飞凯材料(300398)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-12 飞凯材料：公司有望充分受益于光纤高景气 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●基于光纤行业景气度提升及涂料价格预期上涨，华泰研究上调公司2026–2028年归母净利润预测至6.0亿、6.7亿和7.6亿元，分别上调23%。对应EPS为1.06、1.17、1.34元。参考可比公司2026年平均37倍PE，并考虑公司在光刻胶、临时键合胶等新材料领域的成长潜力，给予公司2026年41倍PE估值，目标价上调至43.46元，维持“增持”评级。

●2026-04-27 飞凯材料：板块协同发力，多元化材料平台持续成长 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为34.68/38.53/43.76亿元，归母净利润分别为4.81/5.56/6.34亿元，同比增速分别为23.291%/15.52%/14.12%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-22 飞凯材料：年报点评：半导体等需求良好助力公司盈利稳增 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●考虑到下游半导体等行业景气，我们上调公司销量，由此上调公司26-27年归母净利润为4.9/5.4亿元(前值为3.9/4.4亿元，上调24%/24%)，引入28年利润为6.2亿元，26-28年同比+25%/+11%/+14%，对应EPS为0.86/0.95/1.09元。结合可比公司26年平均33倍PE估值，考虑到光刻胶、临时键合胶等领域的成长性以及公司相关产品有序推进，给予公司26年37倍PE，给予目标价31.82元(前值为25.74元，对应25年39xPE)，维持“增持”评级。

●2025-10-30 飞凯材料：季报点评：半导体等行业景气支撑公司业绩 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们维持公司25-27年归母净利润3.74/3.94/4.37亿元的盈利预测，EPS为0.66/0.70/0.77元，结合可比公司平均估值25年38xPE，考虑到公司在投项目成长性，给予25年39xPE，给予目标价25.74元(前值24.42元，对应25年37xPE)，维持“增持”评级。

●2025-08-28 飞凯材料：中报点评：25H1净利大增，各业务稳步增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司各块业务稳步修复，我们上调公司板块收入增速，由此上调公司25-27年归母净利润至3.74/3.94/4.37亿元（前值为3.12/3.60/4.15亿元，上调幅度为20%/9%/5%），EPS为0.66/0.70/0.77元，结合可比公司估值，给予25年37xPE，目标价24.42元（前值20.65元，对应25年35xPE），维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-25 卫星化学：半年度业绩超预期，气头优势与一体化驱动高成长 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-06-24 卫星化学：2026年上半年归母净利润60-70亿元，气头烯烃受益高油价 (国信证券 杨林,薛聪)

●考虑到油价上行，油-气价差扩大对公司产品利润的影响，上调2026-2028年归母净利润预测至102.2/102.7/105.1亿元（原值为75.1/79.0.85.8亿元），对应摊薄EPS为3.03/3.05/3.12元，当前股价对应PE为7.5/7.5/7.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-06-24 卫星化学：上半年业绩高增，员工持股彰显长期发展信心 (华安证券 王强峰)

●卫星化学作为轻烃一体化领军企业，相较于主流石脑油裂解路线，原油价格高位波动下成本优势显著。伴随各基地新项目建设工作稳步推进，高端新材料产品矩阵加码布局，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计分别实现归母净利润115.27、122.09、136.09亿元（前值分别为77.08、94.11、109.16亿元），同比增长117.1%、5.9%、11.5%，对应PE分别为7、7、6倍，维持“买入”评级。

●2026-06-24 东材科技：产能逐步释放推动利润提升，看好公司光学膜及电子材料布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计2026-2028年收入分别为66.41/81.93/94.86亿元，同比增长28.2%/23.4%/15.8%，归母净利润分别为7.04/10.07/13.78亿元，同比增长146.7%/42.9%/36.9%，对应EPS分别为0.70/1.00/1.36元。结合公司6月22日收盘价，对应PE分别为103/72/53倍。我们看好AI算力建设对于上游原材料需求的拉动，公司电子级树脂产品竞争优势明显，市场份额有望逐步提升，维持“买入”评级。

●2026-06-24 皇马科技：产销量提升推动业绩增长，看好开眉客工厂建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计皇马科技2026-2028年收入分别为29.72/34.79/39.48亿元，同比增长23.6%/17.1%/13.5%，归母净利润分别为5.56/6.54/7.68亿元，同比增长27.2%/17.7%/17.4%，对应EPS分别为0.94/1.11/1.30元。结合公司6月23日收盘价，对应PE分别为18/15/13倍。我们看好开眉客工厂产能的逐步兑现，预计有望增厚整体利润，维持“买入”评级。

●2026-06-24 江山股份：基本盘稳定，成长性较强 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.00/9.43/11.31亿元，同比增速分别为50.24%/17.86%/19.91%，当前股价对应的PE分别为11.7/9.9/8.3倍。公司是草甘膦行业头部企业之一，基本盘业务扎实，且第二第三基地开始放量，预计未来成长空间充足，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-23 卫星化学：2026年半年度业绩预告点评：烯烃龙头再超预期 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼)

●我们看好公司C2产业链成本优势带来的丰厚利润以及新项目投产为公司带来的高成长性，我们预计2026-2028年归母净利润分别为121亿元/123亿元/132亿元。对应EPS分别为3.58元/股、3.65元/股、3.92元/股，对应PE分别为6X/6X/6X，维持“推荐”评级。

●2026-06-23 卫星化学：2026中报业绩预告点评：2026上半年归母净利润同比大幅增长，高端聚烯烃项目打开长期成长天花板 (国海证券 董伯骏,李振方)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为694.16、819.68、984.10亿元，归母净利润分别为108.94、124.59、141.01亿元，对应PE分别7.08、6.19、5.47倍。公司C2业务成本优势显著，α-烯烃综合利用项目打开成长空间，加速布局POE等各类新材料，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2026-06-23 盟固利：NCA龙头进军磷酸铁锂，盈利持续改善 (银河证券 曾韬,段尚昌)

●预计公司2025-2028年营业收入分别为23.21亿元、32.02亿元、36.04亿元和42.85亿元，收入增长率分别为29.38%、37.97%、12.54%和18.91%；归母净利润分别为0.27亿元、0.63亿元、0.75亿元和1.04亿元，利润增长率分别为138.14%、129.86%、19.55%和39.55%。对应摊薄EPS分别为0.06元、0.14元、0.16元和0.23元，PE分别为364.90倍、158.75倍、132.79倍和95.15倍，PB分别为5.21倍、5.06倍、4.88倍和4.66倍。基于公司盈利改善趋势及新业务拓展前景，给予“中性”评级。

●2026-06-22 新宙邦：电容器化学品增长有望加速 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,沈露瑶)

●AI算力拉动高端电容器需求增长，公司作为全球电容器化学品头部企业，我们预计公司电容器化学品业务增长有望超市场预期。上调2026-2028年归母净利润分别至24.2/31.0/38.1亿元，同比增速分别为120.1%/28.2%/22.9%。按照2026年6月18日股价对应的PE分别为26.0/20.3/16.5倍。维持“买入”评级。