创业慧康(300451)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 创业慧康：年报点评：Hi-HIS推广新阶段，盈利能力有望快速修复 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为18.62/21.99/27.13亿元，同比增长15.2%/18.1%/23.3%；归母净利润分别为2.25/2.91/3.88亿元，同比增长514.5%/29.3%/33.3%；EPS分别为0.15/0.19/0.25元。参考可比公司，给予公司2024年动态35-40倍PE，合理价值区间为5.25-6.00元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-15 创业慧康：年报点评：Hi-HIS迈向全国推广新阶段，推动飞利浦战略合作 (国联证券 黄楷)

●考虑到招投标延迟和交付周期延长，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为18.88/22.49/26.42亿元，同比增速分别为16.84%/19.11%/17.50%，归母净利润分别为2.22/3.38/4.92亿元，同比增速分别为505.58%/52.16%/45.39%，EPS分别为0.14/0.22/0.32元/股，3年CAGR为137.50%。鉴于公司专注于医疗卫生健康信息化，与飞利浦战略合作，受益行业景气度回暖，AI与医疗应用场景深度融合，建议保持关注。

●2024-04-15 创业慧康：2023年报点评：需求呈现积极态势，巩固核心拓展生态 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●预计2024-2026年公司营业收入达到19.44、22.74、26.21亿元，同比增速+20.30%、+17.00%、+15.23%。考虑到人员投入加大、交付周期延长导致毛利率下降，上述问题的缓解以及毛利率的修复需要时间，我们下调了盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为2.58、4.49、6.33亿元，同比增速+603.11%、+74.14%、+40.91%，2025年对应13倍PE。考虑到公司收入恢复增长，如果公司未来盈利恢复，对应估值将具有性价比，维持“买入”评级。

●2024-04-13 创业慧康：年报点评：收入恢复增长，24年或迎盈利拐点 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●公司发布2023年年度报告，实现收入16.16亿元，同比增长5.81%，归母净利润0.37亿元，同比下降13.95%。其中，23Q4收入4.59亿元，同比增长18.11%，归母净利润-0.55亿元，同比下降57.37%。公司利润下降主要原因为计提信用及资产减值损失1.69亿元。随着24年公司经营恢复、应收款及商誉压力逐步减轻，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.65/3.50/4.53亿元(前值2024-2025年4.60/6.35亿元)。参考可比公司Wind一致预期平均28.9倍24PE，考虑公司Hi-HIS新产品24年加速推广，给予公司32倍24PE，目标价5.46元(前值8.90元)，维持买入评级。

●2023-12-29 创业慧康：把握“以评促建”行业需求，开启HDAI生态融合战略 (万联证券 夏清莹)

●我们认为公司会在保证研发投入的基础上继续加强费用的精细化管理，预计公司2023-2025年的营业收入分别为16.69/19.65/24.45亿元；归母净利润分别为1.81/3.53/4.97亿元；对应EPS分别为0.12/0.23/0.32元；对应2023年12月28日收盘价PE分别为55.61/28.55/20.28倍。参考可比公司估值水平，首次覆盖，给与公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-17 税友股份：用户数高速增长，SaaS盈利能力显著提升 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为2.7、3.7和4.1亿元(考虑G端预算影响，下修30%-37%)，EPS为0.66、0.91和1.01元，对应PE分别为32X、23X和21X。公司B端盈利能力显著提升，维持买入评级。

●2024-04-17 中控技术：季报点评：业绩稳健增长，期待海外不断突破 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●24Q1经营性现金流量净额-6.77亿元(去年同期-7.23亿元)，主要由于Q1发放年终奖及回款占比较低。我们认为公司积极开拓新业务/新地区/新行业，增长有望持续。预计2024-2026年EPS为1.86/2.46/3.31元，可比公司平均24E32.8xPE(Wind)，给予24E32.8xPE，目标价61.05元，维持“买入”。

●2024-04-17 中控技术：利润高增长，看好工业AI成长前景 (开源证券 陈宝健)

●公司为流程工业智能制造领域龙头，有望受益设备更新政策和出海机遇，工业AI打开长期增长空间，我们维持原有盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为12.67、15.46、18.75亿元，EPS为1.61、1.97、2.39元/股，当前股价对应PE为27.6、22.6、18.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 长亮科技：年报点评：信创&出海或驱动公司营收持续增长 (华泰证券 谢春生)

●长亮科技发布年报，2023年实现营收19.18亿元(yoy+1.62%)，归母净利3214.63万元(yoy+43.30%)，扣非净利2573.66万元(yoy+190.21%)。其中Q4实现营收7.41亿元(yoy-10.91%，qoq+72.95%)，归母净利3050.61万元(yoy+85.32%，qoq+163.44%)。我们预计随着市场环境回暖，公司合同订单有望加速转化，24年营收增长有望提速。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.09、0.15、0.24元(前值2024-2025年0.10、0.15元)。可比公司平均24E2.5x PS(Wind)，给予公司24E2.5x PS，对应目标价7.88元(前值12.41元)，“买入”。

●2024-04-17 彩讯股份：2023年报点评：业绩稳健增长，积极拓展新业务 (浙商证券 刘雯蜀)

●预计公司2024-2026年营业收入为18.48、22.87和28.28亿元，归母净利润为3.68、4.41、5.40亿元，EPS为0.82、0.98、1.21元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-17 中科星图：23年业绩快速增长，前瞻布局低空经济再添新动能 (招商证券 王超)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润为4.95/6.66/8.65亿元，对应估值40、30、23倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-16 中控技术：年报点评：构建“AI+数据”核心竞争力，持续拓展下游行业及市场 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司23年业务实现稳健增长，在传统业务领域不断巩固优势地位，新兴业务拓展顺利，大模型、机器人等赛道发展前景广阔，有望给公司带来新的增长动力。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为108.02/136.70/175.60亿元，归母净利润分别为13.52/16.74/20.84亿元，对应EPS分别为1.71/2.12/2.64元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE30-35倍，6个月合理价值区间为51.30-59.85元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-16 广联达：数字建筑全生命周期解决方案领军者 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们采用分部估值法进行估值，我们预计公司2024年成本业务(原造价业务)收入为56.87亿元，给予成本业务2024年3.5-4.0倍PS估值，2024年成本业务对应合理市值为199.05-227.48亿元。施工业务营收预计2024年达到9.91亿元，2024年潜在贡献1.49亿元利润空间(假设稳定之后的15%净利润率)，给予施工业务2024年25-30倍PE估值，对应合理市值37.17-44.61亿元，加总后的总合理市值区间236.22-272.09亿元，根对应6个月合理价值区间为14.19-16.34元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-16 概伦电子：设计类EDA首次占比过半，境内收入保持高增 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为4.28/5.39/6.60亿元，归母净利润分别为-0.35/0.29/0.88亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为19.72元，相当于2024年20倍的动态市销率。

●2024-04-16 宝信软件：年报点评：经营质量持续提升，PLC与机器人助力公司打造新增长极 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司不断拓展非钢铁行业下游并取得了不错进展，发力PLC和机器人业务，有望构筑起新的增长曲线。我们预测，公司2024-2026年营业收入分别为143.57/161.21/183.63亿元，归母净利润分别为30.40/36.60/44.42亿元，对应EPS分别为1.26/1.52/1.85元。参考可比公司，结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予2024年动态PE35-40倍，6个月合理价值区间为44.26-50.58元，给予“优于大市”评级。