光智科技(300489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-23 光智科技：25Q1利润端同比扭亏为盈，红外光学全产业链布局驱动增长 (长城证券 邹兰兰)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.16亿元、1.79亿元、2.17亿元，EPS分别为0.84元、1.30元、1.57元，PE分别为52X、34X、28X。

●2025-04-21 光智科技：红外光学业务引领增长，全产业布局构筑发展动能 (东北证券 李玖)

●我们预计2025/2026/2027年归母净利润为0.66/0.92/1.19亿元，对应PE为89/64/50倍，考虑公司红外光学业务快速发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-04-07 光智科技：华丽转变，先导稀材董事长成为公司实控人 (国盛证券 余平)

●先导稀材实控人朱世会成为中飞股份实控人，先导稀材有红外激光、化合物半导体、薄膜材料、功能材料四大事业部，红外激光业务已注入中飞股份，我们预计先导稀材其他业务也存在资产注入上市公司的预期。根据公司业绩快报，2019年中飞股份实现归母净利润-1.12亿元，我们预计2020-2021年归母净利润为1.04、2.51亿元，对应PE分别为：34X、14X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-10-30 光智科技：三季度营收状况改善，积极拓展非核业务 (中信建投 徐伟)

●预计公司2017-19年的EPS分别为0.25、0.40、0.56元，对应PE分别为101、63、45倍，首次给予“中性”评级，目标价28.75元。

●2017-06-26 光智科技：核材恢复性增长，非核市场空间大 (东兴证券 林阳)

●核电主要在未来几年会进入新的需求增长期，非核类业务将开拓更大的市场空间，预计公司2017-2019年收入分别为2.05亿、3.08亿、4.19亿，净利润分别为0.23亿、0.37亿、0.52亿，对应EPS分别为0.26、0.41、0.57元，对应PE分别为34倍、28倍、22倍，首次推荐给予“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-01-06 华友钴业：25年业绩预告点评：Q4价格全面向上，业绩超预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到公司受益于价格全面上涨，我们上修25-27年归母净利润由60/90/109亿元至62/107/124亿元，同增50%/72%/15%，对应PE为22x/13x/11x，给予26年20x PE，目标价113元，维持“买入”评级。

●2026-01-06 华友钴业：2025年业绩预告点评：一体化产业链优势凸显，2025Q4单季度净利润有望创历史新高 (光大证券 王招华,方驭涛)

●2025年钴锂价格全年均价涨幅较为有限，对公司业绩贡献主要体现在2026、2027年。以2025/2026/2027年国内电解钴价28/45/45万元/吨，碳酸锂价格7.5/12/12万元/吨为基础，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为61.9/94.8/119.9亿元(较前次预测+6%/+34%/+40%)，同比增长49%/53%/26%，当前股价对应PE为21/14/11倍，维持对公司“买入”评级。

●2026-01-04 紫金矿业：2025年报预告点评：量价齐升，2025年公司业绩表现亮眼 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计2025-2027年公司EPS分别为1.95、2.76、3.08元，PE分别为18、13、11倍，维持“买入”评级。公司发布25年度业绩预增公告，预计25年归母净利润510-520亿元，同比+59%-62%；扣非净利475-485亿元，同增+50%-53%。

●2025-12-31 紫金矿业：业绩符合预期，2026年预计矿产金、铜产量增长17%、10% (光大证券 王招华,方驭涛)

●考虑铜、金价格持续上行，我们上调公司盈利预测，以2025-2027年金价950/950/950元/g，铜价95000/95000/95000元/吨为基础，预计公司2025/2026/2027年归母净利润为515.1、755.0、815.6亿元(较上次预测上调0%/20%/15.6%)，同比增长61%/47%/8%，当前股价对应PE为17/12/11倍，维持对公司“增持”评级。

●2025-12-31 中钨高新：优质钨矿资产注入夯实一体化根基，新兴需求领域布局前景良好 (湘财证券 王攀)

●钨价在供给端长期收缩趋势和需求保持增长的支撑下有望维持强势，公司钨资源逐步注入一方面增厚公司业绩，另一方面打通上下游一体化业务体系，新兴需求尤其AI相关的PCB多层板及HDI板快速增长驱动对公司微钻产品需求，公司微钻业务领域产能扩大未来将进一步贡献业绩增量，公司加大研发投入，传统产品结构向高端优化调整有望提升盈利能力。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为175.97亿元、196.59亿元和210.98亿元，同比分别增长19.36%、11.72%、7.32%；归母净利润分别为12.47亿元、17.84亿元、21.56亿元，同比分别增长32.73%、43.05%、20.89%。对应2025年12月26日收盘价，市盈率为53.9、37.7、31.2倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-12-29 赤峰黄金：金价上涨，公司业绩弹性释放 (银河证券 华立)

●公司聚焦黄金资源采选业务，金价上涨将直接利好公司业绩。且公司海外矿山生产正常产量恢复后，公司业绩弹性有望更好的释放。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润35.70/60.50/60.86亿元，当前股价对应2025-2027年PE各为16.90/9.97/9.91x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-12-26 中钨高新：钨业一体化龙头，矿山注入开启新篇章 (银河证券 华立,阎予露)

●公司是全球钨行业一体化龙头，钨矿注入持续推进，PCB微钻生产规模全球领先且稳步扩产，业绩有望充分受益钨价上行和PCB行业高景气。原钨供给相对刚性，全球原钨供给增量有限，需求稳步增长而供给紧张的长期局面有望支撑钨价中枢中长期抬升。公司持续推进钨矿资源注入，钨自给率不断提升，估值有望抬升。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润15.62/22.60/28.26亿元，对应EPS为0.69/0.99/1.24元，对应PE各为42/29/23x，给予“推荐”评级。

●2025-12-25 盛达资源：银与铜交辉，攻与守兼备 (浙商证券 沈皓俊,沈家悦)

●公司是白银行业龙头，切入黄金/铜矿赛道。因目前金/银价均出现大幅上行，公司相关产品有望受益，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.7亿元、14.71亿元、17.87亿元，分别同比+46.17%、+158.06%、+21.46%。EPS分别为0.83/2.13/2.59元，对应的PE分别为37.48/14.52/11.96倍，考虑到目前白银价格持续上行，公司明年金矿贡献增量，黄金优质资产有望使公司估值提升，维持公司买入评级。

●2025-12-24 西部矿业：享西部资源红利，乘铜市景气东风（更正） (渤海证券 张珂)

●在中性情景下，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为38.31、42.24、46.84亿元，EPS分别为1.61、1.77、1.97元/股，对应PE分别为16.19X、14.68X、13.24X。从可比公司iFinD一致预期看，截至12月22日，可比公司2025年平均PE值为18.36X，公司2025年PE值低于可比公司对应均值，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-22 鑫铂股份：汽车业务加速放量，海外光伏产能投产在即 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.14/2.00/3.02亿元，对应PE为268/19/12倍。考虑光伏装机量持续提升推动光伏边框需求，新能源汽车产量保持高增速提升汽车轻量化产品需求，公司以“光伏+新能源汽车”为主营业务，布局海外产能建设，且积极切入机器人等场景，业绩有望持续改善，公司2027年PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。