幸福蓝海(300528)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-11-05 幸福蓝海：电视剧营收大幅增长，院线规模持续扩张 (长城证券 杨晓峰,何思霖)

●公司在目前阶段持续扩大院线规模，优化影院业务的营收结构，同时公司影视剧内容生产能力在收购笛女传媒后得到进一步增强，对公司影视剧板块业绩有所增厚，预测公司2018-2019年EPS分别为0.48元、0.59元，对应PE分别为19X、15X，维持“推荐”的投资评级。

●2018-10-30 幸福蓝海：2018三季报点评：业绩稳健，稳步上行 (西南证券 刘言)

●预计幸福蓝海2018-2020年EPS分别为0.48/0.55/0.56元，对应PE分别为19/17/16倍。考虑到公司是江苏省院线龙头，江苏低线城市电影市场仍有发展空间，且公司目前每年维持10家左右的新建影城速度，不断拓展影城；公司并购笛女传媒，电视剧制发能力大幅增强，维持“增持”评级。

●2018-10-30 幸福蓝海：2018年三季报点评：业绩稳健增长，电视剧收入释放活力 (银河证券 杨晓彤)

●预计公司18-19年归属于上市公司股东净利润分别为1.95亿元/2.24亿元，同比增长74.1%/14.9%，对应PE分别为17.7x/15.3x，给予推荐评级。

●2018-10-29 幸福蓝海：季报点评：电视剧业务快速成长，并有望持续 (华泰证券 许娟,周钊)

●我们维持盈利预测，2018-2020年归母净利润分别为2.04/2.35/2.67亿元，对应EPS分别为0.55/0.63/0.72元，考虑到同行业2018年PE估值中枢为18.5，较上次评级有所下滑(上次为23.9x)，并考虑其龙头地位，给予2018年PE20X-21X估值，调整目标价为11.00元-11.55元，维持买入评级。

●2018-10-29 幸福蓝海：季报点评：影视剧板块弹性释放，公司业绩整体靓丽 (财通证券 陶冶)

●公司作为区域院线龙头、精品电视剧制作商，院线业务规模持续扩大，影视项目储备丰富，业绩弹性大，预计2018年-2020年EPS分别为0.48元、0.57元、0.63元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-01-08 凯文教育：教育布局多元化，股权理顺业绩反转 (太平洋证券 王湛)

●预计2024-2026年行动教育将实现归母净利润-0.05亿元、0.15亿元和0.36亿元，同比增速-90.87%、-433.26%和136.29%。预计2024-2026年EPS分别为-0.01元/股、0.03元/股和0.06元/股，2024-2026年PE分别为-426X、133X和63X。公司亏损逐渐收窄，盈利拐点将至，看好公司发展，给予“买入”评级。

●2025-01-05 博纳影业：主旋律商业电影标杆，基本面拐点向上 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们预计公司24-26年归母净利润-3.33/4.21/5亿元，可比公司25年平均PE为27X，我们给予公司25年27X估值，对应目标价8.37元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-04 学大教育：传统高中教培稳健，职业教育打造第二增长曲线 (东方证券 项雯倩,李雨琪)

●我们预测公司2024-2026年每股收益为1.76/2.25/2.76元。采用可比公司估值法，根据可比公司25年调整后PE为24x，公司25年每股收益为2.25元，对应公司目标价54.00元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-30 源飞宠物：丰富品类，开拓进取 (东莞证券 魏红梅)

●预计公司2024-2025年EPS分别为0.81元和0.96元，对应PE分别为19倍和16倍。我国宠物市场规模有望持续扩容，市场集中度还较低，国产优质企业有望受益。公司不断丰富品类，持续加大力度开拓境内外市场，全球化研、产、销布局，未来发展可期。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-12-30 博纳影业：立足主旋律电影，积极探索品类扩张与AI赋能 (太平洋证券 郑磊)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为13.48/29.92/32.05亿元，对应增速-16.17%/122%/7.13%，归母净利润分别为-3.17/4.75/5.26亿元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-29 山东出版：教材教辅主业稳健，积极探索多元布局 (东方证券 项雯倩,李雨琪)

●公司为山东省出版发行龙头企业，核心业务教材教辅主业保持稳健增长，同时积极探索研学、智慧教育等新业务布局。我们预计24-26年归母净利润分别为19.57/21.77/23.14亿元，对应EPS0.94/1.04/1.11元。根据可比公司2025年P/E调整后均值15倍，对应目标价15.60元，首次给予买入评级。

●2024-12-27 行动教育：管理培训领军者，延续高分红重视股东回报 (西南证券 刘言,苟宇睿)

●预计2024-2026年公司归母净利润为2.64亿元、3.04亿元、3.60亿元，未来三年CAGR为17.9%。公司为企业管理培训行业领军者，公司持续维持较高分红比例，双轮驱动经营模式助力多业务协同发展。综上给予公司2025年18倍PE，对应目标价45.90元，维持“买入”评级。

●2024-12-26 创源股份：基本面扎实，期待股东赋能 (天风证券 孙海洋)

●随着盈利能力逐步恢复、渠道运营成熟，公司业绩有望获得持续提升。我们预计公司24-26年收入分别为18.34/23.95/31.21亿元，归母净利分别为0.95/1.24/1.66亿，EPS分别为0.53/0.69/0.92元人民币/股，PE分别为32/25/19x。参考可比均值，给予公司25年25-30倍PE，对应目标价17.25-20.7元人民币。

●2024-12-18 学大教育：业务规模稳定增长，职教板块快速发展 (华金证券 倪爽)

●公司业务持续扩展，职教快速发展有望拓宽边际。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为2.30/3.23/4.64亿元；EPS为1.86/2.62/3.77元；PE为24.7/17.5/12.2；维持“买入”评级。

●2024-12-13 学大教育：个性化教育积累深厚，职业教育拓展第二增长曲线 (华源证券 朱芸)

●我们选取新东方-S、昂立教育、科德教育作为可比公司，2024-2026年平均PE分别59X、23X、18X，考虑到公司个性化教育培训下游需求旺盛叠加供给减少，业绩高增长确定性较强。公司持续收购托管新学校，职业教育培训有望带来第二增长点，公司PE低于可比公司平均水平，首次覆盖，给予公司“增持”评级。