荣科科技(300290)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-11-29 荣科科技：积极布局智慧医疗，持续赋能智慧城市 (华西证券 刘泽晶,刘忠腾)

●预计2020-2022年公司的营业收入分别为8.5亿、10.0亿和11.9亿，实现归母净利分别为0.6亿、0.8亿和1.0亿，对应PE分别为82倍、59倍和43倍，考虑到公司智慧医疗业务有望持续加速放量，首次覆盖给予“增持”评级。

●2020-01-02 荣科科技：优质医疗IT企业，迈入新一轮发展期 (天风证券 沈海兵)

●医疗信息化行业政策红利不断，行业高景气持续，智慧城市发展迅速，公司携手政府拓展业务，竞争力突出。预计2019-2021年公司实现业务收入8.28亿元、10.72亿元和13.83亿元，实现归母净利润2773万元、3657万元和4716万元，对应EPS分别为0.05元、0.07元、0.09元。考虑公司处于转型阶段，我们认为，PS估值更能反映各公司市场价值。参考可比公司PS估值，可比公司2020年PS均值为6.894倍，考虑可比公司均为龙头企业，具有一定的估值溢价。同时，公司毛利率、净利率低于可比公司，综合考虑，我们给予公司2020年4.00倍PS，对应2020年目标市值为42.88亿元，对应目标价为7.74元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

●2018-02-13 荣科科技：完善医疗IT领域布局，公司基本面改善 (东北证券 闻学臣)

●公司发行股份收购资产项目已获证监会通过，正常情况下2018年能完成。预计公司2017/2018/2019年EPS0.07/0.17/0.24元，对应PE99.56/39.09/28.44倍，给予“增持”评级。

●2017-09-19 荣科科技：收购神州视翰延伸智慧医疗产业链 (华泰证券 高宏博,郭雅丽)

●不考虑此次并购，预计2017-2019年净利润为4718万元、6506万元、8930万元，对应EPS分别为0.15元、0.20元、0.28元，对应PE分别为70倍、51倍、37倍。考虑到公司今年有望迎来业绩拐点且此次并购会给公司产品及销售能力带来较大提升。当前申万一级计算机TTM估值为64倍，给予公司一定估值溢价，给予公司2017年目标PE70-85倍，对应目标价10.5-12.75元，当前公司市值仅为33亿，存在交易性机会，给予买入评级。

●2017-03-30 荣科科技：2016年年报点评：行业解决方案订单释放缓慢，智慧医疗业务稳健发展 (西南证券 熊莉)

●2017年上海米健将全年100%并表，公司利润会有较大提升。考虑到东北经济萎靡对行业解决方案业务造成的影响超过预期，适当调低盈利预测。预计公司2017-2019年EPS分别为0.18元、0.22元和0.27元，未来三年归母净利润复合增速为39.6%，公司目前处于转型期，我们仍看好公司未来在智慧医疗上的布局，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-01-08 通行宝：与天津高速成立合资公司，智慧交通业务有望提速 (海通证券 杨林,杨蒙,杨昊翊)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为8.76/10.97/13.94亿元，归母净利润分别为2.20/2.75/3.47亿元，EPS分别为0.53/0.66/0.84元，给予2025年动态PE45-50倍，6个月合理价值区间为29.87-33.19元，维持“优于大市”评级。

●2025-01-08 通行宝：首次覆盖：与天津高速成立合资公司，智慧交通业务有望提速 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们认为公司实控人为江苏交通控股，具备股东优势，当前智慧交通业务拓展顺利，业绩稳定增长，和天津高速公路集团成立合资公司有望打开省外市场。国办发文支持韧性城市建设，指明财政加杠杆方向，公司有望在本轮智慧交通和韧性城市建设浪潮中深度获益。我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为8.76/10.97/13.94亿元，归母净利润分别为2.20/2.75/3.47亿元，EPS分别为0.53/0.66/0.84元，给予2025年PE50倍，目标价33.19元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 拓维信息：入围中央采购项目，深耕“鸿蒙+AI”静待花开 (国投证券 赵阳,杨楠)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为41.07/53.54/68.60亿元，归母净利润分别为0.81/1.36/1.93亿元。维持买入-A的投资评级。考虑到公司目前正处于开源鸿蒙和AI相关业务的投入期，净利润不能完全反映公司盈利情况，我们采用PS进行估值。6个月目标价为21.31元，相当于2025年5倍的动态市销率。

●2025-01-07 东方电子：电网自动化头部企业，深度受益于新型电力系统加速推进 (海通证券 房青,徐柏乔)

●我们预计，2024-2026年，公司归属母公司净利润分别为6.69亿元、8.30亿元、10.17亿元。对应每股收益分别为0.50元、0.62元、0.76元。基于同业估值水平，以及公司在电网自动化领域的市场领先地位，给予公司2025年PE20-25X，对应合理价格区间12.40-15.50元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 合合信息：AI文字识别龙头，扫描全能王和商业大数据齐头并进 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计2024-26年公司收入14.38/17.46/21.30亿元；归母净利润3.88/4.86/5.95亿元，EPS分别为3.88/4.86/5.95元。通过多角度估值，公司股票合理估值区间在228.42-256.86元之间，相对于公司目前股价有24.90%-40.41%的估值空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 中科星图：低空AI算力龙头新起点 (德邦证券 陈涵泊,李佩京)

●我们预计2024-2026年公司营业总收入分别为35.69/53.82/83.65亿元，同比增长41.86%/50.82%/55.41%，归母净利润分别为4.38/6.96/11.57亿元，同比增长27.98%/58.75%/66.23%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-03 理工能科：电力信息化龙头厂商，智能仪器构建新成长曲线 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计公司2024-2026年增速分别为5%/7%/5%，毛利率预计保持稳定，分别为39.13%/39.33%/39.53%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.36/4.21/5.08亿元，EPS分别为0.89/1.11/1.34元，给予公司2024年20-25倍PE，合理价值区间为17.74-22.17元，给予“优于大市”评级。

●2025-01-03 理工能科：首次覆盖：电力信息化龙头厂商，智能仪器构建新成长曲线 (海通证券(香港) Liang Song,杨林)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.36/4.21/5.08亿元，EPS分别为0.89/1.11/1.34元；目标价22.17元，基于2024年25xPE和2025年20xPE，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-02 中科软：具备多元成长空间的保险IT龙头 (海通证券 杨林,杨昊翊)

●综合来看，我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为69.50/75.47/82.31亿元，同比增长6.9%/8.6%/9.1%；归母净利润分别为7.08/8.39/9.76亿元，同比增长8.1%/18.6%/16.2%；EPS分别为0.85/1.01/1.17元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE32-34倍，合理价值区间为32.32-34.34元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-02 中科软：首次覆盖：具备多元成长空间的保险IT龙头 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●综合来看，我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为69.50/75.47/82.31亿元，同比增长6.9%/8.6%/9.1%；归母净利润分别为7.08/8.39/9.76亿元，同比增长8.1%/18.6%/16.2%；EPS分别为0.85/1.01/1.17元。参考可比公司，给予公司2025年PE34倍，目标价34.34元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。