幸福蓝海(300528)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-11-05 幸福蓝海：电视剧营收大幅增长，院线规模持续扩张 (长城证券 杨晓峰,何思霖)

●公司在目前阶段持续扩大院线规模，优化影院业务的营收结构，同时公司影视剧内容生产能力在收购笛女传媒后得到进一步增强，对公司影视剧板块业绩有所增厚，预测公司2018-2019年EPS分别为0.48元、0.59元，对应PE分别为19X、15X，维持“推荐”的投资评级。

●2018-10-30 幸福蓝海：2018三季报点评：业绩稳健，稳步上行 (西南证券 刘言)

●预计幸福蓝海2018-2020年EPS分别为0.48/0.55/0.56元，对应PE分别为19/17/16倍。考虑到公司是江苏省院线龙头，江苏低线城市电影市场仍有发展空间，且公司目前每年维持10家左右的新建影城速度，不断拓展影城；公司并购笛女传媒，电视剧制发能力大幅增强，维持“增持”评级。

●2018-10-30 幸福蓝海：2018年三季报点评：业绩稳健增长，电视剧收入释放活力 (银河证券 杨晓彤)

●预计公司18-19年归属于上市公司股东净利润分别为1.95亿元/2.24亿元，同比增长74.1%/14.9%，对应PE分别为17.7x/15.3x，给予推荐评级。

●2018-10-29 幸福蓝海：季报点评：电视剧业务快速成长，并有望持续 (华泰证券 许娟,周钊)

●我们维持盈利预测，2018-2020年归母净利润分别为2.04/2.35/2.67亿元，对应EPS分别为0.55/0.63/0.72元，考虑到同行业2018年PE估值中枢为18.5，较上次评级有所下滑(上次为23.9x)，并考虑其龙头地位，给予2018年PE20X-21X估值，调整目标价为11.00元-11.55元，维持买入评级。

●2018-10-29 幸福蓝海：季报点评：影视剧板块弹性释放，公司业绩整体靓丽 (财通证券 陶冶)

●公司作为区域院线龙头、精品电视剧制作商，院线业务规模持续扩大，影视项目储备丰富，业绩弹性大，预计2018年-2020年EPS分别为0.48元、0.57元、0.63元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-10-23 行动教育：2024年第三季报点评：归母净利同比+5.74%，消课节奏变慢令业绩承压 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●考虑到公司Q3收款层面面临一定压力，出于谨慎，我们下调公司2024-2026年归母净利润从2.8/3.6/4.3亿元至2.5/2.9/3.4亿元，维持“增持”评级。

●2024-10-23 行动教育：2024年第三季度分红率达102%，静候消课节奏提速 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●受企业外部经营环境承压影响，三季度公司消课节奏与课程收款表现不可避免受影响，基于此我们下调公司2024-26年收入至8.0/9.6/11.3亿元(调整方向-5%/-7%/-10%)；相应归母净利润为2.6/3.1/3.8亿元(调整方向-4%/-9%/-9%)，对应PE估值为18/15/12x，但考虑到公司仍在积极扩充销售队伍，拓展新行业领域客户；其次公司也在积极统筹提升排课效率。目前国家陆续出台系列促经济的政策组合拳，外部经营环境回暖下公司业务有望重新焕发成长动能，此外公司持续高分红下最新股价对应股息率(TTM)为6.3%，边际上也将增强投资偏好，我们维持公司中线“优于大市”评级。

●2024-10-23 行动教育：2024年三季报点评：业绩稳定，持续高分红回馈股东 (国元证券 李典)

●公司深耕企业管理培训和管理咨询业务，在品牌、师资、营销等方面积累核心竞争优势。公司在手订单量稳步增长、品牌影响力持续提升，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润为2.79/3.57/4.44亿元，对应EPS为2.36/3.02/3.76元/股，对应PE为17/13/11x，维持“买入”评级。

●2024-10-23 世纪天鸿：业绩稳健增长，AI+教育产品功能持续丰富 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司持续推进“研销服科一体化”战略规划的落地且公司2024Q3业绩表现符合预期，我们维持对公司的此前业绩预期，预计世纪天鸿2024-2026年营业收入分别为5.73/6.32/6.96亿元，分别同比增长12.85%、10.39%、10.08%；归母净利润分别为0.54/0.65/0.77亿元，分别同比增长28.29%、18.89%、18.73%。当前市值对应公司的估值分别为73.5x、61.8x、52.0x，维持“增持”评级。

●2024-10-22 行动教育：业绩增速放缓，分红率超90% (信达证券 范欣悦)

●宏观经济致Q3业绩增速放缓、订单收款金额下滑，公司依旧保持高分红率和股息率。基于谨慎性考虑，我们调整24-26年归母净利润预测至2.63/3.09/3.62亿元，当前股价对应PE为18x/15x/13x，维持“买入”评级。

●2024-10-22 行动教育：Q3现金收现下降，首次Q3进行分红 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，公司自Q2开始现金收现及合同负债代表的订单增速放缓，一定程度上反映了终端景气度低迷带来的报课意愿放缓和观望情绪；但长期来看，公司在客户渗透率提升、销售人效仍有挖潜空间。下调24-26年收入预测8.76/10.82/13.15亿元至7.93/8.93/9.99亿元；下调24-26年归母净利预测2.84/3.55/4.35亿元至2.57/2.92/3.30亿元；对应下调24/25/26年EPS2.41/3.01/3.69元至2.17/2.47/2.80元；2024年10月22日收盘价39.85元对应PE分别为18/16/14X，维持“买入”评级。

●2024-10-20 英派斯：健身器材龙头企业，自主品牌成长可期 (浙商证券 马莉,马远方)

●预计英派斯2024-2026年营业收入分别达到13.0/16.8/20.9亿元，分别同比+45.5%/+29.3%/+23.9%；预计2024-2026年归母净利润分别达到1.0/1.4/2.1亿元，分别同比+16.5%/+35.9%/+46.9%。看好英派斯自主品牌出口成长性及潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-19 南方传媒：广东教育出版龙头，稳健发展+高股息 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们预计24-26年归母净利8.96/9.88/10.82亿元，25年可比公司Wind一致PE均值14X，基于上文投资逻辑，我们给予25年16X PE估值，对应目标价17.6元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-12 力盛体育：连亏4年！募投项目接连变脸，力盛体育张口再要5亿，老板先减持7%犒赏自己 (北京韬联科技)

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●2024-09-30 光线传媒：当前储备项目充足，等待《哪咤之魔童闹海》定档情况 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为6.95亿、10.80亿、13.82亿元，YOY分别为+66.33%、+55.34%、+28.06%；EPS分别为0.24元、0.37元、0.47元，当前股价对应A股2024-2026年P/E为30/21/17倍，给予“买进”建议。