移为通信(300590)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 移为通信：季报点评：新业务布局有望逐步进入收获期 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司费用率的提升，我们下调公司2025-2027年归母净利润预期分别至1.02/1.28/1.59(前值：1.33/1.49/1.65)亿元，长期来看，我们仍然看好公司在AI时代的发展机遇。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为57x，给予公司2025年57xPE(前值：49x，主要系可比公司估值变化)，对应目标价12.58元(前值：14.12元)，维持“增持”评级。

●2025-07-31 移为通信：中报点评：业绩短期承压，新兴业务延续开拓 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到公司订单波动以及费用端的提升，我们下调公司2025~2027年归母净利润预期分别至1.33/1.49/1.65（前值：1.81/2.01/2.19）亿元，长期来看，我们仍然看好公司在AI时代的发展机遇。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为49x，给予公司2025年49xPE（前值：33x，主要系可比公司估值变化），对应目标价14.12元（前值：13.02元），维持“增持”评级。

●2025-07-14 移为通信：成立子公司发力AIOT，新国标出台迎两轮车机遇 (中泰证券 陈宁玉,杨雷)

●公司是国内领先的无线物联网设备和解决方案提供商，随着新国标出台以及海外的持续开拓，业绩有望持续增长，我们预计公司2025-2027年净利润分别为1.98/2.37/2.83亿元(原25-26年预测值为3.17/4.07亿元)，EPS分别为0.43元/0.51元/0.62元，维持“买入”评级。

●2025-04-29 移为通信：2024年年度报告&2025年一季报点评：两轮车业务拖累业绩表现，期待新国标市场机遇 (东北证券 要文强,刘云坤)

●移为通信是国际品牌知名的物联网终端厂商，看好公司两轮车业务受益新国标的推行实现反弹，同时在新兴领域不断拓展。预计公司2025-27年实现营收10.65/11.74/12.88亿元，归母净利润1.78/2.01/2.22亿元，对应EPS0.39/0.44/0.48元，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2025-04-25 移为通信：年报点评：Q1业绩短期承压，新业务持续开拓 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到公司部分订单交付有所延后导致收入端波动，我们下调公司2025-2026年盈利预测，并引入2027年预测，分别至1.81/2.01/2.19(下调幅度：39%/47%/-)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为33x，给予公司2025年33x PE，对应目标价13.02元(前值：15.35元，对应2024年31x PE)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-09 北方导航：营收净利显著改善，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●北方导航公司发布2025年年报。2025年公司营业收入为41.92亿元，同比增长52.56%；归母净利润为1.21亿元，同比增长104.30%；扣非后归母净利润为0.87亿元，同比增长116.65%；负债合计45.30亿元，同比增长6.75%；货币资金10.90亿元，同比减少20.47%；应收账款51.02亿元，同比增长14.32%；存货5.31亿元，同比减少1.46%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.09\\0.10\\0.12，对应公司4月8日收盘价14.74元，2025-2027年PE分别为164.7\\143.1\\124.3，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 兴福电子：上行动能持续释放 (中邮证券 吴文吉)

●2025年，公司实现营业总收入14.75亿元，同比增长29.73%；实现归母净利润2.07亿元，同比增长29.69%；实现扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.03%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入19/25/33亿元，实现归母净利润分别为2.8/4.5/6.3亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 领益智造：盈利弹性释放，具身智能、AI服务器等加速运转 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布25年年报，2025年实现营业收入514.29亿元，同比增长16.20%，归母净利润22.88亿元，同比增长30.34%。我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为643/829/1122亿元，归母净利润分别为34/45/61亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 安克创新：跨境电商龙头，以创新引领全球化多品类发展 (华福证券 姚婧)

●我们预计公司2025-2027年收入320.6/400.4/492.1亿元，归母净利润25.8/32.9/40.4亿元，EPS分别为4.81/6.13/7.54元。我们选取绿联科技、石头科技、科沃斯以及华宝新能作为可比公司，取可比公司平均PE为参考PE。截至2026年4月8日，可比公司2025-2027E平均PE分别为28.6x/21.4x/15.3x。我们预计安克创新2025-2027年归母净利润分别为25.8/32.9/40.4亿元，对应PE分别为21.6x/17.0x/13.8x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-09 海光信息：2026年一季报点评：业绩符合26Q1预告预期，收入&存货加速正循环 (东吴证券 陈海进,王紫敬,李雅文)

●公司拥有CPU和DCU两大国内领先产品。其中CPU产品收入随着行业信创稳步推进而稳健增长。DCU方面，AI算力需求释放叠加国产化趋势加快，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇。公司DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代。基于公司最新财报以及收入加速释放的趋势，我们调整公司2026-2027年归母净利润分别为44.13/69.20亿元(前值：41.22/65.06亿元)，我们新增预测公司2028年归母净利润为100.17亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-09 圣邦股份：2025年年报点评：经营业绩稳健增长，产品结构不断优化 (东莞证券 刘梦麟)

●公司发布2025年年报。公司2025年实现营收38.98亿元，同比增长16.46%，实现归母净利润5.47亿元，同比增长9.36%。预计公司2026—2027年每股收益分别为1.21元和1.64元，对应PE分别为63倍和47倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 工业富联：Rapid Earnings Growth,Cloud Computing Business Sees Volume and Price Rise Together (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,朱源哲)

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●2026-04-09 海光信息：年报点评：关注CPU+DCU在互联网市场放量 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●考虑26年开始，公司CPU及DCU产品在互联网等客户处加速落地，预计公司26-28年营收为222.29/301.46/396.61亿元(较前值：+7.3%/+11.2%)，尽管随着产品在商业市场大规模放量，毛利率或有所下降，但由于规模效应，26-27年归母净利润较前次预测-4.15%/+3.72%，对应26-28年归母净利润为42.67/63.13/88.60亿元。考虑公司产品竞争力领先，生态完善，供应链保持稳定，给予30.4X26E PS(Wind可比公司一致性预期中值27.2x)，维持目标价291元，维持“买入”评级。

●2026-04-08 豪威集团：多业务线驱动稳健增长，车载与新兴应用引领未来 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●考虑到存储涨价对消费电子的负面影响，我们预计2026年下游消费电子销量可能会同比下滑。我们下调公司2026/2027年EPS至3.29/3.83元，并预估2028年EPS为4.29元。截至2026年4月3日收盘，公司总市值约1137亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为27.4/23.5/21.0倍。维持买入评级。

●2026-04-08 恒玄科技：营收结构优化，平台化布局着眼未来成长空间 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●考虑到存储涨价对消费电子的负面影响，我们预计2026年下游消费电子销量可能会同比下滑。我们下调公司2026/2027年EPS预估至3.69/5.49元，并预估2028年EPS为6.62元。截至2026年4月3日收盘，公司总市值约273亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为43.8/29.5/24.5倍。考虑到公司当前PE Bands位于历史偏低水平，维持增持评级。