上海钢联(300226)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-29 上海钢联：2025年中报业绩点评：业绩短期承压，数据资产入表金额已至百万级 (银河证券 吴砚靖)

●我们预计公司2025-2027年实现营收分别为716.31/809.48/930.87亿元，同比变化-11.93%/13.01%/15.00%；归母净利润分别为2.44/2.76/3.19亿元，同比增长51.32%/13.20%/15.36%；EPS分别为0.77/0.87/1.00元，当前股价对应2025-2027年PE为37.05/32.73/28.37倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-05 上海钢联：年报点评：数据要素价值释放可期 (华泰证券 谢春生)

●考虑公司交易业务规模增长或有所放缓，同时预计财务费用有所上涨，我们预计公司25-27年EPS分别为0.70、0.99、1.21元(较25、26年下调26%、17%)。分部估值，25E产业数据服务收入9.61亿元，钢银电商对上市公司贡献净利1.09亿元，两业务iFinD可比公司平均PS/PE分别为25E8.2xPS/17.8xPE，分别给予公司25E8.2xPS/17.8xPE，目标价30.78元(前值34.6元，两业务分别为24年11.1×PS/18.7×PE)，维持“买入”。

●2024-10-29 上海钢联：季报点评：数据资源入表开启，产业数据服务前景广阔 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.03/2.63/3.07亿元，同比增速-15.5%/29.7%/16.4%；EPS分别为0.63/0.82/0.95元。参考可比公司，考虑到数据要素产业作为新兴经济，未来发展空间广阔，给予公司2025年动态PE36-40倍，合理价值区间为29.52-32.80元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 上海钢联：业绩短期承压，首次实施数据资产入表 (中信建投 应瑛)

●公司严控风险，现金流状况持续改善，有望受益数据要素提速发展。公司积极应对错综复杂的市场环境，严格把控风控，现金流状况持续改善，为公司业绩长期向好奠定坚实基础。随着数据要素逐步从政策驱动向产业驱动发展，公司作为大宗商品数据要素龙头企业，有望核心受益。考虑外部环境影响以及公司三季报数据，我们下修盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入878.27/985.57/1085.85亿元(原是978.08/1097.76/1209.55亿元)，实现归母净利润2.36/2.89/3.49亿元(原是2.95/3.57/4.32亿元)，对应PE为35.32/28.79/23.89倍，给予“买入”评级。

●2024-10-27 上海钢联：归母净利润同比降幅收窄，荣获“数据要素×”大赛全国一等奖 (国联证券 黄楷)

●鉴于公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，荣获“数据要素×”大赛全国一等奖，逐步推进数据资产入表，有望受益于数据要素产业发展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-05-11 若羽臣：2026年一季报点评：业绩延续强劲增长动能，品牌矩阵持续扩充验证公司复制能力 (东莞证券 邓升亮)

●公司自有品牌与品牌管理业务高增长推动收入利润快速释放，业务结构调整成功带来盈利能力大幅提升。长期看，公司具备成熟的消费品数字化运营能力及品牌孵化体系，在国潮崛起背景下具备较强成长空间。当前公司盈利能力进入加速释放阶段，同时品牌矩阵持续扩张，预计未来两年利润端有望维持较高增速。预计公司2026/2027年的每股收益分别为1.23/1.83元，当前股价对应PE分别为24.66/16.57倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2026-05-11 昆仑万维：营收稳健增长，AI商业化进程提速 (山西证券 潘宁河,林挺)

●我们预计公司2026-2028E归母净利润增速分别为+71.8%、+111.1%、+770.2%。考虑到公司为国内AI行业第一梯队企业，公司或将凭借AI形成较强竞争优势，维持“买入-A”评级。

●2026-05-10 完美世界：年报点评报告：业绩符合预期，看好异环商业化表现 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●基于公司存量产品运营与储备增量，我们预计公司26-28年实现收入98/109/111亿元，YOY+48%/10%/2%，实现归母净利润17/22/23亿元，YOY+133/+32%/+4%，对应当前市值PE20/15/15x。我们看好公司《异环》后续长线运营带来的增长潜力，维持对于公司的浔买入卡评级。

●2026-05-09 姚记科技：年报及1季报点评：收入利润短期承压，盈利质量稳健 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑游戏及营销业务压力，我们下调26/27年盈利预测至5.77/6.23亿元（原值为6.69/7.01亿元），新增28年盈利预测为6.46亿元；摊薄EPS=1.38/1.49/1.55元，当前股价对应PE=15/14/14x。关注休闲游戏及AI营销领域扩展潜力，继续维持“优于大市”评级。

●2026-05-09 昆仑万维：年报及1季报点评：营收高增长，AI应用商业化加速 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑到业务开拓期费用前置、利润端有望持续改善，我们暂时维持盈利预测，预计26/27年归母净利润分别为0.41/4.13亿元，增加28年盈利预测7.59亿元，对应摊薄EPS=0.03/0.33/0.60元；从大模型、算力芯片到AI应用，公司全面布局，有望成为AIGC时代的平台型公司；商业化持续落地之下经营业绩有望逐步改善，继续维持“优于大市”评级。

●2026-05-08 焦点科技：主业维持稳健增长，AI商业化稳步推进 (长城证券 侯宾,纪涵宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营收22.74/26.54/30.85亿元；归母净利润6.02/8.07/10.51亿元；对应PE分别为21/16/12倍。公司中国制造网会员数量增长稳健，持续深化买家及卖家端AI应用协同布局，维持“买入”评级。

●2026-05-08 完美世界：2025年扭亏为盈，《异环》全平台公测开启新周期 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到《异环》全平台公测开启潮流新品周期，预计利润率较高，但初期递延周期影响较大，因此适当下调公司2026-2027年收入预期，但提升2027年利润预期：预计2026-2028年营业收入分别为85.07亿(100.31亿)、100.15亿(114.2亿)、114.02亿，同比增长28%、18%、14%；归母净利润分别为17.17亿(原17.21亿)、24.48亿(原19.42亿)、25.59亿，同比增长135%、43%、5%。维持"买入"评级。

●2026-05-08 吉比特：高分红，高增长 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到2025年新品矩阵集中放量+2026Q1延续高速增长、出海业务进入快速放量周期、《杖剑传说》《问剑长生》《道友来挖宝》《九牧之野》等多款新品长线运营贡献，以及《问道手游》等长青IP稳定贡献，我们适当上调公司盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为64.71亿(原67.95亿)、67.94亿(73.38亿)、71.34亿，同比增长4.3%、5%、5%；归母净利润分别为19.71亿(原18.81亿)、20.92亿(原20.11亿)、21.93亿，同比增长9.9%、6.1%、4.8%。维持"买入"评级。

●2026-05-07 吉比特：年报点评报告：业绩落于预告区间上沿，关注海外发行增量 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●我们预计公司26-28年实现收入67/70/72亿元，YOY+8%/5%/2%，实现归母净利润19/20/20亿元，YOY+6/+5%/+2%，对应当前市值PE15/15/14x。我们看好公司新游利润进一步释放，以及成熟产品跨区域复制带来的增长潜力，维持对于公司的“买入”评级。

●2026-05-07 恺英网络：用户平台业务高速增长 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到公司Q1业绩超预期增长、用户平台业务延续高增、传奇IP和解落地消除长期不确定性，以及新品矩阵丰富，适当上调公司2026-2027收入预期：预计2026-2028年营业收入分别为75.79亿(原67.89亿)、83.37亿(原81.07亿)、91.71亿，同比增长42.33%、10.00%、10.00%；归母净利润分别为25.95亿(原25.13亿)、29.25亿(原29.69亿)、31.26亿，同比增长36.34%、12.69%、6.88%。维持"买入"评级。