先导智能(300450)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-28 先导智能：2025年业绩预增424%-529%符合预期，锂电设备龙头王者归来 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,周向昉)

●预计公司2025-2027年分别实现营业收入141、172、195亿元，归母净利润分别17.5、22.6、29.8亿元，对应PE分别为53、41、31倍，2024-2027年归母净利润CAGR为118%。维持“买入”评级。

●2026-01-26 先导智能：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，主业传统锂电持续增长&固态电池0-1受益 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到下游动力&；储能电池行业延续高景气、固态电池产业化加速，公司传统锂电设备、固态电池设备业务均有望持续增长，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测为16.5/23.3/27.1亿元(原值15.3/20.4/24.8亿元)，当前股价对应动态PE分别为60/42/36倍，维持“买入”评级。

●2025-12-30 先导智能：从液态到固态，龙头公司强者恒强 (国投证券 朱宇航,孙然)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为22.3%、23.1%、20.5%，净利润的增速分别为511.3%、42.9%、27.8%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为63.81元，相当于2026年40x的动态市盈率。

●2025-11-13 先导智能：Q3业绩维持高增，有望充分受益于固态电池产业化浪潮 (兴业证券 王帅,丁志刚,石康,吴伟康,李峰)

●公司是全球锂电设备龙头，短期内有望受益于下游锂电行业资本开支回暖，中长期来看，作为稀缺的全固态电池整线设备提供商，公司有望率先受益于产业新技术的迭代，具备穿越周期的长期议价权和盈利能力，预计公司2025-2027年实现归母净利润16.0/21.8/26.5亿元，对应PE为48.5/35.7/29.3倍(2025.11.12)。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-12 先导智能：行业拐点趋势明确，固态设备全球领先 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别17.52、22.58、29.76亿元，三年复合增速30.3%，对应PE分别为44、34、26倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-02-13 三一重工：全球化龙头行稳致远，周期复苏+体系优势共振上行 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●公司作为全球工程机械龙头，挖机单品领先，海外业务持续放量，三大竞争壁垒不断强化，有望充分受益本轮行业复苏周期。我们维持公司2025–2027年归母净利润为85/111/127亿元，当前市值对应PE为25/19/17倍，维持“买入”评级。

●2026-02-11 可孚医疗：渠道积淀筑底，自研驱动与战略拓展打开成长空间 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●我们预计2025-2027年公司收入33.84、40.98、51.00亿元，同比增长13%、21%、24%，归母净利润3.59、4.36、5.51亿元，同比增长15%、22%、26%。对应2025-2027年PE为32、26、21x。我们认为公司健耳、呼吸机、背背佳等业务保持较快增长，产品高端化升级，出海步伐加速，盈利能力有望稳步提升；同时战略布局AI医疗、脑机接口等领域，成长空间进一步打开。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-10 惠泰医疗：PFA放量，心血管平台加速上行 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计2025-2027年公司总营收分别为25.78/32.40/40.60亿元，增速分别为24.78%/25.70%/25.31%；2025-2027年归母净利润分别为8.34/10.57/13.40亿元，增速分别为23.95%/26.73%/26.70%。当前股价对应的PE分别为39x、31x、24x。选取电生理赛道的微电生理，同为高值耗材厂家的心脉医疗、佰仁医疗作为可比公司，26年可比公司平均PE为58倍，基于公司PFA新品快速放量，在电生理及其他血管介入领域竞争力不断增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-10 豪迈科技：铸造、机加一体化龙头，受益轮胎、燃机、风电、机床景气共振催化 (国投证券 朱宇航)

●公司各业务景气共振，公司有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们预计公司2025年-2027年主营业务收入为110.1、135.4、161.4亿元，同比增长26.0%、21.9%、19.2%；净利润分别为24.6、30.7、35.3亿元，同比增长22.3%、24.7%、15.1%。我们给予6个月目标价95.84元，对应2026年25xPE，给予“买入-A”评级。

●2026-02-10 金海通：强劲增长 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入7/13/19亿元，归母净利润分别为1.9/4.3/6.7亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-10 南微医学：内镜诊疗耗材龙头亮剑全球 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●考虑到国内集采对国内业务收入及毛利率均有影响，以及考虑到人民币升值对公司汇兑收益影响，参考9M25业绩下调各项费用率预测，我们预测25-27年归母净利润6.0/7.1/8.4亿元(相比前值下调5%/8%/8%)，对应EPS3.22/3.76/4.49元。考虑到公司海外业务高毛利率直销模式+发达国家市场拓展双轮驱动，为公司业绩主要增长引擎，且国内预期边际好转，可视化产品打造第二增长引擎，我们给予26年26x PE估值(可比公司26年Wind一致预期均值20x)，目标价97.65元(前值106.48元，26年26x PE)。

●2026-02-10 拓荆科技：持续推动薄膜沉积及三维集成设备突破 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为10.4、16.3、24.3亿元(原25-26年预测为9.1、12.9亿元，主要调整了营业收入、毛利率与费用率)，根据DCF估值法，给予380.22元目标价，维持买入评级。

●2026-02-09 联动科技：大算力SoC测试机加速推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入3.6/6.0/10.0亿元，实现归母净利润分别为0.4/1.2/2.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-09 明月镜片：主业高增夯实基础，受益AI眼镜增长红利 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司在产品研发等优势的同时积极推进产品结构优化升级，加码品牌传播力度并拓展社交媒体渠道，其AI眼镜业务有望成为新的业绩增长点。我们预计明月镜片2025-2027年营业收入为8.35、9.25、10.26亿元，同比增长8.43%、10.70%、11.00%；归母净利润为2.01、2.27、2.60亿元，同比增长13.54%、13.27%、14.53%，对应PE为40.2x、35.5x、31.0x，给予26年43xPE，目标价48.51元，维持买入-A的投资评级。

●2026-02-09 杭可科技：锂电后道设备优质企业，固态电池打开空间 (东北证券 韩金呈)

●锂电后道设备优质企业，固态电池有望打开成长空间。我们预计公司2025-2027年的营收分别为37.1/45.9/57.3亿元，归母净利润为4.8/7.0/9.6亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。