雄塑科技(300599)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-30 雄塑科技：2021年报及2022年一季报点评：市政类管道快速发展，受原材料影响利润承压 (东吴证券 黄诗涛)

●公司作为华南地区塑料管道行业龙头，受益于下游地产集中度提升、住宅质保期延长以及基建端多重政策推进拉动塑管需求，市场占有率有望不断提升。公司重点推进市政管道业务、持续开发市政类管道新产品，PE管道占比持续提升，预计随着公司市政业务拓展以及新增产能陆续投产，加之后续公司并购康泰塑胶落地，产能规模效应进一步提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.60/2.10/2.66亿元，对应PE分别为19X/14X/11X，考虑到公司未来产能增加及重组落地预期，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-04-29 雄塑科技：原材料上涨拖累利润，扩产能优化区域布局 (上海证券 金文曦)

●公司瞄准市政建设新机遇，加大市政管道业务投入，收购康泰集团稳步推进。预计2022-2024年营业收入为26.65/30.82/34.13亿元，同比增长13%/15.7%/10.7%；归母净利润分别为1.91/2.53/3.01亿元，同比增长72.1%/32.5%/18.9%，EPS分别为0.53/0.71/0.84元/股，对应4月28日股价，PE分别为15X/11X/9X，维持“买入”评级。

●2022-04-27 雄塑科技：成本上涨拖累净利润，22Q1有所好转 (海通证券 冯晨阳,申浩,潘莹练)

●管道行业集中度提升趋势有望延续，公司收购计划箭在弦上，增长逻辑清晰。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.95、2.63、2.91亿元，对应EPS分别约0.54、0.73、0.81元/股，我们给予公司2022年PE16-18倍，合理价值区间8.64-9.72元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2022-04-01 雄塑科技：塑管龙头乘政策东风，拟收购康泰集团如虎添翼 (上海证券 金文曦)

●公司深耕塑料管道行业，聚焦核心区域，积极扩产能完善区域布局，顺利完成收购康泰集团后，将提振公司的营收和利润水平。我们预计公司2021-2023年营业收入为23.59、38.14、57.61亿元，分别同比增长14%、61.7%、51%；归母净利润分别为1.17、2.72、4.17亿元，同比变动分别为-45.1%、133.2%、53.2%，EPS分别为0.33/0.76/1.16元/股，对应3月31日股价，2021/2022/2023年雄塑科技估值分别为29/12/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-09-01 雄塑科技：2021年中报点评：产能和市场格局不断完善，长期发展值得期待 (国信证券 黄道立,陈颖,冯梦琪)

●公司立足管道行业多年，产品线丰富、种类齐全，渠道优势和品牌优势明显。为适应外部环境和市场需求变化，公司致力优化业务结构，丰富产品类型，打造多层次和品类的产品组合线。报告期内，公司平稳推进公司2020年向特定对象增发股票事项的落地，保障募投项目的顺利实施，产能和市场格局不断完善，未来业绩有望得到持续释放。预计2021-23年EPS分别为0.72/0.86/1.03元/股，对应PE为17.4/14.4/12.1x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-05-30 英科医疗：汇兑影响短期利润，看好公司产能持续提升 (中信建投 袁清慧,王在存,朱红亮,吴严,贺菊颖)

●英科医疗是全球一次性手套龙头企业，短期来看，中东地缘冲突推动原油及丁腈胶乳价格上涨，手套行业进入新一轮提价周期，公司作为成本领先的龙头有望率先受益；同时，公司海外生产基地陆续投产，有效规避关税壁垒，为业绩贡献新增量。中期来看，一次性手套供需已逐步回归平衡，高成本产能出清、行业集中度提升，公司凭借自动化产线、纵向一体化原材料布局及清洁燃煤能源成本优势，盈利能力显著领先同行，有望持续提升全球市场份额。长期来看，公司依托全球化供应链优化计划，完善覆盖主要市场的区域化生产体系，叠加股权激励深度绑定核心团队，在行业需求稳健增长的背景下，有望进一步巩固全球龙头地位，持续扩大市场份额。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为141、160、177亿元，分别同比增长42%、13%和11%；归母净利润分别为22.00、25.17和29.04亿元，分别同比增长118%、14%和15%，根据2026年5月12日收盘价计算，对应2026-2028年PE分别为16、14和12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-30 中仑新材：海外基地同步完善，BOPP新能源膜材打开增量空间 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●考虑到公司2025年收入及利润端阶段性承压，我们下调公司整体营收预测，并相应调整2026-2028年归母净利预测至1.2亿元/2.2亿元/3.4亿元（此前26-27年预测为3.96亿元/6.0亿元）。中长期来看，公司膜材料产品矩阵持续完善，其中BOPP新能源膜材可应用于薄膜电容器等领域，相关需求有望受益于AI数据中心资本开支持续提速及电力设备配套需求增长，公司中长期成长逻辑仍在，继续维持“买入”评级。

●2026-05-29 科创新源：拟收购东莞兆科，有望业绩与估值双击——科创新源（300731）公司点评 (国海证券 张建民,徐菲)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事项影响，我们预计，2026-2028年，公司营业收入分别为25、37、50亿元，同比增长116%、48%、37%，归母净利润分别为2.0、3.2、5.0亿元，同比增长463%、60%、55%，对应PE59、37、24倍。考虑到公司在AI液冷领域的内生外延增长，维持“买入”评级。

●2026-05-28 道恩股份：弹性体巩固优势，新材料打开成长空间 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●公司以改性塑料为业绩支撑，EPDM、DVA等为外延增量，此外在机器人、航天材料HNBR、电缆绝缘材料等方面取得突破进展，展现了公司产品结构持续优化及多元业务协同发力的决心。2026年Q1，公司公告自2月起完成收购企业宁波SK的并表，大幅增厚利润。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司营业收入分别为79.96亿元、100.95亿元和109.30亿元；归母净利润分别为4.77亿元、6.44亿元和7.34亿元，对应EPS分别为1.00元、1.35元和1.53元，对应PE分别为36.45倍、26.99倍和23.66倍（以2026年5月26日收盘价为基准），维持“增持”评级。

●2026-05-27 斯迪克：做新材料行业领跑者 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为39/49/62亿元，归母净利润分别为3/6/9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。公司聚焦功能性涂层复合材料主业，贴合下游需求定制研发，发力核心产品并优化产能运营，在折叠屏OCA光学胶、MLCC离型膜等核心领域持续攻坚，同时稳步推进产能释放与库存优化，持续提升运营效率，2025年公司实现营收30.16亿元，同比增长12.08%；归母净利润6035.06万元，同比增长9.96%。

●2026-05-24 科创新源：液冷新星，内生外延步入放量周期 (国海证券 张建民,徐菲)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟并购事项影响，我们预计，2026-2028年，公司营业收入分别为25、37、50亿元，同比增长116%、48%、37%，归母净利润分别为2.0、3.2、5.0亿元，同比增长463%、60%、55%，对应PE61、38、25倍。考虑到公司在AI液冷领域的内生外延增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-22 福斯特：平台型胶膜龙头续写新章 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●我们维持公司26-28年归母净利预测为16.42/20.20/25.11亿元，对应EPS为0.63/0.77/0.96元。基于可比公司26年Wind一致预期均值37xPE，考虑到公司在主业光伏胶膜全球市占率约50%，且第二、第三成长曲线逐步兑现，感光干膜/铝塑膜市占率提升至约12%/4%，我们给予公司龙头溢价和成长性溢价26年40xPE估值，对应目标价25.16元。维持“买入”评级。

●2026-05-20 泛亚微透：CMD加速业绩释放，切入机器人板块打开成长新空间 (华鑫证券 卢昊)

●公司是国内ePTFE膜领域的领军企业，依托原有技术优势切入机器人领域打开成长空间。预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.70、2.63、4.16亿元，当前股价对应PE分别为52.3、33.9、21.4倍，给予“买入”投资评级。

●2026-05-20 海安集团：2025年报&2026Q1季报点评：业绩波动系阶段性因素影响，订单和市场开拓向好 (兴业证券 董晓彬)

●公司是矿卡巨胎领域稀缺标的，且为国内龙头、盈利能力极强，在采矿高景气度的背景下，看好公司领先的研发实力转化为产品力，伴随核心客户放量持续扩大销售规模并不断开拓国内外新客户。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.75/8.51/10.94亿元，同比分别+21%/+26%/+29%，对应2026年5月19日股价，PE分别为16X/13X/10X，给予“增持”评级。

●2026-05-18 丰茂股份：2025年年报及2026年一季报点评：业绩短期波动，汽车+液冷及机器人等非汽业务双轮驱动 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司是橡胶传动带领域的龙头企业，逐步展现出较强的进口替代和出海竞争能力，有望持续受益于海外新兴市场的需求及米其林的国际品牌效应。此外，公司已积极布局液冷、机器人等新兴非汽领域，空气悬架业务也已进入规模化量产交付阶段，有望借此打造出第二、第三增长极。我们预计2026/2027/2028年公司营收12.38/14.87/17.91亿元，同比+35.9%/+20.1%/+20.4%，归母净利润1.42/1.94/2.57亿元，同比+54.6%/+36.8%/+32.7%，对应EPS为1.36/1.86/2.47元。按2026年5月14日收盘价，PE为27.61/20.18/15.21倍，维持“买入”评级。