百纳千成(300291)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-06 百纳千成：重磅项目定档，储备片单有望陆续释放 (首创证券 王建会,李甜露,辛迪)

●展望2024年，公司剧集及电影业务产品线充沛，项目陆续释放有望增厚公司业绩。由于前期项目定档时间不及预期，我们下调公司盈利预期，预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.41亿元，3.11亿元和4.34亿元，对应现有股价PE分别为180X，24X和17X，维持“增持”评级。

●2023-04-18 百纳千成：聚焦核心内容主业，IP全产业链运营能力增强 (首创证券 王建会,李甜露,辛迪)

●展望2023年，公司剧集及电影业务产品线充沛，AIGC助力内容业务效率革新。我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.17亿元，3.01亿元和4.05亿元，对应现有股价PE分别为457X，26X和19X，维持“增持”评级。

●2023-04-06 百纳千成：影视项目加速释放，AIGC赋能优质内容生产 (首创证券 王建会,李甜露,辛迪)

●公司优质内容制作能力稳定，渠道资源丰富，具备多元化的项目储备，2023年，公司产能有望加速释放。未来，AIGC技术发展将助力公司生产效率提升和利润水平提升。我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.17亿元，3.01亿元和4.05亿元，对应现有股价PE分别为404X，22X和17X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-07-21 百纳千成：剧集产出能力稳健提升，IP全产业链多元变现 (东兴证券 石伟晶,辛迪)

●我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.60亿元，0.91亿元和1.16亿元，对应现有股价PE分别为70X，46X和36X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-09-02 百纳千成：营销业务稳步增长，下半年影视综艺有望爆发 (兴业证券 丁婉贝)

●预计公司2017/18/19年净利润4.46/5.13/5.92亿元，EPS分别为0.55/0.63/0.73，对应当前股价PE分别为36/32/27倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-01-08 凯文教育：教育布局多元化，股权理顺业绩反转 (太平洋证券 王湛)

●预计2024-2026年行动教育将实现归母净利润-0.05亿元、0.15亿元和0.36亿元，同比增速-90.87%、-433.26%和136.29%。预计2024-2026年EPS分别为-0.01元/股、0.03元/股和0.06元/股，2024-2026年PE分别为-426X、133X和63X。公司亏损逐渐收窄，盈利拐点将至，看好公司发展，给予“买入”评级。

●2025-01-05 博纳影业：主旋律商业电影标杆，基本面拐点向上 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们预计公司24-26年归母净利润-3.33/4.21/5亿元，可比公司25年平均PE为27X，我们给予公司25年27X估值，对应目标价8.37元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-04 学大教育：传统高中教培稳健，职业教育打造第二增长曲线 (东方证券 项雯倩,李雨琪)

●我们预测公司2024-2026年每股收益为1.76/2.25/2.76元。采用可比公司估值法，根据可比公司25年调整后PE为24x，公司25年每股收益为2.25元，对应公司目标价54.00元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-30 源飞宠物：丰富品类，开拓进取 (东莞证券 魏红梅)

●预计公司2024-2025年EPS分别为0.81元和0.96元，对应PE分别为19倍和16倍。我国宠物市场规模有望持续扩容，市场集中度还较低，国产优质企业有望受益。公司不断丰富品类，持续加大力度开拓境内外市场，全球化研、产、销布局，未来发展可期。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-12-30 博纳影业：立足主旋律电影，积极探索品类扩张与AI赋能 (太平洋证券 郑磊)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为13.48/29.92/32.05亿元，对应增速-16.17%/122%/7.13%，归母净利润分别为-3.17/4.75/5.26亿元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-29 山东出版：教材教辅主业稳健，积极探索多元布局 (东方证券 项雯倩,李雨琪)

●公司为山东省出版发行龙头企业，核心业务教材教辅主业保持稳健增长，同时积极探索研学、智慧教育等新业务布局。我们预计24-26年归母净利润分别为19.57/21.77/23.14亿元，对应EPS0.94/1.04/1.11元。根据可比公司2025年P/E调整后均值15倍，对应目标价15.60元，首次给予买入评级。

●2024-12-26 创源股份：基本面扎实，期待股东赋能 (天风证券 孙海洋)

●随着盈利能力逐步恢复、渠道运营成熟，公司业绩有望获得持续提升。我们预计公司24-26年收入分别为18.34/23.95/31.21亿元，归母净利分别为0.95/1.24/1.66亿，EPS分别为0.53/0.69/0.92元人民币/股，PE分别为32/25/19x。参考可比均值，给予公司25年25-30倍PE，对应目标价17.25-20.7元人民币。

●2024-12-18 学大教育：业务规模稳定增长，职教板块快速发展 (华金证券 倪爽)

●公司业务持续扩展，职教快速发展有望拓宽边际。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为2.30/3.23/4.64亿元；EPS为1.86/2.62/3.77元；PE为24.7/17.5/12.2；维持“买入”评级。

●2024-12-13 学大教育：个性化教育积累深厚，职业教育拓展第二增长曲线 (华源证券 朱芸)

●我们选取新东方-S、昂立教育、科德教育作为可比公司，2024-2026年平均PE分别59X、23X、18X，考虑到公司个性化教育培训下游需求旺盛叠加供给减少，业绩高增长确定性较强。公司持续收购托管新学校，职业教育培训有望带来第二增长点，公司PE低于可比公司平均水平，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-10 中公教育：中公教育2024年前三季业绩出炉：营收21亿降21%，净利下滑31% (智泽华)

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