金力泰(300225)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-01-24 金力泰：控制权变更，中国国防金融研究会入主带来新变化 (天风证券 潘暕,霍甲,邹润芳)

●公司主业维持平稳增长，大股东变更为中国国防金融会后，将从资本层面推动军民深度融合。预计公司17-19年净利润为0.63、0.88和1.10亿元，对应EPS为0.13，0.19和0.23元，大股东变更后公司在管理运营以及未来战略布局调整后由传统化工材料切换至军民融合方向，上调至“买入”评级。

●2017-11-07 金力泰：汽车涂料国内龙头，并购基金驱动产业转型 (天风证券 潘暕,洪骐)

●公司主业维持平稳增长，外延预期强烈，预计公司17-19年净利润为0.63、0.88和1.10亿元，对应EPS为0.13,0.19和0.23元。首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-10-15 金力泰：水性涂料市占率不断提升，并购基金助力公司新发展 (中泰证券 王席鑫)

●公司汽车原厂涂料业务主要与中国汽车市场整体的增长形势以及配套生产线数量的增长有直接关系，2017年上半年度汽车产销1352.58万辆和1335.39万辆，同比增长4.64%和3.81%。公司汽车原厂涂料业务销售同比有所增长，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.17元、0.19、0.23元，给予增持评级。

●2017-08-29 金力泰：汽车涂料主业稳健，产业并购基金助力腾飞 (中泰证券 王席鑫)

●公司汽车原厂涂料业务主要与中国汽车市场整体的增长形势以及配套生产线数量的增长有直接关系，2017年上半年度汽车产销1352.58万辆和1335.39万辆，同比增长4.64%和3.81%。公司汽车原厂涂料业务销售同比有所增长，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.17元、0.19、0.23元，给予增持评级。

●2017-08-23 金力泰：产业并购基金助力拓展新材料领域 (中泰证券 王席鑫)

●公司汽车原厂涂料业务主要与中国汽车市场整体的增长形势以及配套生产线数量的增长有直接关系，2017年一季度商用车产销102.57万辆和105.45万辆，同比增长15.37%和22.85%。公司汽车原厂涂料业务销售同比有所增长，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.17元、0.19、0.23元，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2023-12-22 美思德：前三季度净利润同比上升，有机胺项目落地推动新发展格局 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.59、0.76、1.01元。参考同行业可比公司估值，给予24年18-22倍PE，对应合理价值区间为13.68-16.72元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2023-12-21 凯赛生物：定增持续推进，生物基尼龙前景广阔 (中信建投 卢昊)

●定增持续推进，招商局有望加速生物基聚酰胺推广进程。预计公司2023-2025年归母净利润为4.13、7.07、10.38亿元，对应PE分别为77.0X、44.9X、30.6X，维持“买入”评级。

●2023-12-21 宝丰能源：煤制烯烃规模持续提升，成本将进一步优化 (国信证券 杨林)

●基于公司主营产品供需格局及市场行情变动，我们调整公司2023-2025年归母净利润预测为57.02/82.91/138.72亿元(原值为59.31/84.83/140.92亿元)，对应EPS为0.78/1.13/1.89元，对应当前股价PE为18.4/12.7/7.6X。我们认为公司股票合理估值区间在16.95-19.21元之间，对应2024年动态市盈率15-17倍，相对于公司目前股价有18%-34%溢价空间。考虑公司经营水平优异、稳健，产能大幅扩张贡献利润增量，维持“买入”评级。

●2023-12-21 水羊股份：EDB持续放量前景广阔，美妆行业仍存机遇 (开源证券 黄泽鹏,初敏)

●根据久谦中台数据，2023Q1/Q2/Q3/10月/11月线上天猫+京东+抖音护肤品大盘GMV yoy+1.5%/+7.4%/-4.2%/+0.8%/-6.4%，其中超高端品类(均价>1000元/件的品牌)yoy+8.7%/+53.8%/+26.8%/+5.2%/+13.5%，线上超高端销售占比由2022Q1的6.7%上升至2023年11月的10.1%。公司核心品牌伊菲丹2023年1-11月公司线上平台GMV4.4亿元/yoy+90%，在超高端市场内部市占率由2022Q1的1.7%上涨至2023Q3的4.3%，我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年公司归母净利为3/4/4.8亿元，yoy+141%/+33%/+20.3%，对应EPS为0.77/1.03/1.24元，当前股价对应PE为21.7/16.3/13.5倍，维持“买入”评级。

●2023-12-21 麦加芯彩：麦加芯彩彩装世界，工业涂料大有可为 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“买入”评级，预计公司2023-2025年实现收入11.02/16.03/19.15亿元，同比增长-20.57%/45.52%/19.46%；归母净利润2.01/3.05/3.60亿元，同比增长-22.53%/51.64%/17.80%，对应PE为32.73/21.59/18.33倍。

●2023-12-20 诺普信：农药制剂行业龙头，特色生鲜业务带动未来业绩高增长 (海通证券(香港) 庄怀超)

●我们预测公司2023-2025年归母净利润为4.34亿元、5.64亿元、6.49亿元，EPS为0.44元、0.57元、0.65元。参考同行业公司，考虑公司蓝莓业务投产带来成长性，我们给予公司一定估值溢价，给予公司2024年PE22倍，对应目标价12.54元，维持“优于大市”评级。

●2023-12-20 云天化：磷化工一体化龙头，持续推进转型升级 (银河证券 任文坡,孙思源)

●我们预计，2023-2025年公司营收分别为724.81、718.80、721.70亿元，同比变化-3.76%、-0.83%、0.40%；归母净利润分别为51.71、55.91、59.04亿元，同比变化-14.12%、8.12%、5.60%；每股收益(EPS)分别为2.82、3.05、3.22元，对应PE分别为5.04、4.67、4.42。看好公司作为磷化工龙头企业的产业链一体化优势，维持“推荐”评级。

●2023-12-19 麦加芯彩：风电叶片涂料引领者，借势进军船舶涂料市场 (山西证券 叶中正)

●预测2023年至2025年，公司分别实现营收10.89/14.44/17.8亿元，同比增长-21.5%/32.6%/23.3%；实现归母净利润2.02/2.92/3.5亿元，同比增长-22.3%/44.5%/19.8%，对应EPS分别为1.87/2.7/3.24元，PE为33.1/22.9/19.1倍，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2023-12-18 星源材质：干湿并重，深耕海外，隔膜行业领军者 (东方证券 卢日鑫,李梦强,林煜)

●在先进产能和海外客户加持下，公司成本和盈利端优化逻辑均强于行业，市场份额有望扩大。我们预测公司2023-2025年每股收益分别为0.70、0.90、1.10元，结合锂电产业链主流可比公司的估值水平，我们给予公司2024年20倍PE估值，公司合理总市值241.8亿元，对应目标价为18.00元，首次给予买入评级。

●2023-12-18 合盛硅业：把握成本优势，煤电硅一体化产业延伸未来可期 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为28.52/39.58/48.84亿元，EPS分别为2.65/3.68/4.55元，对应PE为17/13/10倍，考虑公司作为硅化工龙头企业，有机硅、工业硅产销量位居行业首位，“规模+一体化产业链”优势显著，牢牢构筑起了公司的竞争力护城河，同时公司进一步深化布局多晶硅光伏产业链，第三代半导体碳化硅材料也已具备量产能力，我们认为未来公司估值水平仍有一定提升空间。维持“买入”评级。