开立医疗(300633)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 开立医疗：Q3业绩承压，静待招采恢复业绩环比改善 (华福证券 陈铁林,王艳,刘佳琦)

●据定期报告调整超声及软镜营收增速、调整三费假设等，预计公司2024-2026年归母净利润为2.8/4.8/6.8亿元(前值为5.6/7.2/9.2亿元)，CAGR为14.6%，当前股价对应PE为57/33.2/23.5倍。考虑到内镜诊疗需求空间大，软镜市场正步入高景气赛道，同时公司具备独特微外竞争优势，待设备更新政策落地、招采恢复，公司业绩有望环比改善，维持“买入”评级。

●2024-11-06 开立医疗：季报点评：24年压力较大，应收账款环比中报有所下降 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.44、0.94、1.43元，归母净利润增速分别为-57.7%、112.0%、52.3%，参考可比公司估值，考虑公司所处软镜及超声行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2025年31-40倍PE，对应合理价值区间29.18-37.65元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-06 开立医疗：季报点评：Q3业绩受政策影响短期承压，预期Q4招采好转带动业绩增 (国盛证券 杨芳,张金洋)

●考虑行业整顿及设备更新对院端招投标的影响，我们预计2024-2026年公司营收分别为23.28、27.99、34.43亿元，分别同比增长9.8%、20.2%、23.0%；归母净利润分别为2.71、5.94、7.60亿元，分别同比增长-40.3%、119.2%、27.8%；对应PE分别为57X、26X、20X，维持“买入”评级。

●2024-11-02 开立医疗：2024Q3业绩仍承压，静待设备更新落地 (华安证券 谭国超,李婵)

●考虑到公司是国产内镜和超声领域的头部优秀公司，公司内镜进入快速成长期，超声保持稳定增长，微创外科和血管介入业务正在培育期，产品线丰富，尽管短期遇到国内招采压力，但展望中长期，公司持续盈利能力强、成长性高，维持公司“买入”评级。

●2024-10-31 开立医疗：2024年三季报点评：业绩短期承压，蓄力迎接拐点 (东方财富证券 何玮)

●公司作为国产超声和内镜的龙头企业，伴随着下半年政策的逐步落地及院端招标节奏的恢复，我们认为公司业绩有望实现恢复性增长。我们调整了此前的盈利预测，我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为22.6/26.4/31亿元，归母净利分别为2.7/4.2/5亿元，EPS分别为0.63/0.97/1.16元，对应PE分别为57/37/31倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-11-15 浙江鼎力：欧盟反倾销终裁税率降至23.6%，显著低于国内同行 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●出于谨慎性考虑，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为22/26/30亿元，当前市值对应PE为12/10/9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-15 爱博医疗：季报点评：人工晶体渠道库存价差近乎补充完，视力保健业务盈利能力有改善潜力 (海通证券(香港) 余文心,贺文斌,孟陆,孟科含)

●我们预计24-26年EPS分别为2.09、2.68、3.46元(24-25年原预测为3.80、5.02元)，归母净利润增速为30.1%、28.6%、28.9%，参考可比公司估值，考虑公司所处眼科行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2024年53倍PE，对应合理价110.58元/股，给予公司2024年15倍PS，合理价115.80元/股，综合两种估值方法，公司目标价110.58元/股(原为173.51元，1.8-for-1拆股后相当于96.39元，2023年60倍PE，+15%)，给予“优于大市”评级。

●2024-11-15 澳华内镜：季报点评：医院端软镜设备新增和替换需求不断增加，看好公司未来前景 (海通证券(香港) 余文心,贺文斌,孟陆,孟科含)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.85、1.13、1.38亿元，EPS分别为0.63、0.84、1.03元/股，基于公司是内镜领域的内资第一梯队公司，我们给予公司2024年85倍PE，合理价53.81元/股，给予公司2024年12倍PS，合理价72.63元/股，综合两种估值方法，公司目标价53.81元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-11-15 山推股份：资产注入方案加速落地，挖机第二成长曲线扬帆起航 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●不考虑资产注入的影响，我们预计公司2024-2026年营业收入为137.12/160.90/181.32亿元，归母净利润9.80/12.88/14.68亿元，EPS为0.65/0.86/0.98元，对应PE为14.1/10.7/9.4倍，公司作为国内推土机龙头制造商，随着公司海外市场的持续开拓，以及挖掘机业务的注入，有望进一步打开成长空间，维持买入评级。

●2024-11-15 博实股份：物料后处理智能装备龙头，新兴业务打开成长空间 (招商证券 胡小禹)

●博实股份是国内物料后处理智能装备龙头，卡位多个新兴领域，成长空间广阔。我们预计2024/2025/2026年，公司实现营收27.94/31.10/34.12亿元，实现归母净利润5.85/6.57/7.16亿元，同比增长10%/12%/9%，对应PE25.9/23.1/21.2。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级！

●2024-11-14 迈为股份：盈利能力环比提升，HJT有望迎来量产 (中银证券 武佳雄)

●结合公司合同负债以及HJT产业化情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至3.62/5.40/6.53元(原2024-2026年预测为4.70/6.55/7.95元)，对应市盈率36.6/24.6/20.3倍；维持买入评级。

●2024-11-14 凌云光：拟收购全球机器视觉行业领先者JAI完善战略布局 (招商证券 梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.70亿元/2.57亿元/3.48亿元，对应增速分别为4%/51%/35%，对应PE分别为66.3X/43.8X/32.4X，维持“增持”投资评级。

●2024-11-14 楚天科技：24年三季报点评：业绩承压，合同负债企稳回升 (德邦证券 周新明)

●考虑到前三季度公司归母净利润为负，同时观察到公司合同负债已逐季度改善，同时公司作为制药装备头部企业，核心竞争力显著，我们预计公司24-26年归母净利润为-2.5/3.0/4.0亿元，当前市值对应25-26年PE为16/12倍，维持“买入”评级。

●2024-11-14 东威科技：国内电镀设备龙头，复合铜箔+光伏电镀铜打开新兴成长曲线 (甬兴证券 刘荆,汪成)

●公司作为国内电镀设备龙头，下游覆盖PCB、通用五金、新能源等多个行业，预计公司2024-2026年营业收入10.27亿元、16.91亿元、21.08亿元，分别同比增长13%、64.6%、24.7%；预计公司2024-2026年归母净利润1.53亿元、3.17亿元、4.18亿元，分别同比增长1.1%、107.1%、31.9%，分别对应PE60.3/29.1/22.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-14 精智达：面板+存储测试双轮驱动业绩放量 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●鉴于公司前三季度业绩，我们调整24-26年盈利预测至1.1/2.0/2.7亿元(原预测24-26年净利为至1.5/2.0/2.7亿元)，对应PE为72/39/30X。考虑到公司在半导体检测设备和显示检测设备领域的优势，以及下游产线扩产与升级的确定性，维持公司“买入”评级。