海联讯(300277)盈利预测

◆研报摘要◆

●2011-11-23 海联讯：专注电力信息化建设的解决方案提供商 (东方证券 王天一,郑青)

●我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.91元、1.11元、1.44元。结合公司的成长性和所属行业的平均水平，以2011年25-30倍PE计，对应合理估值区间为22.80-27.30元。

●2011-11-22 海联讯：专注于电力企业信息门户系统软件及解决方案的系统集成商 (华泰证券 梁凯)

●我们预计公司2011～2013年分别可实现营业收入3.47亿元、4.30亿元、5.49亿元；归属母公司所有者的净利润分别为0.61亿元、0.75亿元、0.95亿元；对应EPS分别为0.90元、1.11元、1.42元。目前行业2011年动态PE为33.40倍，我们按照25～30倍动态PE 给公司估值，对应每股合理价格区间为22.50～27.00元。公司发行价格为23元，具备一定的安全边际，我们建议投资者在公司上市后择时售出，以期获得超额收益。

●2011-11-22 海联讯：新股估值分析报告 (安信证券 叶中正)

●按照公司的盈利预测，2011年全年净利润为5807万元，推算出2011年全年EPS为0.87元。创业板最新平均市盈率为45.2倍，考虑可比公司键桥通讯和远光软件目前市盈率水平以及公司主营业务的成长性，给予公司2011年30-35倍估值，对应合理股价为26.1-30.5元。

●2011-11-15 海联讯：领先的电力信息化综合解决方案提供商 (东海证券 高震,沈悦明)

●我们预计公司2011年-2013年摊薄后的EPS分别为0.94元、1.19元和1.65元，复合增长率31.8%。参考可比上市公司2011年32倍的平均动态市盈率，考虑到公司上市后头两年募投项目投入较大但贡献的利润较少，导致折旧摊销压力较大，给予25-30倍的PE估值，合理价格区间为23.5元-28.2元。

●2011-11-14 海联讯：新股申购策略 (银河证券 钱志华)

●按2011年每股收益给予公司上市首日估值区间为30-35倍，对应的首日上市价格为26.1-30.45元，公司发行价格23元，则首日涨幅为13.47%-32.39%。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-10-25 晶丰明源：新品放量毛利率改善，收购四川易冲打开增长空间 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为-0.26/0.73/1.36亿人民币，对应2025/2026年PE分别为126/68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-25 天德钰：三季度收入创季度新高，盈利能力持续提高 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖)

●由于公司新产品放量顺利，且新产品毛利率相对较高，我们上调公司2024-2026年归母净利润至2.36/2.87/3.45亿元(前值为1.84/2.27/2.84亿元)，对应2024年10月22日股价的PE分别为44/36/30x。公司新产品逐渐放量，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 光环新网：2024年三季报点评：算力稳步发展，AIGC提速增效 (民生证券 马天诣,谢致远)

●AI浪潮和数字经济背景下，数据中心产业和云计算行业仍将保持快速增长。我们预计公司2024-2026年收入分别为91.2/109.0/128.7亿元，归母净利润分别为6.08/7.84/9.20亿元，当前股价对应2024-2026年P/E分别为31/24/21x，维持“推荐”评级。

●2024-10-25 理工能科：Q3毛利率环比提升，油色谱仪放量可期 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司主营业务稳健，油色谱仪产品有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.71、16.10、18.55亿元，实现归母净利润3.24、4.20、5.33亿元，对应PE为17x、13x、11x，维持“增持”评级。

●2024-10-25 万兴科技：前三季度成本上升、AI投入加大致业绩承压 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入15.2/17.3/20.5(前值2024-2026年分别为16.2/19.2/23.3)亿元，同比增长2%/14%/18%(前值2024-2026年分别为10%/18%/21%)；实现归母净利润0.7/0.9/1.2(前值2024-2026年分别为0.9/1.3/1.6)亿元，同比增长-22%/38%/24%(前值2024-2026年分别为9%/37%/26%)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 乐鑫科技：单季度收入环比微增，经营效率持续提升 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入20.3/25.0/31.0(前值2024-2026年分别为19.7/24.3/30.0)亿元，同比增长42%/23%/24%(前值2024-2026年分别增长38%/23%/24%)；实现归母净利润3.5/4.5/5.9(前值2024-2026年分别为3.0/3.9/5.1)亿元，同比增长157%/29%/30%(前值2024-2026年分别增长121%/29%/30%)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 普联软件：控费效果明显，现金流表现持续改善 (中泰证券 闻学臣)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.02/10.96/13.07亿元，归母净利润分别为1.70/2.02/2.46亿元，对应PE分别为23.7/19.9/16.4倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 朗新集团：季度业绩回到正增长，业务企稳 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司作为电力数字化改革用电侧龙头，新兴业务有望打开成长天花板。预计公司2024-2026年分别实现收入52.65/62.98/75.29亿元，实现归母净利润5.40/6.46/7.81亿元，对应当前PE估值分别为23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2024-10-25 深信服：2024三季报点评：基本面筑底中 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司Q3毛利率持续承压，我们调整此前盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为77.18、79.56、85.63亿元，归母净利润分别为2.14、2.93、4.15亿元。同时考虑到公司降本增效效果显著，基本面呈现筑底信号，我们长期对公司展望乐观，维持“买入”评级。

●2024-10-25 广立微：加大研发投入，夯实中长期技术壁垒 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为1.4、2.1和2.8亿元，EPS为0.71、1.03和1.42元(考虑公司加大研发投入，下修58.7%-63.1%)，对应PE分别为71X、49X和35X。公司加大研发投入，夯实中长期技术壁垒，维持买入评级。