华昌达(300278)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 华昌达：智能装备领先企业，内生+外延双轮驱动 (浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.2亿元、2.0亿元、2.5亿元，分别同比增长58%、60%、30%，2023-2026年CAGR约49%，对应2024-2026年PE分别约64、40、31倍。公司作为国内智能制造装备领先企业，内生+外延双轮驱动，有望打开成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-08-30 华昌达：中报点评：中报基本符合预期，并购成果显现 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●内生+外延双重增长的自动化装备领导者，维持“买入”评级。考虑到汽车自动化产线高速发展，公司核心业务布局完善，国内外高端客户资源增强以及并购协同带来的订单潜力，我们预计公司2017-19年分别实现净利润1.5、2.0、2.6亿元，对应EPS分别为0.28、0.37、0.48元，对应PE为73、56、43倍。参考行业平均PE水平2018年60倍，公司短期估值波动较大，但未来仍有交易性机会，我们认为公司2018年合理PE为67-70倍，对应合理股价为24.80-25.84元(上调约12%)。

●2017-08-06 华昌达：并购协同，打造自动化装备领导者 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●内生+外延双重增长的自动化装备领导者，维持“买入”评级。考虑到航空、汽车自动化生产线高速发展，公司核心业务布局日渐完善，国内外高端客户资源增强以及通过持续并购进一步延伸产业链所带来的订单潜力。不考虑已公告并购公司的业绩增厚，我们预计公司17-19年分别实现净利润1.5、2.0、2.6亿元，对应EPS分别为0.28、0.37、0.48元，对应PE为59、45、34倍。参考行业平均PE水平，我们认为公司2017年合理PE为78-82倍，对应合理股价为22-23元。

●2016-06-26 华昌达：减持近尾声，并购基金提速外延扩张 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●公司机器人业务布局优秀，未来3年智能制造业务将快速增长，目前市值具备较大上升空间。预计2016-2018年收入约20.0、23.4和26.9亿元，净利润约1.3、1.5和1.8亿元。维持“买入”评级。

●2016-06-19 华昌达：汽车智能制造龙头，整合效益凸显 (中投证券 张镭)

●预测公司16-18年归母净利润1.65/2.21/2.57亿元，对应当前股价PE为55/41/35倍。公司为国内汽车智能制造龙头，德梅柯发展势头迅猛，未来DWM协同效应兑现将大幅增厚利润，给予公司17年50倍PE，对应目标价20元，首次覆盖，强烈推荐。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-20 德石股份：抢占智能钻井技术制高点，打造酸化压裂软管第二增长曲线 (东兴证券 任天辉)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.25、1.58和2.06亿元，对应EPS分别为0.83、1.05和1.37元。当前股价对应2026年PE值29X。首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-04-20 北方华创：2026迎来半导体史诗性扩产，龙头率先受益 (群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计公司2026-28年净利润65.8亿元、89.6亿元和120亿元，YOY增长19%、增长36%和增长34%，EPS9.07元、12.37元和16.57，目前股价对应2026-28年PE分别为52倍、38倍和28倍，给予买进的评级。

●2026-04-20 中科飞测：量检测领军企业，明暗场产品有望迎来突破 (天风证券 李双亮,朱晔)

●公司已形成“检测+量测”较为完整的产品矩阵，并在头部客户产线持续验证导入，逐步打破海外厂商在量检测环节的长期垄断。当前国内晶圆厂扩产与先进工艺演进共同推动量检测设备需求上行，同时国产设备导入处于加速窗口期，公司有望凭借技术能力与产品覆盖度实现市场份额持续提升。我们预计2025–2027年公司总营收分别20.53/30.60/45.65亿元，归母净利润分别为0.58/4.12/6.36亿元。我们看好公司持续高增长，市场份额进一步提升。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2026-04-19 大族激光：激光设备系列研究：PCB及新能源设备带动营收稳健增长，关注3D打印业务放量进展 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.77、29.38、43.26亿元，同比分别增长66.17%、48.63%、47.22%，对应2026-2028年PE估值分别为45.60x、30.68x、20.84x，维持“买入”评级。

●2026-04-19 杰瑞股份：年报点评：燃机业务大有可为 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王龙钰,谭嘉欣)

●因为公司燃机业务持续签单且未来前景广阔，我们上调26-27年新增28年归母净利润至37.98/50.14/63.47亿元(前值26-27年37.49/43.59亿元，较前值分别调整1.29%/15.01%)。可比公司26年ifind一致预期38倍PE，基于公司与海外AI行业巨头正式签署发电机组销售合同实现重大突破带来第三成长曲线，燃气轮机相关业务前景广阔，给予公司26年40倍PE(前值20倍PE)，上调目标价为148.4元(前值73.2元)。上调公司为“买入”评级。

●2026-04-19 杰瑞股份：2025年报&2026一季报点评：Q1业绩超预期，天然气&燃气轮机均开始兑现业绩 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●考虑到油气主业景气上行叠加燃气轮机订单持续超预期，双β共振下公司业绩确定性进一步强化，我们维持公司2026-2027年归母净利润为39.5/56.6亿元，预计2028年归母净利润为76.3亿元，当前市值对应PE约31/22/16x，维持“买入”评级。

●2026-04-19 北方华创：25年营收持续快增，公司平台化战略布局卓有成效 (中泰证券 王芳,杨旭)

●考虑持续招人、大量投入等因素，我们调整公司2026-27年归母净利润预测64/94亿元(此前2026-27年归母净利预测为91/121亿元)，新增对2028年归母净利润预测123亿元，对应PE分别为53/36/28倍。考虑到公司在半导体设备领域的平台化优势，以及大陆晶圆制造扩产升级的确定性，维持公司“买入”评级。

●2026-04-19 杰瑞股份：2025年年报及2026年一季报点评：油气业务稳步增长，电力板块持续突破 (国联民生证券 李哲,匡人雷)

●考虑到公司国内基本盘稳定，海外订单持续增长，业绩加速释放，我们预计公司2026-2028归母净利润分别为38.05/50.35/61.20亿元，对应PE分别是33x/25x/20x，维持“推荐”评级。

●2026-04-19 开立医疗：25Q4业绩进一步改善，拐点上行趋势明确 (华福证券 张俊)

●由于行业修复环境较前版报告时期变化较大，因此据定期报告调整超声及软镜营收增速、调整三费假设等调整了盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为3.2/4.3/5.4亿元(前值为4.9/6.1/-亿元)。考虑到公司具备独特微外竞争优势，待设备更新政策落地、招采恢复，公司业绩有望环比改善，维持“买入”评级。

●2026-04-19 爱美客：2025年报点评：短期承压，关注新品 (东方证券 陈笑,伍云飞)

●考虑到行业竞争加剧、核心产品毛利率或有所波动，我们预测公司2026-28年归母净利分别14.5/16.12/17.75亿元（此前预测2026-27年归母净利分别24.52/28.17亿元，本次新增2028年预测），将可比公司2026年调整后平均27倍PE作为2026年估值，对应目标价约129.33元，维持“买入评级”。