掌趣科技(300315)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-12 掌趣科技：与LAYABOX深度合作布局AI游戏引擎，战略拼图进一步完善 (浙商证券 陈磊)

●看好公司的整体发展战略，特别是LayaAir引擎在AI技术的储备给公司带来的新的发展机遇，预计公司23-25年营收为10.0/15.2/20.9亿元，归母净利润分别为1.86/3.16/6.01亿元；当前股价对应P/E为78/46/24倍，给予“买入”评级。

●2023-08-15 掌趣科技：新品周期有望开启，AI赋能长期业绩增量 (天风证券 孔蓉,王梦恺)

●公司宣布同北京悠米互动达成战略合作，共同开发“AI游戏创作平台”，降低开放世界游戏的开发门槛，实现个人及小团队也可以开发大规模的开放世界游戏，并通过该平台分享游戏成果，实现“AI+UGC”。7月17日，公司宣布与行者AI达成战略合作，共同推动AIGC技术在游戏产业的创新应用。我们认为，公司在AI的技术层、平台层、应用层均有尝试探索与布局，未来有望充分收益于AI对产业的效率提升。

●2023-07-04 掌趣科技：打造AI+UGC游戏创作平台，盈利进入上升通道 (中邮证券 王晓萱,李盈睿)

●随着海外《代号M》等新游戏发行和国内小游戏项目上线，公司业绩将迎来上升期，我们预计公司2023-2025年有望实现营业收入13.40/31.06/43.25亿元，实现归母净利润1.93/5.14/6.87亿元，对应每股收益为0.07/0.19/0.25亿元，根据7月3日收盘价，分别对应96/36/27倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-04-22 掌趣科技：手游老兵厚积薄发，新品周期在即 (信达证券 王建会)

●预计公司2020-2022年实现营业收入分别为16.68亿/23.66亿/27.21亿元，实现归母净利润分别为6.46亿/9.57亿/10.75亿元，同比增长77.7%/48.1%/18.2%，EPS分别为0.23/0.35/0.39元，对应PE分别为22X/15X/13X，给予2021年14倍PE，给予“增持”评级，我们仍看好公司未来雄厚研发实力带来的多元化产品矩阵带来的长期游戏持续变现能力。

●2020-12-29 掌趣科技：深化改革，迎接重点新品 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司经历内部管理优化，深化战略转型，迎接重点新品。公司20H2上线的《街霸：对决》表现良好，21H1重点新品有望带来催化，我们预计公司2020-22年归母净利润分别为6.18/9.13/11.52亿元，分别同比增长70.03%/47.63%/26.17%。对应EPS分别为0.22/0.33/0.42元。考虑可比公司2021年平均PE为16X，给予公司2021年相同PE，对应目标价5.28元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-05-13 天下秀：2025年客户结构调整收入下滑4%，创新业务成长迅速 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●由于海外业务销售推广费用较高，我们下调盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为0.7/1.2/1.7亿(原26-27年预测为1.4/1.6亿)，同比增长140.9%/64.7%/41.0%。公司在红人经济行业具备大量客户、红人、数据等资源积累，具备稀缺性，维持“优于大市”评级。

●2026-05-12 顺网科技：2025年利润高增收入结构优化，云业务规模落地，分红力度提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,崔雨璋)

●我们认为，顺网科技核心竞争优势稳固，公司深耕电竞服务领域，已于2025年完成云业务基础建设，正式进入商业模式深化与规模加速阶段，云业务有望在2026年起逐步贡献收入增量；传统电竞及泛娱乐业务提供稳定现金流基础，公司主动削减低毛利增值业务、聚焦高毛利主业的结构调整已在2025年得到验证，且2026Q1公司毛利率继续大幅提升，收入结构持续优化。我们预计公司2026-2028年营业收入为17.22/19.67/22.76亿元，归母净利润为4。63/5。35/6。22亿元，对应当前股价PE为40.7/35。2/30。2x，首次覆盖，给予"买入"评级。

●2026-05-11 昆仑万维：营收稳健增长，AI商业化进程提速 (山西证券 潘宁河,林挺)

●我们预计公司2026-2028E归母净利润增速分别为+71.8%、+111.1%、+770.2%。考虑到公司为国内AI行业第一梯队企业，公司或将凭借AI形成较强竞争优势，维持“买入-A”评级。

●2026-05-11 若羽臣：2026年一季报点评：业绩延续强劲增长动能，品牌矩阵持续扩充验证公司复制能力 (东莞证券 邓升亮)

●公司自有品牌与品牌管理业务高增长推动收入利润快速释放，业务结构调整成功带来盈利能力大幅提升。长期看，公司具备成熟的消费品数字化运营能力及品牌孵化体系，在国潮崛起背景下具备较强成长空间。当前公司盈利能力进入加速释放阶段，同时品牌矩阵持续扩张，预计未来两年利润端有望维持较高增速。预计公司2026/2027年的每股收益分别为1.23/1.83元，当前股价对应PE分别为24.66/16.57倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2026-05-10 完美世界：年报点评报告：业绩符合预期，看好异环商业化表现 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●基于公司存量产品运营与储备增量，我们预计公司26-28年实现收入98/109/111亿元，YOY+48%/10%/2%，实现归母净利润17/22/23亿元，YOY+133/+32%/+4%，对应当前市值PE20/15/15x。我们看好公司《异环》后续长线运营带来的增长潜力，维持对于公司的浔买入卡评级。

●2026-05-09 昆仑万维：年报及1季报点评：营收高增长，AI应用商业化加速 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑到业务开拓期费用前置、利润端有望持续改善，我们暂时维持盈利预测，预计26/27年归母净利润分别为0.41/4.13亿元，增加28年盈利预测7.59亿元，对应摊薄EPS=0.03/0.33/0.60元；从大模型、算力芯片到AI应用，公司全面布局，有望成为AIGC时代的平台型公司；商业化持续落地之下经营业绩有望逐步改善，继续维持“优于大市”评级。

●2026-05-09 姚记科技：年报及1季报点评：收入利润短期承压，盈利质量稳健 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑游戏及营销业务压力，我们下调26/27年盈利预测至5.77/6.23亿元（原值为6.69/7.01亿元），新增28年盈利预测为6.46亿元；摊薄EPS=1.38/1.49/1.55元，当前股价对应PE=15/14/14x。关注休闲游戏及AI营销领域扩展潜力，继续维持“优于大市”评级。

●2026-05-08 焦点科技：主业维持稳健增长，AI商业化稳步推进 (长城证券 侯宾,纪涵宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营收22.74/26.54/30.85亿元；归母净利润6.02/8.07/10.51亿元；对应PE分别为21/16/12倍。公司中国制造网会员数量增长稳健，持续深化买家及卖家端AI应用协同布局，维持“买入”评级。

●2026-05-08 完美世界：2025年扭亏为盈，《异环》全平台公测开启新周期 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到《异环》全平台公测开启潮流新品周期，预计利润率较高，但初期递延周期影响较大，因此适当下调公司2026-2027年收入预期，但提升2027年利润预期：预计2026-2028年营业收入分别为85.07亿(100.31亿)、100.15亿(114.2亿)、114.02亿，同比增长28%、18%、14%；归母净利润分别为17.17亿(原17.21亿)、24.48亿(原19.42亿)、25.59亿，同比增长135%、43%、5%。维持"买入"评级。

●2026-05-08 吉比特：高分红，高增长 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到2025年新品矩阵集中放量+2026Q1延续高速增长、出海业务进入快速放量周期、《杖剑传说》《问剑长生》《道友来挖宝》《九牧之野》等多款新品长线运营贡献，以及《问道手游》等长青IP稳定贡献，我们适当上调公司盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为64.71亿(原67.95亿)、67.94亿(73.38亿)、71.34亿，同比增长4.3%、5%、5%；归母净利润分别为19.71亿(原18.81亿)、20.92亿(原20.11亿)、21.93亿，同比增长9.9%、6.1%、4.8%。维持"买入"评级。