恒锋工具(300488)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-19 恒锋工具：精密刀具隐形冠军，受益机器人零部件加工需求 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●公司精密刀具产品品类齐全，有望充分受益人形机器人带来的丝杠、减速器等核心零部件的市场规模扩增。我们预计，公司2023-2025年营收6.00/7.17/8.65亿元，归母净利润为1.27/1.60/1.96亿元，当前股价对应PE24.2/19.3/15.7倍。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2019-04-17 恒锋工具：继续增资上优，19年开启正式协同 (浙商证券 王鹏)

●我们预期公司2018-2020年分别实现营业收入3.63、4.19、4.62亿元，归母净利润0.72、1.17、1.33亿元，同比增长-24.63%/62.65%/13.36%，对应PE为37倍、23倍、20倍。短期受上优刀具商誉减值影响业绩下滑，我们仍看好公司未来通过品类扩张及服务延伸取得的成长性，维持“增持”评级。

●2018-10-28 恒锋工具：2018三季报点评：母公司增速有所放缓，业绩符合预期 (浙商证券 王鹏)

●我们预期公司全年实现EPS1.00元，目前前三季度EPS为0.84元，符合我们的预期。当前我国刀具进口依赖度较高，替代空间120亿元，而高端刀具厂商较少。上半年恒锋工具获批工信部“2018年智能制造综合标准化与新模式应用”项目，行业领军地位获进一步确认。短期受上优刀具厂房搬迁影响，业绩增长放缓，我们仍看好公司未来通过品类扩张及服务延伸取得的成长性，预测2018-2020年EPS1.00、1.23和1.48元，维持“增持”评级。

●2018-08-30 恒锋工具：2018半年报点评：上优刀具管理待提升，母公司平稳增长 (浙商证券 王鹏)

●当前我国刀具进口依赖度较高，替代空间120亿元，而高端刀具厂商较少。上半年恒锋工具获批工信部“2018年智能制造综合标准化与新模式应用”项目，行业领军地位获进一步确认。短期受上优刀具厂房搬迁影响，业绩增长放缓，我们仍看好公司未来通过品类扩张及服务延伸取得的成长性，预测2018-2020年EPS1.00、1.23和1.48元，维持“增持”评级。

●2018-08-20 恒锋工具：小而美的高端刃量具专家 (浙商证券 王鹏)

●国产刀具在高端刀具领域的渗透率很低，公司在细分领域已完成部分进口替代，未来通过品类扩张及服务延伸具备良好成长性。我们预测公司2018-2020年实现营收3.81、4.45、5.13亿元，同比增速为17.42%、16.93%、15.27%，实现净利润1.05、1.29、1.56亿元，同比增速为18.42%、23.16%、20.60%，对应EPS分别为1.00、1.23和1.48元/股，对应的PE为31.71倍、25.75倍和21.35倍。给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-02-19 巨星科技：OBM与ODM双轮驱动，领跑国内工具行业全球化布局 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期稳健发展，预测2023-2025年营业收入为114.10/136.00/162.06亿元；2023-2025年预测归母净利润分别为17.39/20.58/24.36亿元；2023-2025年对应的EPS为1.45/1.71/2.03元。公司当前股价对应的PE为15/13/11倍，首次覆盖给予“增持”投资评级。

●2024-02-18 科达利：全球锂电结构件龙头，盈利能力稳定 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●预计公司2023-2025年营收分别为109.0、135.1、161.5亿元，实现归母净利润分别为11.6、14.2、17.1亿元。按照2024年2月8日的收盘价，可比公司斯莱克、震裕科技、长盈精密2024年平均PE为15倍；预计科达利2024年归母净利润为14.2亿元，对应PE估值为13倍，低于行业平均水平。考虑公司在锂电结构件行业市占率领先且盈利能力稳定，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-02-16 东睦股份：受益于折叠手机和机器人电机突破，粉冶材料单项冠军或迎快速增长 (中信建投 王介超,郭衍哲,范彬泰)

●对应当前股价20232024/2025年PE估值为40.96/16.62/12.13倍，考忠到公司在行业地位和成长性，给予公司“买入”评级。

●2024-02-16 嘉益股份：精益制造保温杯龙头，伴优质客户稳健成长 (浙商证券 史凡可)

●我们预计公司23-25年实现收入18.0/22.7/27.8亿元，分别+43%/+27%/+22%，实现归母净利润4.63/5.74/7.09亿元，分别+70%/24%/23%，对应PE13/10/8X。考虑公司业绩增长稳定性，当前估值性价比凸显，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-02-07 奥瑞金：收购中粮包装更进一步，看好格局优化&竞争力提升 (银河证券 陈柏儒)

●公司为金属包装龙头，传统业务优势地位稳固，稳步扩大产能规模，积极拓展业务版图，本次收购有望带来盈利能力提升，未来成长性显著，预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益0.32/0.38/0.44元，对应PE为12X/10X/9X，维持“推荐”评级。

●2024-02-05 中集集团：2023年业绩预告点评：集装箱业务下半年企稳回升，海工业务在手订单饱满 (国信证券 吴双,王鼎)

●我们预计中集集团2023年-2025年归母净利润分别为2.94/25.15/35.75亿元，对应PE150/18/12x，一年期合理估值为9.32-9.79元(对应2024年PE20-21x)，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-02-02 文灿股份：23年业绩预计承压，静待客户订单放量 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●参考可比公司，因公司净利润增速高于可比公司，给予公司2024年22-25倍PE，对应合理价值区间为32.59-37.03元，对应1.1-1.3倍PS，具备合理性。维持“优于大市”评级。

●2024-02-02 大业股份：金属骨架材料龙头或迈入第二成长极 (东兴证券 张天丰)

●考虑到公司产品特性、产能成长性及所处行业的扩张性，结合对公司各业务条线的产能、产能利用率、产销率及毛利率的预测，我们预测公司2023-2025年营收分别为57.98/73.98/81.90亿元，同比增长11.2%/27.6%/10.7%，综合毛利率分别为6.91%/9.72%/11.23%。实现归母净利润1.12/2.31/4.02亿元，同比增长扭亏/+105.8%/+73.8%，当前股价对应2023-2025年PE值分别为26.4X/12.8X/7.4X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-02-02 苏泊尔：内外销均向上，经营韧性彰显 (中邮证券 杨维维)

●我们认为，公司作为小家电龙头企业之一，渠道及品牌竞争力强未来通过创新驱动增长策略，增长有望优于行业整体水平，预计公司2023-2025年归母净利润分别为21.80/24.02/26.08亿元，同比分别+5.44%/+10.17%/+8.57%，对应PE分别为18/17/15倍，维持“增持”评级。

●2024-02-02 久立特材：高端产品占比提升、特种合金逐步自给 (东北证券 赵丽明)

●预计2023-2025年公司营业收入为82.05/121.47/141.16亿元，归母净利润分别为13.25/13.56/15.68亿元。参考武进不锈、常宝股份和广大特材，考虑到公司为不锈钢管细分行业龙头，维持“买入”评级。