国瑞科技(300600)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-12-24 国瑞科技：海军建设拉动配套需求，国资入主推进资源整合 (海通证券 张恒晅,张高艳)

●(1)PE估值法，我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.24、0.41、0.49元，结合可比公司估值情况，我们给予公司2021年50-60倍PE估值，对应每股价值20.50-24.60元/股；(2)PB估值法，我们预计公司2020-2022年每股净资产分别为4.08、4.56、5.14元，结合可比公司估值情况，我们给予公司2021年5.0-5.5倍PB估值，对应每股价值22.80-25.08元/股。综合上述估值方法，我们给予公司20.50-25.08元/股的合理价值区间，“优于大市”评级。

●2019-06-12 国瑞科技：军品夯实发展基础，民船打开成长空间 (国海证券 谭倩)

●公司主营业务是技术壁垒高、附加值高的船舶电气和自动化系统业务，在军品稳健增长、民品需求潜力尚未释放，以及智能船舶发展提升智能机舱需求的背景下，公司成长有望加速。预计2019-2021年归母净利润分别为1.25亿元、1.59亿元以及1.91亿元，对应EPS分别为0.74元、0.94元及1.13元，对应当前股价PE分别为25倍、20倍及16倍，军改影响逐渐消除，公司当前估值处于底部区域，给予买入评级。

●2019-04-22 国瑞科技：船舶行业回暖，营收增速加快 (民生证券 王一川)

●公司作为国内领先的船舶自动化和电气系统供应商，坚持军民融合战略，我们看好公司长期发展。预计公司2019-2021年EPS分别为0.79、0.99和1.13元，对应PE为32X、26X和22X，可比公司平均估值108X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2019-04-22 国瑞科技：行业需求持续扩大，公司稳步成长 (兴业证券 石康,黄艳)

●根据最新年报，同时考虑到2019-2021年股权激励摊销费用，我们预测公司2019-2021年的净利润1.23/1.79/2.08亿元，对应4月19日收盘价的PE为35/24/21倍，维持“审慎增持”评级。

●2019-04-21 国瑞科技：年报点评：业绩稳增长，看好船舶配套军民两用市场 (华泰证券 王宗超,孔凌飞,何亮,金榜)

●公司是舰船电气与自动化优质配套企业，未来军民两端业绩有望持续上行。我们认为，19年民船制造行业仍处于周期底部，复苏进程缓慢，下调公司19-20年民品业务增速以及利润，预计公司19-21年营收分别为6.11/7.32/8.77亿元(19-20年前值为6.67/8.38亿元)，归母净利润分别为1.28/1.63/1.93亿元(19-20年前值为1.28/1.80亿元)，对应EPS分别为0.76/0.96/1.15元。可比公司19年平均P/E估值为38.17，给予公司19年38-39倍P/E估值，目标价为28.82-29.58元/股，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-01-06 涛涛车业：业绩高增，电动高尔夫球车产销两旺，北美全链条布局深化 (信达证券 姜文镪,骆峥,赵启政)

●2025年公司预计实现归母净利润8.00-8.50亿元(同比增长85.5%-97.1%)，扣非归母净利润7.89-8.39亿元(同比增长87.5%-99.4%)我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.3/12.5/16.0亿元，PE分别为32.2X/21.3X/16.6X。

●2026-01-06 涛涛车业：25年业绩中枢同比预增91%超预期，北美休闲车龙头强者恒强 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2025-2027年收入为42、55、71亿元，同比增长41%、32%、29%；归母净利润为8.3、11.1、14.3亿元，同比增长92%、35%、28%，24-27年复合增速为49%，对应25-27年PE为32、24、19倍，维持“买入”评级。

●2025-12-31 航宇科技：深耕航发环锻件，拓展燃机+商业航天等领域 (东北证券 韩金呈)

●产品技术水平和交付能力持续提升，航空航天和燃机等下游领域打开成长空间。我们预计公司2025-2027年营收21.9/26.7/33.0亿元，归母净利润2.39/3.16/4.13亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-27 国科军工：聚焦两大产品体系，内需外贸空间广阔 (太平洋证券 马浩然)

●公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗与舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务，是我军重要的武器装备供应商之一。预计公司2025-2027年的净利润为2.35亿元、2.86亿元、3.43亿元，EPS为1.13元、1.37元、1.64元，对应PE为53倍、44倍、37倍，维持“买入”评级。

●2025-12-27 内蒙一机：公司业绩稳健增长，无人装备打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计2025-2027年归母净利润分别为6.2、7.4、8.4亿元，同比增长23%、20%、14%，对应PE为45/38/33倍，相比其他军工主机厂估值仍保持较低水平，对应25年PB为2.3倍，维持“买入”评级。

●2025-12-25 亚星锚链：业绩增长稳健，深远海系泊空间广阔 (银河证券 鲁佩,李良,王霞举)

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●2025-12-24 今创集团：轨交业务中长期发展向好，新布局商业航天赛道带来公司发展新机遇 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收55.37/63.12/69.75亿元，分别同比增长23.06%/13.99%/10.51%；有望实现归母净利润6.07/6.69/7.46亿元，分别同比增长100.87%/10.24%/11.52%；对应PE估值分别为17.95/16.29/14.60倍，维持“增持”评级。

●2025-12-24 隆鑫通用：发布员工持股计划，彰显长期发展信心 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●我们维持公司盈利预测，预计2025-2027年营收分别为200.0/233.6/268.7亿元，增速为18.9%/16.8%/15.0%；归母净利润为20.3/24.5/28.9亿元，增速为81%、20.5%、18.3%；EPS分别为0.99/1.19/1.41元，对应2025/12/24日15.42元/股收盘价，PE分别为16X、13X、11X，维持“买入”评级。

●2025-12-23 中国中车：业务结构优化，新产业破局 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为2723.17、2895.25、3064.83亿元，EPS分别为0.49、0.53、0.58元，当前股价对应PE分别为14.0、12.8、11.8倍，考虑公司订单持续落地，维持“买入”投资评级。

●2025-12-23 宗申动力：双曲线驱动，新兴业务破局 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为134.74、163.89、191.90亿元，EPS分别为0.79、0.99、1.20元，当前股价对应PE分别为26.3、20.9、17.3倍，维持“买入”投资评级。