海波重科(300517)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-01-10 海波重科：股权收购公告点评：加速布局光伏业务，业绩有望步入快车道 (兴业证券 孟杰)

●我们调整对公司的盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为0.69亿元、2.62亿元、3.61亿元，对应1月9日收盘价PE分别为52.5倍、13.8倍、10.0倍。维持“审慎增持”评级。

●2022-07-25 海波重科：深耕桥梁钢结构，探索数字化转型升级 (兴业证券 孟杰)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.30亿元、1.65亿元、2.04亿元，对应7月25日收盘价PE分别为18.6倍、14.8倍、11.9倍。首次覆盖，给予公司“审慎增持”评级。

●2017-02-16 海波重科：盈利能力较强，业绩稳健发展 (兴业证券 孟杰)

●公司参与武汉江夏区PPP战略合作，总投资约142亿元。未来，公司将进一步拓展相关业务，扩大市场份额，往人流量、车流量多的区域拓展业务，如开拓桥梁加固、维护等业务，应用大数据等。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.47元、0.53元、0.60元，对应PE分别为79.6倍、69.6倍、61.8倍。

●2016-07-07 海波重科：新股直通车 (中天证券)

●公司利润与毛利提升的关键点在于未来降低甲方供钢，加大钢结构原材料自采。作为国内较早进入桥梁钢结构工程专业领域的企业之一，公司看点在于受益于我国交通路网建设以及区域城市集群的发展，上下游产业链方面钢铁持续低迷有益于公司成本控制，公司也是钢铁行业供给侧改革的重要需求端，未来得益于政策扶持，注意房地产调控、应收账款、原材料波动风险。建议申购。

●2016-06-15 海波重科：桥梁钢结构领域知名的专业承包商，上市解决产能和资金瓶颈 (海通证券 赵健)

●按本次发行2560万股计算，预计16-17年EPS分别为0.48元和0.55元，按照新股发行的规则公司发行价为10.04元((融资额+发行费用)/发行数量)，对应16年PE约20.94倍，考虑到公司属于新股，市值偏小，给予公司16年30-35倍的动态市盈率，对应合理价格为14.39-16.78元。作为桥梁钢结构的专业公司，产能提升、技术升级改造和融资渠道拓宽解决了制约公司业务发展的瓶颈，利好长远发展，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-23 中国建筑：经营性现金流大幅改善，分红提升海外业务增速亮眼 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司整体营收分别为21237.8亿元、21556.4亿元和21879.8亿元，分别同比增长2.0%、1.5%和1.5%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为399.6亿元、419.8亿元和438.0亿元，分别同比增长2.3%、5.0%和4.3%，对应2026-2028年PE分别为5.0倍、4.7倍和4.5倍，给予2026年6倍PE，对应6个月目标价5.85元。

●2026-04-22 山东路桥：经营现金流改善，进城出海双向突破 (银河证券 龙天光)

●预计公司2025-2027年的归母净利润将稳步增长，分别为24.01亿元、25.35亿元和26.41亿元，对应PE分别为3.72倍、3.52倍和3.38倍。基于对公司未来发展的看好，维持“推荐”评级。同时提示投资者注意固定资产投资下滑、新签订单不及预期及应收账款回收风险。

●2026-04-22 天健集团：年报点评：综合开发积极去化，城建及城服稳健发展 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●考虑公司地产高毛利项目结转减少、毛利率下行及减值超出预期，下调公司2026-2027年EPS预测至0.12元(原为0.40元)、0.14元(原为0.44元)，新增2028年EPS预测为0.17元，当前股价对应PE分别为29.5倍、26.2倍、21.3倍。短期公司深圳天健天骄等未结项目仍有望对业绩释放形成支撑，中期作为深圳建工资源整合平台，城建施工板块在深圳国资委做大特区建工大背景下有望迎来较大发展，当前股价一定程度释放业绩悲观预期，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 永福股份：高管聘任完善管理体系，控股股东减持计划实施完毕 (天风证券 鲍荣富)

●基于公司25Q1-3业绩，同时考虑到2024年实际收入和利润低于此前预期，我们整体下调对公司的营收预测，并相应调整2025-2027年归母净利预测至0.5亿元/0.9亿元/1.2亿元(此前25-26年预测为0.7亿元/0.8亿元)。其中，考虑公司当前业务结构变化，利润增长曲线优化，2026年盈利预测较此前小幅上修，叠加公司所处新型电力系统建设相关赛道景气度持续提升，且在“双碳”目标推动下新能源、电网及储能等领域投资有望持续推进，公司中长期成长逻辑仍在，继续维持“增持”评级。

●2026-04-21 中国建筑：2025年年报点评：业绩阶段承压，分红额同比正增 (国联民生证券 武慧东)

●我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+1%/4%/5%至2.10/2.19/2.31万亿元；归母净利润分别yoy+5%/7%/8%至410/437/473亿元。对应公司2026-2028年PE分别为5x/5x/4x(04/20收盘价)，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 中国建筑：经营现金流改善，能源工程合同增速快 (银河证券 龙天光)

●分析师预计，公司2026-2028年的归母净利润将分别达到420.04亿元、437.22亿元和452.84亿元，对应P/E分别为4.77/4.58/4.43倍。基于稳健的经营现金流和持续增长的能源工程项目，公司维持“推荐”评级。不过，需关注固定资产投资下滑、新签订单不及预期以及应收账款回收风险等潜在不利因素。

●2026-04-20 山东路桥：毛利率同比提升，现金流同比大幅改善 (东方财富证券 王翩翩)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润22.4/22.6/22.9亿元，对应2026年4月20日收盘价为4.06/4.01/3.96xPE。首次覆盖，给予“增持”评级。公司发布2025年年报。2025年公司实现营收685.7亿元，同比-3.9%；实现归母净利润22.3亿元，同比-4.1%。25Q4实现营收272.1亿元，同比-5.1%；实现归母净利润8.2亿元，同比-5.6%。

●2026-04-20 中国建筑：2025年年报点评：分红比例和金额提升，现金流持续改善 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司公告2025年年报，实现营业收入20,821.4亿元，同比下降4.8%，实现归母净利润390.7亿元，同比下降15.4%。2025年公司合计分红112.3亿元，同比实现增长，分红比例达28.8%。我们预测公司2026-2028年EPS为0.96/0.96/0.96元(原预测2026-2027年EPS为1.17/1.19元)，维持买入评级和目标价7.78元不变。

●2026-04-20 山东路桥：减值损失拖累业绩，“进城出海”成效显著 (财通证券 王涛)

●2025年公司现金分红3.4亿元，分红率15.4%，对应当前股息率3.68%。2026年公司目标收入685.9亿元(+0.03%)，净利润30.9亿元(同比-7.5%)。我们预计26-28年归母净利润为20.7、22.2、24.0亿元，yoy分别-7.0%、+7.0%、+8.3%，对应PE为4.5、4.2、3.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 中国建筑：计提减值拖累业绩，继续看好公司重估空间 (财通证券 王涛)

●我们预计26-28年归母净利润为400、418、436亿元，对应PE为5.0、4.8、4.6倍，维持“买入”评级。