华昌达(300278)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 华昌达：智能装备领先企业，内生+外延双轮驱动 (浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.2亿元、2.0亿元、2.5亿元，分别同比增长58%、60%、30%，2023-2026年CAGR约49%，对应2024-2026年PE分别约64、40、31倍。公司作为国内智能制造装备领先企业，内生+外延双轮驱动，有望打开成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-08-30 华昌达：中报点评：中报基本符合预期，并购成果显现 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●内生+外延双重增长的自动化装备领导者，维持“买入”评级。考虑到汽车自动化产线高速发展，公司核心业务布局完善，国内外高端客户资源增强以及并购协同带来的订单潜力，我们预计公司2017-19年分别实现净利润1.5、2.0、2.6亿元，对应EPS分别为0.28、0.37、0.48元，对应PE为73、56、43倍。参考行业平均PE水平2018年60倍，公司短期估值波动较大，但未来仍有交易性机会，我们认为公司2018年合理PE为67-70倍，对应合理股价为24.80-25.84元(上调约12%)。

●2017-08-06 华昌达：并购协同，打造自动化装备领导者 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●内生+外延双重增长的自动化装备领导者，维持“买入”评级。考虑到航空、汽车自动化生产线高速发展，公司核心业务布局日渐完善，国内外高端客户资源增强以及通过持续并购进一步延伸产业链所带来的订单潜力。不考虑已公告并购公司的业绩增厚，我们预计公司17-19年分别实现净利润1.5、2.0、2.6亿元，对应EPS分别为0.28、0.37、0.48元，对应PE为59、45、34倍。参考行业平均PE水平，我们认为公司2017年合理PE为78-82倍，对应合理股价为22-23元。

●2016-06-26 华昌达：减持近尾声，并购基金提速外延扩张 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●公司机器人业务布局优秀，未来3年智能制造业务将快速增长，目前市值具备较大上升空间。预计2016-2018年收入约20.0、23.4和26.9亿元，净利润约1.3、1.5和1.8亿元。维持“买入”评级。

●2016-06-19 华昌达：汽车智能制造龙头，整合效益凸显 (中投证券 张镭)

●预测公司16-18年归母净利润1.65/2.21/2.57亿元，对应当前股价PE为55/41/35倍。公司为国内汽车智能制造龙头，德梅柯发展势头迅猛，未来DWM协同效应兑现将大幅增厚利润，给予公司17年50倍PE，对应目标价20元，首次覆盖，强烈推荐。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-01-13 天智航：骨科机器人龙头有望受益于政策拐点，商业模式或持续优化 (中邮证券 盛丽华)

●预计公司2025-2027年分别实现营业收入2.66/3.83/5.49亿元，归母净利润-1.51/0.02/0.77亿元。2025Q1-3公司实现营业收入1.87亿元(+103.5%)，归母净利润-1.14亿元，扣非归母净利润-1.40亿元。分季度来看，2025Q1、Q2、Q3营业收入分别为0.59亿元(+102.40%)、0.67亿元(+127.21%)、0.62亿元(+83.88%)，归母净利润分别为-0.13亿元、-0.44亿元、-0.57亿元，扣非净利润分别为-0.31亿元、-0.48亿元、-0.61亿元。

●2026-01-13 杰克科技：出口延续、国内复苏，AI+刺绣机打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●2026年纺服行业内外需回暖有望共振，带来设备更新需求，叠加公司智能化产品升级及新业务放量驱动，我们预计2025-2027年公司营收64.9/76.3/80.2亿元，同比6.4%/17.6%/5.2%，归母净利润9.2/11.6/12.7亿元，同比13.3%/26.0%/9.8%，当前市值对应PE为25.1/20.0/18.2X。考虑到公司在缝制机械领域的全球市场地位以及智能化产品迭代带来的业绩增长潜力，维持“买入”评级。

●2026-01-13 芯碁微装：全球领先的PCB直接成像设备及半导体直写光刻设备供应商 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●公司为国内直写光刻设备领军企业，产品覆盖PCB和泛半导体领域。合肥芯碁微装电子装备股份有限公司成立于2015年，专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发和生产，为国家级专精新“小巨人”企业。截至2025年6月30日，已为超过600家客户提供近100种类型的设备，覆盖全球十大PCB制造商及七成全球百强PCB制造商。2024年公司营收9.53亿元，其中PCB系列营收7.82亿元(YoY+32.5%)，占比82%，泛半导体系列营收1.10亿元(YoY+9.2%)，占比12%。国内微纳直写光刻设备领军企业，PCB设备需求旺盛。我们预计公司25-27年营收14.1/24.2/32.0亿元，归母净利润3.0/5.3/7.1亿元，维持“优于大市”评级。

●2026-01-13 伊之密：进击的模压成型设备龙头 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●参考最新业绩报告，我们调整公司25-26年盈利预测，25-26年营业收入由57.5/67.3亿元调整至59.8/71.3亿元，归母净利润由7.3/8.4亿元调整至7.2/8.8亿元，EPS由1.55/1.80元调整至1.54/1.88元，新增27年盈利预测，预计27年公司实现营业收入85.7亿元，归母净利润10.7亿元，EPS为2.29元，2026/1/13股价27.38元对应PE为18、15和12倍。公司注塑机市场份额稳步提升，压铸机高端化转型顺利，半固态镁合金注射成型机成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2026-01-12 北方华创：跟踪报告之十：国有资本合作带动产业赋能，国产化进程加速 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●我们维持公司2025-2026年归母净利润为76.28/100.30亿元，新增2027年归母净利润预测为128.12亿元。公司为半导体设备平台型公司龙头，持续受益于国产化进程，我们维持“买入”评级。

●2026-01-11 中联重科：工程机械、农机、矿机“三箭齐发”，业绩增速有望领跑行业 (浙商证券 邱世梁,王华君,徐琛奇)

●预计2025-2027年公司归母净利润为49亿、64亿、81亿元，同比增长40%、30%、26%，2025-2027年CAGR=28%，2026年1月9日收盘价对应2025-2027年PE为15、12、9倍，维持“买入”评级。

●2026-01-11 罗博特科：CPO产业化进程加速，OCS开辟全新增长极 (华鑫证券 任春阳,尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为7.01、12.93、16.77亿元，EPS分别为-0.30、0.30、0.60元，当前股价对应PE分别为-954.8、968.5、481.4倍。公司短期业绩虽受光伏行业景气度影响，但核心看点在于光电子高端设备的战略卡位与成长动能。旗下ficonTEC作为全球CPO与硅光封装核心设备商，深度绑定国际龙头客户；新兴的OCS业务接连获得海外大单，成长潜力巨大。随着CPO产业化加速和AI算力需求爆发，公司有望持续受益。故首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-10 天地科技：煤炭机械行业周期筑底，煤机央企龙头稳中求进 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●受25年煤炭价格下行压力，预计公司2025-2027年营业收入分别为306、320、343亿元，2025-2027年CAGR为6%；归母净利润分别为26.0、28.4、31.7亿元，2025-2027年CAGR为10%，主要由于25年的一次性投资收益较高。对应PE为9.3X、8.6X、7.7X，维持“买入”评级。

●2026-01-09 爱美客：肉毒产品落地，进一步丰富医美产品管线 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●总体上，医美消费渗透率仍有较大提升空间。公司一方面自研投入打造新产品线，另外外延并购丰富产品管线，同时也打开国际化业务，为业绩增长提供新的增量。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测至15.64/17.94/20.99亿元，对应PE分别为28.2/24.6/21倍，维持“优于大市”评级。

●2026-01-09 华兴源创：跟踪报告之六：业绩扭亏为盈，自主研发测试机产品具备竞争力 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●基于下游消费电子需求的温和复苏和公司有效的费用管理，光大证券上调了华兴源创2025-2027年的归母净利润预测，分别为2.04亿、2.81亿和3.62亿元。分析师维持对公司“买入”的投资评级，看好其未来发展前景。