彩讯股份(300634)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 彩讯股份：探索各业务AI融合，智算项目预计Q4产生收入 (中信建投 应瑛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.48/18.99/21.86亿元，同比分别增长10.13%/15.20%/15.16%，归母净利润为3.26/3.98/4.78亿元，同比分别增长0.30%/22.25%/20.17%，对应PE30/24/20倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 彩讯股份：Q3收入稳健增长，打造全栈AIGC生态 (国投证券 赵阳,杨楠,马诗文)

●公司作为国内邮箱产品领军者，有望受益于数据要素、AI、信创等多维共振实现快速发展。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为17.22/21.06/24.11亿元，归母净利润分别为2.90/3.50/4.11亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为25.74元，相当于2024年40倍的动态市盈率

●2024-10-30 彩讯股份：季报点评：三季度净利润快速增长，持续布局AI未来可期 (天风证券 唐海清,陈汇丰,王奕红)

●公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC技术，研发能力强，伴随信创产业以及国资云发展趋势，未来订单量有望快速增长。预计24-26年归母净利润为2.6/3.3/4.0亿元，对应PE为38/30/25X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 彩讯股份：业绩增长稳健，布局一站式AI服务能力 (银河证券 吴砚靖)

●我们认为，公司是围绕AI与元宇宙两大核心方向，全面升级公司三大业务产品线，并推出“图歌乐”等创新产品，有望打开下游AI应用端市场，AI+元宇宙有望推动三大业务产品线实现战略协同，伴随行业信创边际回暖以及云业务发展，公司有望实现持续增长。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.39/3.95/4.76亿元，同比4.32%/16.7%/20.55%，对应PE分别为23/20/17倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 彩讯股份：2024年三季报点评：单季度收入增速稳步提升，AI应用持续深耕 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内邮箱领域龙头，在AI驱动的新技术革命背景下，公司以AI驱动传统业务升级，AI邮箱等产品有望加速公司AI布局。预计2024-2026年归母净利润分别为3.47/4.05/4.88元，对应PE分别为27X、23X、19X维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-11-07 虹软科技：手机业务环比回暖，智驾产品加速放量 (中信建投 应瑛)

●随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI商拍方案有望大范围落地，预计公司业绩将持续增长，2024-2026年营业收入分别为8.15/9.90/11.81亿元，同比分别增长21.59%/21.49%/19.32%，归母净利润为1.28/1.67/1.97亿元，同比分别增长44.97%/30.22%/17.96%，对应P E111/85/72倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 思瑞浦：Q3延续复苏态势，并购落地两翼齐飞 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为-0.23、1.08、2.96亿元，对应的EPS分别为-0.17、0.82、2.23元，最新收盘价对应PE分别为/、140x、51x，维持“增持”评级。

●2024-11-07 博彦科技：营收稳健增长，AI及鸿蒙有望打开下游新需求 (招商证券 刘玉萍)

●公司传统业务稳健发展，同时积极拓展数字农业、智慧能源和央国企客户群等新兴业务领域，已取得初步成效，鸿蒙、AI大模型等新的开发需求有望进一步扩大公司收入空间。预计2024-2026年公司净利润1.94/2.18/2.52亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-07 宇信科技：业务结构聚焦高质量，Q3业绩超预期 (中信建投 应瑛)

●预计2024-2026年营业收入分别为38.44/41.42/45.06亿元，同比分别增长-26.12%/7.75%/8.78%，归母净利润为3.36/3.99/4.78亿元，同比分别增长3.02%/18.85%/19.85%，对应PE53.51/45.02/37.56倍，给予“买入”评级。

●2024-11-07 盛科通信：毛利率改善，高端客户导入进展良好 (东吴证券 张良卫)

●我们维持公司2024-2026年总收入11.7/15.0/21.2亿元，归母净利润-0.6/0.2/1.1亿元的预期，公司2024年11月7日收盘价对应PS为24.1/18.8/13.3倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 福昕软件：季报点评：ARR持续高增长，订阅制转型过半，费用率下降可期 (天风证券 缪欣君)

●考虑到三季报和公司订阅制转型进展，我们上调盈利预测，预计24-26年营业收入维持在7.23/8.46/10.11亿元，将归母净利润从24-26年的-0.47/-0.12/0.53亿元上调至-0.21/0.43/1.24亿元。考虑到公司作为全球PDF头部企业，同时AI产品正在快速迭代，维持“买入”评级。

●2024-11-07 金山办公：季报点评：三季度收入增速修复，信创+SaaS驱动基本面向上 (天风证券 缪欣君)

●考虑到三季报和信创政策的影响，我们调整盈利预测，维持24-26年收入为52.20/64.75/80.95亿元，24-26年的归母净利润由16.16/22.91/30.66亿元调整为15.16/19.69/25.74亿元。考虑到信创产业的变化，公司作为国产办公软件龙头，同时AI产品正在快速迭代，维持“买入”评级。

●2024-11-07 鼎捷数智：2024年三季报点评：三季度大陆地区营收增长提速，AI应用业务进展顺畅 (西部证券 郑宏达)

●我们预计鼎捷数智2024-2026年营收分别为24.82亿元、28.12亿元、31.55亿元，归母公司净利润分别为1.8亿元、2.25亿元、2.65亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI给公司带来的发展机遇与潜能，维持公司“买入”评级。

●2024-11-07 国网信通：国网数智化转型重要平台，受益电力投资高景气 (浙商证券 张建民,徐菲)

●电力整体投资高景气，且结构上向数智化、特高压倾斜，公司作为国网系骨干平台，有望直接受益。此外，公司在虚拟电厂、电力5G等领域积极布局，具备远期弹性空间。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.55、10.88、12.34亿元，同比增长15.30%、13.92%、13.46%，当前股价(2024年11月7日收盘价)对应PE为29.02、25.48、22.45倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-07 博思软件：业绩增速表现持续亮眼，电子凭证有望形成业务全新增长极 (中信建投 应瑛)

●公司业绩增速表现持续亮眼，电子凭证有望形成公司业务全新增长极。2024年前三季度，公司业绩增速表现持续亮眼，有望完成股权激励全年业绩考核目标。电子凭证会计数据标准全面推广即将拉开序幕，公司先发优势显著，有望将其打造成为公司业务全新增长极。我们预计2024-2026年公司营收分别为23.87/28.81/35.85亿元，同比增长16.77%/20.67%/24.47%；归母净利润分别为4.18/5.42/6.60亿元，同比增长28.03%/29.50%/21.88%，对应PE32.16/24.83/20.38倍。