新迅达(300518)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-11-04 新迅达：深度绑定辛巴，食品直播提供确定增量，上调评级 (浙商证券 陈腾曦)

●我们认为通过股权深度绑定辛巴家族的盛讯达基本面已经发生重大变化，兼具确定性及成长性。预计公司2020-2022年公司营收分别增长63%/183%/20%至3.5/9.9/11.9亿，2020-2022年归母净利润分别为1.1/1.7/1.8亿，对应PE42X/27X/25X，上调评级为“买入”。

●2020-10-21 新迅达：牵手辛选，共探直播电商新天地 (浙商证券 陈腾曦,辛泽熙)

●2020年上半年盛讯达公司互联网及租赁业务恢复有序，2020年业务层面有望实现平稳发展；辛选团队或将赋能公司在直播电商领域进行有效探索，从而对公司营收及业绩形成有效推动。我们预计2020-2022年公司营收分别增长66.85%/373.85%/16.34%至3.6/17.04/19.83亿，2020-2022年净利润分别为0.95/3.12/3.58亿。公司与辛选股份的联合，或将有效提升公司利润质量，我们认为随着公司利润逐步释放将会抬升公司估值中枢，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-09-12 新迅达：领先的单机手游开发商，积极布局运营业务 (中泰证券 康雅雯)

●我们预测公司2016-2018年实现营业收入2.37、2.95、3.85亿元，同比增长16.4%、24.3%、30.7%；实现归属于母公司净利润10,752、13,186、16,299万元，同比增长16.70%、22.64%、23.60%。目前公司总股本0.93亿，我们预计公司2016-2018年实现摊薄后EPS分别为1.15、1.41、1.75元。

●2016-08-23 新迅达：中报业绩增两成，致力成为国内领先的游戏产品提供商 (国元证券 孔蓉)

●2016年上半年，公司实现营业收入11,223.56万元，同比增长16.60%；营业利润5,052.52万元，同比增长11.11%；归属于上市公司普通股股东净利润4,936.09万元，同比增长19.98%。我们给予公司1.71/2.23/2.89，对应公司现价为PE为86/66/51倍，给予“买入”评级。

●2016-06-15 新迅达：新股直通车 (中天证券)

●主要从事手机游戏开发、销售以及游戏运营业务，主要产品和服务有：手机单机游戏、跨平台游戏和游戏运营。公司目前处于手机硬件转型手机游戏业务过程中，软件业务收入升至91.6%。公司所处行业属于完全竞争行业，国内竞争对手主要有触控科技、掌趣科技、腾讯等众多企业。公司2013-2015年净利润分别为0.76亿元、0.88亿元、0.92亿元。毛利率由63.18%提升至87.98%。公司近三年净利润复合增长率为11.24%，公司竞争优势在于产品开发率较高，缺点在于缺乏核心产品。未来风险因素在于平台端以及发行运营端的费用占比越来越大，综合考虑公司所处新型文化产业发展所带来的估值溢价以及公司良好的财务基本面因素，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-30 晶晨股份：重塑TV产业新格局，筑牢全域连接底座，构筑端侧全场景SoC核心生态平台 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●三大成长曲线共振向上，业绩确定性与估值修复空间兼备。公司核心主业TV芯片份额稳步提升、6nm先进制程平台打通端侧AI与汽车电子新赛道、WiFi芯片业务崛起打造第三增长极，多维度成长逻辑持续兑现。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为90.38/108.08/130.10亿元，归母净利润14.76/20.00/27.61亿元。对应PE倍数分别为26/19/14倍，价值低估优势明显。维持“买入”评级。

●2026-04-30 电科网安：布局智慧医院数智化安全，聚焦新赛道谋求新发展 (东吴证券 王紫敬)

●考虑短期受政府端需求影响，我们适度下调公司的盈利预期，将公司2026-2027年EPS预测由0.31/0.43元下调至0.11/0.17元，预测2028年EPS为0.23元。考虑后续随着需求回暖订单有望逐渐恢复，依旧看好公司作为行业领头公司的优势地位，维持“买入”评级。

●2026-04-30 国电南瑞：2025年年报&2026年一季报点评：业绩符合市场预期，“十五五”继续行稳致远 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到原材料成本存在压力，我们小幅下修公司26-27年归母净利润为91.8/104.5亿元(此前93.9/105.3亿元)，同比+11%/+14%，新增28年预测120.3亿元，同比+15%，对应现价PE分别为23x、20x、18x，考虑到“十五五”期间电网投资的高景气，维持“买入”评级。

●2026-04-30 思瑞浦：一季度收入创季度新高，盈利能力同环比提高 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●由于下游需求恢复及新产品放量顺利，公司一季度已呈现盈利能提升趋势，我们上调公司2026-2028年归母净利润至4.68/6.49/7.95亿元(前值为3.43/4.97/6.33亿元)，对应2026年4月28日股价的PE分别为69/49/40x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 国电南瑞：年报点评：业绩与订单均呈现稳健攀升态势 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们基本维持公司26-27年归母净利润预测90.98、101.31亿元，新增28年预测111.42亿元，对应EPS为1.13/1.26/1.39元。截至4月29日，参考可比公司26年Wind一致预期PE25倍，考虑到公司长期积累打造技术优势，背靠国网，二次设备龙头地位突出，给予公司26年28倍PE估值，目标价31.64元(前值28.75元，对应25年25倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-30 思瑞浦：季报点评：工业、汽车、通信拉动1Q营收创新高 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰,汤仕翯)

●考虑到下游需求旺盛以及公司新品及客户导入顺利，我们上调公司26-28年收入(7.90%/8.99%/10.61%)至30.40/39.52/50.85亿元。公司产品组合优化，我们调整毛利率假设，对应上修公司26-28年归母净利润31.83%/34.18%/32.63%至4.46/7.10/10.49亿元。看好需求复苏以及公司新品释放带动成长性，基于可比公司均值2026年PS9.5倍给予一定溢价，基于13.8X2026年PS给予目标价303.83元(前值：220.7元，对应10.8X2026年PS)，维持买入。

●2026-04-30 用友网络：2025年年报及2026年一季报点评：业绩逐步修复，AI赋能有望开启增长新周期 (西部证券 郑宏达,卢可欣)

●公司是国内ERP 龙头，看好AI 应用落地带来增长新动力，我们预计公司2026-2028年营收分别为102、116、133亿元，归母净利润分别为0.5、2.9、5.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 恒生电子：2026年一季报点评：投资收益贡献近半利润，业务结构调整致营收略承压 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●资本市场持续回暖，基于公司2026年一季度业绩，我们维持此前业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为15/20/26亿元，对应PE为32/25/19倍。资本市场整体表现持续向好，金融机构整体业绩表现整体向好，我们看好公司金融IT的业务模式，维持“买入”评级。

●2026-04-30 奥飞数据：业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升 (开源证券 蒋颖)

●公司发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营收利润同比稳健增长，2026年一季度归母净利润同比大幅增长。公司整体运营稳健，公司大型数据中心、智算中心项目的建设与交付工作进展顺利，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为4.03/5.50/5.91亿元(原2026-2027年3.14/4.47亿元)，当前股价对应PE为57.0/41.8/38.9倍，对应EV/EBITDA分别为19.9倍、14.9倍、13.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 光环新网：预收款大增，字节核心合作伙伴正提速 (开源证券 蒋颖)

●我们维持2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.85/4.93/7.91亿元，对应2026-2028年EV/EBITDA分别为18.2倍、15.5倍、12.8倍，维持“买入”评级。