鹏辉能源(300438)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-11 鹏辉能源：2024年三季报点评：汇兑、减值影响业绩，单价进一步下降，出货环比稳定 (中信建投 许琳,雷云泽)

●预计公司以储能为重心的产品策略不变，明年储能出货保持增长，消费业务保持较高景气，预计2024、2025、2026年公司归母业绩1.09、2.72、4.01亿元，估值170、68、46倍。

●2024-10-28 鹏辉能源：Q3收入增速环比扩张，减值影响当期利润 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●受国内大储竞争加剧、原材料价格下跌导致公司计提相应资产减值损失影响，我们下调公司盈利预测，预计其2024-2026年归母净利润分别为1.58/5.49/7.13亿元(原2.03/5.59/7.16亿元)，EPS为0.31/1.09/1.42元，当前股价对应PE分别为106.8/30.8/23.7倍，考虑公司户储电芯头部企业地位及大储订单有望加速释放，其出货量有望持续保持高增长，维持“买入”评级。

●2024-10-25 鹏辉能源：季报点评：三季度营收回暖，盈利能力有待修复 (平安证券 张之尧,皮秀)

●公司作为全球领先的锂电池制造商之一，聚焦储能电池赛道，实力强劲。考虑到全年欧洲户储需求承压，加之行业激烈竞争下公司毛利率面临一定压力，我们下调公司2024/2025/2026年归母净利润预测为1.1/3.6/5.1亿元(前值为1.5/3.8/5.2亿元)，对应10月25日收盘价PE分别为159.7/47.0/33.2倍。全球储能电池市场成长大势所趋，公司储能锂电池业务布局扎实，及时卡位工商业储能等新兴赛道，与工商储、大储、户储各细分赛道头部客户达成深度合作，增长潜力充足，我们仍看好公司长期价值，维持“推荐”评级。

●2024-09-09 鹏辉能源：二季度业绩环比修复显著，固态电池技术迎突破 (东海证券 周啸宇)

●公司为国内锂电领先企业，预计2024~2026年营收分别为88.48/101.52/125.95亿元，同比+27.6%/+14.7%/+24.1%；归母净利润为1.92/4.68/6.44亿元，以2024年9月6日收盘价计，对应PE为65x/27x/19x。考虑到公司下游客户优质、技术迭代迅速、出海有序推进，我们认为公司未来需求及盈利具备较大增长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-04 鹏辉能源：24Q2盈利环比改善，大储产品出货高增 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●考虑到储能价格大幅下降以及公司毛利率下滑，我们下调对公司的盈利预测。预计公司24-26年的归母净利润分别为1.6、4.3、5.6亿元（之前24-25年的预测值为10.3、14.8亿元），对应PE估值85、32、25倍。考虑到目前公司股价下跌已经反应价格和盈利能力下滑的影响，公司大储业务出货快速增长，我们对公司维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-19 禾望电气：风光储氢全面布局，业绩短期承压 (东吴证券 曾朵红)

●考虑到公司新能源订单承压，我们下调公司2425年归母净利润至4.58/5.64亿元(原值为6.298.03亿元)，预计26年归母净利润为6.72亿元，同比-9%/+23%419%，对应现价PE为19x、15x、13x，考虑到公司下游风光储氢市场广阔，海外市场不断突破，维持“买入”评级。

●2024-11-18 特锐德：箱变老兵行稳致远，充电龙头迎来收获期 (东方证券 卢日鑫,李梦强,杨雨浓)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为0.75、1.00、1.28元，结合可比公司估值水平，我们认为目前公司的合理估值水平为2025年30倍市盈率，对应目标价为30.0元，首次给予买入评级。

●2024-11-18 盛弘股份：季报点评：充电桩表现亮眼，看好25年储能业务高增 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.10/5.47/6.86亿元，对应EPS分别为1.32/1.76/2.21元。可比公司2024年PE为24倍，我们给予2024年25-30倍PE估值区间，对应合理价值区间为32.96-39.56元。给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-18 中熔电气：Q3盈利超预期，出海+新品打开成长空间 (海通证券 马天一,胡惠民)

●我们认为在电车高压趋势下，公司新品有望显著提升单车总价值量，同时出海预计25年逐步起量，打开增长空间。参考可比公司，给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间110.20-132.24元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2024-11-17 中国西电：三季度业绩超预期，中标柔直换流阀 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●根据公司新增订单情况，我们维持公司2024-2026年公司营业收入分别为246.9/287.7/326.8亿元，对应归母净利润分别为11.8/14.8/17.4亿元。基于电网投资的高景气度带动盈利超预期，维持8.56元/股的目标价及“优大于市”评级。

●2024-11-17 平高电气：业绩复合市场预期，设备招标保持高景气度 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●基于公司2023年订单以及2024年电网投资情况，我们维持盈利预测；预计公司2024-2026年公司营业收入分别为131.5/154.6/179.9亿元，对应归母净利润为11.74/14.09/16.66亿元。将β从1.6下调至0.95，根据DCF模型，将目标价从20.10元/股提高至25.76元/股，维持“优大于市”评级。

●2024-11-17 容百科技：三元正极稳定出货，盈利能力改善显著 (中信建投 许琳)

●公司2024年前三季度营收113.23亿元，同比-39%，归母净利润1.16亿元，同比-81%，其中2024Q3营收44.36亿元，同比-22%，环比+39%，归母净利润1.06亿元，同比-55%，环比+123%。预计公司2024-25年归母净利润2.7、6.7亿元，对应PE70.4、28.5倍。

●2024-11-17 中伟股份：三元前驱体单吨盈利保持高位，镍项目放量可期 (中信建投 许琳)

●2024年前三季度营收301.63亿元，同比+15%，归母净利润13.24亿元，同比-4.5%，其中2024Q3营收100.77亿元，同比+13%，环比-6.6%，归母净利润4.60亿元，同比-26%，环比-5%。预计2024、25年公司归母净利润18.3、23.5亿元，对应PE22.9、17.8倍。

●2024-11-17 钧达股份：海外销售渠道逐步打开，关注公司阿曼产能投产进展 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●随着公司海外销售占比持续提升，叠加明年产业链价格有望逐步回归合理水平，公司盈利能力有望修复。预计公司2024-2026年分别实现归母净利润-5.0、10.0、13.1亿元，2025/2026年对应11月14日PE为15.2、11.6倍，维持“增持”评级。

●2024-11-17 全信股份：2024年三季报点评：军工线缆领先企业，光电和FC产品业务有望迎来增长 (中航证券 梁晨,张超)

●我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为10.45亿元、12.53亿元和15.02亿元，归母净利润分别为1.26亿元、1.58亿元和2.07亿元，EPS分别为0.40元、0.50元和0.66元，目标价为18元，对应PE分别为45倍、36倍和27倍，维持“买入”评级。