雄塑科技(300599)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-30 雄塑科技：2021年报及2022年一季报点评：市政类管道快速发展，受原材料影响利润承压 (东吴证券 黄诗涛)

●公司作为华南地区塑料管道行业龙头，受益于下游地产集中度提升、住宅质保期延长以及基建端多重政策推进拉动塑管需求，市场占有率有望不断提升。公司重点推进市政管道业务、持续开发市政类管道新产品，PE管道占比持续提升，预计随着公司市政业务拓展以及新增产能陆续投产，加之后续公司并购康泰塑胶落地，产能规模效应进一步提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.60/2.10/2.66亿元，对应PE分别为19X/14X/11X，考虑到公司未来产能增加及重组落地预期，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-04-29 雄塑科技：原材料上涨拖累利润，扩产能优化区域布局 (上海证券 金文曦)

●公司瞄准市政建设新机遇，加大市政管道业务投入，收购康泰集团稳步推进。预计2022-2024年营业收入为26.65/30.82/34.13亿元，同比增长13%/15.7%/10.7%；归母净利润分别为1.91/2.53/3.01亿元，同比增长72.1%/32.5%/18.9%，EPS分别为0.53/0.71/0.84元/股，对应4月28日股价，PE分别为15X/11X/9X，维持“买入”评级。

●2022-04-27 雄塑科技：成本上涨拖累净利润，22Q1有所好转 (海通证券 冯晨阳,申浩,潘莹练)

●管道行业集中度提升趋势有望延续，公司收购计划箭在弦上，增长逻辑清晰。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.95、2.63、2.91亿元，对应EPS分别约0.54、0.73、0.81元/股，我们给予公司2022年PE16-18倍，合理价值区间8.64-9.72元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2022-04-01 雄塑科技：塑管龙头乘政策东风，拟收购康泰集团如虎添翼 (上海证券 金文曦)

●公司深耕塑料管道行业，聚焦核心区域，积极扩产能完善区域布局，顺利完成收购康泰集团后，将提振公司的营收和利润水平。我们预计公司2021-2023年营业收入为23.59、38.14、57.61亿元，分别同比增长14%、61.7%、51%；归母净利润分别为1.17、2.72、4.17亿元，同比变动分别为-45.1%、133.2%、53.2%，EPS分别为0.33/0.76/1.16元/股，对应3月31日股价，2021/2022/2023年雄塑科技估值分别为29/12/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-09-01 雄塑科技：2021年中报点评：产能和市场格局不断完善，长期发展值得期待 (国信证券 黄道立,陈颖,冯梦琪)

●公司立足管道行业多年，产品线丰富、种类齐全，渠道优势和品牌优势明显。为适应外部环境和市场需求变化，公司致力优化业务结构，丰富产品类型，打造多层次和品类的产品组合线。报告期内，公司平稳推进公司2020年向特定对象增发股票事项的落地，保障募投项目的顺利实施，产能和市场格局不断完善，未来业绩有望得到持续释放。预计2021-23年EPS分别为0.72/0.86/1.03元/股，对应PE为17.4/14.4/12.1x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-11-07 瑞尔特：25Q3业绩承压，静待行业企稳 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计瑞尔特2025-2027年营业收入为19.56、21.60、24.16亿元，同比增长-17.05%、10.44%、11.82%；归母净利润为0.94、1.28、1.54亿元，同比增长-48.12%、36.58%、19.87%，对应PE为43.9X、32.1X、26.8X，给予25年47xPE，对应目标价10.40元，维持买入-A的投资评级。

●2025-11-06 风神股份：2025Q3轮胎产品量价齐升，2万条巨胎项目打开成长空间 (山西证券 李旋坤,王金源)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0/4.5/6.7亿元，对应PE分别为17/12/8倍。随着公司2万条高性能巨胎扩能增效项目建成投产，特种轮胎产品矩阵不断丰富，未来业绩增长可期，且雅下水电站项目有望进一步提振需求，给予“买入-B”评级。

●2025-11-06 赛轮轮胎：盈利水平环比改善，海外工厂产能爬坡将贡献增量 (山西证券 李旋坤,王金源)

●2025Q3，公司实现营业100.0亿元，同环比分别+18.0%/+9.0%；归母净利润10.4亿元，同环比分别-4.7%/+31.3%；扣非后归母净利润10.0亿元，同环比分别-7.2%/+21.9%。预计公司2025-2027年净利润分别为41.0/48.7/55.4亿元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入-B”评级。

●2025-11-06 泛亚微透：业绩逐季增长，定增加码CMD、FCCL，打造新增长曲线 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.55、2.53、3.30亿元，EPS分别为1.70、2.78、3.63元，对应当前股价PE分别为42.2X、25.9X、19.8X。维持“买入”评级。

●2025-11-06 永新股份：Q3稳健增长、毛利率修复，竞争格局改善 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●公司是高股息稳健增长优质标的，在薄膜新材料和海外市场双轮驱动下，成长路径清晰，盈利能力有望持续增强，持续推荐我们预计公司2025-2027年实现营业收入37.93亿/41.73亿/46.19亿元，分别增长7.59%/10.03%/10.66%，归母净利润4.83亿/5.35亿/6.02亿元，分别增长3.31%/10.80%/12.43%，对应当前PE14.36X/12.96X/11.53X，维持“买入”评级。

●2025-11-05 时代新材：风电叶片收入高增，新材料布局持续完善 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收224.81/246.80/267.52亿元，同比增长12.1%/9.8%/8.4%；实现归母净利润6.67/8.51/10.42亿元，同比增长50.0%/27.5%/22.4%，对应EPS分别为0.72/0.91/1.12元，PE为19.7/15.4/12.6倍，维持“买入-A”评级。

●2025-11-05 英科医疗：2025年三季度报点评：非美海外市场快速增长，加码线上渠道 (甬兴证券 彭波)

●我们预计公司25-27年营业收入分别为99.8亿元/113.0亿元/122.8亿元，同比增长分别为4.8%/13.2%/8.7%；归母净利润为14.1亿元/16.8亿元/19.0亿元，同比增长分别为-3.7%/19.3%/12.8%，2025/10/31对应PE估值分别为18/15/14X。我们认为，公司为全球一次性手套龙头，在当下贸易环境下，积极开拓非美市场，加码线上渠道，持续维持竞争优势，持续覆盖，维持“买入”评级。

●2025-11-05 森麒麟：经营情况稳健，公司有序发展中 (兴业证券 吉金,张勋,陈垒)

●公司制定了“833plus”战略规划，拟在全球布局8座数字化智能制造基地，以智能制造为抓手，不断提升自身竞争力。公司新规划的摩洛哥/西班牙两大基地稳步推进中，后续伴随新产能建设及新零售模式下客户开拓的推进，公司轮胎产销量有望持续增长，未来成长潜力充足。我们调整公司2025-2027年的eps预测分别为1.48、2.22、2.43元，维持“增持”的投资评级。

●2025-11-04 福斯特：三季度业绩环比改善，远期受益于PCB国产化 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司三季报业绩以及销售毛利率趋势，我们将公司2025-2027年预测每股收益更新为0.39/0.74/0.99元(原2025-2027年预测为0.68/0.84/0.94元)，对应市盈率39.8/21.2/15.8倍；维持增持评级。

●2025-11-04 安利股份：季报点评：探索聚氨酯复合材料在具身智能领域应用 (天风证券 孙海洋,唐婕)

●基于公司近期经营表现，考虑终端需求波动，我们调整盈利预测，预计公司25-27年营收分别为24/27/29亿(前值为28/32/38亿)，归母净利分别为1.7/2.1/2.5亿(前值为2.3/2.8/3.3亿)，对应PE为23/19/16x。