天邑股份(300504)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-14 天邑股份：2022年年报和2023年一季报点评：Q1业绩承压，中长期海内外需求增长可期 (民生证券 马天诣,于一铭)

●考虑Q1业绩承压，运营商宽带终端设备不及预期，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.69/3.57/4.44亿元，对应PE倍数为17/13/10x。维持“推荐”评级。

●2023-05-07 天邑股份：23Q1业绩短期承压，看好国内双千兆建设+海外市场开拓 (银河证券 赵良毕)

●我们认为随着国内双千兆的不断超预期部署，以及海外PON市场的逐步高增，公司有望在国内市场份额稳步增长的同时加速拓张海外市场，由于22年全年疫情仍有一定影响，故公司海外业务开展相对受限，预计23年公司将加大海外市场开拓力度，在22年低基数基础上有望形成较高增速。我们给予公司2023E-2025E年归母净利润预测值为2.83亿元、3.84亿元、5.03亿元，对应PE分别为16.59倍、12.22倍、9.32倍，维持对公司“推荐”评级。

●2023-04-21 天邑股份：受益双千兆建设加速，业绩稳定增长 (华金证券 李宏涛)

●我们认为公司受益千兆光网建设，未来将保持较高成长性。预测公司2023-2025年收入39.74/51.30/65.46亿元，同比增长32.8%/29.1%/27.6%，公司归母净利润分别为2.94/3.84/5.06亿元，同比增长52.1%/30.4%/31.9%，对应EPS1.08/1.41/1.86元，PE18.9/14.5/11.0；首次覆盖，给予“增持-B”评级。

●2022-10-30 天邑股份：双千兆基建有望加速，公司产品创新驱动业绩高增可期 (银河证券 赵良毕)

●我们看好公司未来高成长态势，结合公司2022年三季度等业绩，我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值2.4亿元、3.05亿元、3.84亿元，对应EPS为0.88元、1.12元、1.41元，对应PE为18.65倍、14.68倍、11.66倍，给予“推荐”评级。

●2022-10-26 天邑股份：受益千兆网络加速发展，连续中标在手订单充足 (华西证券 宋辉,柳珏廷)

●随着中国千兆光网络加速发展，行业景气度将继续保持高增长的态势，公司作为设备商将深度受益千兆光网建设。同时，公司坚持国内&国际市场共同发展，运营商&C端客户双轮驱动，保障中长期业绩稳定。我们维持公司盈利预期，预计2022-2024年营收分别为30.7/39.6/51.1亿元，每股收益分别为0.82/1.00/1.22元，对应2022年10月26日收盘价16.56元/股，PE分别为20.3/16.5/13.6倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-08 唯捷创芯：国内射频PA模组龙头，接收端模组与Wi-Fi接力打造射频前端平台 (中信建投 刘双锋,乔磊)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为29.81/37.04/51.77亿元，同比增速分别为30.29%/24.25%/39.77%，对应P/S为8.02/6.45/5.00X，给予“买入”评级。

●2024-03-08 海信视像：23年平稳收官，全球份额再提升 (天风证券 孙谦,宗艳)

●我们看好公司海内外业务中长期平稳向好发展，预计23-25年归母净利润为20.8/24.7/28.7亿元(前值22.5/27.3/32.7亿元，结合公司23年经营情况，对公司盈利能力预期略有下调)，对应16.0x/13.4x/11.6x，维持“买入”评级。

●2024-03-07 萤石网络：AI终端与机器人最佳2C平台 (民生证券 吕伟)

●预测公司23-25年归母净利润为5.62、7.49、9.91亿元，2024年3月6日股价对应PE为47X、35X、27X，维持“推荐”评级。

●2024-03-07 海信视像：2023业绩预告+提质增效方案点评：业绩稳健分红改善，关注长逻辑兑现 (华安证券 邓欣,陈姝)

●结合短期业绩释放进展，我们调整盈利预测，预计23-25年收入533/588/649亿，同比17%/10%/10%；归母21/24/29亿，同比25%/14%/23%，(前值收入543/608/670亿，归母22/26/31亿)，当前PE16/14/11X。参考22年分红率50%，若23年分红率>=50%，24年公司股息率将超3%，为成长与分红俱佳的优质标的，维持“买入”评级。

●2024-03-07 新易盛：开启新年成长之势，加强股东回报彰显信心 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚)

●公司专注于高端光模块业务，持续提升研发水平和公司治理能力，助力实现公司的可持续高质量发展。同时，公司将秉持以投资者为核心的原则，加强回报股东的理念，全面贯彻执行“质量回报双提升”行动方案。从2023年Q4业绩可以看出，公司收入、盈利能力的明显改善，预计24H1将继续保持增长态势。我们预测公司2023-2025年归母净利润为6.9、15.0、20.6亿元，对应EPS为0.97、2.11、2.90元，对应PE为67、31、23倍，维持“买入”评级。

●2024-03-07 天承科技：海外拓展+高端化双战略有序推进，聚焦RDL和Bumping两大工艺 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于PCB需求复苏低于预期，同时公司硫酸钯采购价格降幅较大，我们调整对公司原有的业绩预测。预计2023年至2025年营业收入由原来的3.80/4.85/6.28亿元调整为3.39/4.61/5.83亿元，增速分别为-9.5%/36.0%/26.4%；归母净利润由原来的0.64/0.94/1.40亿元调整为0.59/0.91/1.25亿元，增速分别为8.5%/53.8%/36.6%；PE分别为51.0/33.2/24.3。公司抢先布局东南亚市场，同时有序推进产品高端化战略，相关产能建设稳步推进。持续推荐，维持“增持”评级。

●2024-03-07 中际旭创：AI时代，全球高速光模块龙头乘风而起 (开源证券 蒋颖)

●随着人工智能、云计算、大数据等信息技术的发展，特别是AI的快速发展迎来对算力需求的进一步增长，光通信是算力网络的重要基础和坚实底座，公司作为光模块龙头企业，有望充分受益于光通信市场发展，发展动力较为强劲，成长空间广阔。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为21.8/45.7/54.7亿元，EPS为2.72/5.69/6.82元，当前股价对应PE为60.4/28.8/24.1倍，维持“买入”评级。

●2024-03-07 国睿科技：业绩稳健增长，发力“低空经济”战略新兴产业 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为5.99、7.219.00亿元，对应当前股价PE分别为26、22、17倍，维持“买入”评级。

●2024-03-06 长电科技：拟收购晟碟半导体，强化存储封测能力紧跟AI+浪潮 (开源证券 罗通)

●2024年行业景气度复苏缓慢，我们维持2023年盈利预测，并小幅下调公司2024-2025年盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为15.29/28.72/39.47亿元(前值为15.29/33.75/40.56亿元)，预计2023/2024/2025年EPS为0.85/1.61/2.21元(前值为0.85/1.89/2.27元)，当前股价对应PE为35.9/19.1/13.9倍，公司作为国内封测龙头，有望率先受益封测行业复苏，叠加AI应用拉动行业需求增长，维持“买入”评级。

●2024-03-06 新易盛：Q4业绩显著恢复，公司产品技术优势显著 (国投证券 张真桢)

●公司是国内领先的光模块解决方案与服务提供商。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为31.08/52.50/74.34亿元，归母净利润分别为6.91/13.42/18.59亿元，对应EPS分别为0.97/1.89/2.62元。我们给予公司2024年42倍PE，对应6个月目标价79.38元，首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。