我武生物(300357)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 我武生物：2024年三季报点评：业绩稳健增长，在研管线持续拓展 (西南证券 杜向阳,王彦迪)

●公司发布2024年三季报，24年前三季度实现收入7.3亿元(+8.4%)，归母净利润2.7亿元(+0.8%)，扣非归母净利润2.6亿元(+0.3%)。预计2024-2026年净利润分别为3.5亿元、4.3亿元、5亿元，对应动态PE分别为36倍、29倍、25倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 我武生物：业绩逐步复苏，产品管线持续布局 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据三季报及未来业务规划，我们调整预期，预计2024-2026年营业收入为9.30、10.75、12.58亿元(24-26年调整前为9.86、11.49、13.39亿元)，同比增长9.64%、15.61%、16.96%；归母净利润为为3.28、3.77、4.37亿元(24-26年调整前为3.37、3.87、4.44亿元)，同比增长5.77%、14.77%、15.98%。国内过敏性疾病患病人群多、脱敏市场空间大，公司是国内市占率超过80%的龙头企业，黄花蒿粉滴剂持续放量，管线不断拓宽，维持“增持”评级。

●2024-09-16 我武生物：营收稳健增长，新品销售持续放量 (德邦证券 周新明,吴明华)

●考虑到公司是国内脱敏治疗龙头企业，未来几年黄花蒿滴剂仍将处于快速放量阶段，我们预计公司2024-2026年公司归母净利润分别为3.65/4.34/5.14亿元，对应PE分别为24.1/20.2/17.1倍，维持“买入”评级。

●2024-08-28 我武生物：半年报点评：粉尘螨滴剂稳健增长，下半年为粉尘螨发病旺季，环比有望增长 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●公司核心产品粉尘螨滴剂上半年稳健增长，新产品黄花蒿粉滴剂放量迅猛，考虑粉尘螨过敏具有一定季节性，预计下半年会环比增长，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.6、4.4、5.4亿元，对应增速15.7%、21.5%、23.9%，当前股价对应PE为25/20/16X，维持“买入”评级。

●2024-08-25 我武生物：粉尘螨滴剂稳定增长，期待三季度旺季销售 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10.25/12.38/14.90亿元，同比增速分别为20.86%/20.72%/20.42%，归母净利润分别为3.99/4.81/5.78亿元，同比增速分别为28.55%/20.66%/20.06%，EPS分别为0.76/0.92/1.10元/股，3年CAGR为23.03%。鉴于公司国内脱敏诊疗领域龙头，建议持续关注。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-01-14 马应龙：肛肠领域老字号品牌，大健康业务全面加速 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为5.64亿元、6.64亿元、7.88亿元，增速分别为27%/18%/19%，当前股价对应PE分别为19X、16X、13X。我们选取医药工商业于一体的中药老字号企业云南白药、同仁堂和达仁堂作为可比公司，考虑到公司是国内肛肠健康领域品牌龙头，工业主业稳健增长，同时大健康业务持续发力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-14 圣湘生物：全资收购中山海济，诊疗一体化平台加速启航 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,于佳喜)

●不考虑并表影响，我们预计2024-2026年公司收入15.09、20.72、25.39亿元，同比增长50%、37%、23%，归母净利润2.73、4.23、5.68亿元，同比增长-25%、55%、34%。公司当前股价对应2024-2026年约44、28、21倍PE，考虑到公司未来三年内生有望凭借呼吸道放量带来持续快速增长，外延逐步落地带来更多发展可能性，我们维持“买入”评级。

●2025-01-13 珍宝岛：14个品规产品拟中选全国中成药集采，有望持续拓展市占率 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●考虑集采对产品发货周期影响，预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.91亿元、6.13亿元、7.58亿元，对应增速分别为3.8%，24.8%，23.7%。对应PE20X/16X/13X。维持“买入”评级。

●2025-01-13 奥锐特：原料药+制剂一体化转型初见成效，打造多肽+寡核苷酸平台 (东吴证券 朱国广)

●我们预计2024-2026年公司总营收为14.7/18.0/22.8亿元，同比增速分别为16.8%/22.1%/26.3%；归母净利润分别为3.9/4.9/6.2亿元，同比增速分别为33.0%/28.3%/25.8%。2024-2026年P/E估值分别为20/16/12倍；基于公司1）地屈孕酮制剂快速放量，后续抗肿瘤一体化品种有望上市；2）特色原料药主业品种稳健增长，毛利率有提升空间；3）司美格鲁肽原料药产能建设完成，2024年开始贡献业绩增量；首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-13 哈药股份：2024年业绩区间符合预期，看好2025年经营改善的持续性 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为160.92亿元、172.63亿元、185.2亿元，同比增速分别约为4%、7%、7%，实现归母净利润分别为6.04亿元、7.27亿元、8.71亿元，同比分别增长约53%、20%、20%，对应当前股价PE分别为15倍、13倍、11倍，我们维持公司“买入”投资评级。

●2025-01-13 东阿阿胶：上调业绩目标，彰显经营信心 (华泰证券 代雯,张云逸)

●我们维持盈利预测，预计2024-26年归母净利14.4/17.9/22.4亿元，给予2025年PE估值30x(可比公司均值22x，基于“四个重塑”等战略持续推进带来公司收入与净利率的持续提升给予溢价)，目标价83.57元，维持“增持”评级。

●2025-01-11 普洛药业：【普洛药业|首次覆盖】原料药基业长青，制剂协同共进，小分子CDMO积厚聚势【国盛医药】 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

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●2025-01-10 博雅生物：华润赋能，公司内生及外延并购有望加速发展 (开源证券 余汝意,阮帅)

●博雅生物作为国内血制品龙头企业，进入华润体系后，浆站拓展、产品研发、并购整合方面有望大大加速，未来有望跻身全球一线血制品企业层次。我们预计2024-2026年归母净利润为5.24/5.51/6.53亿元，当前股价对应PE分别为27.9/26.5/22.4倍，维持“买入”评级。

●2025-01-09 方盛制药：快速成长中的创新中药企业 (华泰证券 代雯,张云逸)

●我们预计公司2024-26年收入18.2/20.7/23.6亿元(+12%/14%/14%yoy)，归母净利2.8/3.1/3.7亿元(+49%/10%/22%yoy)，给予2025年PE估值20x(2024-26E公司、可比公司归母净利润CAGR分别为26%、9%，可比公司均值16x，考虑集采出清、创新中药放量带来业绩持续增长给予一定溢价)，目标价13.99元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-09 普洛药业：原料药基业长青，制剂协同共进，小分子CDMO积厚聚势 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●抗生素原料药高景气维持，氟苯尼考拐点将至。公司CDMO综合实力持续增强，项目储备持续攀升。制剂新品储备丰厚，后续有望陆续获批带动新增长。预计2024-2026年归母净利润分别为11.09、12.82、15.27亿元，对应PE分别为16X、14X、12X。我们看好公司发展，首次覆盖，给予“买入”评级。