光智科技(300489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-04-07 光智科技：华丽转变，先导稀材董事长成为公司实控人 (国盛证券 余平)

●先导稀材实控人朱世会成为中飞股份实控人，先导稀材有红外激光、化合物半导体、薄膜材料、功能材料四大事业部，红外激光业务已注入中飞股份，我们预计先导稀材其他业务也存在资产注入上市公司的预期。根据公司业绩快报，2019年中飞股份实现归母净利润-1.12亿元，我们预计2020-2021年归母净利润为1.04、2.51亿元，对应PE分别为：34X、14X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-10-30 光智科技：三季度营收状况改善，积极拓展非核业务 (中信建投 徐伟)

●预计公司2017-19年的EPS分别为0.25、0.40、0.56元，对应PE分别为101、63、45倍，首次给予“中性”评级，目标价28.75元。

●2017-06-26 光智科技：核材恢复性增长，非核市场空间大 (东兴证券 林阳)

●核电主要在未来几年会进入新的需求增长期，非核类业务将开拓更大的市场空间，预计公司2017-2019年收入分别为2.05亿、3.08亿、4.19亿，净利润分别为0.23亿、0.37亿、0.52亿，对应EPS分别为0.26、0.41、0.57元，对应PE分别为34倍、28倍、22倍，首次推荐给予“强烈推荐”评级。

●2016-06-15 光智科技：核电、军工铝材明星冉冉升起 (安信证券 齐丁,衡昆)

●买入-A投资评级。预计公司2016-218年EPS分别为0.92、1.60、2.56元，考虑其在核电、军工领域较强的成长性和稀缺性，给予公司6个月目标价120元，对应2018年47x。

●2015-07-02 光智科技：国内核燃料设备用铝合金三家合格供应商之一 (上海证券 朱立民)

●预计募投项目的建设进度，初步预计2015-2016年归于母公司的净利润将实现变化70%和54%，相应的稀释后每股收益为1.35元和2.08元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-10-24 山金国际：三季报点评：符合预期，持续受益金价上行 (天风证券 刘奕町,曾先毅)

●考虑黄金、白银、锌价持续上涨，公司受益量价齐升，我们上修盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润26.0/34.2/39.6亿元（前值20.89/33.94/36.49亿元），对应EPS0.94/1.23/1.43元/股（前值0.75/1.22/1.31元/股），对应PE20.57/15.68/13.51倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 神火股份：铝冶炼利润远期有望改善 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●公司是国内电解铝头部企业，产能布局合理，公司主营产品电解铝和煤炭两个行业均受益于供给侧结构性改革，处于行业景气周期；随着氧化铝新建产能投产，预计明年氧化铝价格将长周期下行，利于公司铝冶炼利润改善。随着新疆准东露天煤矿项目、新疆神火补链强链项目实施，公司进一步打开成长空间，维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 山金国际：季报点评：矿山盈利能力稳中有进，玉龙矿业探转采落地 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●公司增储扩产空间广阔，成长性持续凸显，我们预计未来三年随着扩产项目的逐渐投产，公司净利润将处于快速增长期。我们预计公司24-26年EPS分别为0.86、0.98和1.20元/股。参考可比公司估值水平，给予2024年26-27倍PE估值，对应合理价值区间22.30-23.15元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-10-24 电投能源：2024年三季报点评：三季度业绩同比大幅增长，公司主业增量可期 (东莞证券 卢立亭)

●公司煤价铝价提升改善公司盈利能力，三大板块产能增量可期。预计2024-2025年公司归母净利润为51.04/56.93亿元，每股收益为2.28/2.54元，当前股价对应2024年PE为8.25倍，维持“增持”评级。

●2024-10-24 电投能源：Q3业绩环比大增，关注分红提升和绿电转型 (开源证券 张绪成)

●考虑公司各业务均同比改善，铝价维持相对高位，煤炭全年产销有望实现4800万吨目标，我们上调2024-2026年公司盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为61.1/63.4/68.5(前值55.2/57.9/63.9)亿元，同比分别+33.9%/+3.8%/+8.0%；EPS分别为2.72/2.83/3.05元，对应当前股价PE分别为6.8/6.6/6.1倍。公司在煤铝主业稳健经营的基础上，积极推进新能源业务，装机规模有望持续放量，看好转型增长潜力，维持“买入”评级。

●2024-10-24 安宁股份：季报点评：Q3净利环比增长，钛矿整体景气 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利润9.0/10.7/12.5亿元，同比增速-3.6%/+18.5%/+17.2%，对应EPS为2.25/2.67/3.13元，参考可比公司25年Wind一致预期平均11xPE估值，考虑公司优质资源禀赋及新项目的成长性，给予公司25年13xPE，目标价34.71元，维持“增持”评级。

●2024-10-23 神火股份：季报点评：24Q3归母净利环比+5%，铝加工分拆上市成长可期 (海通证券 李淼,王涛,陈先龙,朱彤)

●公司煤炭板块生产无烟煤稀缺优质且具备价格弹性，电解铝板块优势布局低成本新疆和云南地区，铝加工分拆上市有望进一步完善产业链和贡献业绩增量。我们预计公司24-26年归母净利分别为49.2/57.6/60.2亿元，对应EPS为2.19/2.56/2.67元，参考煤炭板块和电解铝板块可比公司，给予2024年10-11倍PE，对应合理价值区间21.89-24.08元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-23 神火股份：Q3业绩环比改善，煤电铝龙头优势突出 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●考虑到公司主要产品煤炭价格同比下降，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为46.88/58.81/66.25亿元，分别同比-20.61%/+25.44%/+12.65%；EPS分别为2.08/2.61/2.95元，当前股价对应PE分别为8.9/7.1/6.3倍，维持“买入”评级。

●2024-10-23 华友钴业：三季度业绩同比高增，一体化优势加速显现 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●锂电材料受下游新能源汽车及锂电池景气度影响价格波动较大，调整公司2024-2026年归母净利润预测41.75、48.16、54.19亿元(原预测值为33.86、41.74、50.53亿元)。对应PE为12.5、10.8、9.6倍，公司整体量增逻辑不变，一体化优势凸显，成长确定性高，维持“推荐”评级。

●2024-10-23 西部矿业：2024年三季报点评报告：铜金属量价齐升，三季度业绩创新高 (华龙证券 景丹阳)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润36.65亿元、41.1亿元、47.14亿元，EPS分别为1.54元、1.72元、1.98元，对应PE分别为11.9倍、10.6倍、9.3倍。我们选取紫金矿业、江西铜业、铜陵有色作为可比公司，公司当前估值合理，首次覆盖，给予“增持”评级。