健帆生物(300529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-16 健帆生物：荆棘载途终有尽，繁花前路仍可期 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为-18.5%、104.6%、33.2%，净利润的增速分别为-45.4%、113.8%、35.0%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为32.13元，相当于2024年25倍的动态市盈率。

●2024-03-07 健帆生物：发布“质量回报双提升”方案，血液灌流国产龙头推进全球高质量发展 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为-18.5%、104.6%、33.2%，净利润的增速分别为-45.4%、113.8%、35.0%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为32.13元，相当于2024年25倍的动态市盈率。

●2023-11-06 健帆生物：Q3公司经营环比改善，系统性改革效果初现 (安信证券 马帅)

●我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为-19.2%、28.4%、21.7%，净利润的增速分别为-32.3%、33.2%、27.2%；维持给予买入-A的投资评级，12个月目标价为29.79元，相当于2024年30X的动态市盈率。

●2023-10-29 健帆生物：季报点评：3Q23业绩表现环比改善 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑公司营销改革持续推进及新品销售放量存在一定周期影响收入增速，叠加销售结构变动及生产成本上涨影响毛利率水平，我们调整23-25年EPS至0.72/0.87/1.05元(前值1.32/1.59/1.89元)。公司为国内血液灌流领域领军者，核心技术实力过硬且商业化网络覆盖广泛，给予24年29x PE估值(可比公司wind一致预期均值26x)，对应目标价25.23元(前值37.04元)，维持“买入”评级。

●2023-08-20 健帆生物：尾部疫情、库存消化等影响短期表现，多学术成果有望加速灌流推广 (中泰证券 谢木青,于佳喜)

●根据半年报数据，我们调整盈利预测，预计下游库存有望逐渐消化，反腐事件短期内可能对产品推广造成不确定性，预计2023-2025年公司收入24.30、28.20、33.93亿元(调整前31.94、40.22、50.33亿元)，同比增长-2%、16%、20%；归母净利润7.18、8.19、9.58亿元(调整前11.68、14.45、17.72亿元)，同比增长-19%、14%、17%。考虑到公司是国内血液灌流龙头企业，肾病、肝病渗透率不断提升，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-03 威高骨科：集采补差结束，业绩进入上升通道 (国海证券 周小刚)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为15.15、17.42、19.68亿元，归母净利润为2.49、2.97、3.52亿元，对应PE为42.95x、36.02x、30.38x。由于公司持续聚焦核心业务，创新实力逐渐加强，产品覆盖逐渐全面，不断强化内生增长驱动，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-03 微电生理：公司业绩持续高增，海外市场拓展加速 (华金证券 赵宁达)

●考虑集采降价和公司新产品推广情况，预计公司销售费用将持续增加，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.24/0.68/1.13(24/25年前值为0.57/1.06)亿元，增速分别为321%/184%/66%，对应PE分别为482/170/102倍。考虑到公司重磅新品压力导管和冷冻消融导管商业化持续推进，三维电生理手术量快速增加，海外业务增长亮眼，公司业绩有望持续快速增长，维持“增持-B”建议。

●2024-04-03 柳工：工程机械系列报告：挖机份额大幅提升，国企改革效果体现 (中信建投 吕娟)

●预计公司2024-2026年实现营收分别为306.84、356.13、413.67亿元，同比分别增长11.50%、16.06%、16.16%；归母净利润分别为12.88、18.11、23.82亿元，同比分别增长48.42%、40.58%、31.55%，对应PE分别为13.04x、9.28x、7.05x，维持“买入”评级。

●2024-04-03 杰瑞股份：年报点评：Q4扣非净利+22%，海外持续突破 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为16倍，考虑公司海外布局持续取得成效，给予公司24年16倍PE，目标价44.00(前值35.28)元，维持“增持”评级。

●2024-04-03 惠泰医疗：各板块齐头并进，海外收入表现亮眼 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾)

●高值耗材集采常态化背景下，公司份额有望继续扩大，龙头地位稳固。电生理方面，公司稳居电生理领域的国产龙头，有望在集采进程中持续扩大市场份额，且管线中PFA消融等重磅产品值得期待。通路方面，冠脉集采后国产替代进程已开启，公司产品具备性价比优势，有望进一步提升市场份额。外周介入方面，外周业务前景广阔，有望增厚公司业绩，预计公司后续将保持较快增长趋势。我们调整了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.95亿元、9.27亿元、12.38亿元；对应4月2日收盘价，PE分别为41.6倍、31.2倍、23.4倍，维持“增持”评级。

●2024-04-03 软控股份：轮胎行业扩产积极，公司橡胶装备订单大幅增长 (中信建投 秦基栗,邓皓烛)

●公司发布2023年年报，2023年实现收入56.48亿，同比-1.54%，剔除子公司东方宏业剥离影响后营收增长18.48%，实现归母净利润3.33亿元，同比+64.40%，扣非归母净利润2.63亿元，同比+72.43%；预计公司2024-2025年归母净利润分别为4.53、5.73亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-03 微电生理：三维手术量持续攀升，集采助力加速放量 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●我们维持公司2024年、2025年盈利预测不变，并新增引入2026年盈利预测。我们预计公司2024-2026年的营收分别4.82/6.53/8.58亿元，归母净利润为0.61/1.10/1.50亿元。公司积极拓展海内外市场，随着产品加速放量，公司业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2024-04-03 先惠技术：设备出海，数据赋能，前景可期 (东北证券 吴源恒)

●考虑到数据要素和公司的海外业务仍存在较大的不确定性，我们认为公司未来的业绩可能存在较大波动。暂预计公司2023-2025年营业收入分别为24.49、30.60、36.96亿元，归母净利润分别为0.41、2.23、3.29亿元，首次覆盖，给予“增持”评级

●2024-04-02 正海生物：年报点评：业绩短期波动，看好24年逐步恢复 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润2.23/2.73/3.29亿元，同比+16.7%/+22.6%/+20.4%，当前股价对应PE19x/16x/13x，调整目标价至34.67元(前值35.01元)，维持“买入”评级。

●2024-04-02 欧普康视：2023年业绩点评：业绩符合预期，看好公司逐步恢复 (东吴证券 朱国广)

●考虑到23Q4业绩恢复情况较好，24年趋势有望延续，我们将2024-2025年归母净利润由7.46/8.45亿元调整为7.69/8.81亿元，2026年预计为10.15亿元，对应当前市值的PE为22/19/17X。维持“增持”评级。