银信科技(300231)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-07-31 银信科技：运维业务持续强劲，集成业务略有拖累 (中信建投 程杲)

●预计公司2017/18年净利润分别为1.48/1.95亿，净利润增速分别为28%、32%；当前股价对应市盈率分别为32/24倍。鉴于运维行业整合预期，运维服务一站式变革趋势，以及公司内生的强劲增长，给予买入评级，目标价14.5元。

●2017-07-30 银信科技：半年报点评：半年报业绩略低于预期，内生外延逻辑不变 (天风证券 沈海兵)

●公司立足金融、电信行业客户，正在向各个行业领域拓展，鉴于公司内生性增长推进速度仍未加速，外延逻辑有待验证，下调2017、2018年预测公司营收至13.7、1.71亿元，净利润为1.64、2.08亿元，当前PE估值分别为24.8倍、19.6倍，综合公司短期增速较慢，给予公司“增持”评级，下调目标价至13.00元。

●2017-07-30 银信科技：客户拓展和新业务布局双管齐下，重塑公司增长新动力 (华金证券 谭志勇,朱琨)

●公司发布2017年H1业绩报告，公司实现：营业收入约4.06亿元，同比增长约6.03%；归母净利润6241.18亿元，同比增长约8.7%。我们预测2017年-2019年，公司的EPS分别为：0.38元、0.49元和0.64元。对比同行业公司情况，给予34倍估值。6个月目标价12.92元，维持增持-A评级。

●2017-04-10 银信科技：2016年报点评：市场开拓成果显著，大股东包揽定增显信心 (中航证券 孙梦垚)

●我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.461元、0.609元、0.825元，对应的PE为35.53倍、26.90倍、19.85倍。我国的IT设施已从建设过渡到运维阶段，第三方运维的专业、兼容服务能力具有较大优势。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2017-04-09 银信科技：内生高速增长典范，期待2017年再创佳绩 (华金证券 谭志勇)

●客户拓展和业务协同并举，2016年营收内生增长56.51%：2016年，公司实现：营业收入约10.5亿元，同比增长56.51%；弻母净利润约1.2亿元，同比增长约39.20%。我们预测，公司2017年-2019年EPS分别为0.46元、0.62元和0.81元。维持买入-A评级，6个月目标价21.62元。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-04-02 用友网络：年报点评报告：24年业绩阶段承压，提质增效深化经营 (国盛证券 刘高畅,陈芷婧)

●短期受外部大环境影响，公司业绩有所承压；而公司为国内ERP龙头厂商，在AI应用、信创、云等领域均具备核心卡位，同时，公司大力推行提质增效经营，进一步夯实订阅占比、核心产品占比、合同负债、云客户等质量指标，有望逐步迎来拐点。考虑下游企业开支仍有一定压力，结合近期财务数据，调整盈利预测，我们预计公司2025-2027年营业收入约为101.67、111.95、123.07亿元；归母净利润-1.01、3.51、9.15亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-02 峰岹科技：2024年年报业绩点评：24全年业绩稳健增长，稳步推进港股上市未来可期 (西部证券 郑宏达)

●我们预计峰岹科技25-27年营收分别为7.60/9.49/12.12亿元，归母净利润分别为3.06/3.88/4.84亿元。公司持续拓展汽车、人形机器人等新兴领域，我们持续看好公司发展，上调至“买入”评级。

●2025-04-02 东方通：中间件龙头迎来AI与信创双重催化 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●公司主要产品包括基础软件、安全产品、智慧应急和数字化转型四大类型。公司是国家高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、“核高基”等多项国家重大科技计划项目的承担单位、国务院颁发的“国家科技进步二等奖”获得者。我们预计公司2024-2026年归母净利润为-5.36/0.50/1.93亿元，EPS分别为-0.96/0.09/0.35元，给予PE分别为-16.03/173.28/44.59。给予公司2025年12-15倍PS，2025年合理价值区间为20.55-25.69元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-04-01 深信服：2024年报点评：走在正确的轨道上 (天风证券 王屿熙)

●公司注重经营质量和成本管控，三费在2024年得到进一步控制。预计公司2025-2027年收入为82.72/95.12/104.38亿元(前次预测2025、2026年收入为82.57/90.61亿元)，同比增速为10%/15%/9.73%，若2025年收入进一步提速(在海外与大客户需求增长、云业务+XaaS产品发力等多重驱动下)，公司利润弹性有望进一步释放，预计25-27年归母净利润达4.06/7.45/8.58亿元(前次预测2025、2026年归母净利润为3.23、4.45亿元)，经营现金流达13.5/19.07/20.68亿元。

●2025-04-01 中控技术：年报点评报告：年报业绩稳健亮眼，海外业务快速成长拓展全新业务版图 (国盛证券 刘高畅)

●考虑到上市公司已经发出的股权激励目标，以及下游景气度波动的因素，我们对盈利预测进行一定调整，预计公司2025E/26E/27E分别实现归母净利润12.94/14.91/17.34亿元，对应PE分别为32/28/24x，考虑到公司在工业软件领域的龙头地位，维持“买入”评级。

●2025-04-01 中控技术：业绩平稳增长，工业AI+机器人蓝海可期 (开源证券 陈宝健,李海强)

●考虑到公司加码研发，我们下调原有2025-2026并新增2027盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为12.92、15.08、17.69(2025-2026原值为15.46、18.75)亿元，EPS为1.63、1.91、2.24(2025-2026原值为1.96、2.37)元/股，当前股价对应PE为32.5、27.8、23.7倍，公司为流程工业智能制造领域龙头，有望受益设备更新政策和出海机遇，工业AI打开长期增长空间，维持“买入”评级。

●2025-04-01 天德钰：显示驱动份额进一步扩大，电子价签夯实领先地位 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑到电子价签业务对毛利率有正面作用，我们上调天德钰2025/2026年EPS预估至0.86/1.10元，并预计2027年EPS为1.28元。截至2025年3月31日收盘，天德钰总市值约106亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为30.1/23.5/20.1倍。维持增持评级。

●2025-04-01 晶丰明源：结构改善单季度扭亏为盈，多业务并举快速成长 (东北证券 李玖,武芃睿)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.07/1.86/2.73亿元，对应PE为77/44/30倍，考虑公司AC/DC电源芯片和电机控制驱动芯片业务快速增长，给予公司“增持”评级。

●2025-04-01 恒生电子：年报点评：短期市场波动，不改长期战略定力 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为71.93/77.33/83.18亿元，同比增长9.3%/7.5%/7.6%；归母净利润分别为13.42/14.91/16.42亿元，同比增长28.6%/11.1%/10.1%；EPS分别为0.71/0.79/0.87元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE40-43倍，合理价值区间为28.37-30.50元，维持“优于大市”评级。

●2025-04-01 芯朋微：2024年推出逾百款新品，四季度收入创季度新高 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于研发投入占收入的比例仍较高，我们下调2025-2026年归母净利润至1.47/1.96亿元(前值1.69/2.24亿元)，预计2027年归母净利润为2.29亿元，对应2025年3月31日股价的PE分别为44/34/29x。公司产品种类和下游应用拓展顺利，维持“优于大市”评级。