求复苏低于预期，同时公司硫酸钯采购价格降幅较大，我们调整对公司原有的业绩预测。预计2023年至2025年营业收入由原来的3.80/4.85/6.28亿元调整为3.39/4.61/5.83亿元，增速分别为-9.5%/36.0%/26.4%；归母净利润由原来的0.64/0.94/1.40亿元调整为0.59/0.91/1.25亿元，增速分别为8.5%/53.8%/36.6%；PE分别为51.0/33.2/24.3。公司抢先布局东南亚市场，同时有序推进产品高端化战略，相关产能建设稳步推进。持续推荐，维持“增持”评级。

●2024-03-07 中际旭创：AI时代，全球高速光模块龙头乘风而起 (开源证券 蒋颖)

●随着人工智能、云计算、大数据等信息技术的发展，特别是AI的快速发展迎来对算力需求的进一步增长，光通信是算力网络的重要基础和坚实底座，公司作为光模块龙头企业，有望充分受益于光通信市场发展，发展动力较为强劲，成长空间广阔。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为21.8/45.7/54.7亿元，EPS为2.72/5.69/6.82元，当前股价对应PE为60.4/28.8/24.1倍，维持“买入”评级。

●2024-03-07 国睿科技：业绩稳健增长，发力“低空经济”战略新兴产业 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为5.99、7.219.00亿元，对应当前股价PE分别为26、22、17倍，维持“买入”评级。

●2024-03-06 长电科技：拟收购晟碟半导体，强化存储封测能力紧跟AI+浪潮 (开源证券 罗通)

●2024年行业景气度复苏缓慢，我们维持2023年盈利预测，并小幅下调公司2024-2025年盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为15.29/28.72/39.47亿元(前值为15.29/33.75/40.56亿元)，预计2023/2024/2025年EPS为0.85/1.61/2.21元(前值为0.85/1.89/2.27元)，当前股价对应PE为35.9/19.1/13.9倍，公司作为国内封测龙头，有望率先受益封测行业复苏，叠加AI应用拉动行业需求增长，维持“买入”评级。

●2024-03-06 新易盛：Q4业绩显著恢复，公司产品技术优势显著 (国投证券 张真桢)

●公司是国内领先的光模块解决方案与服务提供商。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为31.08/52.50/74.34亿元，归母净利润分别为6.91/13.42/18.59亿元，对应EPS分别为0.97/1.89/2.62元。我们给予公司2024年42倍PE，对应6个月目标价79.38元，首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

●2024-03-06 海信视像：份额稳步提升，全球化战略持续推进 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到目前面板价格仍在高位震荡，全球黑电需求依旧承压，我们下调公司2024-2025年归母净利润分别至23.9亿元及27.4亿元，同比分别增长15%及15%，对应PE分别为13.9倍及12.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。